公司股价表现与市场评级 - 公司股价在过去一年内小幅上涨1.28%，但年初至今下跌3.4% [2] - 摩根大通于1月将公司评级从“增持”下调至“中性”，并设定128美元的目标价 [2] - 与摩根大通观点不同，加拿大皇家银行将目标价从131美元上调至136美元，但维持“跑输大盘”评级 [2] 公司面临的挑战与业务状况 - 摩根大通认为公司在推动业务创新方面面临复杂的前景 [2] - 公司财报发布后出现的抛售压力被归因于其消费业务的疲软 [2] - 公司面临包括PFAS诉讼在内的多项潜在阻力 [2] 市场观点与评论 - 公司股价自2024年初以来表现显著优于其所在板块 [2] - 知名评论员吉姆·克莱默在公司财报发布后为其辩护，称其12月业绩表现非常出色 [2][3]

Honeywell International Inc. (NASDAQ:HON) on Thursday reported mixed fourth-quarter 2025 results and provided guidance on Thursday.The company posted adjusted earnings of $2.59 per share, topping analysts' estimates of $2.54. Revenue for the quarter rose 6% year over year (Y/Y) to $9.76 billion, missing the expectations of $9.85 billion.For fiscal 2026, Honeywell expects adjusted EPS of $10.35–$10.65 versus analyst estimates of $10.38, and sales of $38.8 billion-$39.8 billion compared to the street view of ...

美国宏观经济数据 - 上周美国初请失业金人数减少1K至209K，预期为206K [1] - 美国第三季度非农生产率环比增长+4.9%，单位劳动力成本环比下降-1.9%，均与预期一致 [1] - 美国11月贸易逆差扩大至-568亿美元，弱于预期的-434亿美元 [1] - 美国11月工厂订单环比增长+2.7%，强于预期的+1.7% [1] - 市场预期3月美联储会议维持利率不变的概率为82.6%，降息25个基点的概率为17.4% [9] - 基准10年期美国国债收益率上涨+0.54%至4.251% [9] 美国公司动态与个股表现 - 微软股价暴跌约-10%，因其FQ2支出创历史新高且云销售增长放缓，引发市场对其AI投资回报周期的担忧 [2] - Meta Platforms股价飙升超过+10%，因其公布乐观的FQ4业绩并给出强劲的FQ1营收指引 [2] - 拉斯维加斯金沙集团股价大跌超过-13%，因其公布弱于预期的Q4澳门利润 [2] - United Rentals股价下挫超过-12%，因其公布低迷的Q4业绩 [2] - 西部数据盘前下跌近-3%，因其FQ2业绩和FQ3指引未能打动投资者 [17] - Sandisk盘前飙升超过+20%，因其公布乐观的FQ2业绩并给出远超分析师预期的FQ3指引 [17] - 特斯拉盘前上涨超过+2%，因有报道称SpaceX正考虑与特斯拉潜在合并 [18] - Deckers Outdoor盘前大涨超过+11%，因其旗下Ugg和Hoka品牌报告了超预期的FQ3业绩并上调全年指引 [18] - 今日有多家知名公司计划发布季度业绩，包括埃克森美孚、雪佛龙、美国运通、威瑞森和SoFi科技等 [8] - 根据彭博行业研究，标普500指数成分公司Q4季度收益预计将同比增长+8.4% [8] 美国政策与市场事件 - 前总统特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席，称其可能成为“最伟大的美联储主席之一” [3][4] - 特朗普总统与参议院民主党人达成初步协议以避免政府关门 [4] - 特朗普威胁对在美销售的加拿大飞机征收50%关税，并签署行政命令将对向古巴出售或供应石油的国家商品加征关税 [5] - 市场今日关注即将发布的美国12月生产者价格指数，预计环比+0.2%，同比+2.7% [6] - 市场同时关注美国核心PPI、芝加哥PMI以及美联储两位官员的讲话 [7] 欧洲市场与数据 - 欧洲斯托克50指数早盘上涨+0.66%，银行股表现突出，矿业股因贵金属价格从纪录高位大幅回落而下跌 [10] - 初步数据显示，欧元区第四季度GDP环比增长+0.3%，同比增长+1.3%，均强于预期 [10][12] - 2025年欧元区经济扩张1.5%，为自2022年以来最快增长 [10] - 欧元区12月失业率降至6.2%，强于预期的6.3% [12] - 西班牙1月CPI环比下降-0.4%，同比上升+2.4% [11] - 德国1月失业人数变化为0，强于预期的增加4K；失业率为6.3%，符合预期 [11] - 阿迪达斯股价上涨超过+6%，因其宣布10亿欧元股票回购计划并公布2025年创纪录销售额 [10] - 伊莱克斯股价飙升超过+14%，因其公布优于预期的季度业绩 [10] 亚太市场与数据 - 中国上证综合指数收盘下跌-0.96%，受黄金相关股领跌及监管措施抑制投机影响 [12][13] - 中国财政部表示，2025年财政收入同比下降1.7%，为2020年以来首次下降 [13] - 有报道称中国正考虑发行数千亿元特别国债以对其部分大型保险公司进行资本补充 [13] - 和记黄埔在香港下跌超过-4%，因巴拿马最高法院裁定其不得运营巴拿马运河的两个港口 [13] - 日本日经225指数收盘下跌-0.10%，受科技股疲软拖累 [12][14] - 东京1月核心CPI同比上升+2.0%，弱于预期的+2.2% [15] - 日本12月工业产出环比下降-0.1%，强于预期的-0.4% [16] - 日本12月零售销售同比下降-0.9%，弱于预期的增长+0.7% [16] - 日本12月失业率为2.6%，符合预期 [16] - 卡西欧计算机股价飙升超过+16%，因其表示全年净利润可能翻倍 [15] - 富士通股价上涨超过+5%，因其上调了全年净利润指引 [15]

