公司：Nordea Bank（北欧银行） 核心财务数据与指引 * 第二季度净利息收入为17.98亿欧元[4] 第二季度净利息收入中包含了约1000万欧元的存款担保计划费用降低带来的正面一次性影响[4] * 第三季度净利息收入预计将因平均北欧政策利率下降约25个基点而承压 与第二季度约30个基点的降幅相似[5] * 第二季度由利润率驱动的净利息收入负面影响约为1亿欧元[5] 第三季度存款对冲的贡献预计与第二季度相似 约为2000万欧元[5] * 第三季度比第二季度多一个计息日 预计带来约2000万欧元的正面影响[6] 但被外汇影响和新增AT1发行带来的合计约2000万欧元的负面影响所抵消[6] * 第二季度净手续费及佣金收入为7.92亿欧元[9] 第三季度预计将受到季节性因素和市场清淡的影响 第二季度包含约1000万欧元的半年度费用 该费用在第三季度不会重复[9] * 第三季度经纪与咨询业务的季节性环比下降预计在1500万至3000万欧元之间[10] 市场数据显示并购活动环比下降40% 股票资本市场活动环比下降50%[10] * 净公允价值项目的正常季度结果应在2亿至2.5亿欧元之间[11] 第二季度权益法及其他营业收入合计为900万欧元 过去四个季度的季度平均值也为900万欧元[11] * 全年成本增长（不包括外汇影响）预计不超过2%至2.5%[12] 第二季度成本为13.33亿欧元 包含约1000万欧元的增值税退税等一次性正面项目[12] 第三季度的运行率预计比第二季度高出约2000万至2500万欧元[12] * 正常化的贷款损失水平为10个基点[12] 管理层判断缓冲资金为3.41亿欧元[12] 第二季度税收税率为23.6% 年初至今为23.4% 预计全年维持在此合理水平[13] * 第二季度末普通股权一级资本充足率要求为13.7% 实际比率为15.6%[13] 芬兰金融监管机构对挪威系统性风险缓冲的互认将于第四季度初生效 将使资本要求增加约20个基点[13] 股息政策与资本回报 * 股息政策为将年度利润的60%至70%用于派息[13] 公司有实现稳定或增长每股股息的意愿[13] 近年来派息率处于政策范围的中段[14] * 关于中期股息 公司表示如果考虑 可能会更倾向于欧洲银行模式 即作为全年股息的预付款 而非延迟支付或分多期支付[17][18] 但目前尚未就此做出任何决定或进行具体沟通[17][20] * 公司注意到部分投资者对芬兰预扣税退税流程繁琐的反馈 表示会听取股东意见 但能直接采取的措施有限[33][34] 业务动态与市场趋势 * 瑞典和挪威在9月各降息25个基点[3] 第三季度北欧平均政策利率环比下降约25个基点[3] 三个月期银行同业拆借利率环比下降幅度为：挪威30个基点 瑞典17个基点 丹麦和芬兰10个基点[3] * 第三季度初至今 以美元计价的MSCI世界指数平均环比上涨11% 而北欧OMX 40指数下跌1%[3] 以美元计价的彭博全球综合债券指数上涨2%[3] 但欧元兑美元贬值3% 削弱了以欧元计价的指数表现[4] * 第三季度初至今 瑞典克朗兑欧元贬值1.5% 挪威克朗兑欧元贬值1% 对以欧元计价的收入构成阻力 对成本则有利[4] * 第三季度定价行动包括：瑞典对超过50万瑞典克朗门槛的基本储蓄存款利率在7月中旬下调5个基点[7] 在9月降息后 从9月25日起将三个月期抵押贷款挂牌价格下调20个基点[7] 挪威在6月底和9月降息后 已将降息完全传导至抵押贷款和大部分储蓄存款产品的客户价格[8] * 资产管理业务中 客户偏好转向低风险和低利润率产品 导致第三季度起步的利润率水平较低[9] * 资本市场日活动定于11月5日举行 新的财务目标预计将在该活动上或前后公布[14][31] 其他重要内容 运营与风险因素 * 公司预计下半年同比成本增长将显著放缓 不认为上半年的高个位数成本增长会成为常态[28] 成本收入比目标范围44%至46%预计在2025年能够实现[28] * 存款对冲的负面影响在第二季度为4800万欧元[36] 预计随着利率稳定 其短期影响将减弱 但重新定价效应仍将在中期内提供轻微正面贡献[37][39][40] * 第三季度成本中暂无已知的一次性项目需要考量[41]

文章核心观点 公司宣布2024年现金股息为每美国存托股份0.37美元，相当于每股普通股0.185美元，将于2025年7月11日支付，派息率达81.1%，未来将继续平衡资产负债表并通过高股息和股票回购为股东创造价值 [1][2][3] 公司股息情况 - 公司宣布2024年现金股息为每美国存托股份0.37美元，相当于每股普通股0.185美元 [1] - 股息将于2025年7月11日支付给2025年6月30日登记在册的股东，美国存托股份账簿将于2025年6月23日至6月30日关闭 [2] - 此次派息率为上一年利润的81.1% [3] 公司业务介绍 - 公司是全球领先的无晶圆半导体解决方案提供商，专注于显示成像处理技术 [4] - 其显示驱动IC和时序控制器广泛应用于电视、电脑显示器、笔记本电脑等多个行业 [4] - 公司是汽车显示技术全球市场份额领导者，提供创新全面的汽车IC解决方案 [4] 公司技术亮点 - 公司是tinyML视觉AI和光学技术相关领域先驱，其WiseEye超低功耗AI传感技术广泛应用于消费电子和AIoT相关应用 [4] - 公司的光学技术如衍射晶圆级光学、LCoS微显示器和3D传感解决方案，对新兴AR/VR/元宇宙技术至关重要 [4] - 公司还设计提供触摸控制器、OLED IC、LED IC等多种产品，覆盖多样化显示应用 [4] 