业绩总结 - 2025年总收入为5.49亿欧元，同比增长19%[37] - 2025年调整后的EBITDA为1580万欧元，同比增长560万欧元[37] - 2025年第四季度总收入同比增长27%，为1.2亿欧元[16] - 2025年第四季度调整后的EBITDA为1580万欧元[23] - 2025年第四季度净收入为1120万欧元，较去年同期的亏损2370万欧元大幅改善[24] - 2024年预计总收入为4.568亿欧元，调整后的EBITDA利润率为24%[126] - 2025年预计总收入将达到5.489亿欧元，调整后的EBITDA利润率为2.9%[126] - 2022年公司的总收入为5.350亿欧元，调整后的EBITDA利润率为20.1%[126] 用户数据与产品表现 - 2025年酒店搜索产品的转化率较2023年提高37%[18] - 自2023年以来，转化率提高了37%，预计将进一步提升用户满意度和留存率[57] - 2025年第四季度通过trivago Book & Go平台的推荐收入同比增长137%[19] - 2023年第四季度至2025年第四季度，通过trivago Book & Go产生的推荐收入增长了137%[73] - 用户在trivago平台上可以节省高达40%的费用，并搜索超过700万种住宿选择[101] 市场展望与策略 - 2026年预计总收入将实现双位数增长，目标至少达到2000万欧元的调整后EBITDA[20] - 预计2024至2027年，旅行市场的复合年增长率为5.2%，在线细分市场的增长率更高，达到7.4%[88] - 公司预计通过加强品牌和专注于增长，可以提高ROAS并逐步扩大贡献利润率[119] 广告与投资 - 2025年第四季度的广告支出回报率（ROAS）为128%[22] - 2023年公司的ROAS为148%，调整后的EBITDA利润率为32%[120] - 2025年，trivago的调整后EBITDA利润率为22%，ROAS为128%[113] - 2024年，trivago的品牌投资水平仍低于2019年，预计将逐步增加以推动增长[111] - 140多家小型和中型合作伙伴采用了基于交易的CPA模型，超过25%的推荐收入通过该模型处理[79] 新技术与产品研发 - 2024年第四季度推出的AI智能搜索功能，用户可以通过自然语言查询找到酒店，用户采纳率持续增长[60] - 2023年到2025年，平台上测试数量增加了112%，显示出加速的执行和学习能力[54]

行业核心趋势 - 亚太地区商务旅行者中高达76%计划将商务旅行与个人休闲相结合 即“商务休闲旅行” [1][3] - 菲律宾、泰国和越南市场对商务休闲旅行的兴趣尤为强烈 超过85%的商务旅行者渴望延长停留时间进行休闲 其中菲律宾高达95% 泰国92% 越南86% [1][5] - 即使在传统上商务文化较为保守的市场 该趋势也表现强劲 例如日本有58%的商务旅行者计划在公务行程中增加个人时间 韩国则达到76% [2][6] - 全球商务休闲旅行市场预计到2032年将高达1.71万亿美元 反映了该领域的强劲增长势头 [6] 区域市场商务旅行活跃度 - 2026年商务旅行在受访者中仍是优先事项 印度尼西亚以27%的比例领先 其次是菲律宾20%和越南19% [4] 公司业务与战略 - 作为数字旅行平台 公司致力于让旅行者能够轻松无缝地规划旅程中的商务和休闲部分 [7] - 公司平台提供超过600万处度假物业、超过13万条飞行航线以及超过30万项活动 所有这些都可以在同一预订中组合 [7] - 公司总部位于新加坡 是Booking Holdings的一部分 在27个市场拥有超过7000名员工 [8] 研究背景与方法 - 该研究于2025年10月进行 作为公司2026年旅行展望报告的一部分 收集了来自亚太地区九个关键市场（印度、印度尼西亚、日本、马来西亚、菲律宾、韩国、台湾、泰国和越南）的3353名旅行者的回复 [8]

