核心观点 - 公司2025年第二季度业绩表现强劲，超出预期并上调全年指引，运营基本面持续稳定改善，所有关键运营指标在7月均表现优于预期 [4][9][68] - 尽管存在消费者波动风险，但公司对2025年下半年运营趋势持续稳步改善并进入2026年更具优势地位充满信心 [5] - 行业供需动态呈现分化：纽约等都市市场表现领先，受益于新供应减少和客户基础稳固；而阳光地带市场（如佛罗里达、亚利桑那）因依赖住房流动性和仍在消化新供应而表现滞后 [1][2][24] 财务业绩与指引 - **第二季度业绩**： - 调整后每股运营资金（FFO）为0.65美元，处于此前指引区间的高端 [7] - 同店营收同比下降0.5%，同店净营业收益同比下降1.1% [6][7] - 同店平均出租率为90.6%，同比下降80个基点 [6] - 新客户入住租金在第二季度同比下降约4%，较第一季度下降8%和去年第四季度下降10%有所改善 [6] - **全年指引调整**： - 基于第二季度业绩和持续稳定的运营趋势，公司上调了全年每股FFO和同店运营预期 [9] - 营收指引中点上调，但高端略有下调，因需求改善程度未达高端假设 [13] - 同店费用增长指引范围改善，主要得益于5月远好于预期的保险续保、成功的物业税申诉以及效率提升项目 [12][44] - **费用控制**： - 第二季度同店运营费用同比增长1.2%，优于预期 [7] - 公司在过去3年多拥有行业领先的费用控制能力 [7][42] - 预计下半年费用增长将加速至约3%，部分原因是季节性因素、效率提升的基数效应、维修维护费用时间安排以及去年第四季度房地产税退税带来的艰难同比 [41][42][43][44] 区域市场表现 - **纽约大都会区**： - 表现持续亮眼，净租金收入从第一季度到第二季度稳步加速 [1][15] - 行政区（boroughs）引领增长，受益于新供应减少和广泛的消费者及小企业需求 [1] - 长岛表现非常好，新泽西北部随着供应被吸收而持续逐步改善 [1][16] - **领先与落后市场**： - 领先市场：Acela走廊沿线的都市市场以及芝加哥的门店，对住房交易的依赖更小，客户基础更稳固 [2] - 落后市场：波动性更大的阳光地带市场，主要是佛罗里达和亚利桑那，更依赖住房流动性且仍在消化新供应 [2] - 亚特兰大、休斯顿、达拉斯、菲尼克斯等市场仍有大量新供应交付，预计需要更长时间恢复 [25][26] - **特定市场**： - **德克萨斯州合资项目（Hines）**：收购的达拉斯门店整合顺利，表现符合预期，与现有业务形成良好互补 [37][38] - **奥斯汀**：受供应影响，运营费用高企主要源于房地产税的时间安排，去年获得退税导致今年同比基数较高 [39][40] 运营趋势与客户 - **入住率与租金趋势**： - 入住率差距和租金负增长缺口在整个年度持续收窄 [9][10] - 第二季度入住率差距收窄至4%，7月份进一步收窄至3.3% [2] - 从淡季到旺季，入住率增长190个基点，高于去年的180个基点 [3] - 新客户净有效租金增长28.3%，而2024年为15% [3] - **客户基础与周转**： - 现有客户健康状况良好，产品具有韧性 [3][27][68] - 每月客户周转率约为5%，这意味着积极的运营势头需要时间才能完全转化为营收 [1][10][18][19] - 现有客户租金上调（ECRI）的客户反应没有变化，但公司正在测试不同的上调节奏和策略，这造成了一些数据波动 [59] 资产负债表与资本管理 - **资产负债表状况**： - 净债务与EBITDA比率为4.7倍，保持强劲 [8] - 拥有充足的资产负债表能力进行投资 [8][64] - **债务管理**： - 有3亿美元2025年到期的优先无担保票据将于今年11月到期，公司计划积极监控市场，发行长期无担保债务以延长债务期限 [9] - **信用评级**： - 