公司概况与业务定位 - 公司是平台驱动的统一商务技术解决方案领导者，提供餐厅内交易技术，包括销售点、订单履行、厨房数据分析以及整合所有解决方案的平台 [3] - 公司提供端到端支付能力，覆盖所有用户旅程和渠道，并拥有全球服务能力，拥有超过8000名员工支持餐厅运营 [3] - 公司定位为餐厅的一站式解决方案提供商，帮助解决其面临的任何问题和挑战 [4] - 公司拥有145年历史，其中100年为上市公司历史，是一家专注于餐饮和零售的公司 [4][102][104] 公司战略与发展方向 - 过去两年公司专注于转型，聚焦于餐饮和零售业务，并剥离了银行和ATM业务 [4][6][8] - 公司引入了新的问责文化，以客户为中心，将餐厅置于每个决策的核心 [14][16] - 公司战略强调运营纪律和执行，致力于提高“言行一致”的比例，为市场和客户带来可预测性 [10][12][14] - 公司正在向市场推出基于单一平台构建的新一代套件产品，包括下一代销售点、边缘基础设施、厨房解决方案、后台和菜单系统 [6][104] - 公司致力于成为客户的“四分卫”平台，提供技术骨干，让品牌能够尝试新事物并适应市场变化 [33] 创新与技术重点 - 公司创新的三大支柱是：来自全球客户的创意、正确的投资与专业知识、以及利用AI加速解决方案开发和上市时间 [22][26][28] - 公司采用微服务架构平台，使技术架构灵活、模块化，便于插入、集成和更换组件 [31][33] - 公司正利用AI能力进行内部赋能，加速解决方案开发，将数年时间缩短至数月、数周甚至数天 [28] - 公司正在投资于利润保护领域的创新，以应对餐厅的利润率压力，例如通过AI实现自主决策、员工分配、交叉销售和菜单优化 [40][42][43][63] 人工智能应用与行业趋势 - 行业正从使用简单的AI过渡到使用“智能体AI”，餐厅目前将生成式AI用于营销、沟通以及员工赋能和培训 [44] - 2026年及以后，自助服务领域（如自助点餐机）和智能体AI领域的需求将显著增长 [46][57] - 自助点餐机的使用率在快速服务餐厅翻倍，且通过自助点餐机产生的客单价提升了20%至30% [48][51] - 语音AI在得来速渠道获得广泛采用，订单准确率现已超过95% [53][55][57] - 智能体AI能够基于实时数据做出自主运营决策，例如根据需求重新分配订单、调整员工配置和厨房产能 [59][61][63] 数据资产与利用 - 公司数据分为三个关键部分：客户数据、运营数据和业务数据 [67][71][79] - 客户数据结合支付数据，可在客户注册忠诚度计划前识别其身份，从而实现超个性化的体验 [69][71] - 运营数据通过数字化连接服务监控餐厅内所有系统和物联网设备，可预测设备故障并进行预防性维护 [73][77] - 业务数据涵盖菜单表现、库存、配方、订餐等，形成闭环系统，用于预测库存和人员配置 [79] 客户与市场 - 公司客户群多元化且丰富，包括大型跨国品牌、中型成长型品牌以及通过间接渠道合作的小型客户 [82] - 公司服务于全球近50%的顶级100强品牌客户，业务遍布全球各大洲 [24][26] - 近期达成的客户协议包括与Chipotle的六年独家协议，以及与Buffalo Wild Wings、Marco‘s Pizza和Ziggi’s Coffee的新合作或续约 [18][82][84] - 公司业务聚焦于餐桌服务和快速服务餐厅领域 [84] 经营环境与行业前景 - 2026年预计将是“完美风暴”，低失业率与消费者对价格高度敏感并存，消费者经济信心仍然较低 [85][87] - 食品成本通胀正在降温，但工资高企、人才难觅，餐厅仍面临利润率压力 [37][39] - 仅靠提价无法覆盖成本，消费者会转向更便宜的业态，因此餐厅需专注于创新、运营效率和超个性化 [87][94] - 行业需要回归基础，即好客之道，通过口味和风味创造价值，让顾客有宾至如归的感觉 [88][90] - 餐厅技术行业过去几年出现大量新进入者，导致解决方案拼凑、管理疲劳，预计未来将出现供应商整合，品牌将倾向于选择能提供核心能力并充当“四分卫”的合作伙伴 [96][98][100] 问答环节所有提问和回答 问题: 请概述公司目前的状况 - 公司是平台驱动的统一商务技术解决方案领导者，提供餐厅内交易、订单履行、数据分析及整合平台，拥有端到端支付能力和全球服务团队 [3] 问题: 在完成业务剥离和领导层变更后，公司未来的方向是什么 - 公司未来将专注于运营纪律和执行，提高“言行一致”的比例，并引入以客户为中心的新问责文化，目标是推动客户增长和成功 [10][12][14][16][21] 问题: 公司正在关注哪些创新，以及解决客户的哪些问题 - 公司创新的三大支柱是创意、投资与专业知识、以及利用AI加速开发，重点解决餐厅对速度和灵活性的需求，并投资于利润保护领域的创新，如通过AI优化运营和菜单 [22][26][28][29][31][43] 问题: 行业如何应用AI，餐厅运营商有哪些需求 - 行业正从简单AI向智能体AI过渡，目前用于营销和员工培训，未来在自助服务和智能体AI领域需求将增长，例如自助点餐机和得来速语音AI，能提升客单价和订单准确率 [44][46][48][51][53][55][57] 问题: 公司利用哪些数据，有什么发现 - 公司利用客户数据、运营数据和业务数据，通过支付数据实现超个性化体验，通过运营数据预测设备故障，通过业务数据优化菜单和库存 [67][69][71][73][79] 问题: 公司的客户基础是怎样的 - 公司拥有多元化客户群，包括大型全球品牌、中型成长品牌和小型客户，服务全球近50%的顶级品牌，近期与Chipotle、Buffalo Wild Wings等达成重要合作 [24][82][84] 问题: 如何看待当前消费者状况 - 2026年预计消费者信心低、对价格敏感，餐厅面临利润率压力，需通过创新、效率、超个性化和回归好客之道来应对 [85][87][88][90] 问题: 餐厅技术行业未来几年的预测是什么 - 由于解决方案碎片化和管理疲劳，行业将出现供应商整合，品牌将倾向于选择能提供核心平台能力的合作伙伴 [96][98][100] 问题: 希望行业对NCR Voyix有哪些主要认知 - 公司拥有145年历史和以客户为中心的传统，同时面向未来推出新一代产品套件，致力于成为客户创新与解决问题的合作伙伴 [102][104]

