产品功能升级 - 公司宣布扩展其跨平台报告套件 新增两项功能：流媒体音频测量以及包含来自Meta旗下Facebook、Instagram和Audience Network的广告活动层级指标的扩展社交报告 [1] - 两项增强功能现已上线 使广告商能够更全面地了解广告活动在当今互联消费者生活中的表现 [2] - 扩展的社交报告使广告商能够了解Facebook和Instagram的去重覆盖范围和表现 并与电视、联网电视和数字渠道保持一致 [3] 产品价值与市场定位 - 公司将其产品Comscore Campaign Ratings更名为Cross-Platform Campaign Results 新名称更清晰地反映了其独特性 即通过提供跨电视、联网电视、数字、社交和音频的单一、去重化的广告活动表现视图 帮助广告商验证影响并优化支出 [4] - 该产品为广告商提供所需的统一洞察 以衡量受众、验证表现并推动更强的业务成果 [5] - 公司是衡量数字和电视受众及大规模广告的成熟领导者 是行业新兴的可靠且全面的跨平台测量第三方来源 [6] 客户与高管观点 - 广告商现在可以规划、激活并衡量流媒体音频和播客广告活动 以及其他数字和线性形式 [2] - 集成创意机构GYK的媒体负责人表示 该公司的CCR产品帮助其自信地为客户实现目标 [3] - 公司首席商务官表示 通过扩展流媒体音频和Meta相关功能 公司为品牌提供了看清真正跨平台表现所需的清晰度 帮助广告商更智能地规划、优化跨发布商的预算分配 [4]

