市场观点与预测更新 - 分析师预测当前“特朗普牛市”即将结束 但部分股票仍会上涨[3] - 该预测是对此前观点的更新 基于贝叶斯统计原则根据新证据调整了先验假设[2] - 尽管股市上涨始于2022年底拜登执政时期 但分析中仍沿用“特朗普牛市”这一称谓[3] 看空市场的宏观依据 - 美以袭击伊朗及霍尔木兹海峡交通中断是促使观点转变的最重要因素[4] - 油价上涨可能推升几乎所有产品价格 导致今年通胀上升而非下降[5] - 2025年第四季度美国GDP增长放缓至1.4% 部分原因是联邦政府停摆[6] - 2025年2月美国非农就业岗位减少9.2万个[6] - 2025年2月生产者价格指数同比跃升3.4% 远超经济学家预期 且该数据反映的是伊朗冲突前的价格[5] - 高物价与经济疲软使美联储陷入两难困境[7] - 标普500席勒周期调整市盈率接近自2000年初以来的第二高水平 市场估值偏高[8] 看好的股票：伯克希尔哈撒韦 - 伯克希尔哈撒韦是动荡时期的安全避风港[11] - 沃伦·巴菲特在年初交棒时为公司留下了巨额现金储备 使其有充足灵活性在熊市中以低价收购优质股票[11] - 公司保险和公用事业业务在经济疲软时表现应保持良好[12] - 公司多元化的投资组合提供了缓冲 尤其在对经济衰退最敏感的行业敞口有限[12] - 公司B类股当前股价为468.94美元 市值达1.0万亿美元[12] 看好的股票：Enbridge - Enbridge将受益于中东动荡局势下美国石油和天然气需求的增长[13] - 其管道运输美国大部分原油和天然气 同时是北美最大的天然气公用事业公司[13] - 在熊市中 其丰厚的股息收益率和31年持续增加股息的历史具有吸引力[15] - 公司股息收益率达5.01%[15] - 公司当前股价为54.58美元 市值为1190亿美元[14] 看好的股票：Vertex Pharmaceuticals - 医疗保健是典型的防御性板块 患者不会因股市下跌而停止服用救命药物[16] - Vertex在治疗囊性纤维化根本原因方面享有事实上的垄断地位[16] - 公司已上市一款具有重磅炸弹潜力的新型非阿片类止痛药[16] - 公司毛利率高达86.32%[17] - 2026年上半年有望完成治疗IgA肾病的药物povetacicept在美国的加速批准监管申报[18] - 2025年底前可能报告治疗APOL1介导肾病药物inaxaplin的关键后期研究结果[18] - 公司当前股价为433.07美元 市值为1100亿美元[17]