公司概况与业务定位 - 公司是平台驱动的统一商务技术解决方案领导者，提供餐厅内交易、订单履行、厨房数据分析以及集成所有市场解决方案的平台 [3] - 公司提供端到端的支付能力，覆盖所有用户旅程和渠道，包括自助服务终端、餐厅内、数字渠道，并通过全球服务能力整合 [3] - 公司拥有超过8000名员工，为餐厅提供技术支持、服务呼叫、安装和维修服务，即使是非公司技术也提供服务，是餐厅的一站式解决方案提供商 [3] - 公司已有145年历史，去年庆祝了作为上市公司100周年，是一家历史悠久的公司 [4] - 过去两年公司专注于转型，聚焦于餐厅和零售业务，此前还拥有银行和ATM业务 [4] - 过去六个月，公司转型了推向市场的技术，推出了基于单一平台为餐厅和零售商打造的一系列新套件产品 [6] 公司战略与发展方向 - 公司战略重点在于“说到做到”的执行力，专注于运营纪律和执行，为市场和客户带来可预测性 [10][12][14] - 公司引入了新的问责文化，以客户为中心，将餐厅置于每一个决策的核心 [14][16] - 公司致力于通过技术为餐厅客户带来增长和成功，解决其终端消费者的实际问题 [21] - 公司认为创新需要三个支柱：想法、投资与专业能力、以及时间，并利用AI能力进行内部赋能，加速解决方案开发和上市 [22][26][28] - 公司提供模块化的微服务架构平台，使餐厅品牌能够轻松尝试新事物、适应市场变化，充当技术骨干和“四分卫”平台 [31][33] - 公司预计行业将出现供应商整合，品牌将倾向于选择能提供核心能力、充当“四分卫”、并提供统一视图的合作伙伴 [98][100] 行业环境与客户需求 - 2026年行业预计将继续面临餐厅利润压力，尽管食品成本通胀正在降温，但消费者情绪仍然低迷 [35][37] - 由于失业率低，工资高，人才难寻，餐厅面临成本压力，需要通过技术和创新来提供运营效率以应对 [39] - 餐厅当前的需求集中在通过技术创新实现效率和利润保护，例如员工自主调度、高毛利菜单项的交叉销售和追加销售，以及将高成本菜单项转向低成本渠道 [40][42][43] - 餐厅行业对AI的应用正在从简单的生成式AI（用于营销、沟通、员工赋能）向更具自主决策能力的“智能体AI”过渡 [44] - 在自助服务领域，特别是自助点餐机，需求显著增长，使用自助点餐机的顾客比例翻倍，且客单价能带来20%至30%的增量价值 [48][51] - 语音AI在汽车餐厅场景获得巨大采用，订单准确率现已超过95% [53][55][57] - 智能体AI的下一阶段需求是系统能够基于实时数据自主做出运营决策，例如根据需求重新分配订单、调整员工配置和厨房产能 [59][61][63] 数据资产与能力 - 公司利用其长期积累的数据资产，将数据分为三个关键类别：客户数据、运营数据和业务数据 [65][67][71][79] - 客户数据包括客户身份、兴趣、历史记录和偏好，结合支付数据能力，可以在客户注册忠诚度计划前就进行识别，从而实现超个性化的体验 [69][71] - 运营数据用于监控餐厅内所有系统，通过数字化连接服务预测设备故障（如PIN码键盘），避免在高峰时段出现问题 [73][77] - 业务数据涵盖菜单表现、库存、配方、菜单系统和订单，形成闭环系统，以预测库存需求和人员配置 [79] 客户构成与市场 - 公司拥有多元化且丰富的客户群，包括大型跨国品牌、中型成长型品牌以及通过间接渠道合作的小型客户 [82] - 公司服务于全球约50%的顶级100强品牌 [24] - 近期达成的客户协议包括与Chipotle为期六年的独家协议，采用其新一代Aloha Next POS和边缘基础设施技术 [18] - 其他客户案例包括去年续约的Buffalo Wild Wings，新合作的Marco's Pizza国际业务，以及Ziggi's Coffee [82][84] - 公司业务聚焦于全服务餐厅和快速服务餐厅 [84] 管理层对经营环境与前景的评论 - 管理层认为2026年将是“完美风暴”，低失业率与消费者对价格高度敏感并存，提价策略不再有效 [85][87] - 消费者对经济的情緒仍然低迷，如果餐厅仅通过提价而非创新来覆盖成本，消费者可能会转向更便宜的业态 [87] - 增长和差异化的机会在于回归基础：以客户为中心，关注他们是谁、想要什么、如何触达他们，并营造宾至如归的款待体验 [91][93][94] - 增长不仅在于收入，也在于通过技术采用、自动化和拥有合适人才来推动效率、保护利润，从而改善底线 [94] - 过去几年市场涌现大量新进入者，导致餐厅技术解决方案杂乱无章，管理多个供应商带来疲劳感，因此预计将出现供应商整合 [96][98] 其他重要信息 - 公司新任CEO上任已近一年 [10] - 公司已完成对NCR Atleos业务的剥离 [8] - 公司创始人约翰·帕特森的理念“对待每一位顾客都像对待你唯一重要的顾客”被铭刻在公司大楼上，并指导着公司文化 [16] - 公司最近发布了新一代POS、边缘计算、新厨房解决方案、后台和菜单等一系列新产品和创新 [104] - 公司强调其作为一家拥有145年历史和100年上市经验的餐厅与零售公司的定位，并着眼于未来 [102][104] 问答环节所有提问和回答 问题: 请概述公司目前的状况 [3] - 公司是统一商务平台技术解决方案的领导者，提供从POS、订单履行、厨房数据分析到集成平台的端到端技术，并拥有超过8000名员工提供全球服务支持 [3] 问题: 在完成业务剥离和领导层变更后，公司未来的方向是什么 [10] - 公司未来将专注于执行力和运营纪律，提高“说到做到”的比例，为市场带来可预测性，并建立以客户为中心、以餐厅为核心的问责文化 [10][12][14][16] 问题: 餐厅合作伙伴在寻求速度和创新方面，公司关注解决哪些具体问题 [22] - 公司创新的三大支柱是想法、投资与专业能力、时间，并利用AI加速内部开发和上市速度 [22][26][28] - 餐厅需要兼具速度和灵活性的架构，公司提供模块化的微服务平台，充当客户尝试新事物的“四分卫”平台 [31][33] - 餐厅面临利润压力，需求集中在通过技术创新实现运营效率、利润保护和边际改善，如员工调度、交叉销售和菜单优化 [35][39][42][43] 问题: 