公司动态：资产收购与项目扩张 - 公司通过其代理机构进行战略性圈地，收购了位于萨斯喀彻温省北部克拉夫湖铀矿区的道格拉斯河铀矿项目 [1] - 此次收购使公司在克拉夫湖地区的土地持有量显著增加，公司总裁兼首席执行官Clive Massey表示，此举旨在瞄准已知的高品位矿藏区域 [4] - 收购完成后，公司在克拉夫湖地区持有的矿权总面积达到8,230.9公顷，这些资产被统称为卡斯韦尔综合项目 [4] 项目详情：道格拉斯河铀矿项目 - 道格拉斯河铀矿项目占地面积约1,326公顷，位于卡斯韦尔陨石撞击多环构造的边缘 [2] - 该项目地理位置优越，南距已退役的克拉夫湖铀矿约7公里，该历史矿山在1980年至2002年间累计生产了约6,200万磅八氧化三铀 [2] - 项目北距公司已有的大猩猩湖矿权约15公里，交通便利，可通过955号高速公路及相关地方道路网络进入 [3][4] 地质与勘探依据 - 该区域的勘探兴趣基于一系列总长度超过12公里的地下导电异常带，这些异常由Cogema资源公司在1994年完成的一项Geotem电磁测量后识别 [3] - 项目所在区域地质意义重大，具有悠久的铀矿活动历史，公司认为在靠近原有生产矿区的地方获取项目，相较于“绿地”项目，可以降低勘探风险 [4] - 公司计划完成进一步的技术审查，以确定如何在更广泛的卡斯韦尔综合项目内最佳推进 [4] 公司背景与数据说明 - 公司是一家加拿大矿产勘探公司，专注于在加拿大成熟的矿业管辖区进行铀勘探 [9] - 新闻稿中引用的历史勘探数据由之前的运营商生成，公司认为这些信息具有相关性和合理的可靠性，但并未独立核实所有历史数据，这些信息不应被视为当前信息 [8] - 技术信息已由符合国家仪器43-101定义的合资格人员、公司顾问Tim Henneberry, P.Geo审阅并批准 [7]

公司业绩与运营 - 公司全年产量超出指引 其铀和稀土矿石及原料产量增加超过160万磅 比先前预期高出11% [6] - 公司第四季度销售额环比第三季度增长50% [6] - 公司目前拥有2.35亿美元现金 且无债务 [7] - 公司为扩张进行融资 总流通加权平均股数已增至约2.14亿股 较2023年约1.6亿股的水平增加了48% [6][7] 行业地位与业务模式 - 公司是美国唯一运营铀加工厂的企业 该工厂位于犹他州的White Mesa设施 [3] - 公司业务涵盖铀和稀土金属的勘探、回收和销售 处于核燃料供应链的起点（加工前阶段）[3][11] - 公司已重新与两家主要核电客户签订供应协议 并已实现销售和营收 与许多仍处于规划阶段或未产生收入的核能概念公司不同 [5][13] - 公司业务正进行国际扩张 已进入巴西、澳大利亚和马达加斯加等国 [4] 市场表现与驱动因素 - 股价在消息公布后上涨3% 今年迄今涨幅约190% 过去52周涨幅超过200% [2][6][16] - 股价上涨受到铀价上涨和产量增加催化 股价从约3美元的低位大幅上涨至超过20美元 [14][15] - 公司当前市值约为36亿美元 [7] 行业背景与投资主题 - 公司业务契合美国能源复兴和国家安全主题 核能复兴是公司业务背后的核心前提 [2][4] - 该行业属于资本密集型 公司通过发行股票来巩固现金状况以维持稳定生产和加工是合理举措 [15] - 整个行业正在重塑 涉及关键矿物和稀土供应链 并与全球竞争格局相关 [8][10]

核心观点 - Energy Fuels Inc 在2025年取得了远超预期的业绩 巩固了其作为美国领先铀生产商的地位 并正转型为关键矿物领域的巨头 [1] 生产运营 - 2025年 Pinyon Plain和La Sal矿区的铀产量超过160万磅 超出公司自身预测上限11% [2] - 2025年 White Mesa工厂生产了超过100万磅成品黄饼 达到重要里程碑 [3] - 仅12月单月产量就达到35万磅 表明公司基础设施高效运转 维持着每年200万磅的开采速率 [3] - 公司CEO表示 2025年的铀生产数据强化了其作为美国成本最低、产量最大的铀生产商的声誉 [4] 财务与销售 - 公司预计第四季度铀销售量将达到36万磅 较上一季度增长50% [5] - 第四季度铀的加权平均销售价格约为每磅74.93美元 