核心观点 - 2026年联邦政府可能通过多种形式向民众提供额外资金 其中税收退税很可能是一个起点 预计退税总额和平均退税额将显著增加[1] - 退税增加主要源于新税法实施 但因其预扣税表未及时更新 导致退税可能成为家庭的一种意外之财[3] - 更大的退税被宣传为一种经济刺激措施 旨在让家庭有更多资金用于必需品消费[4] - 除了退税 还存在发放直接补贴支票的讨论和提议 但具体执行方式可能复杂[5] 2026年税收退税预测 - 2025年 美国国税局向纳税人退还了总计3288.8亿美元 平均退税为3167美元[2] - 预计2026年退税总额将达到3700亿美元 相比2025年增加约12.5%[2] - 预计家庭平均退税将比2025年报税季额外增加1000美元[2] 退税增加的原因与影响 - 退税大幅增加主要归因于《一个美好大法案》下实施的新税法 该法案规定小费或加班收入免征所得税[3] - 由于国税局未更新2025纳税年度与新法相关的预扣税表 导致工人工资金额大致不变 但退税可能成为意外收入[3] - 更大的退税被视为一种经济刺激 让家庭有更多钱支付食品杂货、医疗账单、学校用品和暑期活动等必需品[4] 其他潜在刺激措施讨论 - 2025年 曾讨论作为埃隆·马斯克DOGE支出削减计划的一部分 向美国家庭发放5000美元退税支票[5] - 另有计划在2026年底前向美国人发放2000美元的关税退税支票[5] - 专业人士指出 以退税形式正式发放刺激支票在行政层面可能更为复杂[6] - 整合两个税收支付系统将产生复杂性、纸质记录和文件工作 过去发放刺激支票时的税务文件和跟踪曾是一团糟 增加了报税准备工作量[7]

文章核心观点 - 摩根大通资产管理首席全球策略师David Kelly预测，2026年初美国纳税人将获得巨额退税，其规模之大、对经济的刺激作用可与疫情期间的刺激支票相提并论，但这可能加剧通胀压力并带来负面经济后果 [1][2][4][7][10][11] 税收政策与退税详情 - 预期中的巨额个人所得税退税，部分原因是前总统特朗普签署的税改法案中的多项减税措施将追溯至2025年全年收入生效 [4] - 追溯性减税措施包括：取消对小费、加班费和汽车贷款利息的征税，为退休人员提供新的奖金扣除额，提高州和地方税的扣除上限，并追溯性永久提高标准扣除额和儿童税收抵免额 [5] - 由于美国国税局未调整2025年的W-2或1099表格，雇主仍按旧税率预扣税款，导致纳税人2026年申报2025年税款时将获得大量大额退税 [6] 退税规模与影响 - 根据截至五月中旬的数据分析，美国国税局预计将处理约1.66亿份个人所得税申报表，其中1.04亿纳税人将获得平均3,278美元的退税 [7] - 这些巨额退税预计将像新一轮刺激支票一样，增加消费者需求，并在明年初加剧通胀压力 [7][10] - 退税效应消退后，立法者可能为避免因关税和移民减少导致的经济放缓，在选举前发放关税退税支票或“DOGE股息”以提供额外直接刺激 [9] 潜在经济后果 - 由巨额退税和潜在额外支付引发的消费者需求激增，可能使通胀恶化，并加剧自疫情刺激措施以来就已存在的物价飙升问题 [10] - 这可能对整体经济产生连锁反应，包括可能导致美联储暂停降息 [11]

预测市场对刺激支票的预期 - 预测平台Kalshi显示 美国民众在年底前获得所谓“关税退税”支付的可能性仅为5% 较本月早些时候的13.4%显著下降 [1] - 该预测市场的交易额 即总投注金额 略高于451,000美元 [1] 特朗普的关税政策主张 - 特朗普曾表示 关税收入可用于向美国人发放2,000美元的支票 并帮助减少国家38万亿美元的债务 [2] - 特朗普将相关案件称为“我们国家的生死攸关问题” 并警告否则美国将“对其他国家的防御几乎毫无防备” [8] 预测市场对关税政策的法律前景预期 - 预测市场对刺激支票的悲观展望与对其他关税政策的怀疑态度一致 包括对最高法院不会支持特朗普关税计划的押注 [3] - 在Kalshi平台上 最高法院支持特朗普的可能性已降至22% 较口头辩论后下降了23个百分点 [5] - 另一预测平台Polymarket也反映出相似情绪 概率约为23% 同期下降了15个百分点 [5] - 此市场情绪出现之际 特朗普的贸易政策正面临新的法律审查 最高法院于11月5日权衡其使用《国际紧急经济权力法》征收关税是否合法 [6] - 最高法院尚未作出裁决 使得特朗普贸易议程及其核心关税政策的未来悬而未决 [8]