November 5, 2025 Golar LNG Limited 2025 I Forward looking statements This press release contains forward-looking statements (as defined in Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended) which reflects management's current expectations, estimates and projections about its operations. All statements, other than statements of historical facts, that address activities and events that will, should, could or may occur in the future are forward-looking statements. Words such as "if," "subject to," ...

FLNG船队运营与部署 - FLNG Hilli已完成第142次货物卸载，其在喀麦隆的现有租约将于2026年7月结束 [1] - 公司已选择Seatrium船厂负责Hilli在喀麦隆合约结束后、阿根廷20年运营开始前的重新部署工作，预计该船将于2026年第三季度进入新加坡船厂进行升级和寿命延长工程，并于2027年第二季度抵达阿根廷开始为SESA服务 [1] - FLNG Gimi正在毛里塔尼亚和塞内加尔海域为其20年租家BP卸载第14船货物，船舶运行良好，处于合同规定的COD后评估期，经过设备调优后，产量现已频繁超过基准产能，预计将进一步实现运营效率提升 [4] - 公司拥有Gimi 70%的股份，在该船20年合同期内，公司应占净收益积压约为30亿美元 [4] - Gimi MS Corporation正处于敲定一项新获批的12亿美元银行融资协议的后期阶段，预计该融资将在2025年第四季度完成 [5] 阿根廷SESA项目商业条款 - Hilli在阿根廷与SESA的20年协议，预计每年可为公司带来2.85亿美元的调整后税息折旧及摊销前利润，此外还包括商品挂钩的FLNG费用部分，即当FOB价格超过8美元/百万英热单位时，公司可获得超出部分价格的25%作为额外收益，FOB价格每超过参考价1美元，预计每年可为公司增加约3000万美元的潜在收益 [2] - 针对3.5 MTPA MKII FLNG的20年租约已最终确定，该合约在20年内锁定了80亿美元的调整后税息折旧及摊销前利润积压，相当于每年为公司贡献4亿美元的调整后税息折旧及摊销前利润，其商品挂钩费用部分将为公司带来约4000万美元的潜在年度收益增长（FOB价格每超过8美元/百万英热单位1美元） [7][8] - MKII FLNG目前正在改装中，总预算为22亿美元，截至2025年9月30日已支出10亿美元，全部为股权融资，改装工作预计在2027年第四季度完成，随后将驶往阿根廷，合同预计在2028年开始 [9] - 公司持有SESA 10%的股权，当两艘FLNG投入运营后，公司通过租约和SESA股权获得的总商品价格风险敞口约为：FOB价格每高于8美元/百万英热单位1美元，收益增加约1亿美元；FOB价格每低于SESA现金盈亏平衡点1美元，收益减少约2800万美元 [10][11] 公司财务状况与资本运作 - 公司报告2025年第三季度归属于Golar的净收入为3148.2万美元，调整后税息折旧及摊销前利润为8342万美元，在考虑2025年10月债券发行收益前，总Golar现金为6.61亿美元 [6][21] - 公司于2025年10月2日进入美国评级债券市场，发行了5亿美元、5年期、利率7.5%的高级无担保票据，并于2025年10月20日偿还了2021年发行的3亿美元无担保债券中1.9亿美元的未偿还本金 [6][25] - 在计入高级票据净收益并偿还2021年无担保债券后，总Golar现金增加至9.62亿美元 [26] - 截至2025年9月30日，公司份额的合同债务为20.28129亿美元，净债务头寸为13.67亿美元，在10月份完成票据发行和债券到期后，公司份额的合同债务增至23.38亿美元，净债务头寸增至13.76亿美元 [28] - 董事会宣布2025年第三季度每股股息为0.25美元，并批准了一项新的1.5亿美元股票回购计划 [6][18][19] 业务发展与增长前景 - 公司现有的FLNG船队均已获得20年租约，其合并的调整后税息折旧及摊销前利润积压（公司份额）达到170亿美元 [6] - 基于现有船队已完全签约以及强劲的商业渠道，公司正加大力度关注下一个FLNG单元 [6][12] - 公司已与三家相关船厂就MKI、MKII和MKIII FLNG设计签订合同，以获得计划中第四艘FLNG订单的最新定价、交付和付款条款，为保障有吸引力的时间表，计划在2025年第四季度订购长周期设备，并已检查了适合MKI和MKII设计的候选改装船舶 [14] - 公司继续开发商业渠道，包括现有客户液化计划的潜在扩展，并与其他租家进一步开发项目，预计将在未来几个月内决定第四艘FLNG的船型设计 [15] - 行业对利用FLNG货币化搁浅、伴生、火炬或回注天然气储备的需求强劲，机会组合不断增长，包括目前尚未使用FLNG的新区域 [13][15]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度产生综合调整后EBITDA约16亿美元 可分配现金流约16亿美元 净收入约10亿美元 [6] - 前九个月产生综合调整后EBITDA约49亿美元 可分配现金流约38亿美元 [29] - 公司确认2025年全年综合调整后EBITDA指导区间为66亿至70亿美元 并将可分配现金流指导区间从44亿至48亿美元上调至48亿至52亿美元 [6] - 可分配现金流指导上调4亿美元主要由于美国国税局修订了公司替代性最低税规则 导致现金税前景改善 [6][36] - 第三季度确认了584 TBTU的物理LNG收入 其中93%的LNG量根据长期SPA或IPM协议销售 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度从设施生产和出口了163船LNG 包括Sabine Pass生产的第3000船LNG [8] - Corpus Christi第三阶段3号生产线已提前达到实质性完工 4号生产线预计很快产生首批LNG 并在年底前达到实质性完工 [5][12][13] - 5号至7号生产线预计在2026年春季 夏季和秋季分别达到实质性完工 [13] - 中型生产线8号和9号（去瓶颈项目）已向Bechtel Energy发出全面开工通知 正在进行工程和采购以及现场准备 [14] - 2026年初步生产预测为5100万至5300万吨LNG 预计将成为首个年产超过5000万吨的年份 [10][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是推动增长战略 持续实现卓越运营 执行施工管理和实施资本分配计划 [4] - 在高度竞争的市场中 持续展示施工执行能力和按时交付客户承诺是重要的差异化因素和显著竞争优势 [15] - 公司坚持高度合约化的业务模式 在批准新液化产能时保持纪律性 只投资于符合公司财务目标的项目 [26][70][71] - 计划在Sabine Pass和Corpus Christi两地许可超过2000万吨的产能 但近期有明确最终投资决定视线的是Sabine Pass第一阶段扩建和Corpus Christi第四条大型生产线 [71][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年因地缘政治动荡 成本上升 供应链不足 关税以及政府关门而充满挑战 [4] - LNG市场需求面继续由欧洲进口支撑 亚洲需求持续疲软 导致价格差异激励美国货物流向欧洲 [16] - 尽管新液化产能上线导致LNG供应增加 但全球基准价格在第三季度相对平稳 JKM平均为每MMBtu 1250美元 TTF平均为每MMBtu 1127美元 [16] - 预计现货LNG价格将随着全球平衡在额外液化产能上线后开始松动而缓和 [17] - 预计2025年至2030年全球LNG市场将平均每年增加3500万吨液化产能 年复合增长率约7% [23][24] - 预计亚洲LNG需求将随着LNG可用性和可负担性的增加而恢复更强劲的增长 [24] 其他重要信息 - 第三季度根据综合资本分配计划部署了约18亿美元 其中约6亿美元用于增长资本支出 约11亿美元用于股息 约5000万美元用于偿还长期债务 余额用于股票回购 [10] - 股票回购计划在第三季度回购了约440万股 价值超过10亿美元 是迄今为止第二高的季度回购金额 [11][31] - 公司宣布普通股季度股息为每股0555美元 年化为222美元 较上一季度增长超过10% 自大约四年前启动以来已增长近70% [33] - 公司目标是通过本十年末每年增长约10%的股息 目标支付比率约为20% [34] - 公司拥有约14亿美元的合并现金以及数十亿美元未提取的周转信贷和定期贷款流动性 [35] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于股票回购步伐和未来轨迹的思考 [47][48] - 回答: 第二季度实现了10亿美元的回购 推动因素包括流动性充足 估值低于其他最终投资决定项目的资本支出/EBITDA倍数 以及对公司长期价值的信心 预计未来将继续类似步伐 当前40亿美元授权预计将在明年需要向董事会申请增加 [49][50] 问题: 关于较低价格激励需求 特别是亚洲的需求类型和深度 以及价格范围的观点 [55][56] - 回答: 2026年被视为过渡年 亚洲天然气需求驱动因素包括发电 工业需求和居民商业需求 中国现有超过150吉瓦的装机容量和2500万吨的再气化能力 但发电舰队利用率严重不足 预计需求吸收增量供应的速度有时无法匹配供应时间 因此预计会出现波动 公司通过95%以上的合约将大部分波动管理交给投资级交易对手 [57][58] 问题: 欧盟从2026年1月1日起禁止进口俄罗斯天然气 是否可能为明年的营销活动带来上行空间 [65] - 回答: 公司过去三年约66%的货物流向欧洲 与欧盟交易对手关系牢固 