财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度单位收入同比增长0.2%，比指导中点高出超过2个百分点，比第三季度表现高出近3个百分点 [15] - 2025年第四季度每可用座位英里成本（不含燃油）同比增长6.7% [24] - 2025年全年每可用座位英里成本（不含燃油）同比增长6.2% [25] - 2025年全年运力同比下降1.6% [17] - 2025年调整后营业利润率为-3.7% [10] - 2025年第四季度燃油价格为每加仑2.51美元，高于指导中点预期的2.40美元 [25] - 2026年第一季度燃油价格指导中点为每加仑2.34美元，全年指导中点为每加仑2.27美元 [28] - 2025年资本支出为11亿美元，主要用于交付20架飞机 [29] - 2026年资本支出预计约为9亿美元，主要用于交付14架飞机和启动国内头等舱改装 [30] - 公司预计2026年总利息支出约为5.8亿美元 [31] - 公司年末流动性为25亿美元，另有6亿美元未提取的循环信贷额度 [30] - 公司预计2026年净债务与EBITDA比率将开始改善 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - **忠诚度计划**：2025年全年忠诚度收入增长8%，占总收入比例从2023年的11%提升至超过13% [17] - **高级产品**：2025年第四季度高级客舱单位收入表现比核心客舱高出13个百分点 [16] - **联名信用卡**：2024年推出的高级信用卡注册人数远超目标，2025年第四季度新联名账户获取量增长超过30% [17] - **休息室**：位于JFK的首个休息室（BlueHouse）开业一个多月，净推荐值达到80多分，并显著提高了高级联名信用卡的获取率 [18] - **Paisly（非航空辅营业务）**：计划通过Paisly子公司销售美联航的非航空辅营产品，预计从第二季度开始，先推出租车，然后是酒店、游轮、度假套餐和旅行保险，目标是在年底前销售所有辅营产品 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - **国内市场**：2025年第四季度国内航线单位收入表现优于国际航线 [15] - **劳德代尔堡市场**：公司增加了大量临近时刻的运力，宣布了超过20个新的直飞目的地，并增加了十多个航点的航班频率，客户反应远超预期，最初预计对第四季度单位收入造成1个百分点的阻力，实际影响接近0.5个百分点 [18] - **加勒比市场**：2026年1月初加勒比空域关闭对第一季度单位收入造成不到1个百分点的阻力 [21] 但加勒比地区预订量已恢复至同比增长 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **Jet Forward转型计划**：2025年是该计划实施的首个完整日历年，全年贡献了3.05亿美元的增量息税前利润，略高于最初预期 [10] 公司预计该计划在2026年将贡献3.1亿美元的增量息税前利润，使2026年总额达到6.15亿美元，并有望在2027年实现8.5亿至9.5亿美元的总增量息税前利润目标 [12] - **网络与产品战略**：重点发展高级产品（如Mint、休息室、即将推出的国内头等舱）和忠诚度计划 [16] 网络变更进展顺利，特别是在劳德代尔堡利用战略机会增加临近时刻航班 [10] - **Blue Sky合作**：与美联航的Blue Sky合作是战略重点，预计在2026年推出剩余关键功能，包括在各自网站交叉销售联程航班、互享精英客户忠诚度福利等 [20] - **成本控制**：在运力大幅削减的背景下严格控制成本 [10] 2026年预计每可用座位英里成本（不含燃油）增长1%-3% [26] - **竞争环境**：在劳德代尔堡，主要竞争对手（Spirit）已大幅削减运力 [46] 公司指导未假设Spirit会进一步显著收缩 [89] - **机队与效率**：机队已简化为两种机型 [26] 燃油效率持续改善，预计2026年每加仑可用座位英里数将提高约1.5%，过去三年累计提升约5%，相当于2026年节省1亿美元燃油成本 [29] - **资本配置与财务优先事项**：优先事项是恢复持续营业盈利能力，然后产生正自由现金流并恢复资产负债表健康 [32] 自Jet