This story was originally published on Payments Dive. To receive daily news and insights, subscribe to our free daily Payments Dive newsletter. Senate Democrats want the buy now, pay later industry to disclose who uses their services, how often they do and who pays late.  Sens. Elizabeth Warren of Massachusetts, Tammy Duckworth of Illinois, Cory Booker of New Jersey, Richard Blumenthal of Connecticut and Mazie Hirono of Hawaii sent letters Wednesday to the heads of Affirm Holdings, Block-owned Afterpay, Kl ...

合作拓展 - 先买后付平台Klarna与礼品卡公司Blackhawk Network扩大合作伙伴关系[1] - 合作旨在为假日季前的购物者提供更多礼品卡购买选择和灵活性[2] - Klarna首席商务官表示，此次合作将为数百万美国消费者在购买和赠送礼物方面提供更大灵活性和控制权[2] 合作细节 - 消费者可使用Klarna在Giftcards.com上购买超过350个品牌的数字礼品卡[3] - 数百家使用BHN数字礼品平台的品牌现在可以在其在线礼品卡商店中提供Klarna作为支付选项[3] - Klarna提供的支付方式包括一次性全额支付、分四期免息支付以及针对大额礼品卡购买的融资服务[4] 行业趋势 - 数字礼品卡正日益普及，81%的消费者在过去一年购买过礼品卡，这一比例较上年增长6%[5] - 礼品卡吸引力增长的原因之一是能够将实体卡添加到Apple Wallet或Google Wallet等数字钱包中[5] 公司战略 - Klarna正朝着全面数字银行（neobank）的方向发展，其业务模式建立在客户信任和数据丰富的体验之上[6] - 公司营收来源多元化，包括其支付网络的商户费用、融资利息收入、Klarna卡业务以及比价和包裹追踪等增值服务[6] - 其网络规模使其能够获取大多数交易的商品条码级数据，这成为其在财报中强调的差异化优势[6]

行业增长与用户渗透 - 2022年有信用记录的消费者中五分之一使用至少一笔BNPL贷款进行融资，高于2021年的17.6% [1] - 约20%的借款人为重度用户，平均每月发起超过一笔BNPL贷款，较2021年的18%有所上升 [1] - 每位借款人的平均新贷款数量从8.5笔增加至9.5笔 [1] - 美国BNPL服务用户数已激增至9150万人 [6] - 截至今年早些时候，25%的用户使用BNPL服务为食品杂货融资 [6] - PayPal在2024年处理了330亿美元的BNPL支出，年增长率为20% [23] 借款人风险特征 - 近三分之二的借款人信用评分较低，次级或深度次级申请人的批准率高达78% [8] - 约63%的借款人在一年内某个时间点发起了多笔同时存在的贷款，33%从多个BNPL贷款机构借款 [2] - BNPL贷款违约率正在加速上升，2025年有42%的用户至少有一次逾期付款，高于2024年的39%和2023年的34% [5] - 次级或无信用记录的客户偿还其BNPL贷款的比例为98%，但该数据仅针对首次借款人 [11] 监管环境与数据透明度 - 消费者金融保护局试图将BNPL交易视同信用卡购买，但特朗普政府撤销了包括BNPL规则在内的67项解释性规则 [9][10] - 纽约州在5月对BNPL公司实施了许可要求，但州级监管形成了零散格局 [13] - 大多数BNPL贷款未向征信机构报告，产生了监管机构所称的“幽灵债务”，导致信贷系统无法全面掌握借款人负债情况 [3][19] - 数据差距导致乐观报告（关注首次用户）与令人担忧的数据（来自整个用户群）之间存在差异，42%的逾期付款率与98%的还款率形成对比 [12] 商业模式与系统集成 - Klarna自2017年起在欧洲作为持牌银行运营，Affirm拥有近280万借记卡持卡人，可将分期债务带入实体零售 [22] - BNPL公司正积极进军企业对企业市场，美国公司的应付账款贸易信贷市场规模达4.9万亿美元，是整个美国信用卡市场的四倍 [25] - 小型企业获得BNPL使用权后，支出平均增加40% [26] - 嵌入式金融趋势显著，软件公司预计未来在嵌入式金融领域的收入将超过其核心软件业务 [24] 市场演变与潜在系统性风险 - BNPL债务正被打包出售，例如Elliott Advisors收购了Klarna390亿美元的英国贷款组合，KKR同意从PayPal购买高达440亿美元的BNPL债务 [27] - Affirm已发行约120亿美元的资产支持证券 [27] - 潜在的系统性风险来自其“溢出效应到其他消费信贷产品”，借款人可能优先保持BNPL贷款正常还款，而更大的债务如信用卡、汽车贷款和学生贷款首先违约 [16] - 该行业被比作2008年次贷危机前的状况，但此次底层债务大多未向征信机构报告，风险更具隐蔽性 [4][28]