尽管信用指标保守且长期保持良好记录，但公司评级（BBB）与同行存在差异，部分原因在于规模因素 [54] - 公司认为债券投资者在定价时会综合考虑其各项指标，而不仅仅是评级 [55][56] 收购与第三方管理 - **收购活动**： - 本季度资产负债表投资活动平静，团队评估了大量收购机会，但经风险调整后的回报尚未达到有吸引力的水平 [7][8] - 交易量较去年有所上升，但高质量资产的价格尚未达到公司的回报要求 [22][63] - 收购策略聚焦于前40大都会区的高质量资产和市场，寻求对盈利有增值或能带来增长的机会 [62] - **第三方管理**： - 第二季度新增30家第三方管理门店，使总数达到873家 [8] - 由于大型交易（包括上季度从合资企业收购28家门店）以及部分投资组合被出售，第三方管理组合出现了一些流失 [8][30] - 第三方管理业务的流失率部分受交易市场活跃度影响，随着交易市场略有回暖，开始出现门店流失 [30] 行业供需与竞争环境 - **供应端**： - 新供应建设活动预计将放缓，因原材料成本上升、土地价值未降、劳动力昂贵且稀缺，以及融资成本高企，导致项目回报难以达到预期 [32][33] - 预计2026年及以后将出现大量项目延迟或无法启动，长期来看供应面将趋于有利，但部分市场短期内仍面临阻力 [34] - 阳光地带市场（如亚特兰大、休斯顿、达拉斯、菲尼克斯）仍有大量新供应待消化，复苏时间框架会更长 [25][26] - **需求与定价**： - 公司预期疲软的住房市场且缺乏快速复苏的催化剂，这一判断已被证实 [4] - 一旦重新建立反映现有需求的基线，并通过每月约5%的客户周转，行业租金有望恢复接近通胀水平的增长 [52] - 历史上，剔除供应和黑天鹅事件，存储租金往往以等于或略高于通胀的速度上涨 [58] 技术与营销 - **客户获取与搜索趋势**： - 大部分流量仍来自传统的“自助存储 near me”类互联网搜索 [47] - 大型语言模型（LLM/AI）在自助存储搜索中的应用仍在发展中，目前对简单的位置查询改变不大 [47][50] - 公司营销团队密切关注AI搜索发展，但认为价格发现因素可能因AI驱动的搜索而变得更加重要 [49] - **营销支出**： - 营销费用是变量，公司将根据看到的机遇和增量支出的回报来决定投入 [44]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司总营收从2025年第一季度的2.730亿美元增长至2026年第一季度的2.819亿美元，增长890万美元，增幅3.3%[139] - 归属于公司普通股股东的净利润从2025年第一季度的8920万美元下降至2026年第一季度的8289万美元，减少631万美元，降幅7.1%[136] - 2026年第一季度归属于公司普通股股东的净收入为8288.7万美元[172] - 2026年第一季度归属于公司普通股股东和第三方OP单位持有者的FFO为1.4423亿美元[172] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 物业运营费用从2025年第一季度的8290万美元增长至2026年第一季度的9010万美元，增加710万美元，增幅8.6%[140] - 贷款利息费用从2025年第一季度的2610万美元增长至2026年第一季度的2980万美元，增加370万美元，增幅14.3%，主要因平均未偿债务余额从32.0亿美元增至34.8亿美元及加权平均有效利率从3.19%升至3.33%[141][142] 业务线及运营表现 - 同店物业组合的净营业收入从2025年第一季度的1.683亿美元下降至2026年第一季度的1.658亿美元，减少250万美元，降幅1.5%[136] - 期末总组合出租率从2025年第一季度的89.2%微降至2026年第一季度的88.8%[136] - 2026年第一季度末，公司拥有623处同店物业和39处非同店物业[134] - 