行业如何使用AI，餐厅运营商有哪些AI需求优先级 [44] - 所有餐厅都已在使用AI，问题在于从简单的生成式AI向“智能体AI”过渡的速度 [44] - 2026年两大高需求领域是自助服务（如自助点餐机、语音AI汽车餐厅）和能够自主决策的“智能体AI” [46][48][53][59][61][63] 问题: 公司在挖掘哪些数据，有什么发现 [64] - 公司利用三大类数据：客户数据（用于超个性化体验）、运营数据（用于预测性维护）、业务数据（用于菜单、库存和人员配置的闭环优化） [65][67][69][71][73][79] 问题: 公司的客户基础构成如何 [82] - 客户群非常多元化，包括大型全球品牌、中型成长型品牌以及通过渠道合作的小型客户，服务全球约50%的顶级品牌，近期新增了Chipotle、Marco‘s Pizza等客户 [24][82][84] 问题: 如何看待当前消费者状态 [85] - 2026年预计是低失业率与高价格敏感度并存的“完美风暴”，消费者情绪低迷，仅靠提价不可行，需通过创新和效率创造价值 [85][87] - 餐厅需要回归基础，聚焦客户、提供款待体验，并通过技术保护利润 [91][94] 问题: 对餐厅技术行业未来几年的预测是什么 [95] - 预计将出现供应商整合，品牌将倾向于选择能提供核心能力、充当“四分卫”平台、并提供统一技术视图的合作伙伴 [98][100] 问题: 希望行业从本次交流中获得关于NCR Voyix的哪些关键信息 [101] - 公司拥有145年历史和100年上市经验，核心是餐厅和零售业务 [102] - 公司着眼于未来，已推出新一代POS、边缘计算、厨房解决方案等一系列新产品 [104] - 公司以客户为中心，是餐厅可以信赖的合作伙伴和创新顾问 [104]

财务数据和关键指标变化 - 未提供具体财务数据 各条业务线数据和关键指标变化 - 未提供具体业务线数据 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务遍及全球各大洲和地区，为全球近50%的顶级餐饮品牌提供服务 [22][24] - 客户群非常多元化，包括大型跨国品牌、中型成长型品牌以及通过间接渠道合作的小型客户 [80] - 近期新增或续约的客户包括Chipotle（签订为期六年的独家协议）、Buffalo Wild Wings、Marco‘s Pizza（国际业务）以及Ziggi’s Coffee [16][80][82] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为统一商务平台驱动技术解决方案的领导者，提供从销售点、订单履行、厨房数据分析到集成平台和端到端支付能力的全栈技术 [2] - 公司是餐饮业的一站式服务商，拥有超过8000名员工提供全球服务支持，包括技术安装、维修和服务呼叫 [2] - 过去两年公司专注于餐饮和零售业务转型，剥离了银行和ATM业务（NCR Atleos），并任命了新CEO [3][6][8] - 公司战略核心是“疯狂地专注于执行”和运营纪律，致力于提高“言行一致”的比例，为客户和市场带来可预测性 [8][10][12] - 公司建立了以客户为中心的新文化，将“把每位客户当作唯一重要的客户”的理念置于每个决策的核心 [14] - 公司正在向市场推出基于统一平台构建的新一代解决方案套件，包括新一代Aloha Next销售点系统、边缘基础设施、新菜单解决方案、分析解决方案和厨房解决方案 [5][16][19][101] - 公司利用人工智能能力进行内部赋能，加速解决方案开发和上市时间 [26] - 公司采用微服务架构平台，使其技术架构像智能手机一样模块化、灵活，便于客户尝试新事物并适应市场变化 [29][31] - 公司认为行业将出现供应商整合趋势，品牌将更倾向于选择能够提供核心能力、充当“四分卫”平台并提供统一视图的合作伙伴 [95][97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年餐饮业将继续面临利润压力，虽然食品成本通胀正在降温，但消费者信心仍然很低 [33][35] - 低失业率导致工资高企，人才难觅，进一步挤压利润 [37] - 仅靠速度和价格驱动的价值已被过度挖掘，通过提价覆盖成本不再可行，消费者对价格非常敏感 [37][84][85] - 餐饮业增长和差异化的机会在于回归基础：聚焦客户、提供超个性化体验、重拾待客之道（hospitality） [86][88][90][92] - 通过技术创新、自动化、采用合适的技术来提升运营效率、保护利润，将是品牌增长的关键 [38][41][92] - 人工智能在餐饮业的应用正在从简单的生成式AI（用于营销、培训）向智能体AI（Agentic AI）过渡，后者能基于真实数据自主决策 [42][55][57] - 2026年自助服务领域（如自助点餐机、得来速语音AI）对AI的需求将显著增长，自助点餐机可带来20%-30%的额外客单价提升 [44][46][48][51] - 语音AI的订单准确率现已超过95% [53][55] - 数据是创新的关键，可分为三类：1) 客户数据（包括支付数据），用于超个性化体验；2) 运营数据，用于预测性维护（如DCS解决方案）；3) 业务数据，用于菜单、库存、人员配置等闭环优化 [64][66][68][70][76][77] 其他重要信息 - NCR Voyix拥有145年历史，其中100年是作为上市公司运营 [3][99] - 公司认为其作为一家专注餐饮和零售的技术公司，凭借悠久历史和丰富经验，能够支持餐饮业务，并着眼于未来创新 [101][103] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请概述公司目前的状况 [2] - NCR Voyix是统一商务平台驱动技术解决方案的领导者，提供从销售点、订单履行到数据分析、集成平台和端到端支付的全栈技术，并拥有超过8000名员工的全球服务网络，是餐饮业的一站式服务商 [2] 问题: 在完成业务剥离和领导层变更后，公司未来的方向是什么 [8] - 公司未来将专注于执行和运营纪律，提高“言行一致”的比例，并建立以客户为中心的新文化，致力于为客户的成功和解决其终端消费者的问题而增长 [8][12][19] 问题: 