Reliant Huntington Park at 5900 Pacific Boulevard, Huntington Park, California 90255, will close and merge with Concentra Vernon Soto at 3851 Soto Street, Vernon, California 90058. ADDISON, Texas--(BUSINESS WIRE)--Concentra®, the nation's leader in occupational medicine, today announced the acquisition of the assets of Reliant Immediate Care in California. Reliant Immediate Care was an MBI Industrial Medicine company. Reliant LAX Airport at 5901 West Century Boulevard, Los Angeles, California 90045, is now ...

PresentationAll right. Thank you all. First and foremost, thank you all for joining us here in person and for those who are joining us via webcast. My name is Ben Rossi, and I'm the health care facilities analyst here at JPMorgan. We are excited to welcome Concentra back to the stage this morning. With us here today, we have a nice contingent headed by CEO, Keith Newton. CFO, Matt DiCanio; and SVP of Finance and Strategy, Tanner Newton. Thank you all for being here.William NewtonCEO & Director Thank you, Be ...

业绩总结 - 截至2025年9月30日，Concentra的TTM收入为21亿美元，调整后的EBITDA为4.14亿美元，调整后的EBITDA利润率为19.8%[8] - 2025年截至9月30日的总收入为208,937.8万美元[34] - 2025年净收入为159,458万美元，净收入率为7.6%[34] - 调整后的EBITDA为414,137万美元，调整后的EBITDA率为19.8%[34] - 2025年TTM的营业收入为323,000万美元，NOPAT为244,000万美元[37] 收入指导与增长 - 2025财年的收入指导范围为21.45亿至21.60亿美元，调整后的EBITDA指导范围为4.25亿至4.30亿美元，预计同比增长13%[13] - 自2021年以来，Concentra的自由现金流累计接近10亿美元，且自由现金流转化率超过100%[13] - 公司在过去三年中实现了超过5%的收入年复合增长率，排除较大收购的影响[13] 用户与市场数据 - Concentra在美国拥有628个职业健康中心和413个现场健康诊所，每天平均照顾超过52,000名患者[7] - 公司员工客户数量约为20万，包括100%的财富100强公司[12] - 公司的最大客户收入占比低于3%，前1000名客户的收入占比为37%[12] 财务健康与杠杆 - 截至2025年第三季度，公司的净杠杆率为3.6倍，预计到2025年底将降至3.5倍以下[13] - 2025年自由现金流为99,000万美元，自由现金流转化率为108%[36] - 2025年截至9月30日的经营活动提供的净现金为161,000万美元[36] 投资与回报 - 2025年截至9月30日的平均投资资本为1,810,000万美元[37] - 2025年TTM的投资资本回报率（ROIC）为13.5%[37] - 2025年截至9月30日的净现金使用于投资活动为395,000万美元[36] - 2025年截至9月30日的平均债务为1,547,000万美元[37] 战略与并购 - 公司在过去70年中进行了超过70次收购和新开设业务，展现出强劲的战略增长历史[12]

公司概况与业务 - Concentra Group Holdings Parent, Inc. (NYSE:CON) 是一家位于美国德克萨斯州艾迪森的医疗服务提供商，成立于1979年，主要提供职业健康服务 [3] - 公司运营的业务包括 Concentra Telemed、Concentra Pharmacy 和 Concentra Medical Compliance Administration [3] 财务表现 - 第三季度营收同比增长17%，净利润同比增长8.9%，调整后税息折旧及摊销前利润同比增长17.1% [3] - 业绩增长由就诊量增长、费率提升以及执行无机增长战略所驱动 [3] - 公司第三季度不仅实现了每次就诊收入的增长，患者数量也有所上升 [3] 分析师观点与评级 - 截至12月7日，覆盖该股票的所有七位分析师均给予“买入”或同等评级 [1] - 分析师给出的目标价范围在25美元至31美元之间，中位数目标价为29美元，较当前股价有48.95%的上涨潜力 [1] - 在11月6日公布第三季度业绩后，多位分析师重申了看涨观点，例如瑞穗证券于11月10日维持买入评级和28美元目标价，美国银行证券分析师Joanna Gajuk也于此前三天维持买入评级 [2] 投资前景 - 该股票被认为是2026年前值得购买的廉价医疗保健股之一 [1]