2026年农历新年旅游趋势核心观点 - 2026年农历新年旅游市场呈现强劲增长势头 预订量较去年同期实现双位数增长 旅游行为呈现假期更长、距离更远、品质更高的特点 [1] 假期延长重塑旅游行为 - 亚太多国通过拼接公共假期与年假形成超长假期 例如中国假期可长达9至15天 越南、韩国等地可达9天 这为深度游创造条件 [3][4] - 长假期推动跨境游住宿时长和旅行距离显著增加 入住7晚及以上的跨境预订同比增长近40% 长途旅行预订量同比增长超过50% [5] - 超长假期也提升了游客对打包旅游产品的兴趣 例如土耳其8日游、美国5日多城游以及日本5日经典路线等产品受到欢迎 [7] 长途与跨洲旅行目的地偏好 - 欧洲和大洋洲成为亚洲游客春节长途旅行的热门选择 其中挪威对新加坡游客的预订量同比激增超过200% [6] - 澳大利亚是中国游客的首选长途目的地 预订量同比增长超过100% 新西兰的全球预订兴趣也同比增长近50% [6] - 马尔代夫、土耳其、西班牙和蒙古等目的地也在多个市场实现快速增长 [6] 高品质与舒适性旅游需求上升 - 游客对出行舒适度和品质的要求提高 头等舱机票预订量同比增长83% 商务舱增长38% [8] - 高端住宿需求旺盛 五星级酒店需求同比增长59% [8] - 在东南亚市场如新加坡、马来西亚、印尼和越南 五星级酒店预订占比接近或超过一半 加上四星级酒店 中高端住宿总占比高达四分之三 [9] 亚洲区域内的热门城市目的地 - 东亚和东南亚在总预订量中占比最大 其中越南、韩国和印尼是同比增长最快的市场之一 [10] - 多个亚洲城市预订增长强劲 首尔、胡志明市和巴厘岛的预订量同比增幅均超过70% [11] - 吉隆坡凭借春节活动和景点实现双位数预订增长 新加坡的打包旅游产品因家庭友好型景点表现强劲 [13] 中国入境旅游市场趋势 - 中国仍是春节热门旅游目的地 来自亚洲市场的需求稳固 同时来自欧洲和大洋洲的预订增长强劲 其中英国和新西兰的预订量均同比增长超过150% [14] - 上海、北京和广州是入境游客的主要门户城市 公司为提升入境体验 在北京大兴机场推出为期三个月的“探索北京”礼包 在深圳为国际转机乘客提供免费半日游服务 [15][16] - 厦门和深圳的入境游预订增长显著 同比分别增长60%和90% 前往成都、九寨沟等地的打包旅游产品也吸引着入境游客 [16]

公司与合作伙伴关系 - Affirm Holdings, Inc. 与 Expedia Group, Inc. 于周五扩大了其旅行支付合作伙伴关系，提升了灵活预订选项 [1] - 两家公司深化了多年期协议，使 Affirm 成为 Expedia 旗下多个主要旅行品牌在住宿和套餐产品上的独家“先买后付”选项提供商 [1] 合作覆盖范围与条款 - 根据新协议，Affirm 的分期付款选项成为美国境内旅客通过 Expedia、Hotels.com 和 Vrbo 预订酒店和度假套餐时的唯一“先买后付”方式 [2] - 符合条件的美国买家可选择 3 个月或 6 个月、年利率 0% 的支付计划 [3] - Affirm 不收取复利或滞纳金，且旅客在结账前可看到所有条款 [3] - Affirm 计划在未来几周内将“先买后付”服务扩展至加拿大市场的部分酒店，以扩大其在美国以外的覆盖范围 [2] 产品与服务特点 - 符合条件的客户可获得实时审批决定和定制的月度付款计划，付款期限最长可延至 24 个月 [2] - Affirm 在全球范围内与近 420,000 家商户合作，包括主要零售品牌 [4] - 其灵活的支付选项旨在提升客户购买力，并提高企业的平均订单价值 [5] 行业趋势与战略意义 - Expedia Group 正在通过人工智能驱动的行程发现等工具改变消费者的旅行计划方式，这通常使支付决策在预订流程中更早发生 [4] - Expedia Group 全球支付副总裁表示，清晰的支付选择有助于人们追求有意义的体验 [3] - Affirm 收入高级副总裁指出，旅客现在在权衡目的地选择的同时，也会权衡支付选项，此次合作反映了支付灵活性如何融入现代旅行规划 [4]

