HALO资产与TOKEN出海概念 - 当前轻资产估值相对较高，市场对AI存在分歧，相比之下重资产行业估值具备优势，值得关注 [1] - HALO资产的核心特征是重资产，低淘汰风险 [1] TOKEN出海模式 - TOKEN出海通过将电力转化为算力，以AI大模型处理信息的最小语义单元——Token为载体，依托互联网与跨境通信基础设施，向全球用户提供智能服务 [1] - 该模式实现“电力不出境、算力价值跨境”的闭环运转 [1] - TOKEN出海可能导致海外的算力需求转化为国内的电力需求 [1] 投资关注方向 - 增量电力需求将优先匹配国内低电价区域 [1] - 建议关注当前国内电价洼地西南水电 [1]