预计带来2700万美元的营收 [5] - 公司与美国核能公用事业公司签署了两份新的长期供应合同 合约期限直至2032年 这些“混合”型合同设计灵活 可在保护公司免受低价冲击的同时 捕捉现货价格上涨的利润 [6] 未来展望 - 从2026年第一季度开始 随着来自Pinyon Plain的低成本、高品位矿石进入库存 公司的销售成本预计将显著下降 [7] - 2026年下半年 White Mesa工厂将转型 开始商业规模生产重稀土元素（镝和铽） 这将是美国多年来首次实现这些高需求材料的商业化生产 [7] - 此举将使公司能够从稀土供应链回流美国的趋势中受益 [8] 市场反应 - 消息公布后 Energy Fuels股价上涨5.67% 收于15.47美元 [8]

核心观点 - 作为美国领先的铀生产商，Energy Fuels (UUUU) 凭借强劲的生产表现和一系列先进的开发项目，正在巩固其主导地位，并有望从不断增长的国内铀需求中长期受益 [1] 生产运营 - 2025年，公司从Pinyon Plain、La Sal和Pandora矿山开采了超过160万磅铀，比其先前设定的87.5万至143.5万磅目标范围的上限高出11% [2][8] - 位于犹他州的White Mesa工厂在年内已加工超过100万磅成品铀 [2] - 当前采矿作业的年化产能约为200万磅可回收铀，管理层预计这一活动水平至少将维持到2026年 [3] - 公司计划于2026年在Pinyon Plain的Juniper区域进行额外的勘探钻探，以更好地界定矿体并可能扩大可开采资源 [3] 销售与合同 - 公司预计第四季度铀销售量约为36万磅，环比增长50% [4][8] - 第四季度铀的加权平均销售价格约为每磅74.93美元，预计该季度总铀销售收入为2700万美元 [4] - 公司在2024年第四季度曾以每磅80.00美元的价格在现货市场销售了5万磅铀 [4] - 公司新获得了两个与美国核电公司的长期铀供应合同，交付期从2027年至2032年，预计2026年将根据长期合同销售约78万至88万磅铀 [5] 项目与增长前景 - Whirlwind矿山和Nichols Ranch地浸项目有能力在做出“启动”决定后一年内投产，这可能使年产量在2026年提升至超过200万磅 [6] - 正在推进犹他州的Roca Honda项目和Bullfrog项目等重大项目，这些项目连同其Sheep Mountain项目，可能在未来几年将公司的铀年产量提升至高达500万磅 [6] 市场表现与估值 - 公司股价今年以来上涨了184.1%，远超行业38.3%的涨幅，也高于同行Cameco (CCJ) 25%和Ur-Energy (URG) 31.4%的涨幅 [7] - 公司基于未来12个月市销率的交易倍数为40.11倍，显著高于行业平均的4.10倍，也高于Cameco的16.34倍和Ur-Energy的6.02倍 [10] 盈利预测 - Zacks对Energy Fuels 2025年每股亏损的共识预期为0.35美元，对2026年的每股亏损预期为0.06美元 [9] - 过去60天内，对2025年全年(F1)的每股亏损预期从0.33美元下调至0.35美元，下调幅度为6.06%；对2026年全年(F2)的每股亏损预期从盈利0.07美元下调至亏损0.06美元，下调幅度为185.71% [12] - Zacks对Cameco 2025财年每股收益的共识预期为0.96美元，同比增长96%；对2026财年的预期为1.49美元，同比增长55% [12] - Zacks对Ur-Energy 2025年每股亏损的共识预期为0.19美元，对2026年的每股亏损预期为0.03美元 [13]

