行业与市场动态 - 钨已成为全球大宗商品市场需求最旺盛的金属之一，其极高的密度、硬度和高熔点使其对国防、航空航天等高端应用至关重要 [1] - 受国防需求加速和中国宣布新出口管制推动，2025年钨价翻倍，仲钨酸铵价格从2024年平均约每公吨度375美元，升至2025年5月超过400美元，并在年底攀升至每公吨度1000美元以上 [2] - 西方供应稀缺，美国及欧洲严重依赖从地缘政治对手进口，中国、俄罗斯和朝鲜控制了全球超过85%的供应 [3] - 随着国防开支增加，近岸生产的理由更加充分，欧盟已根据《关键原材料法案》将钨列为关键原材料，突显本土供应的战略重要性 [5] 公司项目与资源 - Allied Critical Metals公司的旗舰资产是位于葡萄牙北部的Borralha钨矿，该矿在1980年代中期因中国产量激增导致价格跌破每公吨度100美元而关闭 [4] - 2025年9月，公司在Santa Helena角砾岩的超高品位区进行反循环钻探，结果包括12米品位4.27%的三氧化钨，其中6米品位达8.39%，是西方勘探中报告的最高品位钨矿段之一 [9] - 后续钻探证实矿化向下倾和沿走向延伸，表明高品位区在深处变宽而非尖灭，指向一个大型、连续的钨矿床，内部存在高品位矿脉 [10] - 2025年11月，公司更新了Borralha的矿产资源量估算，将探明和指示资源量提升至1300万吨，品位0.21%三氧化钨，另有770万吨品位0.18%三氧化钨归类为推断资源量 [12] - 三氧化钨按重量计含有约79.3%的元素钨，因此0.21%的三氧化钨品位大致相当于0.17%的金属钨 [12] 项目进展与政府支持 - 葡萄牙国防部与财政部监管的idD Portugal Defence公司正式认可Borralha项目为“具有国家重要性的战略倡议”，对葡萄牙和欧洲的国防供应链有直接影响 [6] - 葡萄牙环境署于1月为Borralha项目发布了有利的环境影响声明，为项目推进详细工程设计和下一阶段许可铺平了道路 [6] - 公司首席执行官指出，这些进展体现了葡萄牙政府对项目的支持，并强调其对葡萄牙的战略重要性 [7] - 葡萄牙政府对战略矿产的态度发生广泛转变，例如伦敦上市的Savannah Resources公司确认获得了葡萄牙政府1.1亿欧元（1.78亿加元）的资助 [7] 项目经济性与优势 - Borralha是一个棕地项目，拥有现有通道、电力以及长期的地下开采历史，这降低了资本密集度，缩短了开发时间线，并有助于潜在的承购交易 [14] - 公司首席执行官认为该项目绝非高成本钨项目，很可能成为西方世界成本最低的钨矿之一 [15] - 当公司于2023年组建该项目时，钨价接近每公吨度300美元，而当前每公吨度约1000美元的水平使项目前景非常可观 [15] - 在价格波动剧烈的市场中，低成本运营更能抵御周期性低迷，同时在供应紧张的环境中保留显著的上行空间 [15] 公司战略与未来计划 - 一项2万米的钻探计划正在进行中，旨在进一步圈定矿化带，将推断资源量转化为更高置信度的类别，并为即将进行的经济研究提供支持 [11] - 资产负债表上的现有资金旨在支持公司完成最终可行性研究阶段 [11] - 下一个里程碑是初步经济评估，预计在本季度完成 [16] - 公司正在探索建设阶段的多渠道融资方案，包括与葡萄牙政府、欧盟、北约、加拿大、美国等多方政府合作，以获取对股东稀释尽可能小的基础融资 [17] - 公司计划随后寻求更大规模的工厂建设融资，以尽快推进建设 [17] - 公司正寻求与冶炼厂敲定承购协议，这将提供早期需求测试并为项目增加商业验证 [17] - 公司去年成立了美国子公司，专注于北美市场，由美国陆军退役少将James "Spider" Marks和特朗普总统第一任期内的美国国土安全部部长Kirstjen Nielsen领导 [18] - 美国是全球最大的钨市场，但已超过十年没有有意义的国内产量，这创造了机会 [19]

锂美洲公司股价异动 - 锂美洲公司股价在周三翻倍，原因是有报道称美国政府可能收购这家电动汽车电池锂矿初创公司10%的股份[1] - 路透社报道，美国政府计划重新谈判一笔价值23亿美元的贷款，作为获得贷款的条件，锂美洲公司需出让10%的股份给政府[3] - 锂美洲公司目前尚无盈利和营收，预计在2027年之前不会开始产生营收[3] 能源燃料公司关联反应 - 在锂美洲公司股价异动后不久，能源燃料公司股价在美东时间上午11点25分前飙升10.8%[1] - 能源燃料公司并非锂矿商，而是一家铀矿公司，为核电站生产铀[1] - 推动两家公司股价上涨的逻辑相似，铀和锂均被特朗普政府视为战略矿产[3] 能源燃料公司的潜在优势与风险 - 与总部位于加拿大温哥华的锂美洲公司不同，能源燃料公司是一家总部位于科罗拉多州的美国公司，这可能使其更具优势[3] - 尽管有政府支持的预期，但能源燃料公司目前仍处于亏损状态，预计明年才会报告盈利[4]