The Keppel brand is closely tied to Singapore’s corporate landscape. With several publicly listed companies sporting this brand name, investors have to decide which one to pick. For instance, deciding between Keppel DC REIT (SGX: AJBU) and Keppel Limited (SGX: BN4), isn’t as straightforward as it looks. One offers pure-play data centres exposure while the other is a massive conglomerate. The hard part is choosing which fits your portfolio better: a specialised data centre REIT or a diversified giant. Let’s ...

公司融资策略转变 - 阿达尼集团正大幅增加国内债务资本市场融资 2025年融资额增至20亿美元 为一年前的十倍 并计划未来三年内将这一金额推高至100亿美元 [2] - 集团正减少对美元债务的依赖 转向本地贷款机构 本地银行在总债务中的占比已从两年前的约30%上升至9月份的约50% [11] - 集团计划今年回购至少1亿美元的美元债券 并增加本地借款份额 因为AAA评级的卢比债务发行成本相对较低 [13] 融资活动与市场反应 - 集团旗舰公司1.1亿美元的公开卢比债券在1月初一小时内被全额认购 另一子公司阿达尼电力在1月底通过本币债券筹集了750亿卢比（约8.18亿美元） 创其最大发行纪录 [6] - 集团去年从印度人寿保险公司和电力金融公司等多个国有实体筹集卢比资金 印度国家银行领导的国有公司以及HDFC银行、ICICI银行和Axis银行等顶级私营部门贷款机构近期也向集团提供了债务 [7] - 尽管面临美国欺诈案调查等不确定性 集团债券价格已基本恢复到冲击前的水平 并保持了持续的流动性获取能力 [9][15] 资金来源多元化 - 在海外市场波动和美国贿赂调查的背景下 转向本地贷款机构被视为明智策略 贷款机构寻求“高质量”基础设施项目 而本地市场流动性充足 [4][8] - 集团同时也在扩大其海外贷款机构范围 包括三菱日联金融集团等亚洲银行和阿布扎比第一银行等中东公司 因其项目扩张能提供匹配负债的长期基础设施资产 [11][12] - 尽管美国银行目前难以为其安排银团贷款 但集团在2025年仍吸引了贝莱德和阿波罗全球管理等美国贷款机构的支持 [14] 投资计划与潜在挑战 - 集团面临的关键考验是能否维持其雄心勃勃的五年投资计划 该计划可能涉及高达1000亿美元的资本支出 [3] - 长期来看 过度依赖本地信贷可能面临挑战 几年后本地银行可能开始触及对该集团的贷款上限或变得谨慎 [5] - 如果集团公司触及银行的敞口限制 更依赖印度贷款机构最终可能会对资产负债表造成压力 贷款机构将关注其控制整体杠杆的能力 [3]

