财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总运营费用为1880万美元，较2024年第一季度的2160万美元下降13%，这一下降反映公司注重执行纪律和成本效率，且受益于2024年第一季度非经常性成本的消除、股票薪酬的减少以及研发支出时间的正常波动 [29] - 2025年第一季度研发费用为1150万美元，2024年同期为1290万美元；2025年第一季度一般及行政费用为730万美元，2024年同期为870万美元 [29][30] - 2025年第一季度净亏损为1660万美元，2024年同期为1870万美元 [30] - 截至2025年第一季度末，公司现金、现金等价物和投资约为1.93亿美元，2024年末为2.06亿美元；公司预计现金跑道将延长至2027年 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 靶向蛋白异构体检测业务 - 公司在tau蛋白异构体检测方面取得快速进展，内部验证和确认（V&V）工作结果显示，该检测方法的重现性、准确性、动态范围和样本兼容性与预期的发布规格以及潜在客户和合作伙伴的要求密切一致 [7] - 测试的检测方法包括12种不同的亲和试剂，理论上可检测4096种蛋白异构体；目标准确率为误差百分比小于30%，实际观察到的中位数误差约为10%；目标重现性（以变异系数衡量）优于20%，实际跨泳道中位数CV为1.5%，文库制备重复实验的中位数CV为1.7% [16][17] - 平台的分析物内动态范围超过四个数量级，远超出预期，且比现有方法好几个数量级 [20] - 该检测方法适用于多种样本类型，包括人类细胞系、诱导多能干细胞、类器官、人源化小鼠大脑和人类大脑样本，且仅需10微克总蛋白输入（含0.03%的tau蛋白）即可表现良好 [21] 大规模发现业务 - 第一季度公司在优化大规模检测配置方面取得稳步进展，改进后的配置数据仍很有前景，这是实现从复杂样本（如细胞裂解物）中定量大量蛋白质这一里程碑的关键一步 [26] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现解锁蛋白质组全部潜力的使命，在靶向蛋白异构体检测和大规模发现两个平台模式上取得进展，计划于2026年底推出大规模产品 [6] - 2025年上半年的主要目标是让领先的研究人员能够使用公司平台进行tau相关蛋白异构体研究，公司预计2025年研究人员将开始应用该平台的能力来研究tau蛋白异构体在阿尔茨海默病和其他神经退行性疾病中的作用 [8] - 公司通过与潜在客户和合作伙伴的沟通，验证了市场对其靶向蛋白异构体和大规模发现能力的浓厚兴趣，包括制药公司、学术界、非营利研究组织和政府实体等，公司期待继续并正式确定这些合作关系 [10][11] - 公司认为生物医学研究需要在靶点识别和治疗开发方面实现显著加速，其平台有望克服基于质谱和肽测序的分析方法的局限性，释放蛋白质组的价值 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是富有成效的季度，公司在多个方面取得了坚实进展，对tau蛋白异构体检测的内部验证和确认工作结果感到满意，该检测方法的性能符合预期，为公司的平台提供了有力支持 [6][7] - 公司预计将在本季度提交一份总结验证和确认以及生物试点工作的手稿，并期待继续支持合作伙伴在对抗神经退行性疾病方面取得进展 [25] - 公司认为其平台具有巨大的潜力，能够为生物医学研究人员提供独特有价值的蛋白质组数据，有望在阿尔茨海默病和其他神经退行性疾病的研究和治疗中发挥重要作用 [6][11] - 公司预计2025财年总运营费用将低于2024年水平，同时仍能专注于关键开发里程碑和战略优先事项，且现金跑道将延长至2027年 [30][31] 其他重要信息 - 公司对tau蛋白异构体检测进行了严格的验证和确认评估，该评估不仅是对tau检测方法的验证，也是对整个平台的重要验证，因为靶向蛋白异构体检测和大规模蛋白质组检测使用的是同一仪器，仅消耗品不同 [13][14] - 公司进行了首次人类阿尔茨海默病大脑的试点研究，该研究初步显示了对阿尔茨海默病的新见解，有望帮助确定关键的药物靶点和生物标志物，用于诊断、预后和患者分层 [22][24] 问答环节所有提问和回答 问题1: 能否介绍一下正在进行的tau相关合作伙伴关系的讨论情况，是否仍有望在未来几个月宣布合作关系？ - 公司表示与合作伙伴的对话进展顺利，有多个合作和协作正在讨论中，包括制药、非营利和学术研究领域；预计在上半年签署首个合作协议，可能先在非营利和学术研究方面达成合作，因为制药公司需要更多时间来了解公司的新能力；市场对公司的能力表现出浓厚兴趣，且潜在合作伙伴也对tau以外的其他生物标志物感兴趣 [36][37] 问题2: 美国政府最近宣布的关税对公司供应链有何影响，特别是对中国的供应链，公司在本地采购方面有何灵活性，是否有计划在2026年底商业推出前增加本地制造采购？ - 公司表示密切关注关税问题，目前尚未看到采购材料和组件的能力受到影响，价格也没有变化；公司从多个地点采购，包括美国，有能力在必要时进行调整和优先排序，以确保在预期的支出目标内获得所需物资；目前公司的规模预计不会受到当前关税的重大影响 [40][41] 问题3: 靶向蛋白异构体合作的经济模式是怎样的，是否有相关收入或成本？ - 公司表示仍在考虑多种潜在的商业模式，包括作为服务运行的检测面板、与合作伙伴的联合开发项目以及与合作伙伴共同创建新检测方法等；目前每个合作项目都作为个案考虑，重点是与合作伙伴共同展示测量完整蛋白异构体的能力，而不是关注收入和毛利；随着技术的成熟，预计未来会将更多业务产品化并列入价格表 [44][45] 问题4: 上个季度提到的新标记方法如何帮助平台做好准备，未来几个季度预计要实现的关键发展目标是什么？ - 公司表示主要目标是更新平台配置以更好匹配探针特性，第一季度在这方面取得了进展，并开始使用新的检测配置进行基础实验；未来的目标是将解码范围扩展到更复杂的样本，从数十种蛋白质开始，逐步解码细胞裂解物的小部分和最终的完整裂解物 [47][48] 问题5: 转化合作伙伴关系兴趣还剩下哪些里程碑，潜在合作伙伴仍持观望态度的主要因素是什么？ - 公司表示与潜在合作伙伴的合作分为几个阶段，首先是解释检测方法和平台能力，进行教育；然后是调查合作伙伴的研究项目和兴趣领域，以及确定合作的具体细节；目前许多对话仍处于探索阶段，特别是制药公司的进展较慢，因为外部市场存在动荡，各公司有不同的治疗项目和关注点；公司正在努力确定合作伙伴，以展示该技术的力量 [52][55] 问题6: 目前是否存在可能影响商业发布的盲点？ - 公司认为目前没有明显的盲点，对面前的工作有清晰的认识，并正在有效执行；通过tau检测的验证和确认过程，公司对端到端平台充满信心；商业发布的关键因素包括产品的可靠性、低CV值、市场定位和客户兴奋度，公司通过大量的客户研究，认为产品的价值主张得到了客户的强烈共鸣，有望在2026年实现成功的商业发布 [58][62]