Europe Specialist Sales 16 June 2026 J P M O R G A N Ian Mitchell - Specialist Sales - European Energy AC (44-20) 7134-1356 ian.e.mitchell@jpmorgan.com J.P. Morgan Securities plc UK WATER, ADP, LNG, JPM GEOPOL/IRAN, UK SPOTLIGHT & MORE Ian Mitchell +44 207 134 1356 ian.e.mitchell@jpmorgan.com Key Newsflow 1 {[{VQPabI1q4lBxXJgI4eVLhGBQmMREzirIZO1twE2oS0IOvaJewCWYPqcXZd5SltC3qyFFBf-THcoFImFVY0Q1mNjBrK4SDmNxAUtNd5OC}]} • TODAY - JPM Industrials Conference Day 1, ANE ex Div • TOMORROW - JPM Industrials Conferen ...

业绩总结 - 英国公用事业的整体市场表现较为疲软，Centrica和Orsted的股价分别下跌1.0%和1.1%[13] - E.ON的当前股价为18.41欧元，目标价为21.70欧元，预计FY26E的股息收益率为3.3%[20] - RWE的当前股价为57.46欧元，目标价为65.00欧元，预计FY26E的市盈率为22.8倍[20] - Engie的当前股价为27.51欧元，目标价为32.00欧元，预计FY26E的市盈率为13.4倍[20] - Fortum的当前股价为20.35欧元，目标价为17.20欧元，预计FY26E的市盈率为16.5倍[20] - Enel的当前股价为9.79欧元，目标价为10.40欧元，预计FY26E的市盈率为13.2倍[20] - Iberdrola的当前股价为20.32欧元，目标价为18.00欧元，预计FY26E的市盈率为20.5倍[20] - National Grid的当前股价为1209英镑，目标价为1440英镑，预计FY26E的市盈率为13.6倍[20] - Centrica的当前股价为186英镑，目标价为235英镑，预计FY26E的市盈率为17.0倍[20] - SSE的当前股价为2400英镑，目标价为2925英镑，预计FY26E的市盈率为12.6倍[20] 用户数据 - 经过霍尔木兹海峡的能源油轮数量有所增加，6月的日均运输量达到510万桶[8] 未来展望 - 英国公用事业的公共控制计划可能导致数十亿英镑的基础设施升级和运营成本由公众承担[2] - 伯纳姆希望通过政府接管水务公司来改善服务并降低消费者账单，预计这一过程可能在未来10年内完成[2][6] - 政府接管的成本可能高达1000亿英镑，但法律专家认为可以以更低的成本实现[2][6] - 预计未来几个月将继续出现关于国有化和公共控制的新闻[7] 新产品和新技术研发 - RWE在英国东海岸的1.4GW索非亚海上风电场已完成所有100台涡轮机的安装[9][10] - 经过测试和调试，索非亚风电场的高压直流配电系统正在进行连接工作[9] 市场扩张和并购 - J.P. Morgan认为国有化将过于昂贵且不切实际，建议与私营部门合作以促进投资[7] - 目前，英国公用事业的估值提供了吸引人的入场点，但由于不确定性，投资者可能会回避该领域[7] 其他新策略 - J.P. Morgan的全球股票研究覆盖范围中，51%的公司被评为超配，37%为中性，12%为减持[27] - 报告日期为2026年6月15日，主要关注欧洲股市的投资建议[32]