公司正在重点投入哪些创新，解决客户的什么问题 [20] - 公司通过从全球客户中获取创意、结合专业知识和投资、并利用AI加速开发来推动创新 [20][24][26] - 聚焦于通过技术帮助餐厅应对利润压力，例如在人员配置、交叉销售/追加销售高毛利菜品、以及将高成本菜品转向低成本渠道等方面提供效率 [38][40][41] - 采用微服务架构平台，为客户提供灵活、可快速试错的技术骨干 [29][31] 问题: 行业如何使用AI，客户在AI方面的优先事项是什么 [42] - 所有餐厅都已在使用AI，问题在于从简单AI向智能体AI过渡的速度 [42] - 2026年，自助服务（如自助点餐机、得来速语音AI）和能够自主决策的智能体AI将是主要需求增长领域 [44][55][57][61] - 自助点餐机通过AI建议性销售，能提升客单价20%-30% [48][51] - 语音AI的订单准确率已超过95% [53][55] 问题: 公司从数据中发现了什么，在挖掘哪些数据 [62] - 数据分为三类：1) 客户数据（含支付数据），用于超个性化体验；2) 运营数据，用于预测性维护；3) 业务数据，用于菜单、库存、人员配置等优化 [64][66][68][70][76][77] 问题: 公司的客户群构成是怎样的 [80] - 客户群非常多元化，包括大型跨国品牌、中型成长型品牌以及通过间接渠道合作的小型客户，服务全球近50%的顶级餐饮品牌 [22][80] 问题: 如何看待当前消费者的状态 [83] - 2026年将是“完美风暴”：低失业率但工资高企，消费者信心低且对价格敏感，提价策略不再有效 [37][83][84][85] - 餐厅需专注于创新、运营效率、超个性化体验和回归待客之道，以提供价值 [85][86][88] 问题: 餐饮科技行业未来几年的预测是什么 [93] - 过去几年大量新进入者导致解决方案杂乱、管理疲劳，预计将出现供应商整合 [94][95] - 品牌将倾向于选择能提供核心能力、充当“四分卫”平台、实现无缝集成并提供统一视图的合作伙伴 [97] 问题: 希望行业对NCR Voyix的主要认知是什么 [98] - NCR Voyix是一家拥有145年历史（上市100年）、专注餐饮零售、经验丰富的公司 [3][99][101] - 公司正面向未来，推出了新一代销售点、边缘计算、厨房解决方案等新产品套件 [101] - 公司以客户为中心，是客户解决问题和寻求创新时可以依赖的伙伴 [101]

合作公告 - 公司Nedap宣布与服装设计公司Aritzia建立合作伙伴关系，将为Aritzia提供其iD Cloud平台 [1] - 此次合作旨在帮助Aritzia提升单品级库存可视性，为其统一商务奠定基础 [2] 合作价值与目标 - 合作将助力Aritzia更清晰地洞察库存，从而进一步提升客户服务水平 [2] - iD Cloud平台使零售商能够实现实时单品级库存准确性，确保产品在门店和线上渠道均有货 [7] - 平台可增强门店运营的安全性和可扩展性，并优化统一商务工作流程，如门店发货、门店自提和无缝退货 [7] 公司Nedap业务介绍 - Nedap是单品级零售库存可视性领域的全球领导者，其iD Cloud平台已签约超过20,000家门店 [3] - 公司利用RFID技术简化多门店零售和供应链管理，提供实时单品级库存水平和确切位置洞察 [3] - 公司是数字孪生技术领域的领导者，连接医疗保健、畜牧业、零售和安全领域的物理与数字世界 [4] - 公司拥有超过1,000名员工，成立于1929年，自1947年起在阿姆斯特丹泛欧交易所上市 [5] 平台功能与效益 - 通过iD Cloud提供的实时洞察，零售商可变得更敏捷，为客户提供更好的全渠道购物体验并增加销售额 [3] - 平台帮助零售商实现完美的库存可视性，达成零浪费和零损耗的目标 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为6.84亿美元，同比下降3%，主要受硬件销售以及一次性软件和服务收入下降影响 [26] - 经常性收入增长5%至4.25亿美元，其中餐饮业务增长7%，零售业务增长4% [26] - 软件年度经常性收入（ARR）增长8%，总细分市场ARR增长5% [26] - 平台站点数量增长12%至78,000个，支付站点数量增长3%至近8,500个 [26] - 调整后息税前利润（EBIT）为1.25亿美元，增长32%，利润率扩大490个基点至18.3%，主要得益于高于预期的硬件利润率及已宣布的成本削减措施 [26] - 调整后自由现金流为4,200万美元，本季度资本支出为3,800万美元，预计全年资本支出约为1.6亿美元 [28] - 净杠杆率在第三季度末为2倍 [29] - 公司更新全年展望：预计收入在26.5亿至26.7亿美元之间，调整后EBITDA预计在4.2亿至4.35亿美元之间，非GAAP稀释后每股收益预计在0.85至0.90美元之间，调整后自由现金流预计在1.7亿至1.75亿美元之间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - **餐饮业务**：总收入为2.1亿美元，与去年同期持平，经常性收入增长7%至1.46亿美元，主要受支付增长和新签大型客户协议推动；细分市场调整后EBIT增长12%至7,400万美元，利润率扩大近400个基点至35.2% [27] - **零售业务**：总收入下降4%至4.67亿美元，主要因硬件销售和一次性软件及服务收入下降；经常性收入增长4%至2.76亿美元，受新签大型客户协议和平台收入增长推动；细分市场调整后EBIT下降17%至9,000万美元，利润率同比下降290个基点至19.3%，但环比上升150个基点 [27] - **公司及其他**：净费用改善至3,900万美元，反映了已讨论的成本举措 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 餐饮业务在第三季度签署了超过200个新的软件和服务客户，平台站点增长6%，支付站点增长2%，软件ARR增长3%，总ARR增长7% [19] - 零售业务在第三季度签署了超过30个新的软件和服务客户，平台站点增长16%，支付站点增长9%，软件ARR增长11%，总ARR增长4% [22] - 