Mark Read的职业变动 - WPP前首席执行官Mark Read被任命为Kantar Media首任独立董事会主席，这是其离开WPP后的新职位[1][2] - 他将在2024年底前继续以顾问身份留任WPP，保持与行业的联系[3] Kantar Media的所有权与治理结构变化 - 公司于2024年8月完成股权出售给H I G Capital，交易价值约10亿美元，实现独立运营[4] - 此次交易后组建了首个完全独立的董事会，标志着公司进入重新定位阶段[2][4] 媒体测量行业面临的挑战 - 受众注意力碎片化加剧，媒体渠道持续增加，智能设备、流媒体平台和AI内容生成导致用户行为理解难度上升[6] - 行业需要解决跨媒体测量、广告透明度以及Cookie消亡等关键问题[10] Kantar Media的战略定位与发展方向 - 公司核心任务是帮助广告主、代理商和媒体平台绘制受众地图，理解信息流动方式以支持投放决策[7][8] - 目标是提供清晰度，在复杂媒体生态中为企业提供可靠的数据工具[5][8] 管理层变动背后的战略意图 - 首席执行官Patrick Béhar强调Mark Read的战略视角、数据与AI实践经验以及对行业转型的深度理解将推动公司发展[9] - 资本方H I G Capital希望通过加强管理层配置推动Kantar Media进入新的增长周期[9]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为8890万美元，较去年同期的8850万美元增长0.5% [11] - 内容与广告测量收入为7550万美元，同比增长0.3% [11] - 调整后EBITDA为1100万美元，同比下降11.1%，调整后EBITDA利润率为12.4% [12] - 电影业务收入为950万美元，同比增长1.9% [12] - 研究与洞察解决方案收入为1340万美元，同比增长1.4% [12] - 全年收入指引修订为与去年大致持平，此前指引预期跨平台解决方案的增长将超过联合数字和全国电视产品的下滑 [13][14] - 维持全年调整后EBITDA指引，预期利润率为12%-15% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 跨平台收入为1230万美元，同比增长20.2%，主要受Proximic、comScore Campaign Ratings解决方案使用量增加以及comScore内容测量（CCM）持续采用的推动 [11] - 若剔除某大型零售媒体客户的战略调整影响，跨平台业务本季度增长率为35% [4] - 联合受众收入为6320万美元，同比下降2.8%，主要受全国电视和联合数字产品下滑影响，但本地电视等其他联合产品实现两位数增长形成部分抵消 [12] - 本地电视业务实现两位数增长，主要得益于更高的续约和新业务 [12] - 研究与洞察解决方案收入增长主要得益于新业务，包括新推出的AI测量解决方案，部分被较低的续约率和某些交付时间安排所抵消 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心目标是赋能客户的跨平台绩效，通过提供测量数据、受众智能和隐私优先的解决方案，帮助客户规划、定位和执行有效的广告活动 [5] - comScore内容测量（CCM）解决了行业长期存在的碎片化测量问题，将公司定位为能够真实、大规模连接线性和数字测量的企业 [6] - CCM已与领先的出版商、广播公司和代理商紧密合作开发，直接应对内容测量和规划方面最大的未满足需求 [6] - 公司推出了CCM的测试版新功能，可测量特定节目和剧集的去重、独占和重叠触达范围，提供更细粒度的受众参与洞察 [8] - 公司拥有无与伦比的数据集成能力，覆盖CTV、社交、传统电视和数字领域，结合其知识产权，能够为客户提供高质量、差异化的跨平台结果 [5] - 公司在本地测量方面实力强劲，季度业绩持续呈现两位数增长，并继续投资于该能力以支持本地广播合作伙伴和跨平台能力 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管某大型零售媒体客户的战略调整对第三季度和第四季度的跨平台收入产生影响，但公司仍预计跨平台收入将实现稳健的两位数增长，只是对当季和全年的预期有所缓和 [15] - 公司对跨平台和本地电视产品的增长势头感到鼓舞，相信持续采用带来的动能将在2026年提供额外的增长机会 [15] - 公司继续转型运营方式并投资于新产品和能力，这对财务业绩产生影响，投资包括增强现有产品、升级技术栈、提供更快的数据交付以及增加互操作性 [13] - 核心运营费用在第三季度增加，主要原因是基于预期全年绩效的员工激励薪酬计提额高于去年 [12] 其他重要信息 - 公司此前披露已与优先股股东达成协议，若获股东批准，将消除超过1800万美元的年优先股股息，取消4700万美元的特殊股息义务，并将超过8000万美元的优先股以显著高于签署日前90天交易价格的水平转换为普通股 [9][10] - 协议还包括缩小董事会整体规模及优先股指定董事人数，旨在使股东基础更加统一，更好地协调优先股和普通股股东的利益 [9][10] - 此安排若获批准，将为公司在产品和技术投资方面提供更大的财务灵活性以推动增长 [10] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于大型零售媒体广告客户从Proximic转移的更多细节及其决策原因 [17] - 回答: 这主要影响了公司在一个最大程序化平台中的Proximic业务，该大型零售媒体客户拥有大量第一方数据，并利用了公司主要运营平台之外的另一个平台，这一变动在第三季度末成为阻力，并预计在第四季度再次出现，预计是短期性质，但由于年底时机，公司必须对全年数据做出判断 [17] 问题: 对2026年管道有何观察，使公司相信跨平台增长机会能弥补此收入损失 [18] - 回答: Proximic能力与跨平台广告测量（如CCR）产品组合表现优异，两者互补性极强，加之今年推出的CCM内容测量能力发展迅速，自1月推出后虽未完全铺开但已获得强劲参与，并签署了多项与主要合作伙伴的长期新协议，该产品管道非常令人鼓舞，公司全套跨平台能力在测量市场中无与伦比，将继续投入已进行的投资并预期持续获得回报 [18][19] 问题: 关于竞争对手不再测量非订阅本地电视台的报道，公司领先的本地能力如何受益及是否已见成效 [20] - 回答: 公司在跨渠道本地测量方面的实力是其主要优势之一，这体现在本地产品季度两位数增长中，公司继续投资该能力以支持本地广播合作伙伴和跨平台能力，并对产品质量和为客户提供的稳定性充满信心，特别是在传统电视货币方面，完全预期将继续从该产品的优势中受益 [20] 问题: 若资本重组最终获批，将如何改善EBITDA至自由现金流的转化，以及额外资源下的投资重点 [21] - 回答: 公司对此协议为普通股东带来的好处感到兴奋，并鼓励人们查阅委托书文件以获取更多细节，待批准后，乐意在2026年讨论中分享超出今日电话会议所述内容的更多益处详情 [22]

业绩总结 - 第三季度2025年公司收入为8890万美元，同比增长0.4%[7] - 第三季度调整后EBITDA为1100万美元，调整后EBITDA利润率为12.4%[7] - 第三季度的净收入（损失）为453,000美元，净收入（损失）利润率为0.5%[29] 用户数据与业务增长 - 跨平台收入增长20%，本地电视业务实现两位数增长[7] - 第三季度本地电视业务的增长主要来自续约和新业务[20] 未来展望 - 2025年全年的收入预计与去年持平[24] - 预计2025年第四季度收入将受到客户数据战略转变的影响[25] 财务策略 - 年度股息支出减少超过1800万美元，取消特别股息义务超过4700万美元[18] - 公司计划在2025年12月进行股东投票以批准资本重组[18] 成本与支出 - 第三季度的核心运营费用同比增长11.1%[22]

