The GEO Group, Inc. 4955 Technology Way Boca Raton, Florida 33431 Phone: 866-301-4436 1 www.geogroup.com Supplemental Information Third Quarter and YTD 2025 The GEO Group, Inc.'s ("GEO") Unaudited Reconciliation Tables and Supplemental Disclosure presented herein speaks only as of the date or period indicated, and GEO does not undertake any obligation, and disclaims any duty, to update any of this information, except as required by law. GEO's future financial performance is subject to various risks and unce ...

项目进展 - 位于德克萨斯州麦金尼的价值3.5亿美元的Sunset Amphitheater建设项目正按计划推进，是公司通过房地产支持的社区一体化娱乐园区重新定义现场娱乐体验的重要里程碑 [1] - 这个拥有2万个座位的先进圆形剧场预计将于2026年开始其首个音乐季，首个完整年度演出场次可能超过80场 [3] - 项目选址于美国75号公路和Sam Rayburn收费公路交汇处，30分钟车程内覆盖近400万居民，1小时车程内覆盖近1000万人口，是全国最具盈利能力和人口活力的辐射区之一 [4] - 该剧场占地46英亩，采用多季节配置设计，温暖月份可容纳2万名观众，冬季则通过加热地板、部分封闭屋顶和挡风墙重新配置为可容纳5000名客人 [5] 商业模式与扩张 - 公司借鉴其在科罗拉多斯普林斯Ford Amphitheater的经验，持续优化施工流程，以更高的速度和效率按需交付优质娱乐设施，这一方法支撑了公司不断增长的项目组合，目前总管道价值超过50亿美元，其中13亿美元正在多个州建设，另有38个市正在积极洽谈未来园区 [7] - 公司的扩张资金计划明确通过公私合作伙伴关系、FireSuite销售和售后回租来实现 [8] - 公司业务模式的核心是Luxe FireSuites，这是一种房地产支持、三重净租赁的VIP所有权体验，预计资本化率为11%，每个FireSuite可容纳4至10位客人，提供VIP入口、优质停车位和套房内款待服务 [8] - FireSuite销售势头强劲，在60天内录得2300万美元收入，同比增长250%，公司在塔尔萨（8000万美元）、麦金尼（1.47亿美元）和埃尔帕索（1.06亿美元）的库存已售出近49% [9] 经济影响与市场认可 - 据D Magazine预计，麦金尼项目将在未来十年内产生38亿美元的当地经济影响 [10] - 机构信心不断增强，Vanguard集团及其他23家机构目前持有公司近5%的流通股，表明市场对其可扩展、资产支持模式的认可 [10] - 公司与Tixr（票务）、AEG Presents（巡演）、Aramark（款待服务）、Ryan LLC（PPP结构）和Sands Investment Group（销售）建立了战略合作伙伴关系，继续执行低债务、高杠杆的增长模式，在售出第一张门票之前就能产生经常性收入 [11] 未来展望与行业定位 - 295个Fire Pit Suites已售出超过250个，价格从29.8万美元到100万美元不等，提供VIP停车、餐饮服务和优质视野 [13] - The Aikman Club是一个超高级会员制空间，以公司合伙人、NFL名人堂成员Troy Aikman命名，提供精致餐饮、礼宾服务和VIP座位，会员资格售价为15万美元，约25%为个人预留，其余按场次提供 [13] - 由Aikman共同创立的品牌EIGHT Elite Light Beer的赞助进一步强化了场地与德克萨斯的紧密联系和高端定位 [13] - 高盛预计现场音乐行业到2030年的复合年增长率为7.2%，公司对优质、灵活和艺术家友好型场馆的关注使其处于这一扩张的中心 [14] - 公司采用创新的40/40/20融资模式和一体化款待园区，目标到2030年建成40个场馆，其旗舰项目Ford Amphitheater曾获提名2024年Pollstar最佳新场馆 [17]

