财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股FFO为0.64美元，比季度初的指引高出0.01美元 [10] - 同店收入增长较去年下降0.4%，较第四季度的下降1.6%有所改善 [8] - 同店投资组合的平均入住率在第一季度降至89.5%，下降了50个基点，较第四季度下降120个基点有所收窄 [9] - 第一季度新入住率同比下降约8%，较第四季度同比下降约10%有所改善 [9] - 同店运营费用较去年仅增长0.6%，好于本季度的模型预测 [10] - 同店NOI增长为负0.8% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三方管理业务方面，本季度平台新增33家门店，季度末管理的第三方门店达到869家 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约市、芝加哥、华盛顿特区、马里兰州和弗吉尼亚州郊区等强劲市场持续表现强劲；受供应影响的市场如北新泽西、凤凰城和亚特兰大，呈现出稳定或复苏的迹象 [7] - 4月入住率为89.9%，与去年有90个基点的差距 [21][65] - 4月平均租金同比下降约2%，第一季度同比下降约8%，第四季度同比下降约10% [22] - 纽约市的布朗克斯和布鲁克林同店收入增长约5%，皇后区除长岛市外表现良好，长岛市面临竞争供应情况；华盛顿特区郊区持续强劲，特区本身同店收入增长接近4% [69][70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司收购了未合并合资企业HVP IV剩余80%的权益，投资4.528亿美元，包括偿还合资企业层面债务的4450万美元，目前完全拥有该投资组合 [11] - 公司将继续以数据驱动决策，平衡客户服务和价格策略，ECRI策略保持一致，暂无重大改变计划 [60][61] - 公司关注每个投资机会，维持健康的资产负债表，以便在有吸引力的机会出现时进行交易，但目前投资环境仍存在不确定性 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自存储行业具有韧性，公司对行业的长期健康和自身作为领先运营商的表现充满信心 [7] - 4月以来经济存在不确定性，导致大型消费决策波动，影响存储需求；鉴于当前利率环境和市场不确定性，预计住房市场不会改善，2025年运营指标将逐步改善，但缺乏快速加速的催化剂 [13] - 公司维持此前的营收增长预期范围，因费用表现好于预期，略微缩小了范围，提高了每股FFO范围的中点 [13] 其他重要信息 - 公司发布了2025年收益指引及相关假设 [12] - 公司的言论包含前瞻性陈述，实际结果可能与这些陈述存在重大差异，相关风险因素在提交给美国证券交易委员会的文件中有所说明 [3] - 公司言论提及非GAAP指标，GAAP和非GAAP指标的调节可在公司网站上的第一季度财务补充文件中找到 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度需求的驱动因素是什么 - 公司客户群体广泛，需求驱动因素包括日常生活事件和商业客户的需求；由于住房市场情况，买卖单户住宅的客户需求未达历史水平 [18] 问题2: 4月的入住率是多少 - 4月入住率为89.9% [21] 问题3: 4月是否降低了租金以提高入住率 - 第四季度新入住率平均同比下降10%，第一季度收缩至下降8%，4月下降约2% [22] 问题4: 如果处于波动性较小的环境，同店收入和核心FFO会有怎样的变化 - 目前处于租赁季节早期，即使环境波动性较小，也不太可能仅根据第一季度结果对全年预期做出重大调整；公司在2月设定预期，目前情况变化不大，仍需观察整个租赁季节 [26][27] 问题5: 怎样的租赁旺季算好 - 好的租赁旺季是相对于公司预期而言；公司预计租赁季节不会像疫情前的正常季节那样，不会有通常季节性的实际入住率增长和租金增长，更倾向于较为温和的情况 [29] 问题6: 德州市场第一季度表现不佳的原因及未来预期 - 奥斯汀是受供应影响的市场，正在复苏；休斯顿表现稳健，吸收了大量供应，人口和就业增长良好；达拉斯面临供应和竞争定价的挑战，但公司对这些市场整体持乐观态度，认为它们正在稳定或向好发展 [34][35] 问题7: 两个在建开发项目在成本和劳动力方面是否有挫折或意外情况 - 由于项目时机较好，未受到近期原材料价格波动的重大影响，没有意外情况 [37] 问题8: 第二季度FFO保持稳定的原因以及较低端指引为0.63美元（较第一季度下降0.01美元）的假设是什么 - 第一季度表现较好，部分原因是运营费用的时间安排；第二季度其他收入项目的贡献会减少，营销支出的时间安排与去年不同，是多种因素的综合影响 [42][43] 问题9: 小企业客户需求是否有增长，哪些市场较为明显 - 在纽约、北泽西的一些城市地区、芝加哥的城市地区和华盛顿特区有一定增长；这是由于客户对自存储的认识提高，将其作为更永久空间的解决方案；未看到因小企业倒闭而产生的需求增长 [45][47] 问题10: 本季度人员费用同比下降的原因以及全年的预期 - 人员费用下降是多种因素的综合结果，并非工资因素；公司在过去几年提高了门店人员配置和管理效率；预计全年该费用与去年相比更趋于平稳，而非下降 [49][50][51] 问题11: 未来是否有机会收购其他现有合资企业，全资收购是否可行 - 全资收购对公司有意义，但目前市场波动和利率不确定性导致买卖双方在估值上难以达成一致；公司会关注每个机会，维持健康资产负债表以等待有吸引力的交易机会 [53][54] 问题12: 目前eCRR策略如何，是否会降低eCRR率并提高新入住率 - 公司策略保持一致，以数据驱动决策，平衡客户服务和价格策略；本季度ECRI与上季度和去年基本一致，目前暂无重大改变计划 [60][61] 问题13: 今年以来租金的顺序趋势如何，与2024年或疫情前正常年份相比如何 - 租金呈积极趋势，第四季度平均下降约10%，第一季度平均下降约8%，4月平均下降略高于2%；与去年相比，租金顺序增长更好 [63][64] 问题14: 4月89.9%的入住率与去年相比如何 - 与去年有90个基点的差距 [65] 问题15: 纽约市和华盛顿特区市场的反弹情况如何，是否有可持续性因素 - 纽约市的布朗克斯和布鲁克林同店收入增长约5%，皇后区除长岛市外表现良好，长岛市面临竞争供应情况；华盛顿特区郊区持续强劲，特区本身同店收入增长接近4%；这些市场表现略好于全国水平，趋势在全年有望持续 [69][70] 问题16: 华盛顿特区市场的强劲是否与政府雇员更替有关 - 公司正在通过门店人员了解客户情况，但目前没有明显迹象 [71] 问题17: 4月街道租金改善的驱动因素是什么 - 第一季度表现良好，剔除闰年因素后，本季度租赁与去年持平，租金从1月到3月逐步改善；4月情况较为波动，公司将密切关注市场对消费者的影响，目前采取逐日、逐周观察的方式 [76][77] 问题18: 费用时间安排方面的情况，特别是营销费用，是否会在今年晚些时候恢复 - 维修和保养费用方面，去年支出比今年多；营销费用方面，公司根据机会进行支出，以获得良好的回报，该费用在全年会有波动；今年第一季度营销支出有所减少，但预计全年仍有机会增加支出 [79][80][81] 问题19: 第三方管理业务是否有更多需求 - 是的，需求有所增加；业务组合发生了变化，从以新开发门店为主，转变为更多的开业运营门店；部分原因是市场环境压力和业主对公司品牌价值的认可，机构活动有所减少 [86][87] 问题20: 如果今年晚些时候进入衰退，公司业务会有怎样的反应 - 自存储业务在大多数经济周期中表现良好，衰退时可能会有客户因削减开支而产生需求，如与他人合住或搬回家中；而在退租方面，通常不会出现因经济衰退而大幅增加的情况 [89][90] 问题21: 营销支出主要用于付费搜索，其他渠道的测试进展如何 - 营销渠道涵盖从SEO有机到付费、社交媒体、卫星广播广告、户外广告等多种形式，付费搜索支出最高 [95][96] 问题22: 什么因素导致更多的品牌认知型营销（如公交、卫星广播）与更有针对性的搜索型营销支出之间的差异 - 门店本身是最高的品牌认知来源；品牌认知型营销主要是提供潜意识的品牌意识，当客户有需求时，能使公司成为首选；而搜索型营销更具针对性，能在客户有需求时引导其找到公司 [97][98]

CubeSmart (CUBE) Q4 2024 Earnings Call February 28, 2025 11:00 AM ET Company Participants Josh Schutzer - VP, FinanceChristopher Marr - CEO, President & TrusteeTimothy Martin - CFO & TreasurerDaniel Tricarico - Associate Director - Equity ResearchJeffrey Spector - Managing DirectorSpenser Glimcher - Managing DirectorJuan Sanabria - Managing DirectorKi Bin Kim - Managing DirectorEric Wolfe - DirectorJon Petersen - Managing Director Conference Call Participants Michael Goldsmith - US REITs AnalystTodd Thomas ...