公司业绩概览 - 公司2025财年铀业务表现超出此前指引 在所有关键指标上均超预期 包括成品铀产量 矿石开采量和铀精矿销量 巩固了其作为美国最大铀生产商的地位 [2] - 公司CEO表示 这些业绩强化了公司作为美国成本最低、规模最大的铀生产商的声誉 并兑现了其承诺 同时强调了核能对于满足国家能源需求的重要性 [3] - 公司在提升铀业务的同时 也在推进其世界级的稀土元素项目与能力 [4] 铀生产情况 - 2025年 公司在亚利桑那州的Pinyon Plain矿和犹他州的La Sal综合设施开采了超过160万磅铀矿石 超出此前指引上限约11% [5] - 公司目前从Pinyon Plain的"主矿区"和La Sal综合设施的年化开采率约为200万磅可回收铀 预计该开采率至少将持续到2026年 [5] - 公司计划在2026年对Pinyon Plain的"Juniper矿区"进行大量额外的勘探钻探 以进一步圈定矿体并可能扩大可开采资源 [5] - 公司在犹他州的White Mesa选矿厂在2025年生产了超过100万磅成品八氧化三铀 其中仅12月就生产了超过35万磅 超出此前指引上限 [6] - 公司预计在2026年上半年将继续以当前选矿率运行 平均每月约生产25万磅八氧化三铀 [6] - 2026年下半年 选矿厂计划转向商业规模生产重稀土镝和铽 这将是美国多年来首次实现高需求重稀土的商业生产 [6] - 2026年下半年开采但未加工的铀矿石将添加到选矿厂库存中 供2027年加工 [6] 铀销售情况 - 公司预计在2025年第四季度销售总计36万磅八氧化三铀 较第三季度的24万磅销量增长50% [7] - 2025年第四季度总铀销售收入预计约为2700万美元 加权平均销售价格约为每磅74.93美元 [7] - 公司已与美国核电公司签订了两份新的长期铀销售合同 增加了2027年至2032年的八氧化三铀交付量 合同采用混合定价机制 保留了铀市场价格上涨的敞口 [8] - 加上新合同 公司预计2026年将根据其长期合同组合销售总计约78万至88万磅八氧化三铀 并有潜力在现货和定期市场进行额外销售 [9] - 对于2027年至2032年 公司现有的六份长期合同组合的交付总量预计在241万至441万磅八氧化三铀之间 这将为超出这些数量的额外低成本铀销售留下显著空间 [9] 成本与未来展望 - 随着低成本的Pinyon Plain铀被加入库存并销售 公司预计其销售成本将从2026年第一季度开始下降 [10] - 公司继续推进其完全许可且基本开发完毕的Whirlwind、Energy Queen和Nichols Ranch矿 以备未来开采 [5]

私募融资完成情况 - 公司已完成其非经纪私募配售的第一部分，发行了5,502,392股合并后普通股，每股价格为0.23加元，总收益为1,265,550加元 [1] - 第二部分也是最终部分预计将于2025年12月29日左右完成，预计将额外筹集约3,734,450加元 [2] - 第二部分融资预计将发行5,367,173股普通股和7,142,857股慈善流转股，每股价格分别为0.23加元和0.35加元 [13] 融资资金用途 - 出售普通股所得的净收益将用于资助公司在萨斯喀彻温省和内华达州的铀矿资产勘探和推进，以及一般营运资金用途 [13] - 出售慈善流转股所得的毛收益将用于在2026年12月31日之前，产生与公司在萨斯喀彻温省项目相关的合格勘探支出，这些支出将有利于认购者 [13] 公司内部人士参与及股权合并 - 公司的一名高级职员和董事通过第一部分融资收购了870,000股普通股，涉及金额200,100加元，这构成关联方交易 [5] - 公司已于2025年12月23日实施股份合并，比例为每10股合并前普通股合并为1股合并后普通股 [6] 中介费用与证券持有期 - 就第一部分融资，公司向合格中介支付了62,796加元现金中介费，并发行了273,026份认股权证，每份权证可以0.23加元的价格在2027年12月23日前认购一股普通股 [3] - 根据相关证券法规，第一部分融资发行的普通股通常不受持有期限制，但公司内部人士认购的部分以及中介权证和行权后发行的股票，其持有期至2026年4月24日 [4] 公司业务与资产概况 - 公司通过与Kraken Energy Corp.的成功合并，在北美建立了强大的铀资产组合 [8] - 公司在萨斯喀彻温省阿萨巴斯卡盆地控制着一个区域规模的土地包，包括其Strike和Murmac项目，拥有数十个浅层可钻探靶区 [8] - 资产组合还包括Kraken全资拥有的Apex铀矿资产（内华达州过去最大的铀生产矿山）和占地1,044公顷的Huber Hills资产 [8] - 此次战略合并结合了公司在加拿大的广泛勘探资产与Kraken在美国的高品位资产，旨在开发高品位不整合面型铀矿化 [8]