增产计划与合作伙伴模式 - 墨西哥国家石油公司正加速通过重启近400口闲置陆上油井来提升产量的计划[1] - 公司与私营企业通过服务合同合作，以应对此前因高成本或技术挑战而关闭的油井[1] - 该计划目标是将原油产量从当前的每日160万桶提升至希恩鲍姆政府设定的每日180万桶目标[1] - 在该模式下，私营运营商将承担前期工程、运营和维护成本，并根据协商的费率获得与油田业绩挂钩的报酬[2] - 计划于2025年10月启动，初始目标是通过150亿比索的投资，在年底前恢复每日13000桶的产量[2] - 今年早些时候与卡洛斯·斯利姆达成一项里程碑式协议，承诺投入约19.9亿美元在韦拉克鲁斯州的Ixachi油气富集区钻探30口井[2] 公司面临的运营与财务挑战 - 公司产量同比下降8.6%，原因包括自然井枯竭、维护逾期以及活跃钻井平台数量减少，目前比2024年中减少10%[3] - 公司背负巨额债务，据报道接近1050亿美元，并面临拖欠承包商超过210亿美元未付款项的压力[3] - 这些财务负担迫使公司转向更激进的公私合作伙伴关系[3] - 公司的Olmeca炼油厂旨在帮助减少燃料进口，但其运营产能低于40%，且产量逐月下降[4] - 公司正在美国德克萨斯州对其Deer Park炼油厂的关键装置进行检修，该厂负责向墨西哥供应成品油[4] 战略规划与未来展望 - 公司与墨西哥政府推出了2025-2035年战略计划，承诺加强能源主权、解锁新的投资模式并重新定位公司财务状况[5] - 成功不仅需要雄心，还需要克服法律不透明性、确保资本以及在资本受限的高风险环境中验证复产油田的绩效[5] - 未来一年将检验公司能否通过更精简的运营和更智慧的合作伙伴关系来遏制产量下滑，亦或墨西哥的能源梦想将继续受制于其国有信贷机构的约束[6]

公司核心业务与战略 - Venu Holding Corporation (NYSE American: VENU) 是一家在美国不断扩张的高端酒店和现场娱乐场馆运营商 [1] - 公司正主导一项价值数十亿美元的现代化圆形剧场扩建计划 [1] - 公司通过其Luxe FireSuites模式打造全国性的高端圆形剧场网络，重新定义现场娱乐体验 [6] 扩张计划与资产价值 - 每个完工的圆形剧场预计将为公司资产负债表增加1.5亿至3亿美元的资产价值 [4] - 公司计划在未来36至48个月内增加超过50亿美元已完工项目价值 [4] - 公司拥有超过50亿美元的活跃开发项目管道，其中包括10亿美元已在进行中的项目 [6] - 公司目标是在美国建设40个场馆，预计到203年将建成25个圆形剧场和15个室内综合体 [9] - 所有场馆总座位数将超过35万个 [9] 经济影响与财务预测 - 据Younger Associates独立研究估计，VENU的Ford Amphitheatre及即将建成的Sunset Amphitheaters在运营前20年将产生超过177亿美元的经济活动 [2] - 纵观其整个开发管道，公司的快速扩张轨迹预计在未来二十年将产生超过1000亿美元的社会影响 [2] - 公司预计每年售出2000万张门票，年门票销售总额将超过20亿美元 [9] 合作伙伴与融资支持 - 公司已与Tixr（其独家票务和商务合作伙伴）、AEG Presents、Aramark Sports & Entertainment、Sands & Co以及NFL名人堂成员Troy Aikman的EIGHT Elite Light Beer建立合作伙伴关系 [5] - 机构支持为公司的增长提供了支撑，ThinkEquity以每股近12美元的价格完成了3400万美元的融资，设定了坚实的估值底线 [5] - 公司扩张的资金来源包括公私合作伙伴关系、FireSuite销售以及土地售后回租 [4]

项目进展与设施亮点 - 公司于2025年6月13日在德克萨斯州麦金尼正式破土动工价值3亿美元的Sunset Amphitheater项目 [1] - 该圆形剧场被定位为历史上最豪华的全座位、多配置、全季节场馆，设有顶棚、风墙、LuxeFire套房以及与NFL名人堂成员特洛伊·艾克曼合作的会员制Aikman俱乐部 [1] - 场馆容量高达20,000名客人，是科罗拉斯普林斯福特圆形剧场（8,000座位）的两倍多 [1] 机构认可与分析师观点 - 机构投资者近期表现出兴趣，Vanguard集团在公开市场披露购买了超过861,911股公司股票 [6] - Cenorium Capital重申对公司的“强力买入”评级，目标价为22美元；Northland Securities将其目标价从15美元上调至17美元，维持“买入”评级 [2] - 分析师认为公司的圆形剧场模式、加速推进的市政项目管道以及多元化的融资方式是长期价值的关键驱动力 [2] 战略合作与行业声誉 - 公司已获得《华尔街日报》、《纽约时报》、《公告牌》等全国性媒体的认可 [3] - 通过与行业领导者如AEG Presents建立战略合作伙伴关系，公司持续塑造娱乐产业的未来 [3] - 公司还与Aramark建立了合作伙伴关系，Aramark曾以每股约15美元的价格投资1000万美元 [6] 增长管道与财务催化剂 - 公司的市政项目管道目前包括38个正在洽谈的社区，合作伙伴Ryan的任务是每季度交付两个新市政协议 [5] - 平均每个已交付的开发协议可为公司资产负债表增加1.5亿至3亿美元 [5] - LuxeFire Suite应收账款在2024年超过7500万美元，预计2025年将达到2亿美元 [7] - 公司与Sands Investment Group的三净租赁合作伙伴关系预计每年将产生超过1亿美元的额外资本 [7] - 一项当前的回租出售机会预计将在2025年第四季度产生1.88亿美元的收入和3500万美元的开发利润，明年年初预计还有额外的3500万美元 [7] 长期愿景与财务目标 - 公司计划到2030年运营25个圆形剧场和15个室内娱乐综合体，总座位数超过35万个 [8] - 该规模意味着每年售出超过2000万张门票，总门票销售额超过20亿美元 [8] - 公司正按计划在未来36至48个月内增加超过50亿美元已完工项目价值 [8] - 麦金尼Sunset Amphitheater项目预计在首个十年内产生超过30亿美元的经济影响 [4]

