近期贵金属市场表现与驱动因素 - 近期黄金和白银的日度价格走势与传统的避险逻辑出现背离 令包括资深人士在内的许多市场交易员和投资者感到困惑 [1] - 在风险偏好增强、股市上涨的交易日 黄金和白银价格也同步上涨 而在市场避险情绪升温、股指大幅下跌的交易日 作为避险资产的黄金和白银价格反而下跌 [2] 核心基本面逻辑的转变 - 目前黄金和白银交易员认为 相比避险需求的看涨面 中东战争导致全球经济增长放缓所带来的看跌面更为重要 [6] - 冲突预计将在未来数月或更长时间内抑制消费者和商业对金属的需求 [6] 宏观经济与通胀前景 - 在全球经济增长放缓的背景下 原油价格飙升可能引发棘手的通胀问题 并导致令市场恐惧的滞胀现象 [7] - 滞胀是包括大宗商品在内大多数市场的头号敌人 [7] - 长期黄金和白银交易员和投资者记得 其金属曾作为对冲通胀的工具而被追捧 许多观点认为从长远看 这一点仍将被证明是正确的 [7] 美元指数的影响 - 美元指数目前徘徊在10个月高位附近 并保持短期价格上涨趋势 这是抑制黄金和白银价格上涨的日常利空外部市场因素 [8] - 在地缘政治不确定性加剧时期 美元也被视为避险资产 全球交易员和主权国家会寻求美元以购买被视为全球最安全资产的美国国债 [8] 原油市场的传导作用 - 原油市场是大宗商品领域的领头羊 其价格徘徊在四年高位附近 这本身对包括黄金和白银在内的大宗商品市场应是坚实的看涨基本面因素 [9] - 在中东战争爆发后的最初几周 情况确实如此 [9]