文章核心观点 - MP Materials和Energy Fuels是美国两家致力于建立国内稀土及关键矿物安全供应链的关键公司 两者在业务模式、财务表现和增长前景上各有特点 其中MP Materials作为美国唯一完全垂直整合的稀土生产商 凭借其端到端的运营能力和与苹果及美国国防部的长期协议 在战略地位和盈利前景上更具优势 [1][3][24][25] 公司概况与战略定位 - MP Materials是美国西半球最大的稀土材料生产商 市值96亿美元 运营着北美唯一具有规模的稀土矿山和加工设施——芒廷帕斯稀土矿与加工厂 [2] - Energy Fuels是一家领先的铀生产商 市值35.8亿美元 拥有美国唯一完全许可并运营的传统铀加工设施——犹他州白梅萨工厂 该工厂已被改造用于生产先进的稀土产品 [3] - MP Materials是美国唯一一家业务涵盖采矿、加工到先进磁体生产的完全垂直整合稀土生产商 [4][11] - Energy Fuels为投资者提供了铀和稀土的双重投资机会 使其能同时涉足两个关键市场 [25] 业务进展与重要合作 - MP Materials在2025年7月与苹果公司达成了一项里程碑式的长期协议 将供应完全由回收材料在美国制造的稀土磁体 同期 该公司还与更名为国防部的美国战争部达成协议 以加速国内稀土磁体供应链的建设 [5] - 在国防部投资支持下 MP Materials将建设第二个国内磁体制造设施 该设施将使美国稀土磁体总产能达到1万公吨 服务于国防和商业领域 [6] - Energy Fuels于2022年开始在白梅萨工厂以商业规模从第三方获取的含铀和稀土材料中生产混合稀土碳酸盐 并于2024年开始以商业规模生产分离的钕镨氧化物 其高纯度镝氧化物已通过一家韩国主要汽车制造商的所有标准 可用于下游稀土永磁体生产 使其成为美国首家“轻”和“重”稀土均获永磁应用资格的公司 [12][13] 财务表现与运营数据 - MP Materials 2025年第三季度营收为5660万美元 同比下降15% 但钕镨产量创下721公吨的记录 同比激增51% 稀土氧化物产量为13,254公吨 同比下降4% 为历史第二好的季度表现 [7] - MP Materials材料部门营收同比下降50%至3160万美元 磁体部门在第三季度产生2190万美元营收 [8] - 由于营收下降以及销售、一般和行政费用增加 加上先进项目支出增加 MP Materials第三季度每股亏损10美分 较去年同期的12美分亏损有所收窄 [9] - Energy Fuels 2025年第三季度总营收为1770万美元 同比飙升337.6% 主要受铀销售量增加推动 抵消了价格下跌的影响 该公司以平均每磅72.38美元的价格销售了24万磅铀 产生铀收入1737万美元 [14] - 尽管营收大幅增长 但由于销售成本、勘探开发及处理费用等支出增加 Energy Fuels第三季度每股亏损7美分 与去年同期持平 [15] 增长前景与盈利预测 - MP Materials预计 随着芒廷帕斯分离产品产量的增加以及磁性前驱体产品产量的提升 今年成本将上升 并可能导致全年亏损 但公司预计在2025年第四季度及2026年恢复盈利 国防部的价格保护协议于2025年10月1日生效 将提供收入稳定性并抵消利润率压力 [10] - Energy Fuels正在提高铀产量 同时发展重要的稀土能力 其在澳大利亚的Donald项目可能在2027年底前开始生产 该项目是全球最丰富的重稀土矿床之一 可补充其国内业务 [16] - Zacks对MP Materials 2025财年的每股收益共识预期为亏损22美分 2026财年预期为盈利68美分 对Energy Fuels 2025财年的每股收益共识预期为亏损35美分 2026财年预期为亏损6美分 [17] - 过去60天内 MP Materials 2025年的盈利预期被上调 2026年的预期被下调 而Energy Fuels 2025年和2026年的盈利预期均被下调 [18][19] 市场表现与估值比较 - 过去一年 MP Materials股价上涨了228.8% 而Energy Fuels股价上涨了182.1% [20] - MP Materials目前的前瞻12个月市销率为23.15倍 而Energy Fuels的估值更高 为41.55倍 [22] - MP Materials在价格表现、更低的估值以及2026年更清晰的盈利路径方面目前具有优势 [25]

