行业宏观趋势 - DeFi总锁仓价值在2020年突破10亿美元里程碑 标志着加密子行业在金融世界的重要进展 [1] - 五年后 华尔街和美国总统均对加密货币和智能合约的未来表示认可 唐纳德·特朗普支持World Liberty Financial及其 meme 币在币安等顶级交易所交易 [2] - 传统金融与DeFi之间的桥梁建设将产生巨大影响 特别是对稳定币发行商而言 [3] 稳定币发行商现状与挑战 - 稳定币发行商如Tether、Paxos和Circle已是主要赢家 在Solana、Ethereum和Tron等多个区块链上发行了数百亿枚以美元支持的代币 [3] - 目前稳定币发行商依赖美联储监管的第三方银行 通过客户存入的现金来发行稳定币 [4] - 依赖第三方银行导致更高成本和摩擦 银行对每笔转账收费 且部分结算流程可能需要数天而非数秒 存在结算风险 [4] - 第三方银行破产会带来交易对手风险 例如2023年3月硅谷银行破产导致USDC短暂脱锚 [5] - 对第三方银行的依赖抑制了创新并减缓了采用速度 [5] 监管创新与潜在影响 - 美联储理事Waller提议为金融科技公司（包括稳定币发行商）设立精简主账户 这将改变行业游戏规则 [3] - 精简主账户将为合格的非传统机构提供有限访问权限 但使其能直接连接到美联储的核心支付系统 支持资金转移和准备金持有等基本服务 [6] - 此举将使稳定币发行商的运营更快速、成本更低 [7] - 美国的Circle等顶级稳定币发行商将受益于增强的流动性和稳定性 因其能将准备金更安全地存放在美联储 从而最小化银行挤兑和交易对手风险 [7]