Pallets of Coca-Cola products outside a beverage distribution center in New York. President Donald Trump pushed Coca-Cola Co. to make Coke using US cane sugar. The problem is, the soda maker can’t get its hands on enough sugar or production capacity to roll it out widely. Most Read from Bloomberg In an interview with Bloomberg News Tuesday, Chief Financial Officer John Murphy said the beverage maker is beginning to roll out Coke made with American cane sugar, but that it is limited by the US supply of ca ...

股价表现 - 自公布截至2025年6月30日的季度业绩以来，公司股价下跌10.3%，同期标普500指数上涨0.8% [1] - 过去一个月，公司股价上涨14.5%，表现优于标普500指数4.5%的涨幅 [1] 2025财年第四季度业绩 - 季度每股收益为1.05美元，高于去年同期的0.73美元 [1] - 季度净销售额为960万美元，低于去年同期的1160万美元 [2] - 季度净利润为290万美元，高于去年同期的190万美元 [2] 2025财年全年业绩 - 全年净利润为810万美元，较上一财年的580万美元增长约40% [3] - 全年每股收益为3.02美元，高于上一财年的2.29美元 [3] 关键业务指标 - 截至2025年6月30日，未完成订单额约为1.397亿美元，较上年大幅增长 [4] - 预计该订单的35%将在2026财年确认为收入，19%在2027财年，15%在2028财年，其余31%在此之后 [4] - 2025财年出口发货额为310万美元，高于上年的240万美元 [4] 客户集中度 - 2025财年，六家国内客户贡献了74%的销售额，客户集中度高 [5] - 相比之下，2024财年五家客户贡献了81%的销售额，显示公司对少数大型国防和工业客户的依赖 [5] 管理层展望与挑战 - 管理层预计2026财年收入将高于2025财年，但由于未完成订单的预期总成本较高，每股净利润预计将下降 [6] - 通胀压力和持续的供应链挑战（特别是交货期长和部件过时）是显著障碍，部分部件等待时间接近一年或更久 [6] - 劳动力市场存在挑战，特定技能人才短缺，当地低失业率造成竞争激烈的招聘环境 [7] 影响利润的因素 - 净利润改善部分得益于运营调整和税收优惠，2025财年所得税准备金为160万美元，2024财年为150万美元 [8] - 基于股票的薪酬费用增加至35万美元（2024财年为28万美元），员工持股计划补偿费用增加至60万美元（2024财年为40万美元） [8] 其他发展 - 2025财年获得美国海军340万美元的资金奖励，用于支持设施和资本设备升级，相关工作预计在2026财年末完成 [9] - 2025年5月完成从IBEW Local 1799养老金计划的退出，并支付了50万美元的最终款项，相关负债已计入产品销售成本 [10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机净销售额为29亿美元，较上年下降5.2% [18][19] - 调整后毛利率为24.8%，调整后营业利润率为12.7%，均较上年下降 [18] - 调整后每股收益为0.51美元，较上年下降0.18美元 [18] - 2025财年前三季度经营活动产生的净现金流为13亿美元，较上年下降 [26] - 第三季度末净杠杆率为3.59倍，公司致力于实现3倍的长期杠杆目标 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 冷冻业务 - 尽管面临供应链挑战，第三季度零售销量连续三个季度增长，冷冻部门增速超过整个可食用品类，推动品类增长 [12] - 单份餐食类别中，公司在64亿美元的市场中占大部分份额，第三季度销量份额较上年同期增长0.6% [12][13] 零食业务 - 第三财季末零食业务组合销量实现3.8%的强劲增长，受益于种子和爆米花等零食子领域的优势地位 [13] 主食业务 - 第三季度主食业务销量实现连续改善，第三季度销量增长得益于Ready Whip的强劲假日季以及餐桌涂抹酱和番茄产品平台 [13] 各业务板块 - 杂货和零食板块净销售额为12亿美元，有机增长较上年下降3.9%，受销量下降和价格组合不利影响 [20] - 冷藏和冷冻板块净销售额为11亿美元，较上年下降7.2%，受供应限制、零售商投资增加和贸易估计变化影响 [21] - 国际业务板块有机净销售额较上年下降1.2%，销量下降部分被价格组合上涨抵消 [21] - 餐饮服务业务有机净销售额较上年下降6.3%，销量下降部分被有利的价格组合抵消，该业务在本季度商业流量持续疲软 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业促销活动与疫情前环境基本相似，公司促销力度低于疫情前水平，促销销量占比低于同行，促销折扣也低于疫情前和同行水平 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自2024财年中期起战略性增加品牌投资，推动销量回升，目前已连续六个季度实现销量改善 [6] - 公司继续密切关注关税和贸易影响、监管和政策变化、通胀以及消费者情绪转变等动态外部环境，保持灵活和积极主动，挖掘生产力计划以捕捉效率机会，同时考虑调整业务组合以实现长期增长 [5][15] - 公司专注于开发为消费者提供高价值、美味和实用功能的产品，其广泛多样的产品组合能为消费者提供餐厅级品质体验，冷冻产品适合节省开支的消费者，注重现代健康属性也符合消费者对健康饮食的追求 [16] - 公司在品牌份额表现上表现出色，截至2025财年第三季度，60%的产品组合保持或增加了销量份额，领先最接近的同行8个百分点 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩符合2月在CAGNY会议上的预期，消费趋势和份额表现良好，反映了品牌的持续实力和韧性，但由于2月中旬宣布的供应限制，出货量落后于消费量 [4] - 公司2025财年指引保持不变，预计全年有机净销售额增长约 - 2%，调整后营业利润率约为14.4%，调整后每股收益约为2.35美元 [17][28] - 第四季度公司整体销量预计将较第三季度有所改善，出货量也将因补货而受益，但成本会更高 [14][28] - 预计全年通胀率约为4%，第四季度末将通过有针对性的定价行动抵消部分高蛋白通胀，财务影响主要在2026财年体现 [29] - 公司预计会受到美国对镀锡薄钢板和铝的关税以及中国进口关税的影响，但第四季度费用受影响有限，将通过替代采购方法、成本节约措施和有针对性的价格调整来抵消成本增加 [30][31] - 预计全年资本支出约为4.1亿美元，以支持供应链的持续现代化 [31] 其他重要信息 - 公司正在积极投资增加产能、恢复服务水平和重建库存，以应对鸡肉和蔬菜供应挑战，预计这些投资将在2026财年第一季度产生过渡性成本 [14][29] - 公司已为Birds Eye等品牌确保了额外的蔬菜供应量，有助于在复活节季节前补充库存 [14] - 鸡肉工厂的现代化改造计划预计在8月完成 [14] 问答环节所有提问和回答 文档中未提及问答环节的相关内容