预计欧洲会有其他机会 俄罗斯LNG今年迄今向欧盟供应了约1100万吨 这部分量很可能受阻 但这1000-1100万吨的量相对于每年3000-4000万吨的增长年份来说存在不确定性 [65][66][67] 问题: 考虑到今年已看到的大量竞争性液化项目最终投资决定 公司对自身增量产能扩张的思考 [69][70] - 回答: 公司坚持Cheniere标准 确保任何额外资本投资都满足所有财务门槛 完全合约化 并符合投资级交易对手的长期要求 近期有明确最终投资决定视线的是Sabine Pass第一阶段扩建和Corpus Christi第四条大型生产线 将坚持无杠杆10%回报率和6-7倍资本支出/EBITDA倍数的标准 并保持90%的合约化率 [70][71][72][73] 问题: 关于原料气问题的持续影响以及未来的应对措施 [75] - 回答: 原料气成分变化主要是由于Permian天然气通过新管道进入路易斯安那州导致氮气增加 公司已通过改变工艺（如湿模式运行）和使用溶剂清洁热交换器等方法来应对 明年将实施长期计划以增强对气体成分变化的弹性 2026年生产预测已考虑了部分计划维护以解决这些问题 [76][77][78][79] 问题: Sabine Pass 7号生产线最终投资决定的时间表和大致条件 [82][83] - 回答: 正在深入FERC许可流程 预计明年晚些时候获得许可 之后才能正式最终投资决定和动工 明年可能开始有限开工通知以锁定部分成本 前提是满足所有投资门槛 公司将保留部分可变分配以确保资产负债表为项目做好准备 [83][84] 问题: 贸易关系前景及其对长期销售协议和商业化努力的影响 [87][88] - 回答: 对亚洲增长前景感到乐观 预计亚洲将出现更多机会 这也是管理层即将访问亚洲的原因 [88] 问题: 2026年产量预测是否保守 以及5至7号生产线达到实质性完工的节奏假设 8号生产线是否可能提前至2026年 [90][91] - 回答: 2026年产量预测已考虑了5号生产线春季 6号夏季 7号秋季上线的节奏 任何加速都可能改善产量 但8号生产线目前仅完成约20% 不会在2026年上线 随着从1号到3号生产线经验积累 从首批LNG到实质性完工的时间不断缩短 这将产生更多损益表量并支持EBITDA [91][92][93] 问题: 非LNG领域参与者进入市场对合约动态的影响 [99][100][101][102] - 回答: 市场格局已大不相同 许多项目在交易对手方非常广泛甚至完全没有的情况下完成最终投资决定 预计未来几年对许多参与者来说将充满挑战 公司将继续坚持95%以上合约化给可信赖 有经验的交易对手方 [102] 问题: 2026年产量范围的高端是否已考虑了5至7号生产线的加速 [104][105][106] - 回答: 每条生产线提前或推迟一个月就会导致约50万吨的波动 加上年度运营可靠性的变化 很容易有100万吨的摆动 公司目前坚持5100-5300万吨的预测 未来再看情况 [107] 问题: Corpus Christi第三阶段的去瓶颈化是逐渐进行还是与8号和9号生产线启动同时发生 [110] - 回答: 去瓶颈化从1号生产线投入商业运营之日起就已开始并持续进行 随着8号和9号中型生产线的去瓶颈化设备投入使用 预计未来能超过每生产线150万吨的设计产能 [110][111] 问题: 全球项目最终投资决定浪潮是否接近尾声 [112][113] - 回答: 今年全球合约签署量约7000万吨 美国约6100万吨 今年是非常活跃的一年 超过80%的合约为20年或更长 这个阶段已接近尾声 [113] 问题: Sabine Pass扩建项目在短时间内如何实现额外百万吨年产能的发现 [115][116] - 回答: 得益于工程师和运营团队不断寻找去瓶颈化和提高产能的方法 公司计划在两个基地许可尽可能多的产能 并与Bechtel Energy探索各种方法以最大化Sabine Pass的产能并降低每吨成本 但这不意味着都会最终投资决定 最终仍取决于是否满足投资标准 [116][117][118]

Cheniere Energy, Inc. Third Quarter 2025 October 30, 2025 Safe Harbor Statements Forward-Looking Statements This presentation contains certain statements that are, or may be deemed to be, "forward-looking statements" within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended, and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended. All statements, other than statements of historical or present facts or conditions, included or incorporated by reference herein are "forward- looking ...

