财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1营收9200万美元，同比增长21% [7] - 2025年Q1调整后EBITDA为760万美元，2024年Q1为930万美元；剔除Stellar Blue亏损后，2025年Q1调整后EBITDA为1120万美元，同比增长20% [7][31] - 2025年Q1 GAAP毛利率降至30.9%，2024年Q1为36.9%；非GAAP毛利率降至31.7%，2024年Q1为37.8% [28][30] - 2025年Q1 GAAP运营费用为3110万美元，2024年Q1为2270万美元；非GAAP运营费用为2410万美元，2024年Q1为2220万美元 [29][30] - 2025年Q1 GAAP运营亏损270万美元，2024年Q1运营收入540万美元；GAAP净亏损600万美元，2024年Q1净收入500万美元 [29][30] - 2025年Q1非GAAP运营收入520万美元，2024年Q1为660万美元；非GAAP净收入180万美元，2024年Q1为600万美元 [30] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物和受限现金为6430万美元，扣除贷款后约380万美元，2024年12月31日为1.182亿美元 [32] - 2025年Q1运营活动使用现金660万美元，用于支持Stellar Blue的营运资金需求和收购相关费用 [32] - 不包括秘鲁地面网络建设项目的应收账款和收入，DSO为75天，上一季度为71天 [32] - 截至2025年3月31日，股东权益总计3亿欧元，2024年底为3.004亿欧元 [32] - 重申2025年指导，预计营收在4.15 - 4.55亿美元之间，中点同比增长42%；调整后EBITDA预计在4700 - 5300万美元之间，中点同比增长18% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 国防业务 - 2025年Q1营收2300万美元，2024年Q1为1720万美元，同比增长34%，主要因向美国和亚洲国防客户的高交付量 [27] - 2025年Q1获得多项订单，包括超500万美元支持美国国防部和国际国防部队的关键连接、400万美元全球国防客户的CCT便携式卫星终端订单、600万美元亚洲市场领先SkyEdge平台合同、高达2300万美元为美国国防部客户服务卫星可移动终端的多年合同、超1100万美元向领先无人机公司销售DICKET 3420终端合同，以及来自全球国防组织的先进天线技术供应订单 [13][14] 商业业务 - 2025年Q1营收6420万美元，2024年Q1为4120万美元，同比增长56%，主要因收购Stellar Blue贡献2500万美元营收，部分被2024年俄罗斯业务终止抵消 [26] - 收到来自各卫星运营商的1500万美元订单，包括支持IFC服务的Sky H4平台和支持LEO星座的高性能SSPA [16] - Stellar Blue的SiteWinder ESA已在超150架飞机上安装，提供超7万飞行小时的无缝连接 [17] 秘鲁业务 - 2025年Q1营收480万美元，2024年Q1为1770万美元，主要因多个项目续约延迟、重大项目投标推迟和现有项目扩展进度放缓 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 国防业务在北美、欧洲和亚太地区看到需求，欧洲因近期事件加速主权通信网络发展，预计将成为重要市场 [12] - 商业业务中，航空市场对下一代连接体验需求增加，卫星运营商对基于云的软件驱动地面段架构需求上升，数字包容领域需求加速 [16][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司按新组织结构运营，整合国防业务，加强商业业务创新，利用秘鲁业务能力参与全球项目 [6] - 国防业务受益于宏观地缘政治格局推动的国防预算增加，满足卫星安全高性能通信需求，定位为全球国防组织可靠合作伙伴 [11] - 商业业务与合作伙伴合作推进下一代航空ESA终端发展，拓展Sidewinder ESA应用，开发SkyH4虚拟化能力，参与数字包容项目 [19][20] - 秘鲁业务推进多个项目，虽部分项目延迟，但对未来机会保持乐观 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济不确定性和国际贸易政策变化带来挑战，公司数月前主动调整原材料采购策略，将部分采购转移至低关税国家和美国，美国国防业务部分在国内采购和制造，以确保业务连续性和减少潜在干扰 [9] - 公司对各业务发展有信心，国防业务增长势头良好，商业业务执行稳健，Stellar Blue表现出色，重申2025年全年指导，认为有强大积压订单和健康项目管道支持实现目标 [22][23] 其他重要信息 - 1月6日完成对Stellar Blue的收购，首次将其纳入财务报表 [26] - 公司从银行财团获得1亿美元信贷额度，使用6000万美元为收购Stellar Blue融资 [32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 国防业务是否会受益于欧洲国防开支增加 - 