财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收同比增长2%，主要因利用率略有提高 [3] - 第四季度调整后EBITDA略超7300万美元，高于2023年同期的7200万美元和2024年第三季度的6800万美元 [4] - 2024年第四季度总运营收入为1.44亿美元，船舶运营费用为4600万美元，折旧与前几个季度基本一致，一般及行政成本为940万美元 [11] - 2024年第四季度未指定衍生品工具的未实现变动导致损失30万美元，净利息支出降低，外汇非现金未实现损失为280万美元 [12] - 2024年第四季度归属于股东的净利润为2160万美元，基本每股收益为0.31美元，调整后净利润为2700万美元，每股收益为0.39美元 [12] - 2024年底现金及现金等价物余额为1.398亿美元，资产负债表强劲 [13] - 2024年第四季度公司全额提取了1.476亿美元的6年期有担保定期贷款和循环信贷额度，10月发行了1亿美元的新高级无担保债券 [15] - 2025年2月，公司获得7460万美元的新高级有担保定期贷款，用于收购二手船 [16] - 预计2025年现金盈亏平衡点为每天20610美元，较2024年略有下降 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司维持较高的TCE费率，平均TCE费率为每天28341美元，与上一年同期大致持平 [5] - 2024年第四季度利用率超过92%，高于第三季度和上一年同期 [5] - 2024年第四季度，合资乙烯出口码头吞吐量为15.9183万吨，高于第三季度，但低于2023年第四季度且未达产能 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 全冷藏市场费率面临下行压力，主要因BLDC市场供应过剩，该市场期待美国码头扩建带来需求提升 [21][22] - 半冷藏手型船市场表现较好，费率保持在历史健康水平，因该类船只可运输多种货物，需求稳定 [23] - 自水解乙烯费率基准推出三年来，该船型成为所有船型中收益最高的 [24] - 美国天然气液体产量持续攀升，但出口终端产能接近上限，未来四年美国出口产能预计至少增加三分之二，即每年额外增加4000万吨吞吐量 [28][29] - 美国乙烯价格近期逐渐回落，与国际价格差距扩大，预计第二季度及以后出口将增加 [30][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续进行资本返还，2024年第四季度进行了股息分配和股票回购，合计占净利润的25% [4] - 2024年11月，公司行使选择权订购两艘4.85万立方米的中型SME船，预计2027年11月和2028年1月交付 [6] - 2024年12月，公司同意以8390万美元收购三艘二手灵便型乙烯船，其中两艘已交付，最后一艘即将交付 [8] - 公司计划将业务注册地从马绍尔群岛迁至英格兰和威尔士，以使其与业务所在地更匹配 [79] - 公司希望将码头的承购量提高到90%左右，同时保留一定的现货业务 [68][69] - 公司持续关注船舶销售，有潜在买家对部分船舶感兴趣 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场存在不确定性和地缘政治风险，但公司核心的半冷藏和乙烯船业务表现优于其他气体运输船业务 [33] - 随着乙烯套利空间扩大，码头吞吐量预计将逐渐恢复，船舶供应情况良好，订单量少且全球船队老化 [44] - 公司对业务需求基本面充满信心，预计第一季度船舶利用率将保持在较高水平，TCE费率将保持强劲 [8][43] 其他重要信息 - 2025年有15艘船舶计划进行干坞维修，预计总干坞资本支出约为3000万美元，公司将利用干坞机会安装节能技术，预计成本约为560万美元 [19][20] - 公司预计2025年船舶运营成本将高于2024年，主要因新增三艘船舶、船员成本上升以及节能技术投入增加 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 未来六个月即将到期的租约市场情况及是否有租金提升空间 - 公司认为乙烯乙烷市场的灵便型船需求将随套利空间扩大而增加，市场将趋紧，但目前不会低价出租乙烯船 [49][50][54] 问题: 码头扩建在第一季度的贡献是否与第四季度相似 - 第一季度码头的结果将比2024年第四季度疲软，因第一季度会有部分第四季度的不足延续，但数量可能较少 [56] 问题: 地缘政治对公司业务的影响 - 红海局势对公司业务影响不大，乌克兰战争短期内不会使贸易流完全恢复，目前公司运输的商品未受关税影响，但贸易摩擦可能产生潜在影响 [58][59][60] 问题: 摩根斯角码头的运营情况、承购策略及签约障碍 - 码头已全面运营，但未充分利用，若套利空间扩大，4月可实现13万吨的吞吐量；公司希望承购量达到90%左右，保留一定现货业务；目前签约障碍主要是船舶可用性紧张和乙烯套利空间狭窄 [67][68][69] 问题: 三艘待售船舶的销售情况、是否可能卖给同一买家及现金用途 - 公司正在与潜在买家进行谈判，有买家对单艘船舶感兴趣，也有可能卖给同一买家；公司认为目前出售船舶是双赢的选择，将继续努力推进销售 [72][73][74] 问题: 公司将注册地从马绍尔群岛迁至英格兰和威尔士的原因及税收影响 - 公司认为将注册地迁至业务所在地更自然，预计不会对税收产生负面影响，也不会对船舶运营造成限制 [79][80][81] 问题: 新造船的租约类型、费率和期限 - 公司暂未透露租约的具体费率和期限，但对能提前两年吸引客户表示兴奋 [84][85] 问题: 码头扩建的融资回收情况及融资比例 - 公司目前未计划短期内回收融资，预计今年晚些时候会考虑融资方案，融资比例可能不会很高，具体将根据现金流和项目情况确定 [87][89][90] 问题: 目前码头的承购进度 - 公司未具体量化承购进度，但表示大部分155万吨的产能已签订承购协议，且有部分新产能的承购协议已延长和增加 [97][98] 问题: 老旧灵便型船的资产价值 - 公司建议参考公开船舶价值评估来源，但表示在与买家谈判时不太关注该价值，因市场流动性不足 [99][100] 问题: 第四季度的 deficiency 付款金额 - 公司因合同原因难以提供该信息，且不同合同的 deficiency 付款情况不同，单独给出一个数字可能用处不大 [101][102][103] 问题: 四艘新造船的10%定金支付情况及2025年和2026年的进度款 - 公司表示需根据实际建造进度确定，将在后续提供更准确的答案 [106] 问题: 公司变更注册地的成本及对损益表的影响 - 变更注册地的成本主要是法律费用，公司内部团队已尽力降低成本，成本分散在多个季度，预计不会对损益表造成重大影响 [107][108] 问题: 码头达到320万吨最大产能的路径及最早时间 - 企业已出售大部分剩余的165万吨乙烷产能，计划让摩根斯角码头更多地用于乙烯运输，但难以确定何时能达到最大产能，预计未来几年灵活产能将扩大 [111][112][114]