Forward启动以来，已将2026年至2029年的计划资本支出从60亿美元削减一半至30亿美元，预计本十年末前年度资本支出将保持在10亿美元以下 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **2025年回顾**：面对政府停摆、宏观不确定性以及相关停飞事件的不成比例影响，公司保持了专注并继续朝着目标努力 [8] 宏观不确定性对行业需求造成压力，估计对全年营业利润率造成了超过4个百分点的阻力 [10] - **2026年展望**：宏观环境预计将继续为需求提供建设性基础 [11] 任何超出共识预期的GDP复苏或燃油价格下降都可能带来潜在上行空间 [11] 公司专注于将Jet Forward的进展转化为盈利能力的改善，目标是实现盈亏平衡或更好的营业利润率 [11] - **近期挑战**：冬季风暴Fern导致公司取消了超过1100个航班，但鉴于一月通常是淡季，目前预计其影响不会对实现全年盈利指导产生重大影响 [7] 加勒比空域关闭在1月初对预订产生了短暂影响，但现已恢复 [46] - **需求趋势**：第四季度的需求势头延续至2026年第一季度早期预订，预订表现强劲 [39] 预订曲线进一步正常化，假日旅行临近预订表现强劲，更符合历史水平 [15] 公司看到国内普通舱市场的复苏 [44] - **长期信心**：尽管2025年面临挑战，但也取得了有意义的进展，为2026年恢复盈亏平衡或更好的盈利能力奠定了基础 [32] 其他重要信息 - **运营表现**：2025年公司超越了所有准点绩效目标，各项指标较上年均有改善，并缩小了与其他公司的差距 [8] - **客户满意度**：2025年净推荐值提升了8分，自2024年初Jet Forward启动以来累计提升17分，使公司再次成为客户满意度领导者 [9] TrueBlue忠诚度计划在美国航空公司中拥有最高的净推荐值 [59] - **产品获奖**：公司去年赢得了J.D. Power最佳商务舱产品奖 [9] - **机队问题**：2025年因GTF相关问题平均有9架飞机停场，预计2026年将降至中个位数 [26] 公司正与普惠公司就补偿问题进行协商 [150] - **融资计划**：公司计划在2026年筹集约5亿美元新融资，由大约65亿美元未抵押资产支持，并专注于飞机担保结构 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 高级客舱收入占比现状及2027年展望 [35] - 公司通常不公布高级客舱收入占比的具体数字，但随着其占比越来越大，未来会考虑如何披露 [37] - 国内头等舱产品的引入不会显著增加高级座位总数，因为其由减少的Even More座位提供，但座位质量和收益率将大幅提升 [37] 问题: 休闲票价和休闲收入复苏路径 [39] - 公司基于第四季度表现和第一季度预订情况给出指导，目前预订表现强劲 [39] - 对劳德代尔堡新增运力的采纳速度感到惊喜，这带来了良好贡献 [39] - 指导中未假设GDP快速反弹或竞争性运力发生重大变化，而是基于当前所见进行预测 [40] 问题: 当前需求趋势的差异及竞争性运力的影响 [44] - “强劲”一词主要体现在国内普通舱市场的复苏，以及国内与国际航线表现的趋同 [44] - 预订曲线看起来非常正常，与2025年中期的临近预订模式不同 [45] - 竞争性运力环境相对良好，在劳德代尔堡的主要竞争对手已大幅削减运力 [46] - 指导中未假设竞争性运力进一步削减或发生重大变化，第一季度的竞争格局很清晰 [46] 问题: 劳德代尔堡战略的演变及其连接性作用 [50] - 劳德代尔堡是JetBlue的首个目的地，具有历史意义 [51] - 过去增长受限于机场资源，特别是国际登机口 [51] - 随着Spirit削减运力，登机口资源变得可用，公司迅速行动以填补空缺 [52] - 劳德代尔堡是重要的高级休闲市场，地理位置介于东北部据点与拉美和加勒比网络之间，是理想的连接门户 [53] - 公司正在劳德代尔堡加强航班波建设以促进连接，但不会成为传统的枢纽辐射式航空公司 [54] 问题: 计划筹集的5亿美元是否已反映在利息支出指导中 [55] - 是的，5.8亿美元的利息支出指导已包含了这5亿美元融资的预期成本 [55] - 融资可能分两批进行，第一批在年初用于支持4月到期的可转换债券偿还，第二批可能在今年下半年 [55] 问题: 高级信用卡注册是否主要集中于纽约地区 [58] - 注册遍布整个网络，因为该信用卡本身具有很高的价值主张，且许多客户都会前往纽约 [58] - 当纽约和波士顿的休息室都开放后，公司对高级信用卡的前景非常乐观 [58] 问题: Blue Sky合作对单位收入的潜在贡献及不同驱动因素的细分 [62] - Paisly平台非常重要，是一种资本密集度极低的盈利增长方式 [63] - Blue Sky合作的主要好处体现在TrueBlue忠诚度计划上，通过美联航的全球网络提升了TrueBlue积分的实用性 [64] - 相互分销也很重要，能让JetBlue的航班获得美联航网站客户的关注 [65] 问题: 65亿美元未抵押资产增加的原因 [69] - 此前公开引用的数字是50亿美元，在为2026年评估流动性需求时，公司更新了所有未抵押资产的估值 [69] - 增加的主要驱动因素是去年用现金购买的飞机交付被纳入资产池，以及忠诚度计划价值的增量提升 [69] - 未抵押资产构成中，约30%是飞机和发动机，约20%是忠诚度计划，其余是起降时刻、登机口、航线和品牌 [69] 问题: 国内头等舱的推出时间表和机队改装计划 [71] - 预计第一架飞机将在第三季度推出，目前正在进行认证 [72] - 到2025年底，预计约20%的机队将完成改装，绝大多数将在2027年底前完成，剩余部分在2028年完成 [72] 问题: 劳德代尔堡运力增加对第四季度的影响小于预期，原因及其中期盈利影响 [77] - 目前无法确定第四季度的超预期表现是来自市场份额转移还是市场增量，需等待交通部数据 [79] - 无论来源如何，公司以高于预期的收益率运送了比预期更多的客户 [79] - 预计劳德代尔堡将对整个系统的盈利能力做出增值贡献 [80] 问题: 2026年5亿美元融资需求对盈利前景的敏感性及E190/XLR资产出售的影响 [81] - 公司目标是流动性保持在过去12个月收入的17%至20%之间 [82] - 如果运营表现需要，公司拥有健康的未抵押资产基础可供选择以获取更多流动性 [82] - 2025年进行了有意义的机队交易，包括出售E190飞机和发动机售后回租 [83] - 2026年全年指导中包含了约0.5个百分点的可控成本效益，主要由剩余的E190销售驱动，预计上半年将出售约8架飞机 [84] 问题: 全年指导中是否包含了对面临困境的竞争对手的特定假设 [87] - 指导中未假设Spirit会进一步显著收缩 [89] - 公司不会在指导中纳入任何潜在的秘密上行空间，希望保持指导的直率性 [89] - 公司已为劳德代尔堡和Spirit的多种可能结果制定了相应计划 [90] 问题: 2025年核心息税前利润下降的原因是否完全归因于宏观因素 [91] - 是的，公司将其完全归因于宏观因素 [92] - 如果没有宏观影响，公司有信心实现全年营业利润率指导 [92] - 2025年执行的举措为2026年的持续加速和上行空间奠定了基础 [93] 问题: 指导中0.5个百分点的基准单位收入增长假设是否保守，及其依据 [96] - 0.5个百分点的基准单位收入增长与公司从第四季度到第一季度及以后看到的需求趋势相关，并包含了正常的GDP和宏观输入 [98] - 任何上行空间可能来自宏观改善、劳德代尔堡表现超预期或高级产品加速增长等 [98] - 指导未假设任何宏观快速反弹 [98] 问题: 冬季风暴Fern对第一季度指导的风险 [103] - 风暴导致公司取消了1100多个航班，但比其他航空公司取消的数量少 [106] - 影响将与此类取消成比例，会对每可用座位英里成本和可用座位英里数造成压力，但发生在淡季，时机相对有利 [106] - 公司仍有望实现全年指导 [107] 问题: 加勒比空域关闭的持续影响 [111] - 公司确实在几周内看到了影响，但程度没有其他航空公司所说的那么严重 [112] - 加勒比网络非常多元化，许多市场未受影响，受影响的市场现已恢复正常 [112] - 第一季度仍有一些影响，但对远期预订没有影响 [113] 问题: JFK休息室的早期反馈及未来休息室网络的可能性 [114] - JFK休息室净推荐值超过80分，并推动了高级信用卡的注册 [115] - 公司尚未计划建设休息室网络，但会评估在具有强大高级客户基础的市场（如劳德代尔堡）建设休息室的可行性，前提是能带来强劲回报并推动高级客户战略 [115] - 波士顿休息室将于2025年晚些时候开放 [116] 问题: 2026年指导中核心盈利持平与单位收入增长、成本增长之间的抵消因素，及其风险 [124] - 管理层认为很难将公司核心业务与Jet Forward举措完全分开，因为许多Jet Forward举措在竞争对手那里属于常规业务 [127] - 关注点应放在整体指导上，即单位收入增长2%-5%，运力增长2.5%-4.5%，这证明了公司特许经营权的实力和Jet Forward变革的积极成果 [128] - 最高层面看，公司预计营业利润率将提升超过4个百分点，主要由Jet Forward驱动 [133] 问题: 若宏观或运力增长出现意外下行，公司可采取哪些杠杆来维持盈亏平衡利润率 [137] - 回顾2025年，公司通过使运力与需求匹配、削减2个百分点的运力、控制可自由支配支出、调整领导层结构和其他预算削减来应对宏观下行 [140] - 2026年若出现宏观下行，公司将专注于控制可控因素，继续执行Jet Forward，并在需要时采取类似杠杆，同时重新审视资本支出计划 [141] 问题: 2025年底实现正自由现金流的规模预期 [143] - 公司未提供具体指导数字，但随着盈利增长和资本支出缓和，这将使JetBlue能够在未来几年实现正自由现金流并最终降低杠杆 [144] - 首要任务是在2026年实现正的营业利润率，然后有望在2025年底产生自由现金流，并在2028年及以后恢复资产负债表健康 [144] 问题: 长期盈利能力及规模挑战 [147] - 公司绝对看到了恢复的路径，这完全取决于改善营业利润率 [148] - 关于规模，公司关注在核心市场的规模，并通过Blue Sky合作扩大忠诚度计划的规模 [148] - 公司对接下来几年持乐观态度，将逐步恢复正自由现金流和长期资产负债表健康 [149] 问题: GTF问题在2026年的财务影响及与普惠的补偿协商 [150] - 飞机停场情况同比有所改善，预计2025年有9架，2026年为中个位数 [150] - 公司仍在与普惠公司就补偿进行协商，补偿形式可能多样，但金额对实现2025年全年指导不构成重大影响 [150] - 情况的改善使公司能够恢复增长，公司对此感到满意 [151]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为9.29亿美元，同比下降5%，运力下降2% [6] - 每乘客总收入为109美元，与去年同期持平，客座率为79%，上升1.2个百分点 [7] - 第二季度调整后非燃料运营费用为7.74亿美元，每可用座位英里成本为0.75美元 [13] - 燃油费用为2.3亿美元，同比下降20%，主要由于平均燃油成本下降17% [13] - 第二季度税前亏损和净亏损均为7000万美元，每股净亏损0.31美元 [13] - 第三季度预计调整后亏损在每股0.26至0.42美元之间 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 联名忠诚度收入每乘客同比增长超过40% [10] - 信用卡持卡人消费同比增长近20% [5] - 推出35条新航线，包括首次开通西雅图佩恩机场和普拉塔港航线 [7] - 在东部和中西部新增多条航线，包括巴尔的摩至芝加哥奥黑尔等 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 在边疆航空主导市场，竞争运力减少幅度比行业平均水平高出约3个百分点 [5] - 拉斯维加斯市场面临挑战，而探亲访友(VFR)市场表现强劲 [47] - 预计第三季度运力同比下降4%-5%，第四季度运力同比持平 [9][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括增强忠诚度计划、增加高端产品供应和优化数字渠道 [5][10][11] - 计划到2026年实现每乘客6美元的忠诚度收入目标，2028年达到10美元 [10] - 全机队头等舱座椅安装按计划进行，预计明年春季完成 [10] - 与Amadeus等公司签署关键分销协议，加速NDC转型 [11] - 行业面临国内运力过剩问题，预计竞争对手将进一步削减运力 [22][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 5-6月天气和空管延误影响季度业绩2-3个百分点 [4] - 7月预订量有所改善，8月及以后的远期预订量呈现双位数增长 [4][20] - 预计第三季度经调整的RASM将实现中高个位数增长 [5][8] - 行业整体国内运力过剩，多数航空公司国内航线亏损 [56] - 对2026年恢复盈利能力持乐观态度，认为公司将受益于行业整合 [95][96] 其他重要信息 - 期末总流动性为7.66亿美元，包括5.61亿美元无限制现金 [14] - 已获得承诺融资，预计年底前将增加超过2亿美元流动性 [14] - 第二季度接收3架A321neo飞机，归还2架A320ceo，机队总数达164架 [14] - 预计下半年将接收13架新飞机，其中第四季度11架 [14] 问答环节所有的提问和回答 盈利能力恢复路径 - 公司指出近期销售趋势改善，8月及以后预订量实现双位数增长 [18][20] - 恢复盈利的关键因素包括：竞争运力减少、新航线比例降低、产品升级和忠诚度计划改善 [22][24][26] - 预计通过减少非高峰日运力(周二周三降至3-4小时)来改善盈利能力 [126][128] 运力规划 - 2025年运力预计持平或小幅下降，2026年计划尚未确定 [28] - 运力增长将集中在高峰日和旺季，非高峰日保持较低运力 [131] - 增加运力需要6-8个月准备时间，主要受飞行员培训周期限制 [36][38] 成本控制 - 当前因运力调整导致人员过剩，造成成本压力 [37] - 预计随着运力规划优化，单位成本将改善 [32][33] 收益管理 - 近期观察到8月收益率同比增长5%，9月远期收益率增长15% [43][46] - 强调从追求客座率转向平衡客座率和收益率的策略 [138][141] 行业竞争 - 认为国内运力过剩是行业面临的主要问题 [56] - 预计行业将出现整合，公司凭借低成本优势和稳健资产负债表将受益 [95][96] 飞机融资 - 所有2025年和2026年计划交付的飞机均已获得售后回租融资承诺 [14][107] - 对飞机融资市场持乐观态度，认为新型节油飞机需求强劲 [114] 战略方向 - 强调将继续专注于低成本模式，同时通过产品升级提高收益 [96][100] - 认为市场已认识到超低价票不可持续，行业定价趋于理性 [120]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度RASM达初始指引，运力处初始范围低端，CASM ex fuel超指引中点，单位收入同比增1.3%，ASM同比降4.3% [6][15] - 预计第二季度单位收入降7.5 - 3.5%，运力降3.5 - 0.5%，CASM ex fuel增长6.5 - 8.5% [22][35] - 2024年底总流动性（不含6亿美元循环信贷）达39亿美元，占过去12个月收入42%，行业最强 [12] - 2025年资本支出预计约13亿美元，第一季度单位成本（不含燃油）同比增长8.3%，优于初始指引 [31][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际航线表现较好，跨大西洋RASM同比增28%，ASM降25%，拉丁美洲单位收入同比呈中个位数增长 [16][17] - 优质业务表现出色，第一季度优质RASM（含Mint和Even）比核心RASM高出高个位数 [18] - 忠诚度计划收入增长9%，联名卡消费增长7%，新优质联名信用卡超注册目标 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场表现疲软，需求下滑主要集中在东北部和西海岸 [16][49] - 跨大西洋航线预订主要来自美国，市场保持稳定 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进JET Forward战略，包括提升服务可靠性、优化产品和网络、降低成本等，已取得初步成效 [7][9] - 调整运力以匹配市场需求，削减非高峰时段和市场的运力，同时评估成本削减机会 [10][15] - 计划与国内航空公司建立合作关系，预计第二季度宣布，有望提升TrueBlue积分实用性和网络覆盖范围 [20][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境不确定，消费者信心和旅游需求受影响，全年指引暂不重申 [6] - 有信心通过JET Forward战略实现长期盈利目标，当前采取措施应对短期不确定性 [7][9] 其他重要信息 - 2025年预计接收21架飞机，其中18架A220和3架A321，计划在夏季末退出E190机队 [31][33] - 燃油套期保值计划灵活，目前无燃油套期保值，预计第二季度燃油价格为每加仑2.25 - 2.4美元 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 预订模式变化的时间、收入管理调整及当前预订模式情况，以及对本季度剩余时间和6月的假设 - 1月预订开始放缓，2月和3月情况恶化，公司积极削减运力以应对。