核心观点 - 多家主要银行对2026年白银价格持乐观态度，预计将维持在80美元/盎司以上，看涨情景下目标远高于此水平，若需求稳固且突破关键价位，90美元是现实的短期目标 [1] - 白银市场呈现高波动性与真实机会并存的特点，当前价格结构若得以维持，90美元是下一个合理目标价位 [2] - 白银价格前景取决于供需基本面、技术价位突破以及宏观经济因素，为投资者提供了多种参与方式 [4][5][9] 银行价格预测 - 截至2026年2月13日，白银交易价格约为82美元/盎司，此前一年经历了强劲上涨 [1] - 摩根大通预计2026年白银平均价格约为81美元，确认了去年涨势并未完全逆转 [1][2] - 美国银行提出了更为激进的看涨情景预测：在强劲需求情况下，其模型显示白银价格可达135美元；在与供应紧张和大量投资流相关的罕见压力情景下，预测价格高达309美元 [2] - 银行预测范围广泛，从约81美元到看涨情景下的135美元以上，显示出潜在结果的巨大差异 [5] 看涨逻辑与市场动态 - 银行看涨预测可能基于强烈的市场情绪和对贵金属日益增长的需求 [3] - 工业需求保持强劲，尤其来自太阳能电池板和电子行业 [3] - 投资需求在2025年上涨后激增，更多资金流入白银基金和实物持仓 [3] - 矿山供应扩张速度不足以充斥市场，形成需求稳固而供应增长有限的失衡局面，为价格上涨奠定了基础 [3][4] 关键技术价位与市场结构 - 72美元至80美元区间构成了强劲的支撑区域，买家曾多次在该区域介入 [6] - 只要价格维持在该支撑区之上，多头仍控制局面 [6] - 上行方面，交易员关注85美元至88美元附近的阻力区间 [7] - 若能持续突破该阻力区间，则将为涨向90美元打开大门 [7] - 一旦在强劲成交量下突破90美元，动量交易者通常会介入，100美元将成为现实的延伸目标 [7] - 当前市场结构有利于推高价格，但确认需要价格强势突破85美元，然后是90美元 [8] 投资方式与策略 - 投资策略应与风险承受能力相匹配 [9] - 当前投资白银最简单的方式之一是像iShares白银信托这样的ETF，它追踪金属价格且像股票一样交易，提供流动性且易于进入 [9] - 白银矿业股因利润增长可能快于金属价格本身而提供更大的上行潜力，但这种杠杆效应是双向的，导致价格波动往往更剧烈 [9] - 期权策略通常允许限定风险，例如看涨价差策略可限制前期成本同时保持上行敞口，适合预期价格突破90美元但希望控制下行风险的交易者 [10] - 实物白银仍是一种无交易对手风险的长期对冲工具，但需考虑储存和流动性因素 [11] - 对大多数投资者而言，在投资组合中配置2%至5%的白银可以平衡机会与风险 [12] 潜在上行阻力因素 - 较高的利率会提高实际收益率，通常对贵金属构成压力 [19] - 走强的美元也会压制价格 [19] - 大规模清算事件（如跨市场的保证金追缴）可能引发急剧抛售，即使基本面看起来强劲 [19] - 再生银供应突然激增或矿山产量意外增长将缓解供应压力并限制上行空间 [19]

公司观点与目标 - 摩根大通对黄金设定了长期看涨目标 预计到2026年平均价格将达到每盎司2,600美元[1] - 摩根大通对白银也设定了长期看涨目标 预计到2026年平均价格将达到每盎司30美元[2] 作者背景 - 本文作者为Ernest Hoffman 是Kitco News的加密货币和市场记者[4] - 作者拥有超过15年的媒体从业经验 自2007年开始从事市场新闻报道工作[4] - 作者拥有康考迪亚大学新闻学学士学位[4]

白银市场行情表现 - 2026年初白银成为大宗商品市场焦点 1月期货价格突破三位数触及每盎司121美元 较过去一年价值增长超过两倍 [1] - 尽管价格在1月30日回落至约每盎司79美元 但年初至今仍上涨超过7% 较一年前水平高出约120% [1] - 价格剧烈波动 日内大幅震荡和高波动性吸引了投机者 宏观对冲者和动量基金涌入市场 [4] 市场观点分歧 - 市场出现严重分歧 一方等待价格崩溃回50美元附近 另一方则是坚定的看涨阵营 认为这是结构性重新定价的早期阶段 [4] - 看涨阵营中有分析师认为每盎司150美元并非遥不可及而是近期目标 并暗示白银的新价格底部可能已上移至65-70美元区间 [5] - 市场策略师Jim Wyckoff在2026年展望中描绘了白银价格达到150美元的路径 并指出新的价格底部在65-70美元区间 而非几年前的20美元以下水平 [8] 花旗银行的看涨论点 - 花旗银行看涨至150美元的论点基于市场性质转变 即从简单的贵金属交易转变为全球流动性 货币担忧和实物供应紧张的高强度表达 [6] - 该行大宗商品团队认为近期涨至120美元并非终点 而是一个新定价机制的开始 需要三位数的报价才能从强手手中释放金属并重新平衡市场 [7] - 中国买盘是该论点的核心 上海持续的溢价和强劲需求表明传统供应渠道难以跟上 即便在历史性上涨之后也是如此 [7] 市场结构性驱动因素 - 四位数金价和三位数银价已成为严肃宏观情景的一部分 而非边缘幻想 这强化了市场由结构性赤字和宏观风险升高所定义的观点 [8] - 市场存在大量交易者将白银视为杠杆化的黄金进行交易 [8]