公司与行业合作动态 - Affirm成为Expedia集团旗下Expedia、Hotels.com和Vrbo在美国市场住宿和套餐产品“先买后付”服务的独家提供商 [1] - 该合作将在数周内扩展至加拿大市场的部分酒店 [2] - 此次合作是Affirm与Expedia集团之间一项扩大的多年期合作伙伴关系的一部分 [2] 合作背景与战略意义 - Expedia集团全球支付副总裁表示，与Affirm的合作扩展为更多用户提供了支付灵活性，以规划旅行 [3] - Affirm高级副总裁指出，在十年合作中观察到旅行者在规划行程时，越来越多地将“如何支付”与“去哪里”一同考虑 [5] - Expedia集团是Affirm全球近42万家合作商户之一，共同为客户提供灵活的支付选择 [4] Affirm的业务表现与近期扩张 - 在2026财年第一季度，Affirm实现了创纪录的交易量、盈利性增长，并扩大了与亚马逊的合作关系 [5] - 其增长得益于市场对透明信贷和0%分期付款选项的持续需求 [5] - 过去一个月，Affirm与Bolt合作，成为其美国商户网络的默认BNPL提供商；与Esusu合作提供0利息、无滞纳金的房租两期付款；与Gr4vy合作，使其商户能通过在线和移动渠道向合格客户提供灵活支付选项 [6] Expedia集团的技术与市场策略 - Expedia集团在11月表示，人工智能、自动化和合作伙伴连接性帮助其抓住了全球旅行需求的增长 [7] - 公司首席执行官称其技术系统作为一个“连接层”，在预订旅程中连接旅行者、供应合作伙伴和数据洞察 [7]

活动概述 - 携程集团与Tripadvisor中国联合发起的“2026全球影响力人物中国行”活动正式启动 [1] - 活动以“中国新年插画指南”为主题 旨在通过国际影响力人物向全球受众分享地道的中国节庆文化 [1] - 活动选择千年盐都自贡作为首站目的地 为中国入境旅游的复苏与增长注入新动力 [1] 自贡城市定位与活动亮点 - 自贡的全国新年亮灯仪式将当地灯会提升为标志全国农历新年到来的象征性时刻 [3] - 活动是第32届自贡国际恐龙灯会及更广泛春节庆祝活动的高潮 吸引了超过40位国际影响力人物参与 [3] - 参与者体验了灯笼骨架制作与糊纸等非遗手工艺 品尝了盐业文化相关的菜肴 沉浸于“灯与味”交织的节庆习俗 [3] - 标志性的“我闪耀”新年亮灯仪式以中国印章为象征媒介 联动七大城市地标 诠释“自贡为全国点亮春节”的理念 [3][4] - 此举将自贡定位为复兴全国春节传统的先行者 并使其成为全球游客体验春节的首选地 为“四川安逸”文旅品牌增添了活力展示 [4] 深度文化体验内容 - 国际影响力人物进行了为期三天的深度探索 从多角度体验自贡文旅资源 [6] - 行程包括夜游釜溪河、参观仙市古镇、自贡盐业历史文化博物馆和自贡方特恐龙王国 生动感受盐业遗产、恐龙文化与城市活力 [6] - 行程超越传统观光 强调“在地沉浸+文化理解” 使参与者把握春节的深层意义 [6] - 影响力人物向全球受众分享真实一手体验 有效打破了国际旅游推广的传统壁垒 为寻求全球知名度的小众城市提供了引人注目的模式 [6] 携程战略举措与IP打造 - 自贡也是携程“一城一非遗”项目的启动地 该项目以春节遗产为锚点 搭建中外受众之间的桥梁 [8] - 通过Trip.Pal全球网络 来自俄罗斯、泰国、印度尼西亚等国的热门内容创作者和头部影响力人物到访自贡 推广春节习俗与非物质文化遗产 [8] - 配套活动包括“来我家过年”UGC活动以及PGC+UGC专题“非遗里的中国年” 通过权威叙事和高质量内容引导全球受众探索中国 [8] - “一城一非遗”作为一个长期战略IP 将持续支持中国文化的全球推广 [8] 自贡文旅发展成效与创新 - 根据携程数据 2025年自贡入境游客人次同比增长25% 入境旅游总消费较上年增长30% [11] - 增长反映了自贡在文旅发展上的持续创新 在保留传统彩灯工艺的同时 融入了LED照明和AI交互等现代技术 将灯会转变为完全沉浸式的体验 [11] - 通过进一步利用盐文化和恐龙遗产 自贡已打造出独特的“盐-龙-灯”文化旅游体系 推动从单日游向多日沉浸式旅行的转变 [11] - 与携程共同打造的“携程音乐奖”音乐会系列 以多元音乐表达丰富了灯会活动 [11] 行业意义与发展前景 - 以2026年为新起点 自贡入境旅游前景非常乐观 [13] - 该倡议将春节核心元素与自贡彩灯编织在一起 为中国入境旅游的高质量发展提供了引人注目的“自贡模式” [13] - 当传统文化通过创新焕发活力 当小众目的地找到其全球表达方式 更深层次的文化连接得以建立 这将吸引更多国际旅行者理解、体验和庆祝春节 [13]

