核心事件 - 董事长刘兵被留置 副董事长刘云华代行职责 公司强调控制权未变更且生产经营不受重大影响 [1] - 资本市场反应平稳 股价微涨 刘氏家族通过80.11%持股维持绝对控制 [1] 财务表现 - 营收连续6个季度同比下滑 2024年营收14.3亿元同比下降6.18% 归母净利润6.9亿元同比下降14.39% [2] - 2025年一季度营收3.3亿元同比减少13.19% 净利润1.48亿元同比下滑21.06% [2] - 2025年一季度毛利率逆势提升至69.99% 同比增1.28个百分点 环比大增5.51个百分点 [4] - 经营活动现金流净额4.05亿元 同比大增50.43% [5] 分红政策 - 2022-2024年累计现金分红24.25亿元 其中2024年分红8.08亿元 分红比例达117.11% [2] - 上市以来累计派现46.68亿元 平均分红率69.52% 远超A股平均水平 [2][5] 业务战略 - 主动压缩低毛利装修业务 聚焦市场租赁及服务主业(占比87.2%营收) [4][6] - 推行分级定价与租期优惠策略 维持98%出租率 [4][6] - 构建全域流量运营体系 2024年线上引流到店客户超2万组 券品核销率88% 单场直播销售额破千万元 [6] - 赋能3500家商户共建内容生态 年生产短视频9.86万条 获客成本降至传统渠道1/3 [6] 新业务布局 - 天府直播港项目(24万㎡)引入高端业态 与头部主播共建美学馆 开辟直播分成新模式 [6] - 衍生市集/露营等场景消费 打开非家居收入空间 [6] - 针对成都存量房交易占比超60%的特点 推出"老房焕新"战略 联合30余品牌提供一站式解决方案 [7] 行业环境 - 2024年全国规模以上建材家居市场面积同比下降9.55% 行业饱和度预警持续高压 [2] - 头部家居卖场面临线下门店增长放缓 线上冲击加剧及线下市场饱和的挑战 [2] - 成都地区营收占比高达97.76% 存在区域集中风险 [8] 治理结构 - 刘兵持股43.7% 刘云华持股27.7% 刘义持股8.71% 三人构成一致行动人 [3] - 高度集中股权带来决策高效性(如快速压缩装修业务)与治理风险集中双重效应 [3] - 创始人带头降薪传递成本意识 推动2025Q1管理费用率下降0.04个百分点 [3]