美元指数当日表现 - 美元指数(DXY00)当日上涨+0.27% [1] - 美元走强受美债收益率上升提振其利差以及里士满联储主席巴尔金支持性言论推动 [1] - 美元从高位回落 因12月S&P服务业PMI下修以及美联储理事米兰的鸽派言论 [2] 影响美元的积极因素 - 里士满联储主席巴尔金预期减税和放松监管将提振今年增长 [1][3] - 地缘政治风险升级为美元提供避险支撑 美国扣押委内瑞拉总统马杜罗且特朗普总统称美计划暂时“管理”委内瑞拉 [1] 影响美元的消极因素 - 美国12月S&P服务业PMI从初值52.9下修-0.4至52.5 [2][3] - 美联储理事米兰表示 美联储政策“明显具有限制性并拖累经济” 预计今年将有“远超”100个基点的降息是合理的 [2][4] - 市场预计美联储将在2026年降息约-50个基点 而日本央行预计将再加息+25个基点 欧洲央行预计将维持利率不变 这令美元持续承压 [5] - 美联储自12月中旬开始每月购买400亿美元国库券以增加金融体系流动性 对美元构成压力 [6] - 市场担忧特朗普总统意图任命一位鸽派美联储主席 这对美元利空 特朗普称将在2026年初宣布新任主席人选 彭博报道国家经济委员会主任凯文·哈塞特是最可能人选 被视为最鸽派的候选人 [6] 市场预期与政策展望 - 巴尔金指出 鉴于失业率上升和通胀仍高的双重压力 货币政策前景处于“微妙的平衡” [3] - 市场预计在1月27-28日举行的FOMC下次会议上降息-25个基点的概率为16% [4]

黄金价格驱动因素 - 黄金价格近期大幅上涨，上一次出现类似情况是在1980年里根就职前[1] - 当前金价高企可能源于对美元缺乏信心、央行购金行为以及通胀担忧[4] - 地缘政治紧张局势（如俄乌战争、中东问题）也被认为是推动黄金上涨的因素，黄金被视为谨慎投资者的避风港[12][15] 黄金价格未来展望 - 预期黄金价格在未来几年将大幅下跌，可能从当前高位回落，类似里根时代金价从每盎司800美元跌至300美元以下的情况[2][3] - 推动金价下跌的因素包括：特朗普的税收削减政策、支出控制、放松管制以及贸易问题缓和，这些政策组合与里根时代相似[2] - 如果经济走强、和平前景改善（如中东、乌克兰），且俄罗斯和中国与美国谈判，金价将大幅下跌[13][16] 宏观经济政策与影响 - 支持经济增长的政策组合包括：降低边际税率、稳健货币（强势美元）和自由贸易，这是促进经济增长的处方[22] - 放松管制预计今年将为商业节省约1万亿美元成本，这些措施具有反通胀效应[19] - 拉弗曲线理论认为，在特定情况下（尤其是对富人）降低税率实际上可以增加税收收入[21] 美元与通胀前景 - 美元在过去一年走软，有人建议财政部长应支持强势、稳定、可靠的美元政策[5][11] - 当前通胀率为2.5%，仍高于美联储2%的目标，因此对美联储降息存在疑问[16] - 货币供应增长停滞且资产负债表收缩，但供给侧经济学（如增长促进价格下降）未被美联储充分考虑[17][18]