业绩总结 - 2025年第二季度收入为636,169千美元，同比增长4.9%[16] - 2025年截至目前的收入为1,241,513千美元，同比增长2.4%[16] - 2025年第二季度净收入为29,074千美元，而2024年同期为净亏损32,563千美元[16] - 2025年截至目前的净收入为48,616千美元，而2024年同期为净亏损9,904千美元[16] - 2025年第二季度每股基本净收入为0.21美元，而2024年同期为每股净亏损0.25美元[16] - 2025年截至目前的每股基本净收入为0.35美元，而2024年同期为每股净亏损0.08美元[16] - 2025年第二季度调整后的EBITDA为118,597千美元，较2024年同期的119,250千美元下降0.5%[17] - 2025年截至目前的调整后EBITDA为218,363千美元，较2024年同期的236,893千美元下降7.8%[17] 资产与负债 - 2025年总资产为3,661,419千美元，较2024年末的3,632,080千美元有所增加[15] - 2025年总负债为2,279,999千美元，较2024年末的2,298,000千美元有所减少[15] - 截至2025年6月30日，总净杠杆率为3.84倍，总高级担保杠杆率为2.41倍，净利息覆盖比率为2.71倍[39] 资本支出与市场表现 - 2025年第二季度资本支出为35,170千美元，较2024年同期的23,194千美元增长51.6%[21] - 2025年第二季度的市场资本化为3,382,843千美元，较2024年同期的2,003,955千美元增长68.3%[21] - 2025年第二季度的每股股价为23.95美元，较2024年同期的14.36美元增长66.8%[21] 用户数据与合同续签 - 2025年第二季度的客户保留率为91.6%[30] - 2025年合同续签率（自有和租赁）为94.0%，管理服务的续签率为72.0%[30] 收购与资产信息 - 2025年收购的西部地区拘留设施的购买价格为60,000千美元，总收购金额为65,110千美元[42] - 2025年8月收购的Lawton Correctional Facility的销售价格为312,000千美元，其他资产和土地销售总额为485,899千美元[42] - 截至2025年6月30日，闲置设施的净账面价值为170,026千美元，闲置床位总数为5,896[43] 债务信息 - 浮动利率债务的加权平均利率为9.11%，固定利率债务为9.30%，总债务支付的加权平均利率为9.25%[38] - 2029年到期的高级票据原始本金金额为650,000,000美元，未偿本金金额为650,000,000美元，票面利率为8.625%[39] - 2031年到期的高级票据原始本金金额为625,000,000美元，未偿本金金额为625,000,000美元，票面利率为10.250%[39]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度Luxfire套房和Aikman俱乐部销售额达3870万美元，自2月下旬推出Luxe买家套房部分所有权模式后，截至3月20日至31日，该模式产生了1250万美元的销售额 [11][24] - 本季度总资产从2024年12月31日的1.78417515亿美元增加19%，至2025年3月31日的2.12882187亿美元；财产和设备从2024年12月31日的1.37215936亿美元增加33%，至2025年3月31日的1.80296195亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比略有下降，主要因Noat's Eatery的时段转移，以及Bourbon Brothers和Fill Along Event Center的表现稍弱 [20] - 自推出结构化融资方案后，超32%的买家选择融资而非传统支付方式 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与市政当局合作，通过公私合营模式建设场馆，融资来源包括市政合作伙伴（40%）、场馆部分所有权预售（40%）和房地产售后回租（20%） [7][8][9] - 与Ryan建立为期三年的合作关系，每季度交付两个新的公私合营项目，预计每个开发协议可为资产负债表增加1 - 3亿美元 [12][29] - 推出结构化融资方案，允许买家分期支付购买部分所有权，与Fans Investment Group合作提供创新的三重净房地产机会，预计资本回报率为11% - 12% [15][16] - 与Connect Partnership Group合作加速企业销售和合作战略，任命Thomas M. Fink为董事会成员，新增运营执行副总裁Vic