公司领导层变更 - 伯克希尔哈撒韦公司在2025年底发生重大领导层变更 长期担任CEO的著名投资者沃伦·巴菲特将领导权移交给了格雷格·阿贝尔 [1] - 预计在2月底发布的下一次财报更新 将是投资者首次听取阿贝尔关于公司未来计划的机会 [1] 新任CEO的早期举措与风格 - 格雷格·阿贝尔上任后不久 即有消息称其计划出售伯克希尔投资组合中的大型公开投资之一卡夫亨氏的股票 [2] - 巴菲特本人曾表示 投资消费必需品巨头卡夫亨氏可能是一个错误 并认为当初为这家好公司支付过高价格使其变成了一项糟糕的投资 阿贝尔的出售计划某种程度上是在遵循巴菲特已有的负面看法 [4] - 此次出售尚无明确的时间表 [4] - 关于卡夫亨氏的新闻突显出 预计阿贝尔将比巴菲特采取更积极主动的CEO管理风格 巴菲特通常对其拥有的公司和投资的股票采取放手不管的方式 [5] 领导过渡期的业务连续性与展望 - 阿贝尔预计将与巴菲特有很大不同 但这本就是领导权过渡的题中应有之义 关键问题在于差异有多大 答案可能比许多投资者担心的要小得多 [6] - 阿贝尔已为巴菲特工作数十年 精通巴菲特的投资方法和管理风格 并且作为多年来明确的继任者 他很可能已参与了公司近期的许多决策 [7] - 此次并非引入外部人士来修复问题 外界预期阿贝尔将使公司业务继续平稳运行 [7]

估值与市场表现 - 伯克希尔哈撒韦B类股当前市净率为1.48倍，高于行业平均的1.41倍，但低于行业中位数的1.57倍，价值评分为C级 [1] - 过去一年，伯克希尔哈撒韦B类股股价上涨0.9%，而同期行业整体下跌0.2%，标普500指数上涨17.6%，行业板块上涨11.6% [2] - 基于四位分析师给出的短期目标价，Zacks平均目标价为每股537.75美元，意味着较最新收盘价有11%的潜在上涨空间 [3] - 其同业公司Chubb Limited过去一年股价上涨8.9%，而The Progressive Corporation同期下跌16.5% [3] 业务构成与竞争优势 - 公司是一家拥有超过90家子公司的多元化集团，业务多样性为其在不同经济周期中提供了稳定性 [2] - 保险业务是公司商业模式的核心，贡献了约四分之一的收入，是长期价值创造的关键驱动力，其优势在于严格的承保纪律、广泛的市场覆盖以及穿越经济周期的盈利能力 [4] - 保险业务产生的大量承保浮存金是公司的重要优势，被用作整个公司进行投资的低成本资金来源 [4] - 能源业务（BHE）作为受监管的公用事业部门，提供稳定可预测的现金流，并持续扩大可再生能源投资，符合电气化、脱碳和可持续性等长期全球趋势 [9] - 伯灵顿北方圣太菲铁路公司是美国最大的货运铁路网络之一，尽管面临货运结构不利和燃油附加费收入下降的阻力，但其基于必需货运需求和美国交通基础设施的持久重要性，仍是一项高质量、长周期的业务 [10] - 制造、服务和零售业务增加了多元化和增长潜力，该业务更具周期性，但可能从更强的经济活动和改善的消费者需求中显著受益，从而支持销量增长和利润率扩张 [11] 财务状况与资本配置 - 公司持有超过1000亿美元的现金及现金等价物，其中近90%投资于短期美国国债和其他政府支持证券，这使其能够快速抓住收购机会，同时持续产生可靠收益 [12] - 公司正在积极调整其股票投资组合，包括清仓比亚迪股份，减持苹果和美国银行头寸，增加对三菱商事和三井物产等日本贸易公司的敞口，并开始投资Alphabet，这些举措反映了其对稳定性、长期价值创造以及通过再投资和股票回购为股东带来回报的重视 [13] - 新任首席执行官Greg Abel打算完全剥离公司在卡夫亨氏的持股，值得注意的是，在2025年第二季度，继卡夫亨氏于2025年5月20日宣布正在评估潜在战略交易后，伯克希尔对其卡夫亨氏持股计提了37.6亿美元的减值 [13] - 不断扩大的保险浮存金继续提供强大的低成本资本来源，增强了其财务实力和长期复合股东价值的能力 [14] 盈利能力指标 - 过去12个月的股本回报率为7.3%，低于8%的行业平均水平，但该指标自2020年以来持续改善 [15] - 过去12个月的投入资本回报率为5.9%，低于6.2%的行业平均水平，但该指标自2020年以来每年都在增长 [16] 分析师预期与展望 - Zacks对2026年收入的共识预期显示同比增长6%，但对2026年盈利的共识预期则意味着同比下降2.5%，公司增长评分为F级 [17] - 过去7天内，对2026年盈利的共识预期上调了22.6%，而同期对Chubb Limited和The Progressive Corporation的共识预期则没有变动 [17] - 在沃伦·巴菲特近60年的领导下，公司一直是投资组合的基石，随着格雷格·阿贝尔出任首席执行官，巴菲特留任执行董事长，焦点现已转向新的篇章 [18]