公司核心观点 - 美国运通不担心“先买后付”公司的竞争 因其目标客户是更富裕的群体 [1] - 公司首席财务官明确表示“先买后付”的用户 demographics 并非其目标客户群体 [2] - 尽管承认“先买后付”重度用户与公司客户存在部分重叠 但重叠度不高 [3] 目标客户群体差异 - “先买后付”用户通常信用评分较低且处于收入谱系较低端 [2] - 美国运通持卡人倾向于来自更高收入阶层 [2] - 公司认为自身并非服务“先买后付”用户需求的最佳选择 [3] “先买后付”行业趋势 - 研究显示“先买后付”使用者信用评分较低且更可能面临财务困难 [2] - 2024年波士顿联储研究发现低FICO评分者使用“先买后付”的可能性显著更高 [2] - 2024年5月堪萨斯城联储研究指出后付费服务对财务紧张的消费者更具吸引力 [2] - “先买后付”服务使用量在近年稳步增长 在新冠疫情高峰期在线购物盛行时显著提升 [3] - 部分“先买后付”服务商将其产品定位为信用卡的替代品 [4] - “先买后付”传统上指数周内偿还的免息分期贷款 但相关公司 increasingly 也提供计息贷款 [5] 美国运通业务策略 - 公司以提供高端信用卡闻名 通过收取年费来提供专属权益 [4] - 过去几年公司通过收购作为吸引更高收入客户的途径 [4] - 运通白金卡年费近900美元 另有一款据报需1万美元初始费的邀请制信用卡 [5]

行业竞争动态 - 先买后付公司如Affirm正致力于与信用卡公司展开更紧密的竞争 [1]

合作与产品发布 - 沃尔玛墨西哥与先买后付公司Aplazo达成战略合作 在Cashi支付应用中集成Aplazo作为支付方式[2] - 通过此次合作 Aplazo已预先批准150万条信用额度[2] - 沃尔玛客户注册并获得批准的时间在5分钟以内 可选择双周付款次数并即时查看付款金额和总成本[3] 市场机遇与战略意义 - 墨西哥有超过6000万成年人需要灵活的金融选择 此次整合是迈向真正金融包容性的一步[4] - 集成更多金融解决方案有助于加速电子商务发展 提供客户期望的便利性、品类和体验[5] - 合作旨在推动新的购买选择 帮助家庭节省资金并改善生活[5] 墨西哥数字支付环境 - 墨西哥正演变为移动优先的消费者市场 消费者使用移动设备进行近一半的购买[5] - 29%的墨西哥购物者在最近一次在线购物中遇到支付相关摩擦 17%遭遇意外收费或错误 高于13%的全球平均水平[6] - 这为零售商简化支付受理、实施安全一键结账、增强数据安全以及促进无缝跨渠道购物体验创造了机会[6] 公司发展背景 - Cashi的目标是成为服务于墨西哥全国消费者的金融服务提供商[7]