行业背景与前景 - 铀价在年初因供应充足和需求不均而承压，但近期已反弹至约每磅80美元，主要受大型实物基金重新买入以及主要经济体核能雄心扩大的推动 [2] - 铀被列入美国地质调查局2025年最终关键矿物清单，突显其对美国能源安全和国防日益增长的重要性 [2] - 长期前景保持乐观，受到电力需求上升和全球向清洁能源加速转型的支持 [3] 卡梅科公司分析 - 公司是全球主要铀生产商，2024年约占全球铀产量的16%，业务覆盖从勘探、采矿到燃料服务的整个核燃料循环 [4] - 2025年第三季度，铀产量同比增长2%至440万磅，但铀销量为610万磅，同比下降16% [5] - 第三季度铀收入因销量下降而同比减少12.8%至5.23亿加元，燃料服务部门收入下降24%至9100万加元 [5] - 公司第三季度总营收同比下降14.7%至6.15亿加元，但调整后每股收益同比增长17%至0.05加元 [6] - 2025年，公司从麦克阿瑟河/基湖和雪茄湖矿的铀产量份额预计最高可达2000万磅，并已将铀交付目标修订为3200万至3400万磅 [7][8] - 截至第三季度末，公司拥有7.79亿加元现金及等价物，长期债务为10亿加元，总债务与总资本比率为0.13 [9] - 公司正致力于将雪茄湖矿的寿命延长至2036年，并将麦克阿瑟河和基湖的产量提高至其许可的年产能2500万磅 [10] - 公司与布鲁克菲尔德及美国政府达成战略伙伴关系，以加速西屋电气核反应堆技术的部署，美国政府至少800亿美元的总投资将为公司带来重大增长机会 [11][12] 铀能源公司分析 - 公司拥有三个中央加工厂，合计1210万磅的美国许可铀产能，并拥有美国最大、北美最大的资源组合之一 [13] - 2025财年是转折点，公司成功重启了怀俄明州粉河盆地的克里斯滕森牧场原地浸出矿，从开发商转变为生产商 [13] - 2026财年第一季度，公司生产了68,612磅沉淀铀，但未进行任何铀销售，因此该季度未确认任何收入 [14] - 该季度运营成本激增55%至2090万美元，主要由于伯克霍洛项目和克里斯滕森牧场矿的开发支出增加，导致调整后每股亏损0.02美元 [15] - 截至2025年10月31日，公司保持无债务资产负债表，拥有超过6.98亿美元的现金、铀库存及按市价计算的权益 [16] - 公司投资建设具有全球竞争力的低成本铀项目，并采用原地浸出采矿工艺，以降低对环境的影响 [16] - 公司近期成立了美国铀精炼与转化公司，旨在成为美国唯一一家集铀开采、加工及计划中的精炼与转化能力于一体的垂直整合公司 [17] 市场预期与估值比较 - 市场普遍预期卡梅科2025年营收同比增长4%，每股收益同比大幅增长95.9%；2026年营收预计增长4.3%，每股收益预计增长55% [18] - 市场普遍预期铀能源2026财年营收为5970万美元，同比下降10.7%，预计每股亏损0.10美元；2027财年营收预计为1.35亿美元，同比增长126%，预计每股收益0.06美元 [19] - 过去60天内，卡梅科2025和2026财年的每股收益预期均被下调，而铀能源同期的预期保持不变 [18][20] - 过去三个月，卡梅科股价上涨10.4%，而铀能源股价下跌8.8% [22] - 卡梅科的前瞻市销率为16.15倍，铀能源的前瞻市销率更高，为67.34倍 [24] 综合比较与结论 - 两家公司均面临铀价波动带来的短期营收阻力，但卡梅科因其固定价格合同和燃料服务业务的支持而表现更好 [25] - 卡梅科在近期股价表现、更具吸引力的估值以及更清晰的短期盈利前景方面具有优势 [26]

