收购交易核心信息 - Coinbase接近以约20亿美元收购总部位于伦敦的稳定币基础设施初创公司BVNK [1] - 最终协议尚待尽职调查 交易条款可能变更或谈判终止 [1] - 交易讨论预计在今年年底或明年年初前结束 [3] 被收购方BVNK概况 - BVNK成立于2021年 已获得9000万美元融资 [1] - 公司投资者包括花旗创投、Haun Ventures、Visa以及Coinbase旗下风险投资部门Coinbase Ventures [2] - BVNK为商户提供接受包括稳定币在内的多种支付形式的平台 [2] Coinbase的战略动机 - 公司持续寻求拓展交易费以外的业务 [4] - 在第三季度致股东信中披露 稳定币收入占该季度总收入的近20% [4] - 管理层在近期财报电话会中重申收购是其战略一部分 尤其看好支付相关领域及稳定币日益增长的影响力 [4] - 公司于2025年6月推出Coinbase Payments平台 旨在推动稳定币在在线交易中的应用 [5]

文章核心观点 - 瑞穗银行将Visa称为“稳定币中的稳定币”，认为该公司已成为全球稳定币基础设施的核心部分，并可能成为稳定币采用的最大受益者之一 [1][3] 稳定币行业动态 - 稳定币是与美元或黄金等资产挂钩的加密货币，在加密货币市场中扮演重要角色，提供支付基础设施并用于国际汇款 [2] - 行业中主要的稳定币包括Tether的USDT、Circle的USDC、PayPal的PYUSD以及各央行的项目 [2][4] Visa在稳定币领域的战略与优势 - Visa的稳定币关联卡计划已扩展至40多个国家的130多个项目，支出同比增长了四倍 [1] - 公司支持四种稳定币（USDG, PYUSD, EURC, USDC），并允许银行使用其代币化资产平台铸造和销毁自己的稳定币 [4][5] - 分析师认为，随着稳定币日益商品化，Visa作为“网络的网络”或“稳定币中的稳定币”的角色将成为关键的长期增长动力 [4][5] - 像Visa或万事达卡这样的网络将最终捕获最大价值 [4] Visa的业务增长动力 - Visa Direct计划自2016年以来每年增长约50%，目前占全球借记卡交易量的约15%–20%，即超过1.1万亿美元 [3] - GENIUS Act的势头和Visa Direct计划有助于公司从稳定币的采用中受益 [3] 相关公司市场表现与评级 - 瑞穗银行给予Visa股票“跑赢大盘”评级，目标价为425美元，发布时股价约为343.30美元，下跌1% [2] - 瑞穗银行认为Circle（USDC发行方）估值过高，给予“表现不佳”评级，目标价为84美元，发布时股价约为131.37美元，下跌3.45% [5]

公司核心里程碑 - 公司成功获得华盛顿州、堪萨斯州和北卡罗来纳州的货币服务企业牌照，使其在美国的基金运营覆盖范围扩展至40个州 [1] - 特别是经过多年努力后获得华盛顿州牌照，显著增强了公司的监管版图 [2] - 此次牌照扩展标志着公司在建立完全受监管的稳定币基础设施以服务全球商业的使命上取得重大进展 [2] 战略定位与领导层观点 - 公司创始人兼首席执行官表示，在40个州建立监管存在不仅是合规，更是奠定行业领导地位的基础 [3] - 随着全球支付行业向稳定币轨道转变，公司的OwlPay支付套件正在构建未来他人将依赖的基础设施 [3] - 公司的目标是使全球企业的无国界交易更快、更安全、成本效益更高 [3] 全球监管框架扩张 - 公司正在美国其余各州积极寻求货币服务企业牌照或其等效牌照 [3] - 在欧盟，公司正根据MiCA框架将其在波兰的虚拟资产服务提供商牌照升级为加密资产服务提供商牌照，并申请电子货币机构牌照 [3] - 在日本，公司已获得电子支付中介服务提供商牌照，并正在申请额外的法币和稳定币牌照 [4] 全球市场布局与竞争优势 - 公司正在香港、新加坡和拉丁美洲地区推进其牌照申请机会 [4] - 这使得公司在实现稳定币支付的跨境互操作性方面处于独特地位 [4] - 公司基于严格的KYC/AML标准和端到端透明度构建了强大的合规框架，使金融机构、金融科技公司和全球商户能够有信心地采用稳定币支付 [4] 公司背景与行业地位 - 公司是一家区块链技术公司，业务多元化，涵盖支付、酒店和电子商务领域 [5] - 根据CB Insights的2025年稳定币市场地图，公司在“企业与企业间”类别中位列全球前两名 [5] - 公司的使命是利用区块链技术为企业提供更可靠、透明的数据管理，重塑企业和消费者的全球资金流动 [5]

