伊朗加密货币市场概况 - 区块链情报公司TRM Labs分析估计，伊朗加密货币市场近期处理了约**78亿美元**的交易量，其中本土交易所Nobitex处理了大部分活动 [1] - 市场生态呈现复杂现实：一个主要由国内活动构成的生态系统，平民的通胀对冲需求与潜在的国家关联金融活动相互重叠 [1] 市场资金流向与性质 - 数据显示，约**88%** 的资金流入源自伊朗本地，表明资金主要在国内交易所和私人钱包之间循环，构成一个闭环经济，而非纯粹的资本外逃 [2] - 对于许多面临货币不稳定和银行服务有限的平民而言，加密货币充当了一种替代的结算层 [2] 诺比特克斯交易所的核心地位 - Nobitex交易所处于伊朗加密货币经济的中心，自推出以来已处理了数百亿美元的交易量 [4] - 尽管近期地缘政治紧张，但TRM仅观察到活动出现暂时性激增，并未出现大规模资金外流 [4] - 数笔超过**3500万美元**的转账被识别为常规的国库管理操作，即在风险升高时将资产从热钱包转移至冷钱包 [4] 市场需求与用户行为 - 尽管存在短期波动，但里亚尔兑换加密货币的需求保持稳定 [5] - 大多数用户似乎将资产保留在国内生态系统内，而非将资金发送至国际交易所 [5] - TRM的钱包聚类分析表明，资金主要在本地循环，这强化了“闭环”论点 [5] 机构参与与监管复杂性 - 情报评估此前已将伊斯兰革命卫队的部分元素与加密货币使用联系起来 [6] - 国家关联行为者通过与零售用户在同一流动性池中操作，将机构资本与更广泛的交易流混合，使得区分合法活动与逃避制裁变得困难 [6] - 2025年由以色列关联组织“掠夺性麻雀”发起的黑客攻击造成了约**9000万美元**的损失，暴露了结构性漏洞 [7] - 攻击后的资金流动显示出不同于典型零售行为的高价值钱包重组 [7] - 竞争分析公司Elliptic也对伊朗市场与西方“了解你的客户”标准契合度有限表示担忧 [7] 监管困境 - 西方监管机构面临一个困境：需要区分民众为经济生存使用数字资产的行为与政权可能利用相同基础设施绕过金融限制的行为 [3]

与卢布挂钩的稳定币A7A5交易规模与现状 - 与卢布挂钩的稳定币A7A5的交易额已超过1000亿美元 [1] - A7A5的总交易量已达到173亿美元 其中A7A5/卢布交易对占112亿美元 A7A5/USDT交易对占61亿美元 [2] - 目前A7A5的流通量为425亿枚 对应美元价值约为5.47亿美元 [4] A7A5的用户与交易活动变化 - 持有A7A5的账户数量从2025年7月的1.4万个增加至目前的3.55万个 [2] - 在不到一年时间内 监测到涉及4.13万个钱包地址的25万笔A7A5交易 [1] - A7A5的日交易量已从去年的峰值超过15亿美元 下降至今年的大约5亿美元 [4] 稳定币在规避制裁中的作用 - Tether的USDT已成为俄罗斯规避西方制裁的关键资产 [1] - 稳定币主要扮演卢布与USDT之间的桥接资产角色 [2] - A7A5正成为俄罗斯跨境贸易日益增长的工具 [7] 制裁措施及其影响 - 美国、英国和欧盟针对俄罗斯相关的加密基础设施实施了制裁 [3] - 欧盟冻结了约2500亿美元的俄罗斯资产 英国冻结了近350亿美元 [3] - 自2025年7月下旬以来 未再有新的A7A5大量发行 [4] - 有迹象表明对A7A5的需求已停滞 [4] - A7A5正日益与更广泛的加密生态系统隔离 [7] 行业合规与执法合作 - 多家俄罗斯实体因使用包括稳定币在内的加密货币协助规避制裁而受到美国和欧盟制裁 [6] - Tether表示会依据官方法律请求冻结USDT账户 [5] - 2025年3月 Elliptic与Tether和美国特勤局合作 冻结了受制裁的俄罗斯交易所Garantex持有的USDT [6] - 对于A7A5 只有该资产的发行方有能力将地址列入黑名单 [7]

伊朗央行使用稳定币应对危机 - 伊朗央行使用至少5.07亿美元USDT以缓解货币危机并规避制裁限制的美元获取渠道 [1][2] - 此举反映一项蓄意战略旨在传统银行体系外建立规模可观的与美元挂钩的储备 [3] - 此举源于伊朗面临的两大压力 里亚尔在八个月内对美元贬值约一半 以及在制裁下进行跨境贸易结算的挑战 [7] 资金流动路径与操作演变 - 截至2025年6月初 大部分与伊朗央行相关的USDT通过伊朗最大加密货币交易所Nobitex流动 用于向伊朗本地市场注入美元 [4] - 2025年6月后 资金流转向跨链桥 将USDT从TRON转移至以太坊 并通过去中心化交易所等渠道分散资金 [5] - 这一操作转变与2025年6月18日Nobitex遭黑客攻击事件时间相近 该事件导致约9000万美元加密货币被窃并销毁 [6] 操作模式与行业比较 - 流向Nobitex的链上资金流与伊朗央行利用USDT进行公开市场操作的行为一致 即用稳定币购买里亚尔以支持汇率 且不动用受制裁限制的官方外汇储备 [8] - 此操作模式与自2025年9月以来因美元短缺而采取类似措施的委内瑞拉相同 [8] 基础设施性质与可追踪性 - 相关基础设施构成一个抗制裁的“影子银行”层 但并非不可见 [9] - 稳定币转账发生在公共区块链上 留下可见痕迹 与现金或传统货币兑换商不同 TRON和以太坊上的USDT留下了可供监管机构和合规团队监控的可审计痕迹 [9]

