美联储利率政策与市场反应 - 美联储宣布连续第三次降息25个基点[1] - 自2024年9月18日开启本轮宽松周期以来累计降息175个基点[6] - 10年期国债收益率在降息周期开始前为3.65%目前为4.14%[6] 美国贸易数据 - 最新贸易逆差为-528亿美元远低于预期的约-620亿美元[1][2] - 前值修正为-590亿美元[2] - 当前-528亿美元的逆差是自2020年6月以来的最小逆差[2] - 贸易逆差从今年3月的-680亿美元显著改善[4] - 出口增长倍数高于进口是逆差缩小的主要原因[5] 美国就业市场数据 - 截至12月6日当周初请失业金人数跳升至23.6万人预期约为22万人[1][3] - 前值从19.1万人小幅修正为19.2万人[3] - 23.6万人的数据是自2025年9月5日当周26.4万人以来的最高值[3] - 截至11月29日当周续请失业金人数为183.8万人较预期的约193.7万人减少约10万人[3][4] - 续请失业金人数前值为193.7万人当前183.8万人是自2025年4月以来的最低值[4] - 感恩节假期和短工作周可能是初请数据异常波动的原因但季节性调整本应抵消此影响[5]

宏观经济数据 - 第二季度GDP增长率从第二次修订的+3.3%大幅上调至+3.8% 创下自2023年第三季度以来最强劲的季度增长 [2] - 第二季度消费支出从之前公布的+1.6%跃升至+2.5% 价格指数整体和核心均上升10个基点 分别达到+2.1%和+2.6% [3] - 8月耐用品订单强劲增长+2.9% 远高于预期的-0.5%和前月修订后的-2.7% 扣除运输类订单后增长+0.4% [6] 劳动力市场 - 上周初请失业金人数降至21.8万人 较预期减少1.7万人 较前一周修订后的23.2万人减少1.4万人 [4] - 持续申领失业金人数为192.6万人 已连续三周低于194万人 [5] 贸易与库存 - 8月美国先进贸易逆差为-855亿美元 较前月修订后的-1028亿美元有所改善 [7] - 8月先进零售库存环比持平为+0.2% 先进批发库存环比转为-0.2% [7] 房地产市场与公司财报 - 8月成屋销售数据将于今日公布 预期为396万套 略低于7月的401万套 [9] - 开市客将于今日盘后公布第四财季业绩 预期每股收益同比增长+12.8% 营收同比增长+8.1% [10]

政策变动与行业反应 - 印度政府决定取消11%的棉花进口关税，该政策最初有效期从8月19日至9月30日，后延长至12月31日 [4][5] - 此举被制造商和出口商描述为一项救助方案，旨在应对美国自8月27日起对印度纺织品和服装出口征收的50%关税带来的冲击 [4][6] - 政策出台时机引发争议，有制造商认为应在1月至6月非棉花采摘季实施，而当前正值采摘季开始，可能增加农民忧虑 [1][12] 纺织行业现状与影响 - 印度纺织品服装出口近年来停滞或下降，美国市场占其总出口的28%，年价值约110亿美元 [13] - 进口棉花更具吸引力，因其污染较少，净利用率提高2%至3%，使工厂能更顺畅地运营并满足品牌对无污染棉花的特殊要求 [2][12] - 行业面临来自孟加拉国和越南等邻国的竞争压力，这些国家的出口商享有更轻的税负 [3] 棉花生产与农业困境 - 印度棉花单产极低，为每公顷400至440公斤，远低于巴西的2200公斤和澳大利亚的2300公斤 [1][14] - 2024-2025年度棉花产量降至约295.30 lakh包（每包170公斤），低于2023-2024年度的327.45 lakh包 [15] - 棉农面临双重压力，即生产成本通胀和单产停滞，要求提高最低支持价格和债务减免以缓解财务困境 [7][14] 经济权衡与结构性问题 - 政策凸显了纺织业与农业之间的尖锐分歧，纺织业雇佣4500万工人，而棉农为600万人 [12] - 根本原因在于效率低下，投入成本上升而生产率未成比例增长，需要机械化、改良种子和更高效的做法 [16] - 印度棉花公司已以最低支持价格采购1000万包棉花，占2024-2025年度3100万包总产量的三分之一，预计2025-2026年度产量将增长6%至3300万包 [14]