公司基本信息 - 公司成立于2001年，总部位于中国台湾台南，目前约有2200名员工 [4] - 截至2025年3月31日，公司在全球拥有2603项已授权专利和389项待批准专利 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司船队平均约62艘船，较2023年增加约2艘，全年平均船队利用率从2023年的96.3%降至92.5% [37][38] - 2024年公司实现总营收8.04亿美元，运营收入2.79亿美元，净利润1.76亿美元，每股收益5.03%，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）4亿美元 [38][39] - 2024年每艘船每日等效期租租金（TCE）为32,550美元，每艘船每日运营费用为9,350美元，较2023年降低约3% [38][39] - 2024年末公司总债务和其他金融负债为18亿美元，净债务与资本比率保持在45%，利息和融资成本为1.12亿美元，较2023年的1亿美元有所增加 [40] - 2024年第四季度公司实现总营收1.88亿美元，运营收入4200万美元，净利润1930万美元，每股收益0.42%，调整后EBITDA为8500万美元 [42][44] - 2024年第四季度每艘船每日运营费用为9,480美元，略低于2023年第四季度，TCE为30,107美元，是运营费用的3.2倍 [43] - 公司将按照半年度股息政策，于2025年7月支付普通股股息0.60%，与2024年7月支付水平相同 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司常规船队包括原油和成品油轮，从大型VLCC到小型灵便型油轮，目前运营的61艘船中，29艘（48%）有市场敞口，84%的船队有固定收入合同 [30][32] - 公司专业化船队包括16艘穿梭油轮和2艘LNG运输船，所有16艘穿梭油轮均与主要能源公司签订长期租约 [28][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前阿芙拉型油轮运价在70,000美元左右，苏伊士型油轮在50,000美元左右，上周VLCC在50,000美元以上 [88][89] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划建造9艘DP2穿梭油轮，与巴西国家石油公司（Transpetro）签订15年租约，使公司成为全球最大的穿梭油轮运营商之一 [10][11] - 公司将继续进行船舶买卖活动，出售老旧船舶，保持船队年轻化，并为新船项目提供资金 [11][17] - 公司专注于与主要石油公司建立长期合作关系，约70%的业务来自6 - 7家知名终端用户，避免将船舶租给运营商或贸易商 [16] - 公司采用逆周期投资策略，在油轮市场底部筹集资金进行船队扩张 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场基本面积极，公司拥有同行中最大的新造船计划，所有项目均已融资，且银行贷款条件有吸引力 [19][20] - 公司对股价表现失望，认为公司价值被低估，希望股价能反映公司的实际价值 [21][22] - 公司将继续保持连续分红的记录，并有望在未来30年实现增长 [23] - 地缘政治事件可能会影响市场，但公司认为市场将保持健康，公司作为主要终端用户的“浮动管道”将获得回报 [90][91] 其他重要信息 - 公司拥有自己的培训中心，是唯一获得英国航海学院认证的培训机构，能够培养高素质的海员 [16] - 公司90%以上的船舶为日本和韩国建造，按载重吨计算，这一比例达到95% [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 9艘穿梭油轮的运营结构，Transpetro提供船员的能力以及公司是否会介入船员配备 - 公司表示Transpetro目前正在运营公司的4艘船舶，公司在希腊和里约的设施培训巴西船员 全球高素质海员短缺，公司有自己的学院，会与Transpetro密切合作运营这些船舶 [55][56][57] 问题2: 二季度可能出售的资产 - 公司表示可能出售第一代阿芙拉型油轮和苏伊士型油轮，预计净收益接近1.3亿美元，这些交易不会影响公司的资产负债表，公司仍将保持强大的流动性 [60][61] 问题3: 出售老旧船舶是否是为了给新的环保船舶腾出空间，是否会增加额外的吨位 - 公司表示主要是为了给目前已订购的21艘船舶腾出空间，公司有同行中最大的更新计划 [66] 问题4: 是否有对冲穿梭油轮融资利率风险的意愿 - 公司表示有专门的团队每天寻找降低融资成本的方法，正在考虑各种利率上限结构 [68] 问题5: Maria Energy号船舶未来的运营计划以及是否会出售 - 该船将于2026年5月起与主要终端用户签订12 - 15年的长期租约，在此之前需要安排一年的运营 公司未排除出售该船的可能性 [73] 问题6: 如果市场改善，是否会提高下半年的股息支付 - 公司表示上半年股息根据上一年的业绩确定，下半年股息在10月的战略会议上根据前9个月的情况决定 去年市场强劲时提高了股息，希望今年也能如此 [77][78] 问题7: 2025年预计的干船坞数量以及G&A费用情况 - 公司预计干船坞数量与运营的60艘船舶相匹配，遵循五年周期 G&A费用预计将大幅下降，去年发放的激励措施增强了团队凝聚力 [83][84]