2026年第一季度全球MLCC产业格局 - 2026年第一季全球MLCC产业呈现极度分化格局 高端需求因实体AI应用落地而逆势爆发 中低端需求则受淡季效应和原物料成本飙涨冲击而疲弱 [2] 高端MLCC市场需求与厂商表现 - 受AI基础设施（如NVIDIA GB200/300 Server）与CSP大厂（如AWS、Google）的ASIC备货需求驱动 高端MLCC订单畅旺 [3] - 日韩大厂如Murata（村田）、SEMCO（三星电机）、Taiyo Yuden（太阳诱电）的高端MLCC产能稼动率皆维持在80%以上 [3] - Murata因掌握先进封装关键料源 预估第一季高端MLCC订单量将季增20%至25% 产线持续满载 [3] - 2026年被视为实体AI元年 应用从云端服务器延伸至机器人、自动驾驶汽车及智能眼镜等终端设备 [3] - 轻薄智能眼镜大量导入01005尺寸（0.4 x 0.2mm）微型MLCC 每台需求量达150至200颗 [3] 中低端MLCC市场与消费电子需求 - 手机、笔电与车用市场冷清 以消费规格产品为主的MLCC厂运营转趋保守 拉货动能自2025年第四季至今疲弱 [4] - Compal（仁宝电脑）、Pegatron（和硕）等以笔电为主的ODM厂备料收敛 一月份MLCC订单平均月减5%至6% [4] - 相关MLCC厂产能稼动率控制在60%至70%之间 库存调节天数维持在60至75天 并通过减产以平稳市场价格 [4] 成本与供应链影响 - 国际金属原料价格屡创新高 推升被动元件成本 含银、铜比重高的磁珠与电阻已率先涨价15%至20% [4] - MLCC产品制程因铜占比低 成本相对可控 报价持稳 未能搭上被动元件涨价列车 [4] - AI订单掀起供应链磁吸效应 挤压消费性存储器、PCB等关键零部件资源 迫使PC与手机品牌厂面临缺料、涨价的双重压力 可能进一步抑制终端买气 [4] 产业趋势总结 - 2026年首季供应链将呈现“AI热、消费冷”的格局 [5] - 供应商需积极布局高端AI产品以获取成长红利 同时严格控管传统产品库存与成本风险 [5]