目前预订情况在过去三到四周趋于平稳，第二季度指引基于当前趋势，不假设复苏或进一步下滑 [43][45] 问题2: 纽约和波士顿作为重点始发地，当地市场情况及竞争态势 - 需求放缓似乎由东北部主导，数据显示东北部和西海岸受影响较大，这推动了公司的运力调整策略 [47][49] 问题3: 下半年运力结果的合理上下限 - 公司不会给出具体数字，将根据需求灵活调整，对当前情况持乐观态度，认为是暂时的 [55] 问题4: 国内合作伙伴能为捷蓝航空带来什么，何时能看到合作效益 - 合作将显著增加TrueBlue积分的赚取和使用网络，拓宽航线网络，预计本季度宣布合作。合作效益将在后续更新JetForward进展时体现 [58][60] 问题5: 国内合作是指与国内航空公司合作还是为非国内航空公司提供国内客源 - 是与国内航空公司合作，公司已有48或49个国际合作伙伴 [63][65] 问题6: 当前环境对JetForward战略的哪些方面有帮助 - JetForward战略正确，与行业需求趋势相符，在服务可靠性、产品和忠诚度等方面已取得进展，宏观环境可能延迟盈利，但战略本身有效 [66][72] 问题7: 普惠发动机补偿情况及2026年飞机停飞情况 - 普惠发动机问题有所改善，目前有10架飞机停飞，未来将成为顺风因素。补偿问题仍在协商，2025年全年指引未考虑相关补偿 [78][81] 问题8: 今年是否会在航线图上增加新航点 - 今年晚些时候会有多个新航点 [83] 问题9: 第二季度优质和核心RASM差距展望，以及拉丁美洲VFR市场和海滩市场情况 - 预计优质RASM将继续增长，希望核心RASM也能上升，差距不会扩大。VFR市场目前表现良好，未出现明显下降 [87][94] 问题10: 今年13亿美元资本支出的资金来源 - 已用现金支付3架交付飞机的费用，若宏观环境不变，对年末流动性有信心；若恶化，将考虑融资市场 [106][107] 问题11: 美国航空诉讼相关情况 - 公司尚未收到传票，自法院终止东北联盟后，一直在与美国航空处理后续事宜，这是双方清算欠款的一部分 [108][109] 问题12: 若下半年运力下降，CASM ex的情况，以及从东北联盟合作中吸取的教训对新合作的影响 - 团队有信心控制成本，JetForward成本转型计划将在下半年加速。关于东北联盟合作的教训，公司暂不回应 [112][117] 问题13: 非高峰市场挑战及应对策略，以及维护成本和旧飞机延期情况 - 公司积极削减非高峰时段运力，以提高盈利能力。维护成本方面，GTF发动机维护费用将随运力下降而推迟，旧A320飞机延期情况正在评估，预计可节省部分维护成本 [120][126] 问题14: 月度趋势、高峰RASM机会，以及二级城市需求增长是否意外 - 1月预订放缓，2月和3月恶化，4月有高峰时段RASM表现良好。公司专注于高峰时段的收入管理，二级城市需求增长显示了品牌的影响力 [131][137] 问题15: 复活节和春假期间高个位数RASM是否意味着5月和6月RASM相对于第二季度指引中点下降，以及盈利不佳对现金流的影响 - 第二季度预订情况不稳定，5月有阵亡将士纪念日高峰，学校放假时间对需求有影响。关于现金流，公司将采取措施减少现金消耗，确保保持健康的流动性和未抵押资产 [142][148] 问题16: 拉丁美洲市场中波多黎各与其他地区的趋势差异，以及对关税的容忍度 - 波多黎各市场因竞争运力增加，增长趋势不如其他地区，但公司对该市场仍持乐观态度。公司正在探索减轻关税影响的方法，大部分飞机在美国生产 [151][155] 问题17: JetForward的收益是否完全增量，以及公司相对于同行表现不佳的原因 - JetForward逐步实施，目前公司在国际和优质业务方面暴露不足，业务模式处于转型期，需求挑战主要集中在东北部。公司将尽快调整运力以降低成本 [160][164] 问题18: 目前5月和6月的预订比例 - 5月预订率约70%多，6月略低于50%，预订情况已纳入指引 [166]