融资公告概要 - 公司宣布进行两项非经纪私募配售 总融资额最高可达$399,999 [1] - 第一项融资为上市发行人融资豁免发行 计划发行最多1,066,560股流转股 每股$0.125 总收益最高$133,320 [1] - 第二项融资为同步私募配售 计划发行最多2,133,440股流转股 每股$0.125 总收益最高$266,680 [1] 融资条款与结构 - 两项发行均以流转股形式进行 符合加拿大《所得税法》第66(15)条定义 [1] - 上市发行人融资豁免发行面向加拿大（魁北克除外）居民 所发证券无禁售期 [2] - 同步私募配售面向加拿大居民 所发证券有法定禁售期 截止日为发行结束日后四个月零一天 [2] - 公司预计向合格方支付中间人费用 费用构成为融资总额的8%现金和8%的认股权证 [4] 资金用途 - 融资净收益计划用于资助公司在萨斯喀彻温省铀矿项目的勘探支出 该支出符合《所得税法》第127(9)条定义的“流转采矿支出” [5] 公司业务与资产 - 公司是一家在TSX Venture交易所上市的勘探公司 交易代码为ATOM [7] - 公司目标是在地质条件与已有铀矿发现地区相似但此前被忽视的区域寻找勘探机会 [7] - 公司资产组合包含北美三地的铀矿项目 均具有显著技术价值或曾有铀生产历史 [8] - 其中四个项目位于科罗拉多高原 该地区历史上已生产5.97亿磅八氧化三铀 [8] - Mozzie Lake项目位于萨斯喀彻温省北部多产的阿萨巴斯卡盆地地区 Mont-Laurier项目位于魁北克 [8]

项目勘探进展 - 公司发布了其全资拥有的Coyote Basin铀项目第二阶段勘探计划第二部分的第二次更新[1] - 作为正在进行的第二阶段勘探计划的一部分，已完成另外六个反循环钻孔，编号为CB-RC-0029至CB-RC-0034，该阶段总进尺约5,300米[2] - 这些钻孔以200米间距布置在一条东西向的钻探剖面上，位于先前报告的钻孔剖面以南约200米处[2] 地质发现与矿化特征 - 先前报告的六个钻孔的井下伽马能谱读数证实存在一个近地表的异常放射性层位，位于地表以下约50至100米深度[3] - 该层位被解释为以约4度向东平缓倾斜，并与Fort Union组上段内的页岩、粘土岩和细粒砂岩单元相关[3] - 新完成的六个钻孔结果表明，该异常放射性层位沿走向向南延续了约200米[4] - 目前通过钻探圈定的异常放射性区域面积约为1,000米 x 200米，且在各个方向仍有扩展潜力[4] - 南部钻探剖面上观察到的放射性响应的倾角、几何形态和岩性关联与北部剖面一致[4] 后续工作计划 - 公司已将钻机移至新完成剖面以南约200米处，以测试第三条钻探剖面[5] - 从已完成钻孔中采集的地球化学样品已运往安大略省Lakefield的SGS实验室进行分析[6] - 第二阶段钻探计划预计在圣诞节假期期间暂停，并在新年假期后恢复作业[6] 技术方法与数据验证 - 所有钻孔均使用经过校准的QL40 SGR井下伽马能谱探头进行放射性测井，沿钻孔长度连续收集伽马能谱测量值[8] - 在砂岩型铀矿床中，铀矿化与放射性衰变系列的子体产物不平衡的情况并不少见[7] - 虽然井下伽马测井通常是确定放射性层位并与历史钻探对比的有效工具，但已确定需要化学分析才能准确测定铀品位[7] - 为确定QL40 SGR井下伽马能谱探头的准确性以及Coyote Basin是否可能存在铀不平衡，地质团队使用便携式手持XRF分析了钻屑中的铀含量[10] - 对比井下伽马能谱探头和XRF的结果时发现了足够多的差异，因此在准确测定铀品位之前，需要进行额外的地球化学和分析采样[10] 项目背景与历史资源 - 公司是一家专注于成为以美国为主的资源型铀勘探和开发商的矿产勘探公司[13] - 公司是科罗拉多州西北部Coyote Basin和Cross Bones铀项目的100%所有者[13] - 根据Energy Metals Corporation于2006年9月30日提交给美国证券交易委员会的季度管理层讨论与分析报告，Coyote Basin项目估计拥有历史资源量8,850,000吨，品位为0.20% U3O8和0.10% V2O5，总计3,540万磅U3O8和1,770万磅V2O5[14] - 该资源量由前项目运营商Western Mining Resources根据1978-79年的一项计划计算得出，该计划包括对24个间距较大的钻孔进行地表采样、取芯、钻孔岩屑采样和伽马测井[14] - 公司未将Coyote Basin的历史资源量估算视为当前矿产资源[15]