行业概述与核心价值 - 被动元器件无需外部电源即可工作，实现信号调节、储能、滤波等基础功能，是电子设备不可或缺的“基石”和“工业大米”，对保障信号传输、电路稳定及供应链自主可控至关重要 [1][2] - 被动元器件核心分为电容器、电感器、电阻器三大类，其中电容器（如MLCC）市场份额占比最高，达65% [3][8] 市场规模与增长 - 2024年全球被动元器件市场规模达391亿美元，同比增长7.7%，预计2025年将增至430亿美元，同比增长9.97% [6][7] - 2024年中国被动元器件市场规模达1423亿元，同比增长15%，占全球份额约44%，2020-2024年年复合增长率达15.2%，显著高于全球7.8%的平均水平 [7] - 预计2025年中国市场规模将达到1604亿元，继续巩固全球最大单一市场地位 [7] - 2024年全球MLCC（多层陶瓷电容器）需求量达4.90万亿只，市场规模约1042亿元，预计到2028年需求量将增至5.95万亿只，市场规模达1408亿元 [8] - 预计2028年中国MLCC需求量将达到3.65万亿只，市场规模约691亿元 [8] 区域格局与竞争态势 - 亚太地区占全球市场份额超70%，日系厂商（如村田、TDK）凭借材料与工艺优势主导高端市场，尤其在高端MLCC领域全球份额超70% [7][9] - 中国被动元器件行业呈现“国际巨头垄断高端、本土企业分层突围”的竞争格局 [9] - 本土头部企业如风华高科、三环集团、顺络电子等，在MLCC、片式电感等主流品类取得突破，预计2025年国内市占率分别可达28%和30%以上 [9] - 在车规级、航天级等高端领域，国产化率仍不足30% [7][10] 下游应用与需求驱动 - 下游应用市场形成“消费电子稳基本盘、汽车电子成增长引擎、通信/数据中心/新能源/工控协同扩容”的格局 [5] - 2024年中国消费电子市场规模达19772.0亿元，同比增长6.0%，AI功能成为核心驱动力 [5] - 汽车电子是增长最迅猛的引擎，新能源汽车单车MLCC用量高达约1.8万颗，是传统燃油车的6倍 [5][8] - AI服务器、5G通信、新能源及工业控制等战略性新兴领域共同构成市场扩容的多元动力 [5] - AI服务器单机MLCC用量超2万颗，AI电感单台服务器用量可达5000颗 [8][10] 政策环境 - 电子元器件行业是国家重点鼓励发展的战略性新兴产业，近年来国家出台一系列政策，从深化改革、扩大内需、推动创新融合等多维度为被动元器件行业提供支持 [1][4] - 政策旨在推动本土企业在高端材料研发、精密制造工艺突破、车规级与服务器级产品认证等关键领域加速前进 [4] 产业链结构 - 产业链上游关键材料（如陶瓷粉末、金属内电极）和高端设备（如流延机、烧结炉）依赖进口，是产业升级的关键瓶颈 [5] - 产业链中游为制造环节，国内企业在中低端市场已实现规模化生产，并正向车规级、AI服务器等高端领域突破 [5] 发展趋势 - 行业未来将沿技术升级、国产替代深化、生态协同三大主线发展 [1][10] - **技术迭代**：产品向高容值、微型化、高可靠性演进，企业将加大纳米级陶瓷材料、超薄膜流延等关键技术研发，并推进上游材料自研量产以构建技术闭环 [10] - **市场重构**：国产替代将从中低端消费电子加速向车规级、AI服务器、航天军工等高端场景渗透，行业资源向龙头企业集中 [11] - **生态协同**：产业链上下游将强化协同合作，中游制造与上游材料设备厂商联合攻关，与下游终端建立定制化开发模式，同时本土企业将通过海外设厂等方式加速全球化布局 [12]

公司上市进程 - 鸿星科技于1月9日提交首次公开发行股票并上市辅导备案报告 辅导机构为国投证券 [1] - 公司曾于2022年12月提交主板上市申请 并于2023年3月平移至上交所审核 但在2025年9月主动撤回申请 [3] - 此次重启上市 市场普遍认为公司已对业务结构 财务合规或发展战略进行了进一步梳理与优化 旨在以更成熟的姿态迎接检验 [3] 公司业务与市场地位 - 鸿星科技专注于石英晶体谐振器 石英晶体振荡器等频率控制元器件的研发 生产与销售 [3] - 根据行业统计数据 公司已位列全球第九大石英晶体元器件生产商 在细分领域具备较强的市场地位 [3] - 公司产品广泛应用于通信电子 智能家居 汽车电子 消费电子 医疗电子 工业控制等多个领域 [3] - 下游客户覆盖三星 创维 长虹 富士康 广达 和硕等国内外知名品牌商与制造服务商 终端产品最终应用于惠普 戴尔 思科 索尼等众多国际品牌 [3] 行业背景与发展趋势 - 石英晶体元器件是各类电子设备中维持频率稳定的核心基础元件 其市场需求随着5G建设 汽车智能化 物联网普及等趋势持续增长 [4] - 全球高端石英晶体元器件市场仍由日本厂商主导 其在技术工艺与规模效应方面具备领先优势 美国厂商则聚焦于军工等特定高端市场 [4] - 国内企业在中高端领域的国产替代与技术突破 正成为行业重要发展方向 [4] 上市潜在影响 - 若成功上市 鸿星科技有望借助资本市场力量 进一步扩大产能 加强研发投入 提升在高端应用领域的竞争力 在全球产业链中争取更重要的地位 [4]