公司认为会受益，虽目前无实质业务，但看到很多需求和RFP请求，中期有望获得业务支持国防业务增长 [37] 问题: 波音生产线适配项目还需实现哪些里程碑 - 需对终端进行一些调整，目前处于认证过程，预计未来两到三个季度完成认证，之后由客户下单 [38] 问题: 秘鲁未来几个季度的收入线性情况 - 预计秘鲁收入运行率为4500 - 5000万美元，本季度较低因多个大型项目续约延迟，预计Q2或Q3初完成；每年第三季度有700 - 800万美元硬件收入；部分大型项目谈判预计未来几个月完成，收入将恢复到近年水平 [39][40] 问题: 公司内部资源是否足以实现Stellar Blue目标，销售关系性质如何 - 公司认为内部资源足以实现目标，有强大积压订单覆盖大部分市场指导，预计未来几周或几个月获得大订单；技术销售主要与Intelsat和Panasonic等IFC服务提供商合作，需证明技术优于竞争对手，之后由他们与航空公司竞争获取订单，公司提供支持 [49][50] 问题: 下一代产品与现有产品的差异及何时实现收入 - 下一代产品是对现有Sidewinder ESA进行调整，以支持军事、国防、ISR和VVIP飞机，预计2025年部分完成，2026年初完成，预计年底或明年初获得订单 [51][52] 问题: Sidewinder目前的月产量及年底预期 - 目前接近生产能力，因一个组件供应问题受限，预计Q2末或Q3初接近每月100台产量 [56] 问题: 今年和长期的主要和次要航空市场收入结构预期 - 2025年全部收入来自改装市场，即现有机队安装天线；预计2026年中或下半年，改装和生产线安装市场收入各占一半；长期来看，生产线安装市场收入略多于改装市场，但改装市场仍重要 [58] 问题: 扩展Sidewinder在ISR和VVIP领域应用是否会影响原产品 - 不会，ESR2030是仅适用于Ku频段LEO星座的天线，Sidewinder是多轨道LEO/GEO天线，适用于更大飞机，两者可共存 [60] 问题: 波音生产线适配认证是否属于Stellar Blue的盈利分成协议 - 与波音的特定技术服务协议OEM可用性不属于盈利分成协议，但其他类型生产线适配可能触发盈利分成支付 [68] 问题: Stellar Blue产品目前较低的EBITDA对盈利分成有何影响 - 第一个盈利分成目前因组件缺失导致交付低于要求，且首批产品成本较高，未按支付进度进行，但预计第三季度达到预期成本和利润率；第二个盈利分成根据订单数量，目前预计能达到 [71][72][73] 问题: 额外Sidewinder订单的依据及UAV终端情况 - 订单来自Intelsat和Panasonic等，他们根据已获得的航空公司业务下单；公司向领先无人机公司销售了DCAT可移动终端，用于管理无人机 [81][83] 问题: 资产负债表中客户预付款和其他长期负债增加以及摊销增加的情况 - 因采用收购会计，合并Stellar Blue的资产和负债；应用购买价格分配，将支付的溢价分配到商誉和其他无形资产，并为盈利分成创建准备金；除商誉外，其他项目反映在损益表中，无形资产按有效寿命折旧 [85][86] 问题: 今年摊销的大致情况 - 不包括积压订单，预计季度摊销约350万美元；包括积压订单，需考虑其非线性情况 [89] 问题: 2025年是否会有大型网关订单 - 预计LEO星座方面，OneWeb Gen 2因Eutelsat需了解与Iris Square的协同效应而暂停，预计Q3收到RFI和RFP，年底或明年初有决策；还预计获得现有LEO星座的SSPA大订单 [91][92] 问题: 全年指导使用的是760万美元还是1120万美元的EBITDA - 使用760万美元，指导包括Stellar Blue；公司业务因交易规模和利润率不同，难以按季度比较，建议结合当前季度或过去四个季度与全年指导评估业绩 [93] 问题: 是否会按业务部门报告历史备考数据和EBITDA利润率 - 未来会考虑，将在半年报和招股说明书中体现，需决定是否扩展报告范围，若扩展则需提供备考数据 [95] 问题: 关税对公司的影响 - 目前评估影响为时尚早，现有税率下影响不显著；公司数月前调整采购策略，将部分生产转移至美国，特别是为美国国防部生产的产品；公司将密切关注情况并根据实际情况做出反应 [101]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收11.2亿美元，与去年同期基本持平，净亏损1.58亿美元，较去年的1.24亿美元有所增加，主要因9700万美元非现金损失 [29] - 调整后EBITDA为3.93亿美元，增长3%，主要受DAT部门增长推动，部分被固定宽带和海事业务抵消 [30] - 运营现金流2.19亿美元，增长超60%，主要因营运资金减少和现金税降低 [30] - 资本支出2.53亿美元，同比下降40%，从4.21亿美元降至2.53亿美元 [31] - 净杠杆率约为3.7倍，较去年同期略降，较上一季度略升 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 通信服务 - 营收8.2亿美元，下降6%，美国固定宽带服务和产品收入下降，部分被航空和政府卫星通信业务增长抵消 [32] - 航空业务增长12%，商用飞机在役数量增长13% [33] - 政府卫星通信业务营收增长4% [33] - 海事业务营收下降8%，传统L波段业务持续下滑，宽带ARPU面临压力 [33] - 固定服务及其他业务营收下降21%，美国固定宽带用户持续减少 [33] 国防与先进技术（DAT） - 营收3亿美元，增长20%，各业务领域均有增长 [34] - 订单额3.27亿美元，增长约49% [34] - 调整后EBITDA为6400万美元，增长27% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空市场，商用机队在役数量同比增长约13%，业务订单增长约18%，积压订单增长22% [5][6] - 国防市场，第三季度政府卫星通信业务获得新奖项，DAT部门营收增长近20%，积压订单和未授予的无限期交付无限期数量（IDIQ）投资组合同比增加 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 维持并加强在卫星服务和技术市场的领先地位，通过合作和技术创新提升竞争力 [5] - 推进ViaSat - 3卫星的部署，预计二号卫星今年夏季完成并运往卡纳维拉尔角，年底投入使用；三号卫星可能于2026年投入使用 [11] - 加强与多个卫星运营商的合作，整合卫星资源，提升服务覆盖范围和容量 [7] - 推动NexusWave海事服务发展，目标是在2026财年实现业务增长 [9] - 积极参与L波段网络转型，与欧洲航天局合作，推动基于标准的开放式架构低地球轨道（LEO）星座发展 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩良好，略超预期，全年业绩有望达到指引目标 [4] - 2025财年营收预计持平或略有增长，调整后EBITDA将实现个位数增长 [36] - 2026财年预计营收和调整后EBITDA将实现适度增长 [37] - 尽管面临挑战，但公司团队有能力应对，对未来发展充满信心 [39] 其他重要信息 - 完成能源服务系统集成业务出售，该业务年营收约5000万美元，与核心业务战略协同性较低 [31] - 收集到约7.7亿美元卫星保险理赔款的97%，约7.47亿美元 [31] 问答环节所有的提问和回答 问题1：ViaSat - 2和ViaSat - 3卫星的覆盖区域及对机上连接合同的影响 - 卫星设计使其可在全球各区域运行，将根据客户需求灵活部署，二号卫星计划覆盖美洲，三号卫星计划覆盖亚太地区 [45][46] - 通过优化现有卫星容量和引入第三方容量，降低了二号和三号卫星发射时间的风险，客户对此表示理解和满意，未对机上连接合同产生影响 [47][48] 问题2：2026财年营收增长但调整后EBITDA增长温和的原因 - 目前还在研究2026财年的情况，后续会提供更多信息 [53] 问题3：如何理解直接设备频谱交易及公司频谱资产的价值 - Legato和ASTS交易意味着他们将履行与Inmarsat的合作协议，这体现了许可移动卫星服务（MSS）频谱的价值 [56] - 公司将评估不同的货币化选项，包括现有L波段业务、与航空和海事客户的捆绑服务以及未来卫星的高功率应用，同时考虑公共利益和不同地理市场的情况 [65][67] 问题4：DAT资产出售进展及与Telesat的合作情况 - 公司正在推进资产出售工作，以实现降低债务和释放股权价值的目标，但暂不评论具体交易 [62] - 与Telesat的谈判处于高级阶段，双方在航空市场有合作意向，预计在卫星投入使用前达成协议，并已开始合作确保终端设备与Telesat的网络兼容 [75][76] 问题5：2亿美元资本支出节省的来源及潜在节省空间 - 主要是选择了成本较低的发射配置，节省了部分资金，但这只是资本支出节省的一部分 [82][83] - 还通过优化Viasat和Inmarsat网络协同、调整资本支出时间和重点等方式实现了节省 [84][85] 问题6：Space Force PLEO合同的拓展及加密通信业务的潜力 - 公司主要为该合同的终端用户打包低地球轨道（LEO）服务，并可能结合其他功能或技术，同时也在考虑利用LEO增强自身的地球同步卫星系统 [90][91] 问题7：Inmarsat在替代PNT领域的参与情况及潜在机会 - 公司为国际客户提供区域定位、导航和授时（PNT）服务或增强现有PNT服务的准确性，涉及托管有效载荷或特定应用，以应对导航系统干扰问题 [93] 问题8：2026财年资本支出中与发射相关的部分及长期维护资本支出的预期 - 2026财年资本支出中与ViaSat - 3卫星相关的支出为2.5亿美元，运营支出为8000万美元 [99] - 长期维护资本支出可参考过去三分之一的比例，但需根据基准变化进行调整，预计未来资本支出将下降 [100][102] 问题9：管理层重组的目标和预期 - 公司正在应对ViaSat - 3卫星部署带来的资本支出高峰，通过合作和创新降低未来资本支出 [104] - 管理层重组是为了简化流程、降低成本，提高运营效率 [105] 问题10：NexusWave海事服务的需求和增长预期 - 该服务在海事市场受到积极反馈，订单管道持续增长，目前已转化为数百份订单 [109][110] - 目标是在本季度安装数百艘船只，并在2026财年实现显著增长，预计先停止净船只数量的下降，然后实现营收和EBITDA增长 [110][112] 问题11：关于Legado破产程序中公司频谱相关问题 - 相关信息可参考破产案件的公开文件，公司因涉及正在进行的诉讼，无法对此进行评论 [117][118]