在燃料支付领域，通过签署北美两大最大供应商的商业车队卡受理长期协议，公司现在能够为超过18,000个地点的消费者和商业燃料交易提供服务，目标支付量约为1.4万亿美元 [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重心是向软件主导的业务模式转型，由强大的支付和服务能力支持，关键里程碑是将硬件业务外包给ODM，预计分阶段过渡从1月开始 [5][6] - 正在对现有安装基础的商业结构进行现代化改造，在多年软件和服务合同续签时引入价格 escalator，以更好地使定价与交付价值保持一致 [6] - 主要增长动力将是加速Voyix Commerce Platform（VCP）的创新，该平台结合了深度领域经验、专有应用库和AI驱动的开发工具 [6][7][8][13] - 公司完成了为期六个月的第三方竞争市场分析，结果表明其战略与现有客户及更广泛市场的需求一致 [16][17] - 公司宣布与Chipotle签署为期六年的独家协议，Chipotle将成为首家在全球4,000家餐厅部署Aloha下一代POS及支持应用的公司，这基于VCP的双云边缘微服务架构 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务进展感到鼓舞，创新引擎正在加速，销售渠道正在加强，客户互动保持建设性且与战略一致 [31] - 在零售领域，客户对话健康，许多企业客户正在考虑基础设施或能力升级，对微服务和OpenAPI模型有真正吸引力，支付网关和支付解决方案的附加具有普遍吸引力 [59][61] - 在餐饮领域，尽管面临经济压力（如物流、食品成本、劳动力成本和短缺），但技术投资对话活跃，餐厅更倾向于利用技术来创造收入增长、提高效率和实现自动化 [66][67] - 总体而言，客户投资技术的核心主题是为了吸引和留住消费者，并通过更好的体验进行竞争，管理层未看到因消费者信心不足而导致的投资犹豫 [63][64][65] 其他重要信息 - 公司将于1月9日在纽约证券交易所敲响收盘钟，以纪念其1926年首次公开募股100周年 [9] - 公司已退出与NCR Atleos的所有剩余TSA，正在逐步结束与Condescent的TSA，并接近ODM实施，因此预计2025年转型和重组现金流出约为1亿美元 [28][29] - 公司计划在1月的NRF展会上推出一套更广泛的软件和支付创新解决方案，并将在随后在服务的市场举办六场额外的会议 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于价格 escalator 的幅度、影响收入以及历史做法的差异 [36] - 价格 escalator 并非极端增长，更接近生活成本加一定幅度，而非实质性增长，公司历史上并非所有协议都包含 escalator，即使有，也不确定是否按约收费，现在确保续约时执行，已开始对收入和收益产生较小影响 [38][39] 问题: 关于新支付关系的影响量化及财务细节发布时间表 [40] - 支付领域机会巨大，公司目前通过Voyix Connect平台在美国处理约8,000亿美元交易量，新签署的燃料支付协议使其能够瞄准国内约1.4万亿美元的支付量，为客户提供从POS到收款的全栈解决方案有望获得良好接受，时间上倾向于与下一代解决方案一起推出，并可在现有应用上改造 [41][42][43][44] 问题: 关于支付网关定价策略的市场反应以及Global和Worldpay合并的潜在加速效应 [46][47] - 客户对支付整合反应积极，减少中间商可降低复杂性和故障点，Global和Worldpay的合并预计将对公司有利，结合双方能力，公司迁移工作已近尾声，支付是未来的巨大机遇之一 [48][49][50] 问题: 关于ODM分阶段项目的更新和时间表 [53] - ODM过渡预计从1月开始，涉及三个主要设施，计划在约90天内完成，目标是对客户零影响，并平稳转移员工，第一季度仍按总额法确认硬件收入，预计第二季度初转为净额法 [54][55] 问题: 关于客户洞察、消费者健康情况以及技术投资周期性的历史规律 [56] - 客户技术投资意愿强劲，特别是在能增加价值并降低成本的情况下，零售客户对微服务和开放API模型感兴趣，以延长硬件资产寿命或附加服务，支付解决方案附加具有普遍吸引力，合同周期通常零售为5年，餐饮为3年，支付为3年 [59][60][61] - 消费者状况总体稳定，部分市场如超市表现良好，技术投资的核心是提升消费者体验和竞争力，客户积极投资以加速消费者旅程并控制成本（如损耗）[63][64][65] - 餐饮领域面临成本压力，但反而推动技术投资对话，侧重于收入加速、消费者洞察和自动化，销售渠道健康 [66][67]

财务数据和关键指标变化 - Q2营收达27亿美元 同比增长31% [5][8] - 自由现金流利润率16% [5][8] - GMV同比增长31%至880亿美元 欧洲市场GMV增长49% [46] - 支付渗透率提升至64% 同比上升3个百分点 [22][49] - 订阅解决方案收入增长17% MRR同比增长9% Plus计划占比35% [50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 线下业务GMV增长29% 主要来自大型零售商加入平台 [4][29] - B2B业务GMV增长101% [5] - Shop Pay GMV增长65%至270亿美元 [25] - Shop应用原生GMV同比增长140% [26] - 分期付款GMV增长38% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场加速增长 美国表现突出 [43][44] - 欧洲市场GMV增长42% 加速于Q1 [5][34] - 跨境GMV占比稳定在15% [34][60] - 亚太地区表现强劲但未详细披露数据 [79] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出Shopify Catalog、Universal Cart、Checkout Kit三大AI商务基础设施 [11][12][13] - 新增多实体支持功能 简化全球商户运营 [22] - 推出USDC稳定币支付选项 与Coinbase合作完善加密支付功能 [23][24] - 通过Commerce Components模块化服务吸引大型企业 [98][99] - 持续拓展欧洲市场 在德国、荷兰推出Shopify Capital服务 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 商户通过提价应对通胀 未观察到关税政策实质性影响 [60][61] - 认为AI代理商务将重塑电商格局 已提前布局相关基础设施 [91][92] - 强调业务模式韧性 商户成功与平台增长形成正向循环 [41][42] - 预计Q3收入增速维持20%+中高位区间 自由现金流利润率保持15%+ [61][64] 其他重要信息 - 11月将兑付9.2亿美元可转债 全部使用现金结算 [66] - 新签Starbucks、Canada Goose、Burton等标志性品牌 [9][32] - Sidekick AI助手帮助商户优化库存、分析客户流失等核心运营指标 [16][17][18] - 推出AI店铺生成器 支持通过自然语言描述快速建站 [20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 国际扩张进展及未来机会 - 已新增16个支付市场 多币种支持扩展至20国 欧洲产品适配度持续提升 [75][76] - 国际增长来自产品本地化与渠道协同 仍处扩张早期阶段 [77][78] 问题: 长期增长算法展望 - 多元化增长杠杆包括企业级客户、B2B、国际扩张等新赛道 [83][84] - 产品创新与商户成功形成飞轮效应 支撑持续增长 [85][86] 问题: AI商务产品商业化时间表 - 核心产品已上线 Microsoft Copilot等合作伙伴已接入 [90][91] - 强调商户品牌资源是差异化优势 不依赖单一AI平台 [103][104] 问题: 采矿服务等新兴垂直领域机会 - B2B业务拓展至工业等新领域 扩大TAM并增强业务稳定性 [107][108] - 传统行业数字化需求强烈 平台技术优势明显 [109][110] 问题: 绩效营销投入回报 - 模型持续优化 ROI符合预期 投入侧重全品类而非特定细分 [115][116] - 同比增幅部分源于去年测试期基数较低 [117][118] 问题: 企业客户获取策略 - 产品价值与生态优势是核心 系统集成商合作增强覆盖 [122][123] - 标杆客户示范效应显著 模块化服务降低采用门槛 [125][126] 问题: AI流量趋势观察 - 准备度高于预测精度 基础设施先行确保商户触达能力 [129][130] - 历史证明公司善于捕捉新兴渠道红利 [104][130]

财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1净收入增长9%，调整后毛利增长14%至8730万美元，调整后EBITDA增长11%至5130万美元，调整后每股收益同比增加0.19美元 [5][8] - 调整后毛利率为38.9%，较去年同期增加170个基点 [8] - 年度交易量增加50亿美元，超过1350亿美元，管理下的账户余额从2024年底的12亿美元提高到13亿美元 [6] - 截至第一季度末，总客户账户超130万个，高于去年底的120万个 [5] - 2025年LTM（截至3月31日）调整后EBITDA为2.092亿美元，较Q4末增长490万美元，净杠杆率从2024年底的4.3倍降至4.2倍 [20] - 2025年Q1调整后每股收益为0.22美元，高于2024年Q4的0.18美元和2024年Q1的0.03美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 SMB业务 - Q1收入为1.517亿美元，较去年增加770万美元，即5.3%，核心业务组合增长10%，但历史剩余投资组合购买持续流失部分抵消了增长 [13][14] - 季度总卡交易量为177亿美元，较去年增长3.4%，日均账户约17.8万个，略高于2024年Q1的17.7万个，新月度账户平均为4100个，低于去年Q1的4300个和Q4的3700个 [14] - 调整后毛利为3310万美元，较去年Q1增长3.9%，毛利率为21.8%，较去年下降30个基点，但较Q4环比增加近130个基点 [14][15] - 调整后EBITDA为2570万美元，较去年增长2.7% [15] B2B业务 - 收入为2390万美元，较去年增加260万美元，即12.1%，买方资助收入增长7.1%，供应商资助收入增长35% [15][16] - 调整后毛利增至730万美元，较去年增长17.8%，毛利率为30.5%，较2024年Q1增加150个基点 [17] - 调整后EBITDA为350万美元，较2024年同期增加180万美元，即101%，运营费用同比减少14% [17] 企业业务 - Q1收入为5010万美元，较去年增加910万美元，即22.2%，由持续强劲的注册趋势、计费客户数量增加等因素驱动 [17][18] - 调整后毛利也增加22.2%至4690万美元，调整后毛利率保持在93.6%，调整后EBITDA为4240万美元，较去年Q1增加770万美元，即22.2% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售业务占投资组合的20%以上，其中包括包装店、汽车零部件店等细分市场，专业或商业服务（包括律师事务所、医生办公室等）占比超过16 - 17%，房地产占比约5%，教育约3%，公共管理低于3% [55][69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是在收购领域获得市场份额，加强反周期资产，包括自动化应付账款和CFT Pay，并高效投资于新的垂直领域 [25] - 公司统一商务平台旨在简化资金的收集、存储、借贷和发送，为商家服务、应付账款以及银行和财资解决方案提供灵活的金融工具集 [8] - 公司作为嵌入式金融解决方案的首选提供商，其平台为合作伙伴提供灵活选择，可随公司功能增加而发展业务，同时保持不同行业实施的操作流程一致性，以实现成本高效扩展 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度美国GDP下降0.3%，消费者支出仅增长1.8%，4月消费者信心下降至20世纪90年代衰退以来的水平，经营环境具有挑战性，但公司有应对准备 [24][25] - 基于Q1结果和全年预测，公司维持2024年Q4财报电话会议上提供的全年财务指引，预计全年收入和利润将逐季增长 [21][22] 其他重要信息 - 公司正在努力补救与第三方处理器数据摄取和验证的某些自动化控制设计和操作缺陷相关的重大弱点，目前已取得实质性进展，正在非生产环境中测试现有数据转换控制 [22] - 公司赎回了全部优先股，所有净收入现在都流向普通股股东 [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: SG和A费用及薪资福利增加的具体情况 - 若剔除一次性项目，SG和A同比增长约26%，其中约100万美元与从私有混合云向公共云的持续迁移有关；薪资福利增加主要是由于去年增加的员工在今年第一季度产生了完整影响 [32] 问题2: B2B和企业业务的调整后毛利占比及是否包括SMB的经常性收入 - B2B和企业业务的调整后毛利合计占比略超过62%，调整后毛利中62%来自经常性收入，这是合并基础上的数据，包括SMB的经常性收入 [35][37] 问题3: 赢得明尼苏达荒野队合同的原因 - 公司结合支付和银行功能的单一平台，能使票务更高效，实现银行透明度和加速现金流管理，帮助优化营运资金，提供更完整的工具集 [40][41] 问题4: Q1天数差异对业务的影响 - 与2024年Q1相比，今年Q1少一天，对SMB业务影响最大，每日收入约为160 - 170万美元；Q4与Q1相差两天，也有影响 [44] 问题5: 各业务板块2Q及后续的增长和利润预测考虑因素 - 最大潜在影响因素是利率曲线的重大变化，若利率变化与预期不同，可能影响高利润率的利息收入 [47] 问题6: SMB业务中风险配对和历史剩余投资组合购买流失的影响及未来风险配对情况 - 风险配对的影响约是历史剩余投资组合购买流失的两倍多，公司认为该投资组合整体处于良好状态，预计未来风险配对不会增加太多 [48] 问题7: 消费者和小企业客户对关税和经济不确定性的反应 - 目前没有明显变化，公司客户组合具有一定弹性，包括餐厅、零售等不同行业，且平均客户规模较大、经营状况较好 [54][56] 问题8: 经济不确定性或衰退对企业业务中债务解决业务的影响 - 严重逾期的无担保信用卡债务不断增加，预计CFT Pay业务将有机会帮助受压力的消费者解决债务问题，通常经济环境恶化约六个月后业务吞吐量会增加 [59][60] 问题9: 银行业务中断对公司嵌入式金融和分类账产品的机会 - 公司专注于从不稳定平台转移的业务，凭借平台差异化、银行合作伙伴稳定性和合规性等优势，有望受益于银行业务提供商的困境 [64] 问题10: 各终端市场的业务暴露情况 - 专业服务（如医生办公室、律师事务所）占业务量的15%左右，零售占比超过20%，其中约一半的业务量处于具有一定衰退抵抗力的终端市场 [69] 问题11: 公司是否有参与企业和政府关税支付的业务 - 公司在B2B业务中看到了反周期机会，客户利用公司的卡策略和营运资金策略来应对关税影响，B2B自动化应付账款工具具有重要的反周期特性 [71][72] 问题12: 与明尼苏达荒野队及类似场馆合作的意义 - 公司能够帮助职业体育特许经营商优化支付和银行环境，提供灵活的支付工具和银行解决方案，提高运营效率，公司有很多类似的潜在合作机会 [74][76] 问题13: 餐厅和零售业务的交易量或平均篮子大小是否有变化 - 没有重大变化，SMB业务中这部分业务量约占40%，某些子行业存在季节性波动，但除此之外没有其他有意义的变化 [80][82] 问题14: 根据调整后EBITDA指引，预计的自由现金流范围及资本部署优先级 - 全年自由现金流预计与Q1相当，约为8000万美元以上，公司将继续评估债务偿还情况，同时也会关注市场上的独特机会，保持资本部署的灵活性 [83][85]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入增长了9%，调整后毛利润和调整后EBITDA分别增长了14%和11%，调整后每股收益同比增加了0.19美元 [4] - 年度交易量增加了50亿美元，超过1350亿美元，管理下的账户余额从2024年底的120亿美元提高到130亿美元 [5] - 第一季度收入为2.246亿美元，较上年增长9%，调整后毛利润增至8730万美元，增长14%，调整后EBITDA增至5130万美元，增长11%，调整后毛利润率为38.9%，较上一年度季度增加了170个基点 [6] - 2025年第一季度末，公司净杠杆率为4.2倍，低于2024年底的4.3倍，如使用2025年调整后EBITDA指引的中点，到年底杠杆率将低于4倍 [20] - 2025年第一季度调整后每股收益为0.22美元，高于2024年第四季度的0.18美元和2024年第一季度的0.03美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 SMB业务 - 第一季度收入为1.517亿美元，较去年增长770万美元，即5.3%，总卡交易量为177亿美元，较上年增长3.4%，平均商户账户数量从2024年第一季度的17.7万个略微增加到17.8万个，新月度商户平均数量为4100个 [12][13] - 第一季度调整后毛利润为3310万美元，较去年第一季度增长3.9%，毛利率为21.8%，较去年下降30个基点，但较2024年第四季度环比增加近130个基点，调整后EBITDA为2570万美元，较去年增长2.7% [13][14][15] B2B业务 - 第一季度收入为2390万美元，较上年增加260万美元，即12.1%，买方资助收入增长7.1%，供应商资助收入增长35% [15][16] - 第一季度调整后毛利润增至730万美元，较上年增长17.8%，毛利率为30.5%，较2024年第一季度的29%提高了150个基点，调整后EBITDA为350万美元，较2024年同期增加180万美元，即101% [17] 企业业务 - 