SMD热敏电阻产品介绍 - SMD热敏电阻是一种电阻值随温度变化的表面贴装电子元件，用于温度检测、过热保护和温度补偿 [2] - 相比传统插件式产品，其具有体积小、便于自动化贴装、响应速度快和可靠性高的优点 [2] - 主要应用于手机、计算机、家电、电池组及汽车电子等高密度集成电路设备 [2] - 根据温度特性分为正温度系数（PTC）和负温度系数（NTC）两种，本报告仅统计陶瓷材料制作的产品 [2] 全球市场规模与预测 - 2024年全球SMD热敏电阻市场规模约为2.7061亿美元，预计到2031年将达到4.3018亿美元 [3] - 2024年至2031年期间，市场年复合增长率预计为6.95% [3] - 按地区划分，2024年中国市场规模约为1.1711亿美元，占全球市场的43.28% [5] - 同期北美和欧洲市场占比分别为16.98%和15.41% [5] - 未来几年，中国市场年复合增长率预计为8.1%，高于美国市场的4.10%和欧洲市场的5.28% [5] - 除中美欧外，日本、韩国、印度和东南亚地区也是重要市场 [5] 产品类型与细分市场 - NTC型SMD热敏电阻是最大的产品细分市场，2024年市场规模为1.8143亿美元 [5] - 预计到2031年，NTC型市场规模将达到2.6505亿美元，2025-2031年年复合增长率为5.67% [5] - 从下游应用来看，消费电子是最大的应用市场，2024年市场规模为0.9569亿美元 [8] - 预计到2031年，消费电子应用市场规模将达到1.4407亿美元，2025-2031年年复合增长率为6.08% [8] 市场竞争格局 - 全球主要企业包括Thinking Electronic、TDK Corporation、Murata、Shiheng Electronic、TE Connectivity和Panasonic等 [11] - 2024年，前五大企业市场份额合计超过27.73% [11] - 预计未来几年行业竞争将更加激烈，尤其在中国市场 [11] 市场驱动因素 - 智能家电、汽车电子、新能源、环保等领域快速发展，对温度控制精度要求提高，推动市场需求持续增长 [12] - 应用领域不断拓展至智能家居、医疗设备、工业自动化、航天与国防等领域 [13] - 政府环保政策加强及对新能源汽车、智能家居等领域的支持政策，为市场提供了广阔发展空间 [14] 市场阻碍因素 - 市场竞争者众多，导致价格竞争激烈，产品价格和利润难以提高 [15] - 技术进步推动电子设备小型化，对SMD热敏电阻的尺寸和性能提出更高要求 [16][18] - 市场需求可能发生变化，例如消费者在电子设备上的支出减少可能影响产品需求 [18] 市场发展趋势 - 产品应用领域持续拓展，NTC型热敏电阻占据最大细分市场，随着物联网、5G通信等新兴技术发展，在智能家居、智能穿戴等新兴市场应用将进一步扩大 [18] - 技术进步推动产品性能不断提升，以满足更高精度、更宽温度范围的需求 [19] - 政策支持和供应链优化对市场发展具有重要影响 [20]

事件概述 - 罗森律师事务所宣布对日本电产株式会社进行潜在证券索赔调查 指控该公司可能向投资公众发布了具有重大误导性的商业信息 [1] - 调查背景源于2025年9月3日收盘后CNBC的一篇报道 该报道称日本电产股价因其集团内会计问题调查而暴跌 [3] 市场反应 - 根据CNBC报道 日本电产股价在2025年9月3日暴跌22% 创下该日本电子元件制造商最大的单日跌幅 [3] - 受此消息影响 日本电产美国存托凭证在2025年9月4日下跌22.7% [3] 法律行动 - 罗森律师事务所正在准备集体诉讼 旨在为投资者挽回损失 [2] - 符合条件的日本电产证券购买者可能有权通过风险代理收费安排获得补偿 而无需支付任何自付费用 [2] 律师事务所背景 - 罗森律师事务所专注于证券集体诉讼和股东衍生诉讼 在全球范围内代表投资者 [4] - 该律所曾达成针对中国公司的有史以来最大的证券集体诉讼和解 [4] - 根据ISS证券集体诉讼服务的数据 该律所在2017年因证券集体诉讼和解数量排名第一 自2013年以来每年均位列前四 [4] - 该律所为投资者挽回了数亿美元 仅在2019年就为投资者确保了超过4.38亿美元 [4]