2026年第一季度及2025年同期，公司未确认任何长期资产减值损失[129] - 2026年第一季度及2025年同期，公司在非合并房地产合伙企业中的投资未确认任何减值损失[132] - 截至2026年3月31日，公司没有物业被归类为持有待售[131] 各地区表现 - 2026年第一季度，纽约、佛罗里达、得克萨斯和加利福尼亚州的物业分别贡献了总收入的约18%、14%、11%和10%[120] 物业组合与投资 - 截至2026年3月31日，公司拥有（或部分拥有并合并）662处自助仓储物业，总计约4850万平方英尺可出租面积[115] - 截至2026年3月31日，公司为第三方管理854处物业，使公司拥有和/或管理的物业总数达到1516处[115] - 从2025年1月1日至2026年3月31日，公司通过收购和开发，拥有的物业数量从631处增加至662处[135] - 2026年第一季度，公司完成了位于纽约新罗谢尔一处新物业的开发，成本约为2800万美元[135] - 截至2026年3月31日，公司在非合并房地产合伙企业中的净投资比其在净资产中的基础权益高出2990万美元[133] 资本结构、债务与流动性 - 截至2026年3月31日，公司拥有约730万美元可用现金及现金等价物，并在其循环信贷额度下拥有约4.342亿美元的可用借款额度[153] - 公司无抵押优先票据本金余额为29.5亿美元，净额为29.263亿美元[154] - 循环信贷额度规模为8.5亿美元，截至2026年3月31日，可用额度为4.342亿美元，有效利率为4.71%[157][158] - 抵押贷款和应付票据本金余额为9497.8万美元，净额为9824.9万美元[160] - 截至2026年3月31日，公司合并债务包括30.4亿美元的固定利率债务[177] - 截至2026年3月31日，公司有4.151亿美元的浮动利率循环信贷借款[177] - 公司运营合伙企业在2026年第一季度末遵守了所有优先票据和循环信贷协议中的财务契约[156][159] 现金流与资本支出 - 经营活动产生的现金净额从2025年第一季度的1.463亿美元增至2026年第一季度的1.488亿美元，增加250万美元[143] - 公司预计2026财年剩余时间的经常性资本支出约为2000万至2500万美元，计划中的资本改进和门店升级约为1450万至1950万美元[149] 资本分配与股东回报 - 公司在2026年第一季度回购了90万普通股，平均购买价格为每股36.64美元[163] - 公司董事会于2026年2月24日授权新增最多1000万普通股的回购额度，截至3月31日，该计划下仍有1120万股可供回购[163] 债务偿还计划 - 公司2026年剩余时间的未偿债务（包括无抵押高级票据）计划本金偿还额约为3.407亿美元[150] 利率风险敏感性 - 市场利率上升100个基点将导致公司可变利率债务年利息支出增加约420万美元，从而减少未来收益和现金流[178] - 市场利率下降100个基点将导致公司可变利率债务年利息支出减少约420万美元，从而增加未来收益和现金流[178] - 市场利率上升100个基点将导致公司固定利率抵押债务和无担保优先票据的公允价值减少约1.094亿美元[179] - 市场利率下降100个基点将导致公司固定利率抵押债务和无担保优先票据的公允价值增加约1.156亿美元[179]

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财务数据和关键指标变化 - 第一季度同店营收增长0.6%，为自2024年中以来首次转为正增长 [9] - 第一季度同店运营费用增长5.8%，符合预期，其中除雪成本增加贡献了约120个基点的费用增长 [10] - 第一季度同店净营业收入增长为-1.5% [12] - 第一季度调整后每股运营资金为0.63美元，位于指引区间的高端 [12] - 净租赁量季度环比增长240%，有助于将同比入住率缺口在4月底收窄至20个基点 [5] - 