Sutter [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是公司有史以来最好的季度，尽管第一季度出现亏损，但大部分成本为非现金和非经常性开发费用，预计今年实现首次开发利润，2026年实现运营盈利 [11][12] - 公司扩张引擎全速运转，预计2025年有9个实体运营，2026年增至16个 [14] 其他重要信息 - 公司计划今年秋季在科罗拉多斯普林斯的福特圆形剧场开设Sunset Hospitality Collection，包括新的高档餐饮体验Ross Seafood and Chop House [21] - 公司将在Bourbon Brothers Smokehouse and Tavern推出新菜单和调酒产品，以及新的私人活动套餐 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: Ryan和公司的合作是否会加速公司在五年内达到25万个座位的目标，加速程度如何 - 与Ryan的合作将极大加速公司扩张，预计将使增加圆形剧场和音乐厅的速度比原计划提高约200%，每个开发协议可为资产负债表增加1 - 3亿美元，Ryan承诺每季度带来两个开发协议 [28][29][30] 问题: 福特圆形剧场和其他场馆有哪些新的令人兴奋的计划 - 公司的扩张计划将每季度增加约两个新的开发协议；火坑套房销售加速，预计今年销售额可突破2.5亿美元；新的融资计划将推动销售增长；新增Vic将提升场馆和演出的氛围和体验 [38][40][41] 问题: 火坑套房融资模式如何运作，目前表现如何 - 火坑套房推动业务发展，融资模式使销售额整体增长约32%，预计下一季度继续增长；公司正在拓展市场，让投资者可在非建设市场拥有私人舰队，获得平均11% - 12%的资本回报率 [47][48][49] 问题: 与Sands Investment Group的合作如何融入公司的整体发展战略 - 该合作旨在扩大火坑套房所有者市场，Sands是美国最好的三重净平台之一，将在其平台上推广公司的火坑套房，预计将成为公司在美国销售火坑套房的主要方式，加速市场扩张 [53][55][56]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度，公司总资产从2024年12月31日的1.78417515亿美元增加19%，至2025年3月31日的2.12882187亿美元 [20] - 第一季度，公司财产和设备从2024年12月31日的1.37215936亿美元增加33%，至2025年3月31日的1.80296195亿美元 [21] - 2025年第一季度，公司Luxe Fire Suite和Aikman俱乐部销售额达3870万美元，其中2月下旬推出的Luxe买家套房部分所有权模式，截至2025年3月31日，实现销售额1250万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度，公司顶级业务线销售额同比略有下降，主要受Noat's Eatery的日销售时段变化以及Bourbon Brothers和Fill Along Event Center表现疲软的影响 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司与市政府合作，通过公私合营模式在当地建设场馆，融资来源包括市政府提供40%（以房地产、税收优惠和现金形式）、预售场馆部分所有权40%、出售市政府提供的房地产售后回租20%，售后回租通常会产生开发利润 [6][7] - 公司盈利途径包括出售场馆部分所有权和运营利润（来自联合推广协议、供应商协议以及非露天剧场实体的内部运营） [7][8] - 公司与Ryan建立为期三年的合作关系，每季度交付两个新的公私合营项目，预计每个开发协议可为资产负债表增加3 - 3.0亿美元 [10][11] - 公司计划在2025年实现首个开发利润，2026年实现运营盈利 [10] - 公司推出结构化融资方案，让买家可通过分期付款购买部分所有权，超32%的买家选择该方式 [13] - 公司与Fans Investment Group合作，为合格投资者提供创新的三重净房地产投资机会，预计资本回报率为11% - 12% [14] - 公司在第一季度进行团队战略扩充，引入Connect Partnership Group作为官方赞助销售合作伙伴，任命Thomas M. Fink为董事会成员，新增运营执行副总裁Vic Sutter [14][15] - 公司计划在2025年开放九个运营实体，包括三个音乐厅和活动空间、一个露天剧场以及五个餐厅和酒吧；2026年预计开放16个运营实体，包括七个音乐厅和活动空间、四个功能齐全的露天剧场以及五个餐厅和酒吧 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是公司有史以来表现最好的季度，有望实现2025年10亿美元的销售目标 [9] - 公司正在构建强大的发展引擎，虽第一季度有亏损，但主要是非现金和非经常性开发费用，这些费用将推动公司在音乐行业的发展，后期将实现盈利 [9][10] - 