文章核心观点 - 中国石英晶体谐振器行业在旺盛的国内高端市场需求、本土厂商积极扩产研发、以及5G通信、汽车电子、物联网等下游产业蓬勃发展的共同驱动下，市场规模持续增长，国产化替代进程加速，行业呈现供需两旺、结构优化的良性发展态势 [1][9][10] 行业概述与分类 - 石英晶体元器件（晶振）是以石英晶体的压电效应为核心原理制成的频率控制元器件，按属性可分为石英晶体谐振器和石英晶体振荡器 [2] - 石英晶体谐振器又称“无源晶振”，根据引线状况可分为直插与表面贴装两种类型，根据外型结构可分为HC-49U、UM-1等多种类型 [4] 行业政策环境 - 国家持续出台政策支持新型片式元器件、智能制造、5G等新型信息基础设施领域，为行业发展提供坚实政策保障 [7] - 例如，2023年12月《产业结构调整指导目录（2024年本）》将新型电子元器件制造列入鼓励类，2025年8月《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》提出规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速在7%左右等预期目标 [7] 产业链与上游供应 - 产业链上游为石英砂、基座、封装材料及设备等原材料和设备，中游为生产制造，下游为通信设备、消费电子、汽车电子等应用领域 [7] - 石英砂是制造石英晶体谐振器的核心基础材料，中国石英砂产量从2017年的7786万吨增长至2024年的10438万吨，年复合增长率为4.28% [9] 行业发展现状 - 自2018年起，日系龙头扩产意愿减弱，中国厂商积极承接国际产业转移，率先在中低端领域实现规模化国产替代，并逐步增强高端领域竞争力 [9] - 中国石英晶体谐振器产量从2015年的119.4亿只增长至2024年的232.98亿只，年复合增长率为7.71%，需求量从131.96亿只增长至243.72亿只，年复合增长率为7.05%，呈现供需协同增长 [9] - 行业市场规模从2015年的54.96亿元增长至2024年的82.88亿元，年复合增长率为4.67% [1][10] - 5G通信、可穿戴电子、汽车电子、物联网等下游产业保持良好发展态势，为行业提供坚实的市场需求基础 [1][10] 行业竞争格局 - 行业形成三个梯队：第一梯队由爱普生、NDK等国际巨头主导高端市场；第二梯队以紫光国微、东晶电子、泰晶科技等国内优势企业为代表，在部分中高端领域实现突破；第三梯队为众多规模较小的本土企业，主要竞争通用型和中低端市场 [10] - 在政策与市场需求推动下，本土企业正持续加大研发投入，推动国产化替代进程加速 [10] 重点企业分析 - **紫光国微**：石英晶体频率器件业务覆盖谐振器、振荡器等主要品类，应用于网络通讯、汽车电子、人工智能等领域 [11] - 2025年上半年，公司石英晶体频率器件营业收入为1.51亿元，同比增长36.04% [11] - 公司持续加强小型化、高频化、高精度产品研发，SMD2016型高基频差分晶体振荡器等产品研发成功，多款车规级产品满足AEC-Q200/100要求 [11] - **东晶电子**：专业从事石英晶体元器件的研发、生产和销售，产品广泛应用于通讯、汽车电子、移动互联网等领域 [12] - 公司在浙江金华、安徽黄山拥有生产基地，具备年产20亿只电子元器件的能力，5G+智能工厂已投产 [12] - 2025年上半年，公司谐振器营业收入为1.11亿元，同比增长13.27% [12] 行业发展趋势 - **小型化**：行业正加速向片式化、晶圆级封装技术迈进，致力于在更小的晶片尺寸上维持稳定的机械与电气特性，以满足智能手机、可穿戴设备等对空间极致的追求 [13] - **高频化**：为应对5G通信、汽车雷达等对高频时钟源的需求，行业聚焦于突破基频晶体的频率上限，优化AT切型工艺并探索高频泛音晶体技术 [14] - **低相位噪声**：为满足通信基站、雷达系统等对信号纯净度的要求，技术攻关集中于通过改进晶体材料纯度、优化电极镀膜工艺等手段提升谐振器的品质因数，抑制近载波相位噪声 [15][16] - **低老化**：通过提升石英材料纯度、改进真空密封封装技术等措施，系统性降低谐振器随时间的频率漂移，以提升长期频率稳定性，满足工业控制、导航定位等长期可靠运行的需求 [17]

