财务表现 - 2025年上半年净销售额达5.609亿欧元，与2024年同期基本持平（5.633亿欧元）[4][13] - 2025年第二季度净销售额3.398亿欧元，同比下降1%（2024年同期3.424亿欧元）[5][13] - 2025年上半年运营EBIT（不包括PPA）达4330万欧元，同比增长16%（2024年同期3720万欧元）[5][14] - 2025年第二季度运营EBIT（不包括PPA）达6200万欧元，同比增长2%（2024年同期6100万欧元）[5][14] - 2025年上半年自由现金流改善至-5170万欧元（2024年同期-5820万欧元）[5][14] - 净债务/调整后EBITDA比率降至2.5（2024年同期2.9）[5][10][14] 业务板块表现 - 学习业务板块净销售额增长，主要来自荷兰、意大利的学习内容销售和波兰数字平台销售[5][7] - 媒体芬兰板块净销售额下降，主要受广告需求影响[5][9] - 学习业务板块运营EBIT增长，受益于销售组合优化和成本基础改善[5][7] - 媒体芬兰板块数字订阅销售增长，但广告销售对收益产生负面影响[5][9] - 波兰数字学习平台销售成为学习业务增长主要驱动力[7] - 西班牙市场销售额预期下降，因2026年课程更新临近[7] 战略与技术发展 - Program Solar项目持续改善学习业务成本基础[7][12] - 人工智能技术广泛应用于内容创作、新闻采集和天气预测等领域[8] - 推出个性化学习解决方案和交互式Smartbook等数字工具[8] - 计划通过价值创造型并购扩展K12学习服务业务[12] - 2025年11月25日将举办资本市场日，阐述2026-2030年增长路径[12] 2025年展望 - 预计2025年集团净销售额12.8-13.3亿欧元（2024年13.4亿欧元）[4] - 预计2025年运营EBIT（不包括PPA）1.7-1.9亿欧元（2024年1.8亿欧元）[4] - 学习内容需求在主要运营市场预计保持相对稳定[4] - 芬兰广告市场预计保持相对稳定[6] - 第三季度学习业务旺季表现和芬兰广告市场发展将影响全年业绩[11] 股东回报 - 2025年股息定为每股0.39欧元（2024年0.37欧元），分三期支付[5] - 目标将股息支付比例维持在年自由现金流的40-60%[12]

文章核心观点 公司2025年第一季度业绩受学习业务推动有所改善 尽管经济不确定性增加但全年展望不变 公司持续推进AI应用和业务转型 并致力于提升盈利能力和创造价值 [1][3][4] 2025年展望 - 公司预计集团报告净销售额为12.8 - 13.3亿欧元（2024年为13.4亿） 运营EBIT（不包括PPA）为1.7 - 1.9亿欧元（2024年为1.8亿） [3] - 展望基于学习业务表现改善 荷兰学习内容销售增长、波兰数字学习平台销售增加以及Program Solar对成本的积极影响等因素 [3] - 经济不确定性增加 美国贸易关税短期内无影响 芬兰广告市场疲软将持续 但全年展望不变 [4] 第一季度业绩 财务指标 - 集团净销售额达2.211亿欧元（2024年为2.209亿） 有机净销售额发展为0%（2024年为5%） [6] - 集团运营EBIT（不包括PPA）改善至 - 1880万欧元（2024年为 - 2370万） 虽季节性为负但有提升 [6] - EBIT稳定在 - 3130万欧元（2024年为 - 3140万） [6] - 运营EPS为 - 0.17欧元（2024年为 - 0.20） EPS为 - 0.19欧元（2024年为 - 0.18） [6] - 自由现金流改善至 - 2960万欧元（2024年为 - 4370万） 净债务/调整后EBITDA为2.4（2024年为2.9） 处于长期目标“低于3.0”内 [6][10] 业务表现 - 学习业务净销售额增长 受荷兰和波兰市场推动 媒体芬兰业务净销售额下降 主要因广告销售减少 [6] - 媒体芬兰订阅销售增加 受数字业务尤其是SVOD服务Ruutu+推动 数字广告持续增长但整体广告需求减弱 [9] 市场调查与技术应用 - 2025年Sanoma学习欧洲教师调查显示 近7000名参与者中84%的教师认为公司学习材料有助于学生达成课程目标 教师倾向同时使用印刷和数字材料 [5] - 公司在学习和媒体芬兰业务中持续推进AI应用 包括在芬兰和比利时整合Speech Coach、在西班牙应用AI翻译、在媒体芬兰开发自动新闻采集能力等 [6][8] 未来规划 - 聚焦提升盈利能力和自由现金流 主要学习市场课程更新预计从2026年起加速有机增长 [11] - 在媒体芬兰继续并加速成功的数字化转型 计划通过K12学习服务的增值并购实现扩张 [11] - 致力于满足杠杆和股权比率目标 支付相当于年度自由现金流40 - 60%的递增股息 [11] 会议与活动安排 - 2025年年度股东大会于4月29日10:00 EET在赫尔辛基举行 可通过网络直播观看 [14] - 分析师和投资者会议于同日15:00 EET在赫尔辛基举行 需提前注册 可通过网络直播观看 [15] - 管理层介绍后有问答环节 可通过网络直播聊天功能或电话提问 [16] - 会议网络直播回放将在会后不久在公司网站提供 会后媒体可预约采访 [17] 公司概况 - 公司是创新敏捷的学习和媒体公司 致力于可持续发展战略 对社会产生积极影响并减少环境足迹 [18] - 提供印刷和数字学习内容及平台 芬兰媒体提供独立新闻和娱乐内容 为商业伙伴提供营销解决方案 [19][20] - 业务遍布欧洲 员工近5000人 2024年净销售额约13亿欧元 运营EBIT利润率（不包括PPA）为13.4% 股票在纳斯达克赫尔辛基上市 [20]