业绩总结 - 2025年第三季度总收入为5.728亿美元，同比增长17.0%（不包括Nova影响时增长10.6%）[12] - 2025年第三季度调整后EBITDA为1.189亿美元，同比增长17.1%，调整后EBITDA利润率为20.8%[12] - 2025年第三季度净收入为4980万美元，同比增长8.9%，净收入利润率为8.7%[12] - 2025年第三季度每日访问量（VPD）为55.6千次，同比增长9.2%[12] - 2025年第三季度每次访问收入（RPV）为147美元，同比增长4.2%[12] - 2025年第三季度的利息支出为28,683千美元，较2024年同期的21,369千美元增加了34%[35] 财务展望 - 公司将2025财年的收入指导上调至21.45亿至21.60亿美元[18] - 调整后EBITDA指导上调至4.25亿至4.30亿美元[18] - 2025年全年的调整后EBITDA预期在425百万至430百万美元之间[36] - 2025年TTM的自由现金流为176百万美元，经营活动提供的现金为254百万美元[39] 用户数据与市场表现 - 公司客户基础包括约200,000个雇主，94%的收入来自职业健康中心[22] - 2025年第三季度职业健康中心数量为628个，现场健康诊所数量为413个[12] 资本管理与股东回报 - 公司董事会批准每股0.0625美元的季度现金分红[15] - 授权1亿美元的股票回购计划[15] - 2025年第三季度资本支出为2120万美元，同比增长40.0%[12] 杠杆与财务健康 - 2025年第三季度的净杠杆率降至3.6倍，目标在2026年底前降至3.0倍[16] - 公司目标是到2026年底实现净杠杆率低于3.0倍[34]

公司评级与市场观点 - 摩根大通分析师Benjamin Rossi对Concentra给予增持评级 目标价为31美元 [1] - 摩根大通认为当前的门诊环境对联邦资金报销敞口较低的公司最为有利 [1] 财务业绩与指引 - 公司2025年第二季度总收入同比增长15.2% [2] - 排除Nova收购的贡献后 收入增长仍为15.2% [2] - 公司将2025年收入指引上调至21.3亿至21.6亿美元区间 [3] 业务发展与战略 - 公司通过收购和内部发展实现增长 [2] - 完成了Nova职业健康中心的整合与品牌重塑 并在田纳西州查塔努加新增一个自建站点 [2] - 完成了对Pivot On-site Health Clinics的收购 使其现场健康诊所部门规模翻倍 [3] - 目前现场诊所总数达到240家 预计2025年将贡献约1.2亿美元收入 [3] 公司治理 - 公司董事会新增了经验丰富的专业人士 以助力未来成功 [3] 公司业务概览 - Concentra Group Holdings Parent Inc 在美国提供职业健康服务 [4] - 业务范围包括工人赔偿 雇主和消费者健康服务 以及雇主赞助的初级保健服务 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度总收入为5 508亿美元 同比增长15 2% 剔除Nova收购影响后收入为5 194亿美元 同比增长8 7% [6] - 调整后EBITDA为1 15亿美元 同比增长13 2% 调整后EBITDA利润率从21 3%降至20 9% 主要受一次性Nova转型成本和增量Nova G&A费用影响 [8][9] - 调整后归属于公司的净收入为4 770万美元 调整后每股收益为0 37美元 净收入同比下降主要由于资本重组导致的利息支出增加 [10] - 每日患者访问量增长9 5%至约5 5万次 其中工伤补偿访问量增长9 3% 雇主服务访问量增长10 3% 剔除Nova影响后总访问量增长2 4% [7] - 每次访问收入同比增长4 4% 其中工伤补偿增长5 4% 雇主服务增长3 1% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 职业健康中心业务 - 总收入5 161亿美元 同比增长14 4% 工伤补偿收入3 322亿美元 增长15 2% 雇主服务收入1 743亿美元 增长13 7% [11][12] - 剔除Nova影响后 职业健康中心收入4 848亿美元 增长7 4% 每次访问收入从140美元增至147美元 [13] - 工伤补偿访问量增长3 2% 雇主服务访问量增长2% 均较第一季度有所加速 [14] 现场健康诊所业务 - 收入2 260亿美元 同比增长45 2% 剔除Pivot收购影响后增长9 9% [15][16] - 不报告访问量指标 因业务收入模式特殊 [17] 其他业务 - 收入1 210亿美元 同比增长8 5% [17] 公司战略和发展方向 - 完成Nova职业健康中心和Pivot现场健康诊所的收购与整合 目前全国拥有超过1 000个职业健康中心和现场健康诊所 [4][26] - 2025年已新开4家门店 计划年底前再开2-3家 2026年已确定5个新租赁点 [25] - 董事会新增两名董事 分别来自礼来、沃尔格林等公司 加强数字化和AI能力 [5] - 计划2025年底杠杆率降至3 5倍 2026年底降至3倍以下 [38][100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 劳动力市场稳定 未观察到经济放缓迹象 行业组合无明显变化 [30][72] - 工伤补偿访问量季度波动属正常 长期预计低个位数增长 [30] - 联邦立法对行业影响有限 但加州等四州将受益于2 5%的医生费用转换因子调整 预计2026年费率环境良好 [34][35] - 现场健康诊所业务因提供高级初级护理服务 赢得传统未涉足的业务 增长前景乐观 [80][95] 其他重要信息 - 宣布每股6 25美元的现金股息 将于2025年8月28日支付 [28] - 2025年资本支出指引为8 000万至9 000万美元 包括Nova相关一次性支出 [38] - 2025年收入指引上调至21 3亿至21 6亿美元 调整后EBITDA指引上调至4 2亿至4 3亿美元 [38] 问答环节所有提问和回答 财务指引调整 - 上调指引主要基于上半年强劲表现和Nova、Pivot的增量贡献 预计下半年保持类似趋势 [43][44] - 2023年第三季度受天气影响 但2025年无重大异常事件预期 [45] 业务表现与展望 - 工伤补偿访问量第一季度疲软属正常波动 预计下半年增长介于第一季度和第二季度之间 [55] - 雇主服务增长由市场因素和公司销售策略共同驱动 [56] - 现场健康诊所数量更新为240家 此前预计为200+家 [48] 成本与利润率 - 第二季度成本受Nova转型未调整支出和增量G&A影响 预计下半年成本压力缓解 [63][65] - 长期G&A目标将在2025年底更清晰 目前处于收购整合和母公司分离过程中 [75] 行业与宏观 - 劳动力动态对业务模型影响有限 因不依赖护士等紧缺岗位 [98] - 制造业回流趋势对公司长期业务有利 [74] - 雇主医疗成本上升推动对现场健康诊所模式的兴趣增长 [92][94]