事件概述 - 罗森律师事务所宣布对日本电产株式会社进行潜在证券索赔调查 指控该公司可能向投资公众发布了具有重大误导性的商业信息 [1] 事件起因 - 2025年9月3日市场收盘后 CNBC发布文章称“日本电产股价因中国子公司调查发现与管理层相关的会计问题而暴跌22%” [3] - 文章指出 日本电产股价下跌是因为公司宣布对其集团内不当会计指控进行调查 这标志着这家日本电子元件制造商的股票出现了有史以来最大的单日跌幅 [3] - 受此消息影响 日本电产于2025年9月4日在美国交易的美国存托凭证价格下跌22.7% [3] 法律行动 - 罗森律师事务所正在准备集体诉讼 旨在为投资者挽回损失 [2] - 符合条件的日本电产证券购买者可能有权通过风险代理收费安排获得补偿 而无需支付任何自付费用或成本 [2]

事件概述 - 罗森律师事务所宣布对日本电产公司可能存在的证券索赔问题展开调查，指控该公司可能向投资公众发布了具有重大误导性的商业信息 [1] - 调查背景是日本电产公司中国子公司被指控存在会计问题，导致公司股价出现大幅下跌 [3] 市场反应 - 2025年9月3日市场收盘后，CNBC报道日本电产股价暴跌22%，创下该日本电子元件制造商最大单日跌幅 [3] - 受此消息影响，日本电产美国存托凭证在2025年9月4日下跌22.7% [3] 法律程序 - 罗森律师事务所正在准备集体诉讼，旨在为投资者挽回损失 [2] - 符合条件的投资者可加入潜在集体诉讼，即证券损失超过10万美元的日本电产投资者 [2]

核心事件 - 罗森律师事务所宣布对日本电产公司展开调查 指控其可能向投资公众发布了具有重大误导性的商业信息 [1] - 调查源于2025年9月3日收盘后CNBC的一篇报道 报道称日本电产股价因其中国子公司调查发现与管理层相关的会计问题而暴跌 [3] - 受此消息影响 日本电产美国存托凭证在2025年9月4日下跌22.7% [3] 市场反应 - CNBC报道称日本电产股价暴跌22% 创下该日本电子元件制造商有史以来最大单日跌幅 [3] - 股价下跌的直接原因是公司宣布对其集团内不当会计指控进行调查 [3] 法律行动 - 罗森律师事务所正在准备集体诉讼 旨在为投资者挽回损失 [2] - 符合条件的日本电产证券购买者可能有权通过风险代理收费安排获得赔偿 无需支付任何自付费用 [2] - 罗森律师事务所专注于证券集体诉讼和股东衍生诉讼 2017年因证券集体诉讼和解数量被ISS证券集体诉讼服务评为第一 自2013年以来每年排名前四 [4] - 该律所已为投资者挽回数亿美元 仅在2019年就为投资者确保了超过4.38亿美元 [4]

新闻核心观点 - 罗森律师事务所宣布对日本电产公司可能向投资公众发布重大误导性商业信息的指控展开调查 [1] - 该调查可能导致一项旨在为投资者挽回损失的集体诉讼 [2] 事件背景与市场影响 - 2025年9月3日市场收盘后，CNBC发布报道称日本电产因其集团内会计不当指控的调查而股价暴跌 [3] - 此次下跌导致日本电产股价出现单日最大跌幅，跌幅达22% [3] - 受此消息影响，日本电产美国存托凭证在2025年9月4日下跌22.7% [3] 律师事务所相关信息 - 罗森律师事务所专注于证券集体诉讼和股东衍生诉讼，并在全球代表投资者 [4] - 该律所曾达成针对中国公司的史上最大证券集体诉讼和解，并在2017年因和解案件数量被ISS证券集体诉讼服务评为第一 [4] - 自2013年以来，该律所每年排名均在前四，为投资者挽回数亿美元，其中2019年即为投资者获得超过4.38亿美元 [4]