公司与合作公告 - Society Pass Incorporated旗下控股子公司NusaTrip Inc与泰国在线旅行社Gother达成战略合作 NusaTrip将向Gother提供航班内容以增强泰国及东南亚的航空旅行分销能力[1] - 此次合作旨在巩固NusaTrip作为区域旅游市场领先航班内容供应商的地位[1] - NusaTrip首席执行官表示此次合作将扩大其分销网络 确立在泰国这一东南亚重要旅游市场的战略立足点并推动公司收入增长[5] 市场与行业背景 - 据Market US数据 泰国旅游市场规模预计将从2024年的614亿美元增长至2034年的841亿美元 期间年复合增长率为3 2%[2] - 东南亚仍是全球最活跃的旅行区域之一 航空旅行需求上升推动在线旅游平台对可靠航班内容、有竞争力价格和广泛航线覆盖的需求[2] 合作细节与预期效益 - NusaTrip通过先进预订技术与领先航空公司合作 提供全面的航班内容、实时可用性和动态定价[3] - Gother通过整合NusaTrip的库存 能为客户提供更多航空公司选择、更广的航线覆盖和更优的票价[3] - Gother是一家专注于为东南亚旅客提供简单实惠航班预订解决方案的新兴在线旅游平台 此合作将增强其产品供应并支持其在区域市场的增长[4] 公司业务概况 - Society Pass Incorporated是一家以收购为核心的控股公司 在越南、印尼、菲律宾、新加坡和泰国等快速增长市场运营 业务涵盖数字媒体、旅游、生活方式和替代智能四大互联垂直领域[5] - NusaTrip是一家专注于东南亚和亚太地区的综合旅游技术平台 其营销平台拥有全球超过500家航空公司和65万家酒店 是印尼首家获得国际航空运输协会认证的在线旅行社[7] - NusaTrip以收购为核心增长战略 已完成对越南旅游公司VLeisure和VIT的收购 并继续寻求收购东南亚和亚太地区的其他协同公司 业务目标涵盖入境和出境旅行[8]