核心观点 - 泄露文件揭示了由摩尔多瓦寡头Ilan Shor控制的A7公司网络，该网络被俄罗斯及其伙伴利用加密货币规避制裁并影响摩尔多瓦选举，构建了一个地缘政治机器 [1][2] A7公司网络与交易规模 - A7公司网络由在逃寡头Ilan Shor创立并据称控制，与俄罗斯金融体系深度交织 [2] - 在过去18个月内，A7及其关联公司的稳定币交易额至少达到80亿美元 [2] - 近一半的A7公司股权由俄罗斯国有Promsvyazbank持有，该银行因国防融资角色已受制裁 [3] 加密货币作为规避制裁与施加影响的工具 - A7专门提供“规避制裁即服务”，为被主流金融体系封锁的俄罗斯行为体进行跨境交易提供便利 [3] - 资金流通过钱包、内部合同和结算方案进行追踪，表明加密货币已成为俄罗斯进行力量投送的有意渠道，而非辅助工具 [2] - A7据称推出了与俄罗斯卢布挂钩的自有稳定币A7A5，注册于吉尔吉斯斯坦，旨在减少对受监管冻结影响的Tether等美元稳定币的依赖 [4] - 泄露的内部聊天记录讨论了数百万美元的USDT转账，用于为A7A5建立流动性，工程师努力使西方监管机构更难切断其访问 [4] 资金路径与政治影响基础设施 - 资金通过吉尔吉斯斯坦的公司进行流转，结算方式混合了传统金融工具和加密货币 [4] - 这些资金与选举期间使用的基础设施相关联，例如一款名为Taito的智能手机应用程序用于向当地活动人士支付报酬 [5] - 一个名为“Callcenter”的系统被标记为进行非法投票操作，一个Telegram机器人用于在基本身份检查后分发支付款项 [5]

伊朗规避石油制裁的核心机制 - 伊朗通过将本国石油重新标记为伊拉克石油来规避西方制裁，其依据是两国共享多个油田，包括伊朗的Azadegan油田（对应伊拉克的Majnoon油田）、Yadavaran油田（对应伊拉克的Sinbad油田）等 [1] - 石油在运输过程中通过多次更改文件、规格以及船舶禁用自动识别系统等方式进行进一步伪装，增加追踪难度 [1] - 为将石油运往中国，伊朗常采用在海上或港口外将石油转移至悬挂马来西亚或印尼等亚洲国家旗帜的油轮上 [1] 伊拉克在伊朗规避制裁中的关键作用 - 伊拉克是伊朗在全球范围内产生经济支持性石油出口收入的关键工具 [2] - 伊拉克国家石油营销组织（SOMO）正与阿曼的OQ Trading谈判建设两国间石油管道，这可能为伊朗规避制裁开辟另一个宝贵机制 [2] 伊拉克与阿曼合作计划的战略利益 - 拟议的伊拉克-阿曼石油管道提供从阿曼湾直接进入阿拉伯海的畅通海运路线，可向东至中国或向西至非洲再向北至欧洲，避开波斯湾和霍尔木兹海峡的潜在麻烦或西方审查 [3] - 该计划包括在未受美国及其盟友制裁的国家（阿曼）建设石油储存能力，而此时西方正寻求加强对那些被视为协助伊朗继续能源出口的国家的制裁 [3] - 伊拉克选择阿曼（很可能与伊朗和中国协商）意在使阿曼成为伊朗和中国在美国大幅加强对伊制裁背景下的主要运营枢纽 [3] 伊朗-阿曼天然气合作项目 - 伊朗与阿曼长期计划建设一条潜在改变游戏规则的192公里36英寸海底天然气管道，从伊朗的Kuhmobarak港至阿曼的Sohar港，深度达1340米 [3] - 该海底管道是计划中200公里56英寸陆上管道（从伊朗霍尔木兹甘省的Rudan至Mobarak Mount）的第二部分，目的是利用阿曼Qalhat的液化天然气设施 [4] - 2013年双方达成广泛合作协议，2015年8月全面批准，核心内容是阿曼在25年内每年从伊朗进口至少100亿立方米天然气，交易原定2017年开始，当时价值约600亿美元，后目标改为15年内进口430亿立方米/年，最终调整为至少15年内进口280亿立方米/年 [4] 美国近期制裁升级 - 美国近期加大了对巴格达的制裁，例如4月向立法者提出的《禁止伊朗能源法案》，该法案是特朗普总统对伊朗最大压力运动的一部分 [5] - 该法案将制裁伊朗向伊拉克的天然气进口，这多年来是伊拉克国内电力部门的基础，伊朗的天然气和电力进口历史上约占伊拉克全部能源需求的40% [6] - 另一项立法《伊朗豁免撤销法案》将永久冻结包括伊拉克在内的所有伊朗受制裁资产，并禁止任何现任或未来美国总统使用豁免权解除制裁 [6] 美国对中国实体的制裁 - 美国国务院最新宣布对涉嫌交易伊朗石油和石化产品的20个实体实施制裁，包括中国的舟山金润石油转运有限公司 [7] - 舟山港是中国近期第四个被华盛顿制裁的港口，此前在3月、4月和5月分别对惠洲华瀛大亚湾石化仓储、广厦舟山和东营港采取了类似行动 [7]