核心观点 - 公司2025年第三季度业绩显示战略重点领域增长强劲 特别是跨平台解决方案收入同比增长20% 本地电视业务实现两位数增长 [2] - 尽管总收入同比微增0.5%至8890万美元 但公司通过资本重组交易优化资本结构 旨在消除超过1800万美元的年优先股股息 增强财务灵活性以投资增长领域 [2] - 公司因某大客户数据策略调整影响Proximic收入 将全年收入指引修正为与上年大致持平 但维持调整后税息折旧及摊销前利润率指引 并预计跨平台增长机会将在2026年弥补此部分损失 [12] 第三季度财务业绩 - 第三季度总收入为8890万美元 较2024年同期的8850万美元增长0.5% [5] - 净收入为50万美元 相比2024年同期的净亏损6060万美元有显著改善 主要原因是2024年录入了6300万美元的非现金商誉减值支出 [7] - 调整后税息折旧及摊销前利润为1100万美元 调整后税息折旧及摊销前利润率为12.4% 低于2024年同期的1240万美元和14.0% [8] - 每股普通股摊薄亏损为0.86美元 2024年同期为12.79美元 [7] 业务部门表现 - 内容与广告测量收入为7550万美元 与上年同期的7527万美元基本持平 其中本地电视和跨平台解决方案的增长被国家电视和辛迪加数字产品收入下降所抵消 [5] - 跨平台解决方案收入同比增长20.2% 主要受Proximic和新客户签订多年期跨平台测量协议的推动 [2][36] - 研究与洞察解决方案收入增长1.4%至1339万美元 主要得益于某些定制数字产品的交付量增加 [5] 运营费用与盈利能力 - 核心运营费用为8660万美元 较2024年同期的8290万美元增长4.4% 主要原因是员工薪酬和专业服务费增加 部分被数据成本下降所抵消 [6] - 若排除某大零售媒体广告商数据策略调整的影响 第三季度跨平台收入同比增长率应为35.0% 而非报告的20.2% [12] 资本结构与流动性 - 截至2025年9月30日 公司现金及现金等价物和受限现金总额为2990万美元 其中受限现金为320万美元 [11] - 高级担保定期贷款未偿还本金为4470万美元 循环信贷额度未使用 剩余借款能力为1500万美元 [11] - 公司宣布与优先股股东进行资本重组交易 若获批准 将把所有流通优先股转换为普通股和新的无年股息优先股 从而消除超过1800万美元的年股息负担 [2] 2025年业绩展望 - 公司将全年收入指引修正为与上年大致持平 同时维持全年调整后税息折旧及摊销前利润率指引 [12] - 指引调整主要因某大客户数据策略变化影响了Proximic业务的收入 但公司认为此为独立事件 与服务质量无关 [12] - 公司预计跨平台增长机会将在2026年弥补此部分损失 但对Proximic在第四季度的增长预期趋于保守 [12]

公司财务信息发布安排 - 公司计划于2025年11月4日东部时间下午5点举行电话会议，讨论其2025年第三季度财务业绩 [1] - 电话会议可通过网络直播链接参与，或通过提前注册以电话方式参与 [2] - 电话会议结束后，可在公司投资者关系网站获取重播 [3] 公司业务概况 - 公司是一家全球性合作伙伴，为跨平台媒体的规划、交易和评估提供服务 [4] - 公司拥有无与伦比的数据足迹，结合了数字、线性电视、OTT和影院收视情报以及先进的受众洞察 [4] - 公司是衡量数字和电视受众及大规模广告的成熟领导者，是行业新兴的可靠且全面的跨平台衡量第三方来源 [4]

公司动态 - 消费者情报公司NIQ宣布其旗下公司GfK被南非广播研究理事会（BRC）任命 负责提供全国范围的电视和广播受众综合测量服务 [1] - 此次任命是经过严格且具有竞争性的遴选过程后确定的 [1] 行业影响 - 这一里程碑事件标志着南非媒体、营销和广告行业进入新纪元 [1] - 行业将获得更强大、创新且可操作的受众数据支持 [1]

合作核心概述 - Comscore与TiVo宣布建立战略合作伙伴关系，旨在整合TiVo的节目元数据到Comscore的跨平台受众测量体系中[1] - 该合作将线性电视、联网电视(CTV)、免费广告支持的流媒体(FAST)和流媒体的测量统一为一个可信的视图[2] - 整合预计将于2025年10月27日上线，标志着Comscore下一代测量解决方案在运营准备方面的一个重要里程碑[3] 合作具体内容与目标 - 整合TiVo的元数据旨在确保节目无论出现在何处都能被准确识别，为买卖双方提供清晰度，以减少浪费、改善投放效果并跨平台自信交易[2] - 合作旨在构建和支持具有互操作性的测量生态系统，简化发布商的运营，并为买家提供跨服务的内容连接视图[2] - TiVo的元数据提供丰富的节目识别、增强的覆盖范围和更高的准确性，解决了行业长期以来对节目表可靠性和数据质量的担忧[2] 预期客户收益 - 为买卖双方提供跨线性和流媒体的单一受众视图，无需重复计算即可看到真实的触达范围和频次[5] - 减少错失的印象和浪费的支出，使广告活动能按承诺交付，减少昂贵的补偿[5] - 实现更快、更可靠的操作，节省时间并减少代价高昂的错误[5] - 提供可扩展以适应新分发模式和节目变体的面向未来的测量[5] - 支持Comscore媒体评级委员会(MRC)认证服务和多货币交易的透明、可审计的输入[5]