公司核心业务 - 公司是一家金融科技公司 提供“先买后付”服务 允许客户通过分期付款方式购物 [4] - 公司为消费者提供无隐藏费用或滞纳金的透明贷款 同时为商户提供灵活支付选项以增加销售额 [4] 战略合作与业务拓展 - 公司于10月31日扩大与纽约人寿保险的合作 后者同意在2026年前购买高达7.5亿美元的分期付款贷款 [1] - 此次合作基于2023年的关系 为公司的年度贷款量提供17.5亿美元的资金支持 纽约人寿已在其贷款结构中投资近20亿美元 [2] - 公司于10月21日宣布扩大与Wayfair的合作 将其支付解决方案直接整合到Wayfair的线上和线下结账流程中 [3] - 公司于10月16日通过与Fanatics和FreshBooks合作 扩大了其“先买后付”服务的覆盖范围 [3] 行业趋势与资金支持 - 保险公司涉足消费金融成为一种更广泛的趋势 因利率上升提高了回报 [2] - 近年来公司还获得了利宝互助保险、PGIM和Sixth Street Partners等机构的支持 [2] - 公司于10月9日表示支持谷歌的Agent Payments Protocol 这是一个旨在通过人工智能驱动和自动化平台促进安全交易的系统 [3]

行业核心观点 - 先买后付（BNPL）计划被专家称为当前最不明智的财务举措之一，因其可能导致消费者过度消费和债务累积[1][5] - BNPL行业通过将付款拆分为小额免息分期，降低消费者支付时的痛苦感，从而刺激消费，但实质上是在增加债务[6] - 该行业的产品设计使得还款日程管理复杂化，与传统信用卡固定还款日不同，可能给消费者预算带来困难并产生滞纳金[7] BNPL产品定义与市场推广 - BNPL是一种在结账时将总金额分解为小额、免息分期付款的支付计划，消费者在结账时支付首期，后续分期支付[3] - 该产品通常用于特定购买，并且比信用卡更容易获得资格[3] - 许多零售商与BNPL公司合作，提供所谓的“财务喘息空间”，其应用不仅限于大额购物，也扩展到如12罐可乐等小额非必需品购买[4] BNPL对消费者行为与财务的影响 - BNPL的便利性可能导致消费者叠加多个支付计划、过度消费、忘记欠款总额，并为不必要的购买陷入债务[5] - 该产品利用“支付痛苦”心理，通过延迟付款使大脑感知的前期痛苦减少，从而更容易做出购买决策[6] - 尽管BNPL被宣传为辅助现金流的工具，但若不谨慎使用，将导致债务堆积[5] BNPL的债务性质与还款风险 - 分析人士指出，无论其呈现形式如何，BNPL都是在增加债务，但由于不记入信用卡，部分消费者不将其感知为债务[6] - 还款日程管理具有挑战性，因为BNPL付款在轮换的间隔到期，不同于信用卡的固定月度还款，这可能造成预算困难[7] - 如果错过或延迟付款，将会产生利息和滞纳金[7]

公司业务与市场地位 - 公司业务为提供“先买后付”服务 [1] - 公司与全球部分大型零售商建立了合作伙伴关系 [1] - 公司在消费者和商户中均实现快速增长 [1] 公司股价表现 - 公司股票代码为KLAR [1] - 公司股价在2025年10月21日下午交易时段上涨3.70% [1]

公司产品策略 - Affirm控股公司在10月22日至10月24日期间为部分长期贷款提供免息优惠 [1] - 公司约15%的交易为行业知名的短期分期付款交易 在几周内还清 [2] - 约71%的交易为计息交易 14%为零年利率长期月度贷款 [3] - 计息月度分期贷款是公司最大且最盈利的贷款产品 [7] - 公司提供的贷款年利率介于0%至36%之间 [6] 行业竞争格局 - 先买后付公司不仅相互竞争 也与返现信用卡争夺高收入客户 [4] - 公司主要竞争对手包括瑞典公司Klarna和被Block收购的Afterpay 两者均提供计息的长期贷款 [5] - 此次免息促销旨在展示先买后付相比返现信用卡的价值主张 例如免息购买1500美元iPad比信用卡2%返现更具吸引力 [5][6] 业务发展驱动 - 推出免息优惠是考虑到假日购物季的开始 [3] - 公司与亚马逊等大型在线零售商合作后 自2021年起更倾向于计息贷款 [3] - 零年利率客户被认为是更高质量的客户 更可能使用公司借记卡等其他产品 [4]