勘探成果 - 公司在墨西哥Durango全资拥有的Pitarrilla项目钻探取得积极成果 旨在进一步确定多个近垂直矿化供给结构和矿化manto的几何形态 [1] - 地表和地下钻探成功截获高品位银 锌和铅矿化 为升级现有矿产资源提供了额外信心 [1] - 钻探确认所有矿化结构起源于海相沉积物之下 延伸穿过Manto Pitarrilla并进入上部火山岩 这些供给结构在深处保持开放 [6] 钻探数据 - 2024年9月至2025年4月期间完成31个钻孔 总进尺11 200米 其中地表钻孔12个4 360米 地下钻孔19个6 839米 [7] - Danna矿脉返回最宽矿化区间达7.4米 品位为1 127克/吨银 1.40%铅和4.36%锌 银当量1 319克/吨 [7] - BPU-022钻孔以低角度(-22.5度)穿过水平Manto Pitarrilla 返回247米(视宽度)254克/吨银当量矿化 [10] - Manto Pitarrilla估计尺寸约为400米宽 某些部分高达100米 [10] 项目背景 - Pitarrilla是大型未开发银铅锌项目 位于墨西哥杜兰戈市以北160公里 占地4 752公顷 [24] - 项目已完成超过240 000米勘探钻探 已获得多项关键许可包括地下水使用和排放 炸药使用 土壤变更使用以及地下采矿和开发许可 [24] - 公司自2022年7月收购该项目以来 对历史钻芯进行了广泛重新编录 以增强对矿床地质和矿化控制的理解 [22] - 优先识别和圈定多个高品位供给结构 这些结构被认为是银铅锌硫化物矿化的主要通道 [23] 公司概况 - 公司是中型贵金属企业 致力于可持续和负责任的采矿实践 在墨西哥和秘鲁拥有运营项目 [25] - 正在开发哈利斯科州的新基石矿山 并在墨西哥 智利和美国拥有勘探项目组合 目标是成为顶级白银生产商 [25]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务和运营结果，虽产量有所下降但价格上涨支撑营收，且运营现金流稳定，同时完成收购和融资，有望推动可持续增长并为股东创造长期价值 [1][2] 财务与运营亮点 产量情况 - 2025年Q1生产白银1,205,793盎司、黄金8,338盎司，白银当量187.28万盎司，较2024年分别下降17%、18%、18% [4] - 可交付白银1,193,358盎司、黄金8,188盎司，较2024年下降18% [4] 成本情况 - 每盎司白银现金成本15.89美元，较2024年增长20%；总成本24.23美元，增长28%；维持成本24.48美元，增长14% [4] - 每吨直接运营成本142.72美元，较2024年增长6%；直接成本207.27美元，增长14% [4] 营收情况 - 2025年Q1营收6350万美元，与2024年基本持平 [4] - 销售白银1,223,684盎司、黄金8,538盎司，较2024年分别下降30%、22% [4] - 白银和黄金实现价格分别为31.99美元/盎司、2903美元/盎司，较2024年分别增长36%、37% [4] 盈利情况 - 净亏损3290万美元，较2024年扩大2656%；调整后净亏损20万美元，2024年为盈利30万美元 [4][6] - 矿山运营盈利1280万美元，较2024年增长10% [6] - 运营现金流830万美元，较2024年下降18% [5] 流动性情况 - 现金头寸6470万美元，营运资金1480万美元，现金较2024年12月31日减少 [5] 其他情况 - 完成对Minera Kolpa的收购，并与Versamet Royalties Corporation达成3500万美元铜流协议 [5] - 完成5000万美元股权融资，用于支付Minera Kolpa收购现金部分 [5] 成本变动原因 - 2025年Q1直接运营成本上升6%，因吞吐量下降6%，但总直接运营成本与2024年持平 [8] - 综合现金成本上升20%，因白银产量下降17%和直接成本上升8%，部分被副产品黄金销售增长8%抵消 [8] - 维持成本上升14%，因白银产量下降17%，部分被现金成本下降1%抵消 [9] 盈利变动原因 - 2025年Q1矿山运营盈利增长，因营收6350万美元（2024年为6370万美元），销售成本5070万美元（2024年为5210万美元），销量下降30%致销售成本降低，价格上涨抵消销量下降对营收的影响 [10] - 运营盈利400万美元（2024年为330万美元），勘探成本因Pitarrilla项目活动增加而上升 [11] - 税前亏损2780万美元（2024年为盈利420万美元），因衍生品合约亏损3190万美元、外汇亏损100万美元等 [12] - 净亏损扩大因所得税费用510万美元，递延税项回收因确认未使用亏损 [13] 财务指标调整与计算 营运资金 - 2025年3月31日营运资金1479.9万美元，2024年12月31日为7878.1万美元 [22] 调整后净盈利 - 2025年Q1调整后净亏损20.6万美元，2024年为盈利26.8万美元，调整后每股收益均为0美元 [23] 矿山运营现金流 - 2025年Q1矿山运营现金流2208.2万美元，2024年为2061.2万美元 [24] EBITDA与调整后EBITDA - 2025年Q1 EBITDA亏损1809.7万美元，2024年为盈利1351万美元；调整后EBITDA为1512万美元，2024年为1614.2万美元 [26] 其他成本与价格 - 详细列示现金成本、总成本、直接运营成本、直接成本等计算过程及各矿区数据 [26][27] - 列示维持成本和全成本计算过程及各矿区数据 [28] - 2025年Q1白银和黄金实现价格分别为31.99美元/盎司、2903美元/盎司，2024年分别为23.47美元/盎司、2114美元/盎司 [29] 会议安排 - 管理层将于2025年5月13日上午10点太平洋时间（下午1点东部时间）召开电话会议讨论Q1财务结果，提供了电话和重播信息 [16] 公司简介 - 公司是一家中型贵金属公司，致力于可持续和负责任的采矿实践，在墨西哥和秘鲁有业务，正在开发新矿山，还有勘探项目以成为领先白银生产商 [18] 联系方式 - 投资者关系总监Allison Pettit，电话(877) 685 - 9775，邮箱apettit@edrsilver.com，网站www.edrsilver.com [19]