随着扩张计划推进和对现有业务的优化，公司在2025年有望实现重大增长 [18][19] 其他重要信息 - 公司计划在今年秋季于科罗拉多斯普林斯的福特露天剧场开设Sunset Hospitality Collection，包括新的高档餐饮体验Ross Seafood and Chop House [18] - 公司将为Bourbon Brothers Smokehouse and Tavern推出新的菜单和调酒服务，以及新的私人活动套餐 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: Ryan和公司的合作是否会加速250,000个座位的建设目标，加速程度如何 - 与Ryan的合作将极大加速公司扩张，预计将使增加露天剧场和音乐厅的速度达到原计划的200%，每个开发协议可为资产负债表增加3 - 3.0亿美元，Ryan承诺每季度带来两个开发协议，即每年八个 [26][27] 问题: 福特和其他场馆有哪些新的令人兴奋的计划 - 公司的扩张计划将每季度增加约两个新的开发协议；公司有望在今年实现部分所有权销售突破2.5亿美元；新的融资计划将推动销售增长；Vic的加入将提升场馆的粉丝体验 [32][33] 问题: 火坑套房的融资模式如何运作，目前表现如何 - 融资模式使火坑套房销售增长约32%，预计下个季度还会增加；公司正在将市场拓展到建设地以外的地区，让投资者可以参与拥有私人舰队，获得平均11 - 12%的资本回报率 [37][38] 问题: 与Sands Investment Group的合作如何融入公司的整体发展战略 - 该合作旨在扩大火坑套房的市场，让美国各地的投资者可以像购买三重净房地产投资一样购买公司的火坑套房，Sands将在其平台上推广这些产品，预计将成为公司销售火坑套房的重要方式 [40][41]

业绩总结 - 2025年第一季度，GEO的总收入为604,647千美元，较2024年第一季度下降了0.2%[16] - 2025年第一季度的净收入为19,558千美元，较2024年第一季度下降了13.4%[19] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为99,765千美元，较2024年第一季度下降了15.2%[17] - 2025年第一季度的净运营收入（NOI）为155,578千美元，较2024年第一季度下降了7.9%[19] - 2025年第一季度的每股稀释净收入为0.14美元，与2024年第一季度持平[16] - 2025年第一季度的市场资本化为4,124,610千美元，较2024年第一季度增长了130.5%[20] 资本支出与资产负债 - 2025年第一季度的资本支出为29,020千美元，较2024年第一季度增长了102.4%[20] - 2025年第一季度的总资产为3,632,465千美元，较2024年12月31日略有上升[15] - 2025年第一季度的总负债为2,290,917千美元，较2024年12月31日略有上升[15] - 2025年第一季度的现金及现金等价物为64,822千美元，较2024年12月31日下降了15.7%[15] - 截至2025年3月31日，公司的总净杠杆率为3.80倍，安全杠杆率为2.36倍，净利息覆盖率为2.57倍[37] 用户数据与运营情况 - 2025年第一季度，拥有和租赁的安全服务收入生产床位为35,455张，入住率为85%[21] - 2025年第一季度，管理服务的收入生产床位为21,919张，入住率为96%[21] - 2025年第一季度，全球运营组合的总床位为76,578张，较2024年下降4.4%[22] - 2025年第一季度，合同保留率为93.5%，较2024年提高了0.2%[28] - 2025年第一季度，美国总床位为71,332张，较2024年下降2.5%[22] - 2025年第一季度，国际总床位为5,246张，较2024年下降19.6%[22] 负面信息与资产处置 - 2025年第一季度，闲置设施的设计床位容量为6,564张，较2024年下降了38.5%[21] - 2025年3月31日，闲置设施的净账面价值为157,776千美元，包含6,564张床位[41] - 公司在2021年出售的Talbot Hall的净收益为13.2百万美元，McCabe Center为2.4百万美元，Youth Services为10百万美元[39] 收购与市场扩张 - 2024年收购Correct Care Australasia的总购买价格为3,910千美元[38] - 2021年收购Tampa Residential Reentry Center的购买价格为1,200千美元[38] - GEO Secure Services在加利福尼亚州的多个ICE Processing Center拥有合同，预计续约日期为2029年12月[43] 债务与利率 - 2025年浮动利率债务总额为400,823千美元，其中包括新定期贷款278,125千美元和可循环信贷80,000千美元[35] - 2025年3月31日，公司的浮动利率债务的加权平均利率为9.39%[35] - 2025年3月31日，公司的固定利率债务的加权平均利率为9.40%[35]