Artisan Small Cap Fund 2025年第四季度表现与策略 - 基金在2025年第四季度实现了强劲的绝对回报，表现超越了罗素2000增长指数和罗素2000指数[1] - 基金在2025年全年也取得了强劲业绩，但表现落后于上述两个指数[1] - 基金的投资策略是寻找具有特许经营权特征、盈利轨迹强劲且交易价格低于预估私人市场价值的公司[1] - 2025年市场波动性升高，市场情绪频繁受到美国政治发展、贸易政策言论演变、货币政策预期变化以及持续地缘政治紧张局势的影响[1] - 2025年第四季度，市场领导力转向了具有持久盈利周期的公司[1] - 进入2026年，公司继续专注于其经过验证的、以合理估值识别特许经营权公司盈利周期的技术[1] Parsons Corporation (PSN) 公司概况与市场表现 - Parsons Corporation是一家专注于国防、情报和基础设施市场的技术驱动型工程公司[2] - 公司在网络安全、导弹防御和基础设施保护方面具有优势[3] - 截至2026年3月16日，其股价收于每股52.60美元[2] - 其一个月回报率为-14.35%，过去52周股价下跌了12.45%[2] - 公司市值为56.29亿美元[2] Parsons Corporation (PSN) 投资观点与近期事件 - 在2025年第四季度，Parsons是基金的投资 detractors（表现不佳者）之一[3] - 其股价在第四季度下跌，原因是未能赢得一份价值125亿美元的联邦航空管理局空中交通管制现代化合同[3] - 该合同的失利中断了公司早前因政府效率部门倡议带来的成本削减压力后的复苏势头[3] - 尽管未被选为主集成商，基金仍保持投资，因为Parsons与FAA的长期关系使其有望在该项目中获得重要份额[3] - 基金相信Parsons有能力在联邦、州和全球机构中赢得多个大规模奖项[3]

Artisan Small Cap Fund 2025年第四季度表现与策略 - 基金在2025年第四季度取得了强劲的绝对回报 跑赢了罗素2000增长指数和罗素2000指数 投资组合在所有细分领域均表现强劲 [1] - 然而 纵观整个2025年 基金虽然取得了强劲业绩 但表现落后于上述两个指数 [1] - 2025年第四季度 市场领导地位转向了那些拥有持久盈利周期的公司 [1] - 进入2026年 公司继续专注于其经过验证的投资方法 即在合理估值下识别特许经营公司的盈利周期 [1] - 2025年整体市场波动加剧 情绪频繁转变 影响因素包括美国政治发展 贸易政策言论演变 货币政策预期变化以及持续的地缘政治紧张局势 [1] 基金投资组合与持仓 - 基金寻求投资于具有特许经营特征 盈利轨迹强劲 且交易价格低于估计私募市场价值的公司 [1] - 在2025年第四季度 基金新建了Cellebrite DI Ltd等公司的头寸 [3] Cellebrite DI Ltd 公司概况与市场表现 - Cellebrite DI Ltd 是一家数字取证公司 为执法部门 军方和其他客户提供DI解决方案套件 [2] - 公司总部位于以色列佩塔提克瓦 [2] - 截至2026年3月16日 其股价报收于每股14.40美元 [2] - 其一个月回报率为0.70% 但在过去52周内股价下跌了22.25% [2] - 公司市值为35.92亿美元 [2] Cellebrite DI Ltd 投资逻辑与业务展望 - 基金将Cellebrite加入投资组合 是因为识别出一个新的产品周期 该周期可能将其业务从单点解决方案转向更广泛 集成的平台 [3] - 专家访谈强化了关于Cellebrite拥有持久特许经营权的观点 [3] - 2025年初 与预算相关的政府支出限制带来了暂时的阻力 主要来自公共部门客户 [3] - 预计随着预算正常化 该细分市场将在2026年恢复增长 [3]