入住率缺口从去年底的-70个基点进一步收窄至-30个基点 [9] - 搬入租金在季度末上涨2%，且这一+2%的涨幅持续到了4月份 [5] - 4月份平均搬入租金同比上涨2% [53] - 第一季度租金收入同比下降1.8%，但4月份租金收入同比增长约1% [27] - 第一季度退租量同比下降3.9% [27] - 其他物业收入（包括商品销售、锁具、箱子、费用、卡车租赁收入）在第一季度增长较高，但预计全年增长率会低于第一季度 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - **自有物业业务**：同店营收增长0.6%，净租赁量大幅增长，入住率缺口收窄，搬入租金保持正增长 [5][9][12][27] - **第三方管理业务**：第一季度新增33家管理门店，季度末共有854家第三方管理门店 [14] - **投资与资本配置**：第一季度继续执行股票回购，金额略高于3000万美元 [62] 与世邦魏理仕投资管理公司新成立的合资企业完成首笔收购，该合资企业拥有2.5亿美元的投资授权 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 在25个主要大都会统计区中，有21个在第一季度实现了同店营收增长的连续改善 [6] - **阿西乐走廊**：持续表现优异，由纽约、波士顿、华盛顿特区引领 [6] - **中西部市场**：以芝加哥为首，保持稳定的改善步伐 [6] - **阳光地带市场**：出现令人鼓舞的迹象，迈阿密同店营收增长转为正值，凤凰城和亚特兰大在新供应涌入后的复苏中取得有意义的进展 [6] - **纽约市场**：表现强劲，外围行政区几乎没有新供应，需求稳定；曼哈顿地区因供应增加且户型偏小，表现稍软 [21][22] - **市场分化**：东北部和中西部的核心城市市场持续表现优异，而阳光地带和西南部受供应影响较大的市场表现则更为波动 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **核心战略**：致力于通过收购顶级市场的高质量资产，打造自助仓储领域最高质量的资产组合，以创造长期股东价值 [7][8] - **资本配置**：在公开市场与私人市场估值存在脱节的环境下，股票回购被视为最具吸引力的风险调整后回报投资选择 [12][13] 同时探索合资企业等创造性途径以获取增强回报 [13] - **规模效益**：公司认为在特定市场内拥有规模（品牌知名度、定价和费用协同）具有价值，但全国范围的规模效益会递减 [60] - **行业整合与竞争**：公司平台凭借先进技术、运营效率和定价系统等优势，对小型运营商具有吸引力，有助于吸引第三方管理业务 [106][107] - **发展活动**：目前大规模开发仍面临挑战，但特定无供应区域仍存在独特机会 [100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营趋势**：第一季度延续了去年末的趋势，结果符合预期，同店营收增长出现拐点，预计2026年将持续逐步改善，尽管宏观环境预计不会出现催化因素 [4] - **需求与供应**：需求趋势稳定，新供应带来的逆风减弱，过去几年新开业门店持续租赁中，而未来管道供应较轻 [4] 受供应影响的市场的二阶导数出现改善 [5][10] - **客户行为**：现有客户指标保持强劲，流失率和信用状况未变，客户停留时间更长 [6] 现有客户费率上调的幅度和节奏与去年同期相比基本未变，未观察到消费者行为出现可衡量的变化 [69] - **成本展望**：在连续四年引领行业费用控制后，预计今年费用将呈现更接近通胀类型的增长 [10] 全年营销费用占收入的比例预计将与历史趋势一致 [11][19] 人事费用预计在上半年保持当前增长水平，下半年随着同比基数效应缓解会有所放缓 [11] - **2026年指引**：第一季度表现符合预期，因此未对全年指引区间和基本假设做出改变，仅因股票回购导致股数略为下调 [14][29][30] 指引内嵌了净营业收入增长将在年内加速的预期 [44] - **交易市场**：交易市场变化不大，资产交易数量健康，但成交率低于历史水平，卖方要价与公司估值之间存在脱节 [71][72] 甲级资产的收购资本化率在很低的中位百分之五范围，有时甚至更低 [95] - **融资环境**：资产负债表状况良好，杠杆保守，融资渠道广泛 [14] 计划通过现有额度或机会性进入债务市场来应对2026年晚些时候的债券到期，可能考虑发行7年期或10年期债券 [14][77] 当前7年期债券定价约5%，10年期在低至中位百分之五范围 [78] 其他重要信息 - **天气影响**：第一季度的除雪成本高于去年同期，影响了运营费用 [10] 天气对搬入和搬出都有影响，但长期来看影响会自行消除 [80] - **人工智能与大型语言模型应用**：处于早期阶段，目前约1-2%的客户转化来自非付费搜索渠道，并逐步增长 [85] LLM创造了更长的搜索尾流机会，有助于客户进行空间评估和需求匹配，可能降低运营摩擦成本 [85][89] 公司正在与内外部合作伙伴合作，为这一演变做好准备 [87] - **监管环境**：公司未直接参与关于价格限制或暂停的讨论，但会持续关注并酌情参与 [35] 公司认为其服务为顾客提供了有价值的解决方案 [35] - **资产处置与合资企业**：公司正在探索通过合资或共同所有权工具处置部分资产的可能性，以优化投资组合质量并利用公私估值套利，可能针对非核心市场或大都会区外围的资产 [64][93] 问答环节所有的提问和回答 问题: 广告支出增长的影响以及入住率展望 [16] - 管理层解释第一季度营销费用增长受多种变量影响，包括2025年第一季度基数较低、投资回报率良好等 [17] 支出已开始体现在租金和入住率的改善上，预计这一趋势将持续 [18] 全年营销费用占收入比例预计与历史趋势一致 [19] 问题: 纽约市场的需求趋势和供应情况 [20] - 纽约市场表现优异，极具韧性，外围行政区新供应几乎完全缺席，需求稳定 [21] 曼哈顿有新增供应，且户型偏小的门店表现稍软，但外围行政区表现非常强劲 [22] 问题: 净租赁量增长240%的构成及未来趋势 [26] - 第一季度租金收入同比下降1.8%，但4月份同比增长约1% [27] 退租量同比下降3.9%，反映出客户粘性增强，停留时间更长 [27] 问题: 重申全年业绩指引的考虑因素 [28] - 第一季度业绩完全符合预期，没有任何变化促使公司重新评估全年展望，公司对进入主要租赁季节的定位与60天前一致 [29][30] 问题: 对纽约等地潜在价格管制政策的看法 [34] - 公司未直接参与相关讨论，认为其服务为顾客提供了有价值的解决方案，并将继续专注于客户服务和提供良好价值 [35] 问题: 其他物业收入（费用收入）增长的原因 [37] - 该收入线包含多种项目，公司一直寻求增强现金流，第一季度增长较高，但预计全年增长率会低于此水平 [38] 问题: 2026年盈利指引中每股运营资金加速增长与同店营收持平之间的差异 [43] - 指引区间内存在营收增长的机会，同时费用方面因基数效应（如除雪、营销费用）导致第一季度增长较高，预计净营业收入增长将在年内加速 [44] 问题: 第三方管理业务净门店数量收缩的原因及展望 [45] - 公司持续增加管理门店，但无法控制业主出售资产的时机，大部分门店流失源于交易，且买方通常选择自管或使用其他管理关系 [46][47] 门店流失在很大程度上意味着公司为业主创造了价值，使其能够寻求流动性 [48] 问题: 4月份净租赁、入住率和搬入租金的详细数据 [52] - 4月份搬入量同比增长略低于1%，入住率从3月到4月连续增长约20个基点，4月底同比入住率缺口也收窄至-20个基点 [52] 4月份平均搬入租金同比上涨2% [53] 问题: 阳光地带市场（如迈阿密、凤凰城、亚特兰大）的改善趋势是否可持续 [55] - 迈阿密的新供应似乎已被合理吸收，感觉良好 [55] 凤凰城和亚特兰大首次出现积极的复苏势头，但持谨慎态度，希望再观察一个季度以确认趋势 [56] 问题: 阿西乐走廊的优异表现是否会持续到年底，以及2027年展望 [57] - 目前判断为时过早，但毫不意外阿西乐走廊全年的整体增长将处于领先位置 [57] 问题: 行业整合背景下，规模扩大带来的效益 [60] - 在特定市场内拥有规模（品牌知名度、定价和费用协同）具有价值，但全国范围的规模效益会递减 [60] 问题: 股票回购的资金来源及对杠杆率的潜在影响 [61] - 公司每年产生约1亿美元自由现金流，股票回购首先利用这部分资金，对杠杆率无影响 [62] 若回购规模超过此水平，则需要考虑杠杆，公司对此持谨慎态度，因为股权资本对长期增长珍贵 [63] 正在探索通过合资工具处置部分资产，用所得资金支持额外回购，以利用公私估值套利并优化投资组合 [64] 问题: 对现有客户费率上调的幅度、节奏及客户反应 [69] - 与去年同期相比，对现有客户费率上调的幅度和节奏基本未变 [69] 未观察到消费者行为出现可衡量的变化，各项信用指标稳定 [69] 问题: 交易市场状况及全资收购与合资收购的偏好 [70] - 交易市场变化不大，资产数量多但成交率低，卖方要价与公司估值脱节 [71] 目前股票回购比收购外部资产更具吸引力 [72] 合资模式能使资金使用效率更高，并通过费用结构获得增强回报 [73] 问题: 2026年债券到期再融资的期限目标和定价 [77] - 可能考虑发行7年期或10年期债券，当前7年期定价约5%，10年期在低至中位百分之五范围 [78] 公司将保持耐心，择机进入市场，若没有有吸引力的窗口，也有能力用现有额度应对到期 [78] 问题: 第一季度退租量受天气影响后，第二季度是否会加速 [79] - 天气对搬入和搬出都有影响，但通常是延迟而非取消，长期影响会自行消除 [80] 退租方面，观察到客户（尤其是城市门店）将存储视为半永久性解决方案，停留时间比疫情前更长 [82] 问题: 大型语言模型在广告和客户获取中的应用及影响 [85] - 处于早期阶段，LLM创造了更长的搜索尾流机会，允许结合地理和定性需求进行搜索 [85] 有助于客户进行空间评估和需求匹配，可能降低因选错尺寸而产生的运营摩擦成本 [89] 该渠道的货币化模式尚不明确 [86] 问题: 潜在资产处置或合资计划中，目标资产类型（核心城市 vs. 阳光地带） [93] - 目标可能是优化投资组合质量，更可能选择非前40大都会区或大都会区外围的资产，而非表现欠佳的市场资产，以避免错过其复苏机会 [93][94] 问题: 当前甲级资产的收购资本化率水平 [95] - 甲级资产的收购资本化率在很低的中位百分之五范围，有时甚至更低 [95] 问题: 开发活动是否出现机会 [100] - 目前大规模开发仍面临挑战，但特定无供应区域存在独特机会 [100] 问题: 客户退租的主要原因是否与费率上调有关 [101] - 根据历史数据观察，客户收到费率上调后的行为趋势未变 [101] 客户退租的绝大多数原因是他们不再需要存储服务 [101] 问题: 先进技术（AI/ML）应用是否会吸引更多小型运营商加入第三方管理平台 [105] - 先进技术是大型成熟运营商优势的一部分，这些优势会使平台对业主更具吸引力，有助于吸引第三方管理业务 [106][107] 公司需要通过业务拓展、行业展会等方式，向潜在客户展示和解释这些优势 [108]