合作核心内容 - 全球支付处理商Euronet选择利用企业平台Fireblocks的安全数字资产基础设施，以整合稳定币技术 [1] - 合作旨在支持国库优化，并为基于区块链的汇款创新铺平道路 [1] 技术整合与业务优化 - Fireblocks平台使Euronet能够将稳定币技术整合到其全球支付基础设施中，以加速合作伙伴结算、减少预融资需求并增强流动性管理 [2] - 整合还将简化Euronet的内部国库操作，并加强其对全球跨境支付用例的支持 [2] - 通过结合Fireblocks的安全稳定币基础设施与Dandelion的全球网络，为跨境支付的下一阶段发展奠定基础，实现传统与区块链系统间的互操作性 [3] 合作的具体阶段与目标 - 合作第一阶段将侧重于简化其国库操作，优化营运资本的使用以及资金在内部及跨银行和支付合作伙伴的流动 [4] - 合作还支持Euronet更广泛的路线图，即将稳定币支付引入汇款、面向消费者的钱包和实时结算 [4] - 后续阶段将扩展到法币与稳定币及代币化资产的出入金通道，以及其他面向客户的产品 [5] 合作背景与行业意义 - 行业正达到一个转折点，近期的监管明确性和技术进步使得公司能够改进资金流动方式，使交易更高效、更安全 [5] - 合作正值围绕稳定币和代币化支付的新一轮监管和机构势头兴起之际，展示了成熟的金融网络如何演进以满足未来可互操作的实时全球支付需求 [7] 合作双方实力与规模 - Dandelion全球网络包含约631,000个地点、41亿个银行账户、32亿个数字钱包账户以及通过Visa Direct支付覆盖200个国家及地区的40亿Visa借记卡 [3] - Euronet的全球汇款网络拥有约631,000个地点，服务200个国家及地区，数字连接达41亿银行账户、32亿数字钱包账户和40亿Visa借记卡 [9] - Fireblocks是全球最受信任的数字资产基础设施公司，其平台得到数千家组织信任，已保护超过10万亿美元的数字资产交易 [10]

收购谈判核心信息 - Coinbase与万事达卡就收购英国金融科技公司BVNK进行深入谈判 潜在交易对BVNK的估值在15亿至25亿美元之间 [1] - 谈判仍在进行中 尚未达成最终协议 但Coinbase据称处于领先位置 [1] 收购标的BVNK业务概况 - BVNK是一家成立四年的公司 主要业务是帮助企业将稳定币整合到支付、跨境转账和财资运营中 [3] - 公司在去年12月的B轮融资中筹集了5000万美元 估值达到7.5亿美元 [3] - 今年5月 BVNK还获得了Visa的同步投资 但投资规模未披露 [3] 交易潜在行业影响与规模 - 若交易完成 其规模将超过去年10月首次报道的Stripe以11亿美元收购稳定币初创公司Bridge的交易 该交易于今年2月完成 曾是加密行业最大收购案 [2] - 行业观察人士认为 最新一波企业对稳定币的巨大兴趣反映了支付网络和加密公司看待数字货币方式的更广泛转变 [3] 参与方战略动机分析 - 对于Coinbase 收购BVNK可能意味着垂直整合 旨在同时拥有发行（通过Circle发行USDC）和企业分销能力 从而捕获更多价值链价值 [5] - 对于万事达卡 这可能是防御性定位 以应对稳定币结算绕过卡网络带来的脱媒风险 同时获得白标加密服务的可选性而无需承担托管负担 [5] - 两家公司争夺BVNK表明它们承认基于公共轨道的可编程美元可能会侵蚀交换经济学 这些举动可被视为确保早期定位的合理策略 [6] 行业趋势与专家观点 - 主要公司将稳定币视为关键支付基础设施 尽管动机存在显著差异 [4] - 资本配置表明 基础设施论题已跨越一个门槛 战略不作为的风险比时机不确定性的风险更大 [6] - 稳定币正变得并将进一步变得普遍 就像DATs渗透华尔街一样 稳定币将取代货币转移 [6]

