海外AI投资趋势转变 - 2025年海外云厂商强调“云服务供不应求”并关注AI应用商业化变现，AI投资正从FOMO CapEx（害怕错过的资本开支）向ROI CapEx（投资回报率驱动的资本开支）转变 [1][2] - 2024-2025年海外科技大厂资本开支高增且未来预期上调，行业普遍面临现金流压力，促使厂商寻求多种数据中心建设方式和融资手段，AI独角兽IPO进程有望提速 [1] 数据中心与算力效率优化 - 数据中心建设面临电力容量限制，海外云厂商强调最大化每瓦特下的Tokens产出效率，对硬件、软件栈和系统架构进行全面优化以提高算力利用率 [3] - 海外云厂商日益注重数据中心建设的通用性和灵活性，以适应不同代际的GPU和多种模型计算，支持训练与推理负载的灵活切换，协同设计和通用性成为关键 [3] 大模型演进与商业化进程 - AI大模型将继续围绕长文本、多模态、逻辑推理等能力迭代，Transformer架构仍有较大工程优化空间 [4] - Scaling Law从预训练延伸至强化学习和持续学习，训练数据将带来模型能力分化，推理阶段有望放大差异化特征，催生不同的AI用例并与不同领域深度融合 [1][4] - 在工程化能力提升和锚定高ROI应用场景下，AI商业化进程有望提速，订阅、API、广告、Agent等多种业务模式逐步探索成形 [1][4] AI云服务增长前景 - 2025年海外AI云服务进入“超大订单+长期基建”模式，云订单金额从十亿级到千亿级不等，剩余履约合同金额呈现高速增长，AI云服务有望迈向加速扩张阶段 [5] - 海外云厂商表示当前算力产能供不应求，已锁定数吉瓦级别电力容量，云业务收入增速高度依赖产能上线节奏，预计随着2026年算力容量逐步释放，云业务有望迎来加速增长 [5]