宏观经济背景 - 投资者在美联储首次降息后密切关注经济衰退指标 包括疲软的住房市场和劳动力市场警告信号 [1] - 尽管许多股票持续上涨 但谨慎的投资者可能因预期未来几个季度出现衰退而转向更具防御性的股票投资头寸 [1] Church & Dwight (CHD) - 公司拥有包括Arm & Hammer、Oxyclean、Trojan在内的广泛家用和个人护理品牌组合 这些产品被视为必需品 可能帮助公司免受潜在经济衰退的影响 [2] - 公司通过自身研发和战略性收购 如今年收购洗手液制造商Touchland 持续扩大产品线 这对其销售表现有利 尽管现阶段显著增长可能性不大 [2] - 公司股票不应被视为整体增长机会 而是在波动时期的潜在稳定性来源 其股息历史包括近三十年的稳定增长 股息收益率为1.30% 保守的派息率为55.66% [3] - 公司股价年内下跌超过10% 分析师预计将复苏 并预测有超过14%的上涨潜力 [4] Spire Inc (SR) - 作为区域性天然气公用事业公司 业务覆盖密西西比州、阿拉巴马州和密苏里州 公司通过收购田纳西州的Piedmont Natural Gas进行扩张 预计将带来超过20万的新客户 [5] - 收购具有战略意义 因为Piedmont服务的纳什维尔市正经历人口和数据中心的快速增长 分析师预测这将推动公司来年利润增长约8% [5] - 公司成功控制运营和维护成本 年内增长不到1% 这有助于抵御通胀 其股息收益率为4.12% 派息率为67.12% 并已连续22年增加股息 [6] Chemed Corp (CHE) - 公司主要经营两个品牌 Roto-Rooter提供管道疏通、水修复和排水清洁服务 Vitas Healthcare专注于临终医疗保健 这两项服务在经济衰退期间可能保持强劲 [8] - 公司需要应对临终关怀服务上限、劳动力问题和更高的保险成本 这些因素导致其最新季度利润远低于分析师预期 并对股价造成下行压力 [9] - 公司股票目前的市盈率处于四年多来的最低水平 这为具有长期实力且能在广泛经济困境中表现优异的公司提供了潜在的买入机会 [9]

美国经济衰退概率 - 华尔街顶级公司和经济学家认为美国在2025年或未来一年内发生经济衰退的风险正在增加，主要由于贸易战和关税可能损害美国及全球经济增长并引发通胀[1] - 专家对美国2025年或一年内发生经济衰退的概率估计大多在40%-60%之间[3] - 高盛在4月初将一年内衰退风险概率从35%上调至45%，而3月底时该概率仅为20%[3] - 摩根大通在4月初将2025年美国衰退概率从40%上调至60%，并在4月中旬重申这一概率[4] 抗衰退股票类别 - 防御性股票在经济低迷时期表现较好，主要包括支付股息的股票[5] - 必需消费品行业：食品饮料制造商、个人及家居护理产品生产商[7] - 公用事业：水务、电力、燃气公用事业公司[7] - 医疗保健：制药公司、医疗器械制造商[7] - 折扣零售商：经济困难时期消费者更注重价格[7] - 贵金属矿业股：黄金和白银矿业股可作为通胀和对冲美元贬值的工具[7] - 小型奢侈品类股票：经济低迷时人们会减少大额支出但保持小额享受性消费[5][6][8] 大衰退期间表现优异的股票 - Netflix在大衰退期间回报率达70.7%，自衰退开始至今回报率达33,280%，市值4690亿美元[12][15] - iShares Gold Trust ETF在大衰退期间回报24.3%，自衰退开始至今回报302%，净资产419亿美元[12][15] - J&J Snack Foods在大衰退期间回报18.1%，自衰退开始至今回报404%，市值25亿美元，股息率2.4%[12][15] - 沃尔玛在大衰退期间回报7.3%，自衰退开始至今回报761%，市值7620亿美元，股息率1%[12][15] - 麦当劳在大衰退期间回报4.7%，自衰退开始至今回报778%，市值2260亿美元，股息率2.2%[12][15] 大衰退期间相对抗跌的股票 - Newmont矿业在大衰退期间仅下跌0.3%，自衰退开始至今回报54.5%，市值608亿美元，股息率1.8%[16][22] - 好时在大衰退期间下跌7.2%，自衰退开始至今回报524%，市值331亿美元，股息率3.4%[16][22] - Church & Dwight在大衰退期间下跌9.6%，自衰退开始至今回报792%，市值244亿美元，股息率1.2%[16][22] - American Water Works在大衰退期间下跌12.7%，自衰退开始至今回报953%，市值281亿美元，股息率2.1%[16][22] - NextEra Energy在大衰退期间下跌15.7%，自衰退开始至今回报531%，市值1360亿美元，股息率3.4%[16][22] 关键投资启示 - 黄金矿业股和黄金ETF在经济困难时期可能表现良好，但在经济繁荣时期通常表现不佳，长期来看往往跑输市场[17] - Netflix和好时是"小型奢侈品类股票"的典型代表，Netflix还具备不受关税战影响的优势[18] - 顶级公用事业股长期表现可能优于市场，如American Water Works自IPO以来17年回报率达953%[19] - 一些表现优异的股票在财经媒体中很少被报道，投资者不应将媒体报道量与投资价值挂钩[20]