公司战略与投资 - 花旗集团作为美国第三大银行对总部位于伦敦的稳定币基础设施公司BVNK进行了战略投资[1] - BVNK运营一个支付平台支持使用稳定币进行全球交易并实现法币与加密货币的便捷转换[2] - 花旗集团首席执行官Jane Fraser透露公司正在探索发行自有花旗稳定币的可能性[3] - 花旗集团正在扩大其跨境支付能力并瞄准可能将稳定币整合到核心银行产品中的数字银行和新型银行[3] 被投公司BVNK概况 - BVNK由Coinbase和Tiger Global支持其估值已超过上一轮融资的7.5亿美元[2] - 该公司过去一年在美国市场增长强劲但未披露花旗投资的具体规模[2] 稳定币市场现状与趋势 - 稳定币因其速度快、成本低和24/7结算能力而迅速获得关注过去12个月交易额接近9万亿美元[4] - 根据CoinMarketCap数据所有稳定币的总市值目前为3140亿美元其中Tether的USDT和Circle的USDC领先市值分别为1780亿美元和750亿美元[4] - 摩根大通预测到2027年基于美元的稳定币需求可能再增加1.4万亿美元[5] - 渣打银行指出用户正在寻求更安全、抗通胀的数字替代品并估计未来三年稳定币可能从新兴市场银行吸引约1万亿美元资金[5] 行业监管与参与者动态 - 美国通过了《GENIUS法案》为稳定币提供了期待已久的监管明确性[6] - 除花旗外美国金融巨头正探索利用区块链技术实现支付和结算的现代化例如摩根大通已推出基于区块链的支付令牌JPM Coin美国银行也准备在监管最终确定后推出美元支持的稳定币[6][7] - 托管银行和Vantage银行在以太坊上发行了代币化的美元活期存款“Avit”代币特朗普家族支持的WLFI今年早些时候也推出了自己的稳定币USD1[6]

基金概况 - Foresight Ventures推出规模为5000万美元的基金，专门用于稳定币基础设施，这是首个此类举措 [1] - 该基金将投资于发行、交易、合规和支付等领域的项目，包括利用稳定币于人工智能、链上外汇和现实世界资产应用的项目 [3] - 基金旨在为零售和机构市场的稳定币应用构建有韧性的基础，特别关注能支持可扩展跨境金融系统的长期基础设施 [6] 投资策略与重点 - 投资策略涵盖上游平台和下游用例，重点关注合规的出入金通道、商户收单解决方案以及专注于支付的区块链 [4] - 基金特别关注能够连接传统金融和区块链系统的、具备合规性和可扩展性的解决方案 [5] - Foresight Ventures此前已投资Ethena、Noble、Codex、Agora和WSPN等公司，这些公司在稳定币领域处于核心地位 [4] 行业背景与趋势 - 稳定币正迅速成为现代支付的支柱，不再处于边缘地位 [5] - 支付巨头Visa已启动试点项目，允许企业使用稳定币为跨境支付注资，以替代预先为本地账户注资的方式，这显示了行业对稳定币应用的探索 [8] - Foresight Ventures近期发布了一份名为《稳定币L1/L2：定义全球支付新时代》的研究报告，对Plasma、Stable、Codex、Noble和1Money等原生稳定币区块链进行了分析 [5] 公司过往举措 - 去年，加密货币交易所Bitget与Foresight Ventures合作推出了一个规模为2000万美元的TON生态系统基金 [6] - 该2000万美元TON生态系统基金的主要目标是支持TON生态系统内的早期项目，特别侧重于推动创新 [7]

公司融资与业务 - Bastion完成1460万美元融资 投资方包括Coinbase Ventures、索尼创新基金、三星Next、a16z Crypto和Hashed等知名机构[1] - 公司提供白标稳定币基础设施 使企业无需编写代码或获取监管牌照即可发行自己的数字美元[1] - 产品套件包括用户钱包和法币出入金通道 支持超过70个国家的现金转换服务[2] - 此次融资紧随2023年由a16z Crypto领投的2500万美元融资之后[2] 行业动态与市场格局 - 稳定币基础设施领域关注度激增 支付巨头Stripe以11亿美元收购稳定币初创公司Bridge Circle于夏季上市 Tether据称正以5000亿美元估值寻求筹集高达2000亿美元资金[3] - 稳定币总市值稳定在2990.1亿美元 日交易量达1189亿美元[4] - Tether（USDT）以1730亿美元市值占据主导地位 市场份额近58% USDC以739亿美元位居第二 前五大稳定币占据整个市场90%以上份额[4] 企业应用与监管环境 - 苹果、X、Airbnb和谷歌等科技巨头正探索整合稳定币以降低费用并扩展跨境支付业务 其中谷歌在测试两笔交易后进展最为领先[5] - Airbnb与Worldpay进行谈判 X考虑将稳定币嵌入其X Money应用程序作为埃隆·马斯克支付推动的一部分[6] - 美国正在讨论《GENIUS法案》 该法案可能限制大型科技公司发行自身稳定币 转而迫使它们依赖Tether和Circle等现有参与者[6]