第一季度收入为5010万美元，较上年增加910万美元，即22.2%，调整后毛利润也增长22.2%，达到4690万美元，调整后毛利润率保持在93.6%，调整后EBITDA为4240万美元，较2024年第一季度增加770万美元，即22.2% [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者支出在第一季度仅增长1.8%，低于2024年底的4%，4月份消费者信心下降30.2%，降至20世纪90年代衰退以来的水平，美国GDP在第一季度下降了0.3% [26] - 卡品牌网络和大型发卡银行报告交易量增长3% - 5%，而公司核心收购渠道实现了10%的有机收入增长 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过统一商务平台简化收款、存储、贷款和汇款流程，为商家服务、应付款项以及银行和资金管理解决方案提供灵活的金融工具集，以加速企业现金流并优化营运资金 [6] - 公司在企业支付领域采用典型的合作伙伴集成框架，为合作伙伴提供多样化的数字支付接受方式和金融服务选项，增强合作伙伴忠诚度并实现共同增长，同时通过保持不同行业实施的运营工作流程一致性，实现成本高效扩展 [8][9] - 公司计划在获取市场份额的同时，加强反周期资产，如自动化应付款项和CFT Pay业务，并高效投资于具有较大潜在市场规模且处于集成支付和银行解决方案早期采用阶段的新垂直领域 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度面临关税和政府削减开支带来的经济不确定性，但公司仍实现了收入和利润的强劲增长，对2025年达到10% - 14%的收入增长和2.2亿 - 2.3亿美元的调整后EBITDA目标充满信心 [4][5] - 公司认为当前经营环境具有挑战性，但并不意外，预计将在全年各季度实现收入和利润的逐步增长 [22][23] - 随着经济环境变化，美国企业对营运资金解决方案的需求可能增加，公司的CFT Pay业务有望通过协助消费者解决债务问题实现增长 [27] 其他重要信息 - 公司正在对第三方处理器数据摄取和验证的自动化控制设计和操作缺陷相关的重大弱点进行整改，目前已取得实质性进展，正在非生产环境中测试现有数据转换控制 [23] - 2024年公司赎回了全部优先股，目前所有净收入均归普通股股东所有 [20][21] 问答环节所有提问和回答 问题1: 费用方面SG&A和薪资福利支出较上一季度增加约500万美元的具体构成 - 若剔除一次性项目，SG&A同比增长约26%，其中约100万美元与从私有混合云向公共云的迁移有关，薪资福利的增加主要是由于去年新增员工在本季度产生了完整季度的财务影响，公司预计未来将通过技术团队的自动化工具提高效率以管理费用 [31][32][33] 问题2: 62%的毛利润来自B2B和企业业务是否正确，以及是否包括SMB的经常性收入 - 本季度B2B和企业业务的毛利润合计略超过62%，同时62%也是调整后毛利润中来自经常性收入的比例，该比例为合并基础，包括SMB的经常性收入 [34][35][36] 问题3: 赢得明尼苏达荒野队合同的销售周期、获胜原因 - 迁移到公共云有助于实现工程效率，预计后续季度运营费用将体现出这种效率提升，公司凭借集成支付和银行服务的单一平台，为明尼苏达荒野队提供了更高效的票务、银行透明度和现金流加速解决方案，帮助球队优化营运资金，这是赢得合同的关键原因 [39][40][41] 问题4: 2025年第一季度比去年少一天以及复活节时间变化对交易量、浮动资金、收入和收益的影响 - 少一天对公司有影响，主要影响SMB业务，每日收入约减少160 - 170万美元，此外，卡特总统葬礼也对交易量产生了异常影响 [43][44] 问题5: 2025年各季度细分市场增长和利润预测的重要考虑因素 - 最大的潜在影响因素是利率曲线的重大变化，利率变化会影响公司在允许投资上的高利润率利息收入，公司已根据当前市场预测假设今年有三次降息 [48] 问题6: SMB业务中核心业务增长剔除剩余资产流失和风险配对后的影响，以及未来可能面临风险配对的业务规模 - 风险配对的影响与历史剩余资产购买的流失比例约为2:1以上，公司认为风险配对方面不会有太多变化，相关影响已纳入指导和季度估计 [49] 问题7: 公司客户对关税和经济不确定性的行为变化 - 目前没有明显变化，解放日在第一季度之后，近期交易量趋势相对稳定，公司客户组合具有一定弹性，包括餐厅、零售、专业或商业服务等多个领域，其中规模较大、经营健康的客户占比较高 [54][55][57] 问题8: 经济不确定性或衰退对企业业务中债务解决业务的影响 - 随着信用卡严重逾期债务增加，CFT Pay业务有望帮助受压力的消费者解决债务问题并实现增长，通常经济环境恶化后约六个月，该业务的处理量会增加 [60][61] 问题9: 银行业服务关系中断为公司嵌入式金融和分类账产品带来的机会 - 公司专注于从不稳定平台转移的业务，凭借平台差异化、银行合作伙伴稳定性和合规性等优势，有望在相关市场中获得更多份额 [63][64] 问题10: 能否分析公司在某些终端市场（如医生办公室、律师事务所）的收入、美元交易量或调整后毛利润的暴露情况 - 从交易量来看，专业服务（包括法律和医疗服务）占比超过16% - 17%，零售占比高达20%以上，其中部分细分市场具有一定抗衰退能力，整体业务较为多元化 [68][69] 问题11: 公司是否有能力为企业和政府提供关税支付服务 - 公司B2B业务中的自动化应付款项工具具有反周期特性，可帮助企业应对关税影响，买方资助业务的塑料交易量增长7%，供应商资助业务增长35% [70][71] 问题12: 与明尼苏达荒野队以及类似场馆（如Xcel能源中心）签约的差异，以及是否视为更广泛合作机会的开端 - 公司的支付和银行服务组合能够为专业体育特许经营权提供灵活的支付工具和银行解决方案，帮助其优化支付环境、简化对账和运营，公司有大量类似的潜在合作项目正在洽谈中 [73][74][75] 问题13: 公司餐厅和零售业务的交易量或平均篮子大小是否有实质性变化 - 没有重大变化，SMB业务中餐厅和零售交易量占比约40%，部分细分市场存在季节性波动，但总体无明显变化 [78][79][80] 问题14: 根据调整后EBITDA指引，预计的自由现金流范围以及资金部署优先级 - 预计全年自由现金流与第一季度相当，约为8000万美元以上，公司将继续评估债务削减，同时关注市场中独特的投资机会，保持资金部署的灵活性 [82][83][84]