文章核心观点 CubeSmart在2026年第一季度运营基本符合预期，同店收入增长在当季转为正增长，反映了其战略执行和基本面的改善[1]。公司通过新成立的合资企业进行收购、保持积极的股票回购，维持了其一贯的资本配置方式[16]。尽管面临运营费用上升和利息支出增加的压力，公司对平台的长期价值和战略推进充满信心[16]。 财务业绩总结 - **净利润与每股收益**：2026年第一季度归属于普通股股东的净利润为8290万美元，低于2025年同期的8920万美元[2]。稀释后每股收益为0.36美元，低于去年同期的0.39美元[2]。 - **调整后运营资金**：2026年第一季度调整后FFO为1.442亿美元，低于2025年同期的1.481亿美元[3]。调整后每股稀释FFO下降1.6%至0.63美元，去年同期为0.64美元[3]。 - **总收入与运营费用**：2026年第一季度总收入增加890万美元，物业运营费用增加710万美元[12]。收入增长主要来自收购的物业和近期开业的开发物业[12]。物业运营费用增长主要源于同店物业的广告和人员费用增加[12]。 - **利息支出**：利息支出从2025年第一季度的2610万美元增加至2026年第一季度的2980万美元，增加了370万美元[13]。这主要由于平均未偿债务余额从32.0亿美元增加至34.8亿美元，以及加权平均有效利率从3.19%上升至3.33%[13]。 同店运营表现 - **同店组合规模**：截至2026年3月31日，同店组合包括623家门店，总计4530万可出租平方英尺，约占公司662家合并门店总可出租面积的93.4%[9]。这些物业贡献了约94.7%的2026年第一季度物业净营业收入[9]。 - **关键运营指标**：2026年第一季度同店总收入同比增长0.6%，同店运营费用同比增长5.8%，导致同店NOI同比下降1.5%[10]。季度末同店实际占用率为89.3%，去年同期为89.6%[10]。季度平均占用率为89.0%[7]。 - **费用明细**：同店运营费用中，广告费用同比大幅增长54.4%，人员费用增长7.2%，其他费用增长9.3%，而物业保险费下降了21.3%[39]。 投资与开发活动 - **收购活动**：2026年第一季度，公司与CBRE Investment Management的关联公司新成立了一家非合并合资企业，以1360万美元的价格收购了亚利桑那州的一家门店[4]。公司持有该合资企业15%的权益，出资210万美元[4]。该合资企业将瞄准美国高增长市场的核心、核心增益和增值机会[4]。 - **开发活动**：公司在高准入门槛地区与开发商签订了自存仓物业建设协议[5]。第一季度，公司在纽约开业了一家合资开发物业，总成本为2800万美元[5]。截至2026年3月31日，公司有一个合资开发物业在建，预计总投资2800万美元，已投资800万美元，该物业位于纽约，预计2027年第三季度开业[6]。 第三方管理平台 - **平台规模**：截至2026年3月31日，公司的第三方管理平台涵盖854家门店，总计5630万可出租平方英尺[7]。 - **增长**：2026年第一季度，公司向第三方管理平台新增了33家门店[7]。 资本配置与股东回报 - **股票回购**：2026年第一季度，公司通过股票回购计划以3340万美元回购了90万股普通股，平均购买价格为每股36.64美元[14]。截至2026年3月31日，该计划下仍有1120万股可供回购[14]。 - **季度股息**：公司于2026年2月24日宣布每股普通股季度股息为0.53美元，已于2026年4月15日支付给2026年4月1日登记在册的股东[15]。 2026年财务展望 - **每股收益与FFO指引**：公司预计2026年全年稀释后每股收益在1.55美元至1.63美元之间，调整后稀释每股FFO在2.52美元至2.60美元之间[16]。第二季度稀释每股收益指引为0.38美元至0.40美元，调整后稀释每股FFO指引为0.62美元至0.64美元[17]。 - **同店业绩假设**：全年同店收入增长指引为-0.25%至1.25%，同店费用增长指引为3.25%至4.75%，同店NOI增长指引为-1.75%至0.25%[17]。物业管理费用收入预计在3900万至4100万美元之间[17]。 - **其他假设**：全年一般及行政费用预计在6650万至6850万美元之间，利息及贷款摊销费用预计在1.245亿至1.285亿美元之间[17]。全年加权平均股份和单位数预计为2.288亿[17]。