Excelerate Energy has signed a definitive commercial agreement for a fully integrated liquefied natural gas (LNG) import terminal at the Port of Khor Al Zubair in Iraq. The agreement was signed with a subsidiary of Iraq’s Ministry of Electricity at the Office of the Prime Minister. The project involves a five-year contract that includes regasification services and LNG supply, with options for extension. It guarantees a minimum of 250 million standard cubic feet per day (mscf/d) of offtake and accommodat ...

项目进展 - Train 5的最终投资决策已于2025年10月16日达成，预计LNG生产能力约为6 MTPA，使得Rio Grande LNG的总建设能力达到约30 MTPA[13] - Rio Grande LNG项目的建设进展顺利，Phase 1的建设按预算进行[14] - 公司已在Rio Grande LNG现场开发并开始Trains 6-8的许可流程，预计2025年向FERC预先提交Train 6申请[37] - 预计Train 5的首次商业交付日期为2031年上半年[18] 财务数据 - Train 5的总项目成本预计为67亿美元，其中包括EPC成本、业主成本、应急费用、融资费用和建设期间的利息等[19] - Rio Grande LNG项目的调整后EBITDA预计为37亿美元，NextDecade的可分配现金流预计为8亿美元[14] - 预计项目级可分配现金流预计为21亿美元，NextDecade的可分配现金流预计为5亿到8亿美元[76] - Train 5的融资总额为66.6亿美元，其中包括35.9亿美元的定期贷款和25.7亿美元的股权融资[55] - NextDecade在Rio Grande LNG项目的总股权承诺约为27亿美元，资金来源约为20%现金和80%定期贷款[65] 客户与合同 - 目前，约75%的Train 5生产能力已与多家信用良好的客户签订合同，合同期限为20年，价格与Henry Hub指数挂钩[22] - 公司已成功增加三家信用良好的长期LNG客户，Trains 1-5的合同覆盖率约为85%[13] 市场展望 - 预计到2030年，全球LNG市场将达到约900 MTPA，LNG在全球天然气需求中的份额预计将从2015年的水平翻倍[45] - 预计2023年到2030年，全球LNG市场年均增长率约为6%[47] - 过去15年，Rio Grande LNG的隐含现货利润率平均超过7.00美元/MMBtu，支持NextDecade的利润指导为5.00美元/MMBtu[51] 未来潜力 - 未来Trains 6-8有潜力将Rio Grande LNG项目级可分配现金流增加约85%[81] - 每个扩展列车预计可产生超过6亿美元的项目级可分配现金流[82] - NextDecade预计在稳态期间每个训练的年净LNG生产量约为6 MTPA[88] 资本结构与回报 - Train 5的定期贷款利率为SOFR + 200个基点，预计利率风险通过对85%的贷款进行对冲，SOFR利率为4.17%[57] - 预计NextDecade将在持有公司层面偿还大量债务，包括与Train 4和5股权融资相关的FinCo和SuperFinCo贷款[85] - 预计NextDecade将在Train 5的DFCD后向股东返还资本，包括翻转前和翻转后的现金流[85] - 预计NextDecade将利用分配现金流在稳态运营之前减少持有公司层面的杠杆[85] 税务与资本配置 - 预计NextDecade的收入将受到税收的显著保护，直到2030年代中期[90] - 预计NextDecade将提供有关长期资本配置和资本回报计划的更多信息，待运营开始后[85]