业绩总结 - 2025年第二季度总收入为5.508亿美元，同比增长15.2%（不包括Nova的影响为8.7%）[17] - 调整后EBITDA为1.15亿美元，同比增长13.2%[17] - 净收入为4620万美元，同比下降12.9%[17] - 2025年上半年收入为1,051,537千美元，同比增长11.2%[36] - 2025年上半年净收入为86,836千美元，同比下降16.0%[36] - 2025年第二季度净收入利润率为8.4%[36] 用户数据 - 每日访问量（VPD）为55,000次，同比增长9.5%[17] - 每次访问收入（RPV）为146美元，同比增长4.4%[17] 未来展望 - 2025年全年收入指导提高至21.3亿至21.6亿美元[23] - 调整后EBITDA指导提高至4.2亿至4.3亿美元[23] - 预计2025年调整后EBITDA范围为420至430百万美元[37] - 公司目标为20%以上的调整后EBITDA利润率[35] - 预计到2026年底将净杠杆率降低至3.0倍以下[35] 新产品和新技术研发 - 2025年第二季度新增职业健康中心628个，现场健康诊所406个[17] - 公司拥有628个职业健康中心和406个现场健康诊所[27] - 95%的收入来自于职业健康服务[27] 财务健康 - 调整后EBITDA利润率为20.9%，较去年同期下降38个基点[17] - 2025年第二季度杠杆率降至3.8倍，预计到2026年底目标为低于3.0倍[16] - 资本支出预计在8000万至9000万美元之间，包含Nova整合的一次性支出[23]

核心财务预测 - 预计季度每股收益为0.37美元 同比下跌24.5% [3] - 预计季度营收5.368亿美元 同比增长12.3% [3] - 过去30天内共识EPS预期下调0.47% [4] 业绩公布影响 - 实际业绩与预期差异将影响短期股价走势 [1] - 超预期可能推动股价上涨 不及预期可能导致下跌 [2] - 业绩公布日期为8月7日 [2] 盈利预测模型 - 最准确预期低于共识预期 显示分析师近期转趋悲观 [12] - 盈利ESP为-7.56% 结合Zacks排名第3位难以预测超预期 [12] - 正盈利ESP与适当排名组合时预测准确率近70% [10] 历史业绩表现 - 上季度实际EPS 0.32美元 超预期0.31美元 惊喜度+3.23% [13] - 过去四个季度中三次超越共识EPS预期 [14] 投资考量因素 - 盈利惊喜并非股价变动的唯一决定因素 [15] - 需结合盈利ESP和Zacks排名进行综合判断 [16] - 业务状况讨论将决定价格变动的可持续性 [2]

核心财务与运营表现 - 全年收入约1.05亿英镑符合市场预期 下半年较上半年增长约7% [6] - 截至2025年3月31日未经审计净债务（不含租赁）为220万英镑 现金余额1480万英镑减去循环信贷设施提取1700万英镑 [6] - 预计2025财年调整后EBITDA符合市场预期 [10] 重大合同进展 - 与英国国防部签署价值2.1亿英镑的独家医疗评估服务分包合同 初始期限7年可延至10年 预计2027年初开始服务 [8] - 自主研发数字评估路由工具DART实现首例许可协议 正式进入NHS数字健康市场 [8] 战略收购与扩张 - 收购爱尔兰Cognate Health Limited（最高对价900万欧元） 预计年化增加700万欧元收入及100万欧元EBITDA 获得30个诊所网点及35名职业医师网络 [9] - 收购英国BHSF Occupational Health Limited（对价140万英镑） 预计年化增加700万英镑收入 新增60名临床医师并扩展客户群 [9] - 收购Priory Group旗下Care first员工援助计划业务（净对价1.5万英镑） 预计年化增加370万英镑收入 [9] - 所有收购预计在首个完整年度实现EBITDA增值 [9] 市场定位与发展前景 - 自2024年9月AIM上市后通过新合约获取及战略收购持续扩大职业健康服务市场份额 [7] - 核心英国市场扩张与新地域拓展（爱尔兰）为2026财年强劲增长奠定基础 [10]