Berkshire Hathaway Inc. (NYSE:BRK-B) is included in our list of the best stocks to buy and hold for 20 years. Berkshire Hathaway (BRK-B) Looks to Exit Its 27.5% Stake in Kraft Heinz Pixabay/Public Domain On January 20, 2026, Reuters reported that Berkshire Hathaway Inc. (NYSE:BRK-B) is possibly exiting its 27.5% stake in Kraft Heinz. The company has made investments in the food and beverage stock for the past ten years. However, the investment has recently failed to meet Warren Buffett’s expectations. ...

核心观点 - 下周对华尔街至关重要 将迎来大量季度财报和美联储会议 重点关注“美股七巨头”的动能、炙手可热的工业股以及美联储动向 [1] 财报周关键公司点评 - **周一：纽柯钢铁** 被称为全球最佳钢铁公司 尽管12月更新平淡 但股价已反弹 若财报后股价下跌 可考虑逢低买入 [1] - **周二：波音与通用汽车** - 波音股价过去两个月大幅反弹 财报后可能不会再次大幅上涨 但公司处于转型初期 不建议立即卖出 [3] - 通用汽车CEO玛丽·博拉的改革未获足够认可 若财报日股价受挫 可能是良好的买入时机 [3] - **周三：多家公司发布财报** - **GE Vernova**：长期看好 但当前预期过高 需要更好的入场点 股价在2025年近翻倍后 2026年迄今涨幅不足1% [5] - **康宁**：长期持有的优质股票 受益于AI顺风 特别是光纤替代铜的趋势 [5] - **丹纳赫**：可能是多年来首个真正强劲的季度 生物技术订单复苏对其构成利好 [6] - **星巴克**：财报前处于“严重超买”状态 需要“极其强劲”的数据才能继续推高股价 但长期依然看好 [6] - **微软**：与软件板块一同在财报前承压 主要受AI颠覆风险担忧影响 但这种担忧被视作是虚假的 [7] - **Meta Platforms**：华尔街将密切关注CEO扎克伯格关于AI投资回报率的评论 [7] - **周四：霍尼韦尔与苹果** - 霍尼韦尔是近期表现强劲的工业股之一 但此背景可能导致财报后股价反应令人失望 投资者仍在等待其今年晚些时候的分拆 [8] - 苹果股价已连续八周下跌 部分原因是市场担忧内存成本上升挤压其利润率 但对其“持有而非交易”的观点不变 [9] 宏观事件 - 美联储将于周三下午公布最新利率决定 市场普遍预期将维持利率不变 [10] - 前总统特朗普可能在周三宣布美联储主席鲍威尔的接替者 这可能比利率消息本身对市场影响更大 [10]