公司战略举措 - 数字旅游平台Agoda宣布推出Agoda Impact Lab 这是一个旨在开启亚洲旅游与技术未来的开创性举措 该实验室在东盟旅游论坛上启动 将成为整个地区创新和价值创造的跳板 引领提升行业韧性的下一代计划 [1] - Agoda Impact Lab被设计为一个供公共和私营部门设计、测试和推广实用解决方案的专用平台 旨在成为在叙事、行业技能提升和能力建设等领域变革的催化剂 专注于旅游和技术领域一流的领导力和远见卓识的方法 [2] 具体行动计划 - 公司将运行面向东盟住宿提供商的电子商务实践培训计划 与政府、行业和学术合作伙伴就人工智能等新兴创新领域举办高管大师班 并与东盟和世界自然基金会新加坡分会召集联合工作组 以推进区域讨论 保护新兴目的地的长期生态和经济价值 [3] - 该实验室还将推广与全球可持续旅游理事会合作开发的数字培训平台“可持续旅游学院” 该平台提供符合GSTC标准的免费、自定进度的可持续性培训 并发布数据驱动报告 为行业在旅行者需求、技术采用和本地化方面的决策提供信息 [3] 公司资源与合作 - 公司首席商务官表示 该实验室将作为一个协作中心 汇聚公共和私营部门的利益相关者 共同探索创新解决方案和战略 公司致力于引领创造对行业和旅行者都有益的更可持续、更智能的解决方案 [4] - 公司是Booking Holdings的一部分 在全球27个市场拥有超过7000名员工 致力于利用一流技术让旅行变得更简单 [6] 公司业务规模 - 公司提供超过600万家度假物业、超过13万条飞行航线以及超过30万项活动的预订服务 [4] - 公司网站和移动应用支持39种语言 并提供24/7客户支持 [6]

文章核心观点 - 作者重申对MakeMyTrip Ltd的买入观点 认为该公司已超越单纯的国内航空代理角色 这一观点得到加强 [1] 作者背景与文章性质 - 作者为个人投资者 专注于管理自有资本 投资背景涵盖基本面分析、技术分析和动量投资等多种方法 [1] - 撰写此文目的为追踪自身投资想法表现并与志同道合的投资者交流 [1] - 作者披露其未持有文中提及公司的任何股票、期权或类似衍生品头寸 且未来72小时内无计划建立此类头寸 [2] - 文章代表作者个人观点 作者未因本文获得除Seeking Alpha平台外的任何报酬 与文中提及公司无业务关系 [2] 平台免责声明 - 平台声明过往表现不保证未来结果 本文不构成任何投资建议 [3] - 表达的观点可能不代表Seeking Alpha整体立场 该平台并非持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问/投行 [3] - 平台分析师为第三方作者 包括专业和个体投资者 他们可能未经任何机构或监管机构许可或认证 [3]

核心财务表现 - 2025年第四季度营收为2.9569亿美元 同比增长10.6% 但较扎克斯一致预期的3.1362亿美元低5.72% [1] - 季度每股收益为0.52美元 远超去年同期的0.39美元 较扎克斯一致预期的0.39美元高出33.33% [1] - 过去一个月公司股价下跌12.8% 同期标普500指数仅下跌0.4% 公司目前扎克斯评级为4级（卖出）[3] 总预订额细分表现 - 总预订额达27.8亿美元 略低于两位分析师平均估计的28亿美元 [4] - 机票业务总预订额为15.3亿美元 低于分析师平均估计的15.5亿美元 [4] - 酒店和套餐业务总预订额为7.5044亿美元 低于分析师平均估计的7.9459亿美元 [4] - 巴士票务总预订额为4.206亿美元 略低于分析师平均估计的4.2152亿美元 [4] 运营量指标 - 巴士票务量达3668万张 超过两位分析师平均估计的3468万张 [4] - 机票业务飞行段达1536万 超过两位分析师平均估计的1501万 [4] - 酒店和套餐业务间夜数达1183万 超过两位分析师平均估计的1170万 [4] 调整后利润细分 - 机票业务调整后利润为1.0788亿美元 略高于分析师平均估计的1.0675亿美元 [4] - 酒店和套餐业务调整后利润为1.3318亿美元 低于分析师平均估计的1.4303亿美元 [4] - 巴士票务调整后利润为4241万美元 低于分析师平均估计的4405万美元 [4] - 其他业务调整后利润为2753万美元 高于分析师平均估计的2380万美元 [4]