核心事件与市场反应 - 美国液化天然气出口商Venture Global Inc 因在与英国石油公司BP的仲裁中败诉 股价单日暴跌23% 创七个月来最大跌幅 [1][2] - 仲裁法庭裁定公司违反与BP的合同 将路易斯安那州设施的LNG在现货市场销售 而非供应给签订长期协议的客户 BP寻求超过10亿美元的赔偿 [2] - 市场担忧此次不利裁决可能带来更广泛风险 未解决的索赔总额可能超过50亿美元 [2] 合同纠纷背景与公司解释 - 此次败诉发生在公司八周前赢得与壳牌公司类似争议之后 另一客户近期已达成和解 [3] - 客户指控Venture Global的Calcasieu Pass工厂自2022年开始出口后 在创纪录高价时期将货物转向现货市场销售 而非履约供应合约客户 [5] - 公司此前解释推迟全面商业运营的原因为机械故障 长期客户的交付于今年早些时候才开始 [5] 业务运营与扩张计划 - Venture Global寻求在持续的客户争议中成为美国最大LNG出口商 其第二座出口工厂Plaquemines目前正在调试生产 壳牌 奥伦 雷普索尔是其客户 [6] - 公司今年签署了大量新合同 客户包括德国SEFE Energy和马来西亚国家石油公司 这些合同来自其第三座工厂CP2 CP2一期已开始建设 [6] 财务状况与市场表现 - 仲裁案件带来的不确定性影响了公司1月份的首次公开募股 其成为至少过去三十年来表现最差的主要能源股市场 debut [8] - 公司股票上市首日即下跌 首个交易月下跌39% 是自1993以来行业规模超过15亿美元的新上市股票中最差表现 今年迄今股价已下跌近60% [8]

能源市场动态 - 全球原油市场面临供应过剩压力 布伦特原油价格难以维持在每桶70美元以上 预计2025年第四季度均价降至59美元 2026年初进一步跌至51美元[2] - OPEC+计划自2025年9月起增产约54.7万桶/日 加剧供应过剩局面 惠誉评级预测2025年布伦特原油均价约为70美元[2] - 中国液化天然气进口量预计连续第11个月下降 2025年全年进口量同比下降6-11%至6800-7100万公吨 年内迄今降幅达22% 前四个月同比暴跌30%[3] 货币与央行政策 - 美元兑日元汇率下跌0.6%至148.61 日元过去一个月贬值1.26% 过去12个月累计贬值3.64% 主因美日经济动能分化及日本制造业持续收缩[4] - 瑞典央行将政策利率下调25个基点至1.75% 此为去年春季以来第八次降息 会议纪要显示这可能是当前宽松周期的最后一次降息[5] 企业资本运作 - 瑞士安防服务公司Verisure计划在斯德哥尔摩纳斯达克上市 寻求最高139亿欧元估值 拟通过发行新股募集31亿欧元 发行价格区间142-153瑞典克朗[6] - 阿斯利康宣布将其美国上市结构从纳斯达克ADR转为纽约证券交易所普通股直接上市 同时保持伦敦主要上市地位和英国总部 未来五年计划在美投资500亿美元[7] 地缘政治与能源合作 - 俄罗斯与越南强化能源合作 俄罗斯国家石油公司Zarubezhneft预计2026年1月在越南启动新项目 俄罗斯国家原子能公司与越南第二电力工程咨询公司签署核电站可行性研究更新协议[9] - 中国共产党将于10月20-23日在北京召开四中全会 重点审议2026-2030年第十五个五年规划 该规划涉及中国经济向消费再平衡及地缘战略调整[10]

