核心观点 - 尽管发布了积极的业务更新并录得创纪录的季度至今销售额 Abercrombie & Fitch Co (ANF) 股价昨日下跌超过17% 主要原因是公司更新了第四季度和2025财年部分指标的预测 以反映将于2026年1月9日生效的关税影响[1][7] - 公司预计关税将带来约9000万美元的支出 相当于净销售额的170个基点 尽管公司有相应的缓解计划[1] - 管理层强调业务基本面依然强劲 包括各地区、品牌和渠道的均衡增长 特别是Hollister品牌表现强劲 公司正致力于通过健康的运营模式推动持续扩张[5][6] 财务预测更新 (2025财年) - **净销售额增长**：预测至少增长6% 低于此前6%-7%的增长指引[2] - **营业利润率**：预计约为13% 此前指引区间为13%-13.5%[2] - **每股净收益**：预计在10.30美元至10.40美元之间 此前指引区间为10.20美元至10.50美元[2] - **资本支出**：预计为2.45亿美元 高于此前预期的2.25亿美元[2] - **股票回购**：预计约为4.5亿美元[3] - **摊薄后加权平均股数**：预计约为4800万股[3] - **有效税率**：预计仍为30%左右[3] - **诉讼和解收益**：预计带来3900万美元的税前净收益 或税后2900万美元的收益[3] 财务预测更新 (第四季度) - **净销售额增长**：预计增长约5% 此前预期增长区间为4%-6%[4] - **每股净收益**：预计在3.50美元至3.60美元之间 此前预期区间为3.40美元至3.70美元[4] - **营业利润率**：预计仍约为14%[4] - **股票回购**：预计约为1亿美元[4] - **摊薄后加权平均股数**：预计约为4700万股[4] - **有效税率**：预计仍为30%左右[4] 近期业务表现与战略 - **创纪录销售额**：截至12月 公司季度至今净销售额创下纪录 符合预期[5] - **均衡增长**：增长在各地区、品牌和渠道之间保持平衡[5] - **品牌表现**：Hollister品牌在假日季表现强劲 预计2025财年销售额将再次实现中双位数增长 同名品牌在假日季也获得强劲的客户反响 预计第四季度销售额将实现低个位数增长[5] - **门店计划**：2025财年计划新增约100家实体体验店 包括60家新店和40家改造或调整面积的店铺 同时关闭20家店铺[3] - **战略重点**：专注于打造符合潮流的商品组合 通过营销深化客户关系 加强数字商务议程并有效控制开支[8] - **长期目标**：基于健康的运营模式推动自有和自营渠道的持续扩张 同时推进最新的市场合作与能力建设 以高效拓展全球覆盖范围并连接全球新客户 目标是实现顶级的盈利能力和坚实的营业利润率[6] 行业比较 - **公司股价表现**：过去六个月 ANF股价上涨11.6% 而同期行业增长为16.3%[8] - **同业公司**：文中提及了数家获得高Zacks排名的零售同业公司 包括排名第一的American Eagle Outfitters (AEO) 和排名第二的Urban Outfitters (URBN) 及Allbirds (BIRD) 并列出了其销售或每股收益增长预期及过往盈利惊喜数据[9][10][11]

财务表现 - 公司第一季度营收达954亿美元 超出分析师预期的944亿美元 [1] - 每股收益165美元(净收入248亿美元) 高于预测的162美元(243亿美元) [1] - 销售额同比增长5% 利润同比跃升8% [2] - iPhone销售额达468亿美元 优于预期的460亿美元 [2] - 大中华区销售额下滑至160亿美元 显著低于170亿美元的预期 [2] 资本运作 - 季度现金股息提升至每股026美元 [2] - 董事会批准100亿美元股票回购计划 [2] - 盘后交易股价下跌近2% [2] 行业分析 - 分析师认为本次财报不会成为股价关键催化剂 [3] - 地缘政治因素使季度表现难以反映长期价值 [3][4] - 公司90%的iPhone在中国组装 上财年17%收入来自大中华区 [4] 政策影响 - 美国将中国智能手机进口关税从145%降至20% [4] - 公司预计关税对利润影响从29%降至5% [4] - 财报被描述为"在政策雷区中导航" [5] 法律风险 - 联邦法院裁定公司违反禁止收取iOS应用外购费用的禁令 [6] - 法官认定公司在法庭上"明显撒谎"并判定藐视法庭 [6]