市场环境与长期投资背景 - 2026年市场环境复杂但充满机遇 市场动态以地缘政治风险、美国中期选举、美联储领导层更迭以及全球货币政策分化为特征 [2] - 分析师预计美国、欧洲和日本股市今年将上涨 但涨幅预计更为温和 同时超过半数市场参与者预测可能出现回调 主要担忧由AI驱动的估值过高 [2] - 短期谨慎情绪可能持续 但长期前景依然向好 历史表明市场常在忧虑中攀升 AI被视为解决结构性劳动力短缺的方案 即使部分个股失败 该行业也有能力支撑持续增长 [3] - 随着利率压力缓解 美国小盘股的盈利势头预计将改善 乐观情绪还建立在美联储2026年将进行两次降息的预期之上 [4] - 高盛发布积极展望 其依据是强劲的经济势头、通胀缓解、健康的企业资产负债表以及持续的AI驱动投资 [4] 选股方法论 - 为筛选“持有20年的10支最佳股票” 文章借助知名AI聊天机器人进行初选 随后评估每支股票的分析师情绪和对冲基金情绪 并选取在这两项指标上均表现最佳的股票 [5][7] - 为衡量对冲基金情绪 使用了截至2025年第三季度跟踪978支股票的对冲基金数据库 最终根据上涨潜力进行升序排名 [8] - 关注对冲基金大量持有的股票 是因为研究表明模仿顶级对冲基金的选股策略可以跑赢市场 相关策略自2014年5月以来已实现427.7%的回报率 超越基准264个百分点 [9] 个股分析：好市多 - 好市多被列为持有20年的最佳股票之一 截至2026年1月19日 其分析师预测上涨潜力为8.4% 共有88家对冲基金持有 [10] - 2026年报税季前 预期美国家庭消费将得到提振 可能影响好市多等价值型零售商 Wolfe Research预计2026年退税将带来显著顺风 预计收入低于20万美元的家庭将获得额外750亿美元的退税 平均每位申报者约500美元 收入在20万至50万美元之间的家庭因额外SALT相关福利 预计还将获得200亿美元的退税 好市多被纳入其“退税篮子” 有望受益于退税带来的更高可自由支配支出 [11] - 公司于2026年1月15日宣布每股1.30美元的季度现金股息 德意志银行于2026年1月8日首次覆盖该股 给予“买入”评级和1044美元的目标价 尽管提到食品通缩带来的短期压力 但该行预计2026年上半年将有刺激措施驱动的顺风 [12] - 好市多专注于在美国、加拿大及国际市场运营会员制仓储俱乐部 其商业模式以低价提供大宗商品 并依赖高续订率的会员费 [13] 个股分析：伯克希尔·哈撒韦 - 伯克希尔·哈撒韦被列为持有20年的最佳股票之一 截至2026年1月19日 其分析师预测上涨潜力为8.9% 共有128家对冲基金持有 [14] - 2026年1月20日 据报道伯克希尔可能退出其在卡夫亨氏27.5%的持股 该投资在过去十年未能达到沃伦·巴菲特的预期 卡夫亨氏已向SEC提交招股说明书补充文件 涉及伯克希尔持有的3.254亿股潜在转售 按此前每股23.8美元的收盘价计算 价值约77亿美元 文件提交后 卡夫亨氏股价在盘后交易中下跌4.9% [14][15] - 此举建立在之前重大减值的基础上 包括2019年的30亿美元和2025年8月的37.6亿美元 与此同时 卡夫亨氏计划在2026年晚些时候分拆为两家公司 此举此前曾遭到巴菲特和CEO格雷格·阿贝尔的批评 [16] - 2026年1月2日 伯克希尔完成了以97亿美元从西方石油公司收购OxyChem的交易 这反映了公司将资本重新配置到稳定、能产生现金的工业资产的战略 [17] - 伯克希尔·哈撒韦是一家业务多元化的 conglomerate 业务涵盖保险、能源、工业、运输和消费品 [17] 个股分析：礼来公司 - 礼来公司被列为持有20年的最佳股票之一 截至2026年1月19日 其分析师预测上涨潜力为11.7% 共有114家对冲基金持有 [18] - 2026年1月20日 古根海姆将礼来公司的目标价从1163美元下调至1161美元 同时重申“买入”评级 此次更新是在公司即将发布第四季度业绩前进行的常规模型调整 [19] - 同日 礼来公司宣布FDA授予其药物sofetabart mipitecan突破性疗法认定 用于治疗既往治疗后疾病进展的铂耐药卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌成人患者 该认定将加快开发时间表和监管沟通 显著提升了公司肿瘤管线的能见度 [20] - 在2025年ASCO和ESMO会议上公布的数据显示 该药物在所有剂量水平和叶酸受体α表达水平（包括既往接受过mirvetuximab治疗进展的患者）中均显示出应答 且具有良好耐受性和有限的严重安全信号 该药物现已进入全球III期Framework-01试验 有望成为高未满足需求的卵巢癌市场中一个潜在的差异化产品 [21] - 礼来公司是一家全球性制药公司 专注于开发糖尿病、肿瘤学、免疫学和神经科学领域的药物 [22]