交易概述 - 公司宣布与主要优先股股东签署资本重组交易，旨在优化资本结构、消除优先股股息负担并统一股东利益[1] - 交易预计于2025年12月15日完成，需满足惯例成交条件并获得股东批准，包括无利害关系普通股东的单独投票[1] 交易背景与审批 - 资本重组方案由公司董事会特别委员会经过广泛审查后一致推荐，并获董事会全票批准[2] - 特别委员会的财务顾问为高盛，独立法律顾问为Richards, Layton & Finger律所[7] 核心财务条款 - 优先股股东将其现有B系列优先股交换为普通股和新C系列优先股[3] - 约8000万美元清算优先权按每股8.11美元转换为普通股，较2025年9月26日前90日成交量加权平均价5.465美元溢价48%[3] - 剩余1.837亿美元清算优先权按每股14.50美元转换为新C系列优先股[3] - 新C系列优先股初始转换率为1:1，不支付年度股息，每年消除公司超过1800万美元的股息义务[3] - 交易同时消除优先股股东获得至少4700万美元特别股息的权利[3] - 交易完成后将向优先股股东支付一次性总额600万美元的固定现金款项[9] 股权影响 - 以完全转换为基础（1:1转换率），预计将发行22,531,338股普通股，占交易后总转换普通股的约81.8%[6] - 初始发行的普通股及优先股股东自愿转换获得的股票，若以低于每股12.50美元的价格转售，将有6个月锁定期[9] 公司治理调整 - 董事会总规模从10人减少至7人，优先股东董事指定权从6人减少至4人[9] - 优先股东将各指定一名董事，并共同提名第四位董事/董事会主席[9] - 非管理层、无关联董事从3人减少至2人[9] - 董事会年度现金报酬减少超过20%，有资格获得股权报酬的非管理层董事从9人减少至6人[9] - 优先股东在无关联董事选举中须投中立票，董事会规模变更需获多数无关联董事批准[9] 战略意义与管理层观点 - 交易旨在增强公司财务灵活性，提高公开市场估值，为未来投资和增长奠定基础[1] - 管理层认为公司当前市值被显著低估，优化后的资本结构将提升市场对普通股的兴趣，创造上行价值并改善竞争地位[4] - 交易不影响日常业务运营或对员工、客户及供应商的义务，且不排除未来考虑资产剥离等为股东创造价值的替代方案[9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入8940万美元 同比增长41% 去年同期8580万美元 [11] - 内容与广告测量收入7680万美元 同比增长63% [11] - 调整后EBITDA为890万美元 同比增长245% 利润率达到10% [12] - 维持全年收入指引36-37亿美元区间 预计位于低端 调整后EBITDA利润率维持12%-15% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 跨平台收入1280万美元 同比增长60% 主要驱动因素为Proximic解决方案和CCM新产品采用 [11] - 本地电视业务实现两位数增长 抵消了国家电视和数字产品的下滑 [11] - 电影业务收入960万美元 同比增长36% [11] - 研究与洞察解决方案收入1260万美元 同比下降74% 符合预期 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场通过MRC认证和JIC认证 巩固本地电视测量标准地位 [7] - 与谷歌合作项目提前交付 对季度业绩产生积极影响 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 跨平台战略成效显著 上半年跨平台业务增长40% [7] - 推出CCM(内容测量)新产品 整合多平台观众行为数据 已获早期客户积极反馈 [8][9] - 持续投资技术升级 提升数据交付速度和系统互操作性 [13] - 聘请高盛评估战略和资本结构方案 预计下次财报会提供进展 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 看好跨平台测量能力打破行业数据孤岛 认为这是下一代测量标准的关键 [8] - 预计第三季度收入同比持平 受谷歌合同收入确认时间影响 [13] - 对Proximic产品在程序化平台和直接销售渠道的双轨增长表示满意 [20] 其他重要信息 - 非GAAP指标调整说明已提供在官网和新闻稿中 [4] - 员工薪酬计提和云计算成本增加导致运营费用上升 [12] 问答环节所有提问和回答 问题: CCM新产品早期表现和长期机会 - CCM整合电视/流媒体/社交媒体等多平台内容消费数据 客户群体涵盖广播公司/广告主/代理商等 [18][19] - 产品路线图将提前交付关键功能 基于客户反馈快速迭代 [10] 问题: Proximic增长驱动因素 - 主要通过程序化生态合作伙伴实现规模扩张 同时直接销售团队在品牌和代理商端取得进展 [20]