核心观点 - 公司正处于战略执行与转型的关键阶段，其“Win Now”战略已通过北美市场的初步回暖得到验证，为其他区域复苏提供了参照模板 [1][2][10] - 公司业绩呈现区域分化：北美市场成为核心增长引擎，而大中华区等市场仍处于调整期，面临挑战 [5][11][23] - 公司通过组织架构调整、成本控制、库存优化及零售体验升级等多重举措提升运营效率，同时持续加码以运动为核心的科技创新，为中长期发展构建基础 [7][9][17][22] 财务表现与业务结构 - **整体营收**：2026财年第二季度总营收为124亿美元，在报告基础上增长1%，在汇率不变基础上持平 [1] - **业务结构**：自营业务营收46亿美元，经销商业务营收75亿美元，同比增长8% [1] - **区域表现**：北美市场总营收同比增长9%，是大中华区和APLA地区下滑的主要抵消力量 [5][6] - **品牌表现**：耐克主品牌实现营收121亿美元，同比增长1% [6] 战略执行与运营效率 - **“Win Now”战略**：核心包括以运动为核心重新聚焦、加快优化库存、修复批发渠道及缩减折扣以提升毛利 [1] - **组织架构调整**：已完成高层调整，减少汇报层级，大中华区等四个区域负责人直接向全球CEO汇报以加速战略落地 [7] - **成本控制**：经营费用较去年同期下降4%至28亿美元，主要由于工资相关开支及其他行政成本下降 [7] - **库存管理**：库存资产同比降低3%至77亿美元，通过库存结构优化与零售体系升级改善周转 [7] 北美市场复苏 - **增长引擎**：北美市场总营收同比增长9%，经销商业务增长超过20%，成为核心增长动力 [5] - **战略模板**：北美市场的回暖为公司的改革举措提供了阶段性正向反馈，为其他市场的复苏战略提供了可参考的“模版” [1][10] - **零售升级**：以美国俄勒冈州门店改造为样板，定位为以“运动员为中心”的“社区+零售+文化”综合体，提升体验与互动 [9] 大中华区市场调整 - **市场现状**：仍承压运行，主要受消费者信心疲软、门店客流量下降及促销竞争加剧影响 [11] - **战略举措**： - **品牌沟通**：依托本地文化洞察展开亲民叙事，如在大湾区体育盛会期间结合广府文化进行营销，获得高度认同 [12] - **聚焦运动场景**：将资源投向全运会、上海马拉松等关键赛事节点，强化在核心运动人群中的触达 [12] - **跑步业务亮点**：跑步业务在全球连续第二个季度增长超过20%，在大中华区也连续正增长；上海马拉松前100名跑者中，公司跑鞋穿着率位列第一 [12] - **渠道与库存优化**： - **门店升级**：以杭州、北京、广州等八大城市为起点，对重点店铺进行“以运动为核心”的升级，升级后门店客流、转化率及销售增长优于整体；例如北京汉光店跑步品类升级后销售额同比增长25% [13][15] - **库存优化**：大中华区总库存较去年同期下降中双位数，库存件数减少20% [15] - **长期定位**：管理层重申中国依然是全球运动领域最具长期潜力的市场之一，将持续优化运营 [16] 产品与科技创新 - **创新体系重组**：将Nike、Jordan与Converse三大板块的创新、设计与产品团队整合，形成“以运动员为核心”的创新引擎以提升协作与效率 [17] - **核心领域创新**：在跑步、篮球、足球、户外等核心运动领域同步推进产品创新，夯实技术壁垒 [17] - **前沿技术探索**： - 展示历时十余年研发的Nike Mind科技，首次将神经科学原理系统性应用于运动装备设计 [18] - 发布全球首款专为跑步与行走设计的功能性动力鞋系统Project Amplify，探索将动力辅助技术引入日常运动场景 [20] - **战略意义**：此类前沿技术承担技术储备与能力验证角色，为品牌在中长期构建差异化基础，而非短期拉动业绩 [22]