行业宏观环境 - 地缘政治动荡、全球供应限制和经济不确定性为亚洲能源和大宗商品公司创造了充满挑战的运营环境 [2] - 液化天然气（LNG）市场受到多重因素影响，供应、需求和定价方面存在诸多变数 [3] - 尽管面临挑战，亚太地区仍是全球主要的LNG出口区域，2024年全球LNG贸易量达411.24吨，其中亚太地区出口量增加4.1吨至138.91吨 [3] - 亚洲引领全球天然气需求增长，2024年中国需求增长7%，印度需求增长10%，远高于全球2.4%的平均水平 [4] - 2024年油价呈小幅下行趋势，而基本金属（特别是铜和铝）价格出现波动，亚洲与美国市场存在价格差异 [6] 市场价格表现 - 2024年亚洲液化天然气基准价格Platts JKM合约价格总体走低，年初曾跌至8.30美元/百万英热单位，年中因中印需求增加而回升，11月底超过14美元/百万英热单位 [5] - JKM全年平均价格为11.91美元/百万英热单位，较2023年的13.78美元/百万英热单位和2022年的33.98美元/百万英热单位显著下降 [5] 风险管理与创新 - 在当前不确定性增加的背景下，风险管理能力变得尤为重要，最佳实践体现在执行服务、咨询、研究分析或技术方面 [7] - 大宗商品市场处于地缘政治风险、长期气候风险和技术进步等多重趋势的交汇点，行业领先者不仅展示了最优的风险缓解技能，还在适应变化和把握新机遇方面表现出创造力和创新性 [7] - 创新思维不仅帮助公司保护收入免受市场价格波动的影响，也在塑造整个亚洲的能源市场 [8] 年度奖项与行业领先公司 - Macquarie Group在多个领域获得认可，包括年度基本金属公司、年度商品贸易融资公司、年度衍生品公司、年度天然气/LNG公司和年度石油及产品公司 [8][9] - Marex被评为年度商品经纪商、年度新晋公司和年度自愿碳市场公司，其OTC交易平台也获得认可 [8][9] - Topaz Technology的技术产品被评为年度商品科技产品，同时该公司也是年度商品技术公司 [8] - S&P Global Market Intelligence和KWA Analytics分别在气候风险咨询和技术咨询领域获得年度公司称号 [8][9] - 在电力领域，Provincial Electricity Authority (PEA)被评为年度电力公司，PLN Nusantara Power同时获得年度煤炭公司和年度可再生能源公司称号 [8][9] - 其他获奖机构包括SGX Group（年度商品交易所）、Orchestrade（年度CTRM软件公司）、RepuTex Energy（年度数据和分析公司）等 [8][9]

核心观点 - 美国总统特朗普要求欧盟对中国和印度征收高达100%的关税 以惩罚两国购买俄罗斯石油的行为 但欧盟被认为不太可能同意这一要求[1][2][7] 关税要求细节 - 特朗普在华盛顿与美国和欧盟高级官员的会议上提出该提案 美国还准备"镜像"欧盟对中印两国实施的任何关税[2] - 美国已对印度征收50%的关税 其中包括针对其购买俄罗斯石油的25%惩罚性关税[5] 欧盟立场与回应 - 欧盟委员会以保密为由拒绝透露会议细节 强调已与所有相关全球伙伴接触 包括印度和中国[3] - 欧盟正在准备第19套针对莫斯科的措施方案 增加了新的制裁工具以针对第三国的规避行为[3] - 欧盟与俄罗斯的双边贸易在2024年达到675亿欧元(781亿美元) 其中欧盟进口价值359亿欧元 以燃料和矿产品为主[12] 地缘政治与经济考量 - 分析认为欧盟不太可能同意特朗普的要求 因欧盟对中印关系谨慎 且自身与俄罗斯存在复杂贸易关系[7][11] - 欧盟难以完全摆脱俄罗斯天然气和LNG进口 俄罗斯在欧盟管道气进口份额从2021年的40%以上降至2024年的约116%[13] - 美国鼓励欧洲盟友转向美国LNG 特朗普称欧盟承诺在未来三年内购买价值7500亿美元的美国LNG、石油和核能产品[14] 行业影响与市场动态 - 美国内政部长表示特朗普政府寻求提高美国能源在欧洲的市场份额 通过LNG出口取代俄罗斯天然气[16] - 专家指出欧洲不认为关税是有效的贸易政策工具 更倾向于通过外交而非直接贸易战解决问题[9] - 欧盟2024年对俄罗斯出口总额为315亿欧元[12]