特朗普的抵押贷款支持证券购买提案 - 前总统特朗普提议购买2000亿美元的抵押贷款支持证券(MBS) [1] - 经济学家警告该计划可能长期恶化住房可负担性 尽管短期内可能降低抵押贷款利率 [1] 政策性质与市场担忧 - 经济学家穆罕默德·埃里安称该提案为“人民的量化宽松” 即使用量化宽松为公共支出提供资金 [3] - 该提案通过动用房利美和房地美在2008年接管期间持有的资金 引发了人们对货币政策政治干预的长期担忧 [2] - 埃里安指出 市场尚未完全意识到政治压力可能从“降低利率”扩展到包括“资产购买” [3] - 对可负担性问题的公众焦虑及由此产生的政治压力 将引发更激进的政策回应 [4] 对市场与经济的潜在影响 - 经济学家彼得·希夫指出 用于购买抵押贷款债券的2000亿美元意味着“可用于购买国债的资金减少了2000亿美元” [5] - 希夫警告该政策可能带来意外后果 长期来看将导致“国债收益率和通货膨胀”上升 [5] - 希夫认为美国住房市场的根本问题不是高抵押贷款利率 而是高房价本身 [6] - 该政策通过让购房者过度扩张并“过高支付”房款 加剧了其试图解决的问题 从而恶化危机 [6] 干预措施的历史对比 - 《华尔街日报》首席经济记者尼克·蒂米拉奥斯指出此次干预在历史上不同寻常 [7] - 与2008年金融危机和新冠疫情时期美联储驱动的量化宽松周期不同 此次行动没有系统性风险促发 [7] - 此次干预的显著之处在于它发生在经济活动相对稳固、信贷市场没有明显压力的时期 使其成为一项政治举动 [8] - 过去美联储购买抵押贷款支持证券时没有任何“盈利动机” 并因此在新冠时期的购买中积累了“巨额亏损” [8] 房地产市场的即时反应 - 特朗普宣布后 知名房地产股在盘后交易中上涨 [8] - 投资于房地产投资信托基金的Vanguard Real Estate Index Fund ETF周四上涨0.89% 隔夜上涨0.36% [8] - Opendoor Technologies Inc. 等股票也出现上涨 [8]

美国宏观经济与债务状况 - 2022年6月消费者价格指数同比飙升9.10%，创40年新高[1] - 美国联邦政府2024财年支出6.75万亿美元，收入4.92万亿美元，赤字达1.83万亿美元[3] - 国会预算办公室预测，到2025年底联邦预算赤字将达到1.9万亿美元[2] - 国家债务达到创纪录的38.4万亿美元，联邦政府每年支付近1万亿美元的利息来偿还债务[4] - 2026财年，美国财政部每周需支付110亿美元用于偿债，占当年联邦支出的15%[3] 投资策略与资产配置 - 达利欧建议投资者将投资组合的10%至15%配置于黄金[7] - 黄金被视为避险资产，在经济动荡或地缘政治不确定时期价值上升[6] - 通过黄金IRA投资实物黄金等贵金属，可享受IRA的税收优势[8] 另类投资平台与产品 - **Arrived**平台提供最低100美元的投资门槛，让投资者可以购买租赁房产的份额并赚取股息，平台获得杰夫·贝佐斯等世界级投资者支持[10][11] - **First National Realty Partners**为合格投资者提供机构级商业地产投资机会，最低投资额为5万美元，投资标的包括与Kroger、沃尔玛和全食超市等全国性必需品牌相关的物业[13][14] - **Masterworks**平台让非合格和合格投资者都能购买如Banksy、毕加索等标志性艺术家的艺术品份额，部分持有超过一年的资产实现了+17.6%、+17.8%和+21.5%的代表性年化净回报[16][17] - 商业地产在25年期间的表现跑赢了标普500指数[12] - 艺术品投资具有抗通胀特性，在某些情况下能产生与标普500指数相比具有竞争力的回报[15]

美联储政策转向 - 美联储决定停止量化紧缩并恢复资产负债表扩张，标志着政策向宽松方向发生有意义的转变 [1][2] - 如果美联储在降息且财政赤字仍然庞大的情况下开始扩张资产负债表，将被视为典型的货币与财政互动，即美联储为政府债务货币化 [3] - 美联储购买债券会创造流动性并压低实际利率 [3] 流动性对资产价格的影响 - 增加的流动性若留在金融资产内，将推高金融资产价格，压低实际收益率，导致估值倍数扩张、风险利差收窄，并推高黄金价格 [4] - 货币创造增加与黄金表现之间存在直接联系，通胀和货币贬值通常会提振硬资产 [4] - 通胀率越高，黄金价格上涨越多，因为通胀主要源于其他货币因供应增加而价值和购买力下降，而黄金的供应量没有显著增加 [5] 对其他资产类别的潜在影响 - 流动性增加和实际收益率下降可能同样会提振比特币等其他价值储存手段 [1][5] - 行业观点认为美联储的量化宽松可能重新点燃比特币牛市 [6]