目标价与评级调整 - 摩根士丹利将德意志银行欧股目标价从29.2欧元上调至29.5欧元并维持增持评级 [1] 私人银行业务增长潜力 - 私人银行业务被市场低估 分为财富管理和零售银行两部分 [1] - 财富管理业务ROE稳定在20% 税前利润年均增长约6% [1] - 私人银行业务整体税前利润预计比市场共识高出约10% [1] - 零售银行业务2024年基本盈亏平衡 预计2025年ROE提升至4% 2028年达10% [1] - 私人银行业务对集团利润贡献将从2024年26%升至2027年30% [2] 集团整体盈利能力 - 投资银行业务仍占税前利润45% 但2025年盈利预期被下调3% [2] - 私人银行业务盈利能力提升将部分抵消投资银行压力 [2] - 集团整体股本回报率预计在2028年达到11.5% [2] 资本管理与战略进展 - 核心一级资本目标从13%上调至13.5%-14% [2] - 资本目标调整旨在为2.5亿欧元规模股票回购争取监管批准 [2] - 德国邮政银行整合计划（Unity项目）完成标志着公司进入转折点 [1] - 通过优化分支机构网络 推动数字化渠道和调整费用结构改善零售银行盈利能力 [1]