公司基本信息 - 证券代码为 002645，证券简称为华宏科技 [1] - 2024 年度业绩说明会于 2025 年 5 月 9 日 15:30 - 16:30 采用网络远程方式在深圳证券交易所“互动易平台”进行 [2] - 公司接待人员包括主持人、董事长胡品贤、董事及总裁兼董事会秘书朱大勇、独立董事刘斌、财务负责人曹吾娟 [2] 循环经济产业链 - 公司实现从再生资源装备制造商向再生资源运营商转型，初步形成以报废机动车拆解为主线，下游废钢、废旧磁材、稀土回收料等资源回收利用的循环经济产业链 [2] 业务毛利率 - 稀土资源综合利用业务和磁材业务毛利率受稀土产品价格波动影响大，价格相对稳定时处于同行业领先水平 [3] - 公司将加大技术创新投入、拓展新兴应用领域，通过内部降本、工艺优化、质量管控等措施降低成本、提升效率 [3] 产能情况 - 当前磁材产能是 1.5 万吨/年 [3] - 再生稀土氧化物产能规模已达 1.2 万吨/年，处于行业领先水平 [4] - 山东烁成二期扩产、包头华宏高性能磁材项目按预定计划建设 [4] 业务重点与行业发展 - 稀土资源综合利用业务和稀土永磁材料业务销售比重占公司销售总额 60%以上，是业绩主要贡献来源 [3] - 受益于新能源汽车等行业发展，下游对稀土产品需求增加，将给公司业务带来积极影响 [3] 业绩盈亏情况 - 2024 年对收购江苏威尔曼形成的商誉计提减值准备 3.34 亿元，导致归母净利润亏损扩大至 3.56 亿元，剔除影响后较 2023 年大幅减亏 [3] - 2025 年一季度国内稀土价格止跌回升，稀土氧化物产能利用率提升，高性能磁材产品产销量增长，实现扭亏为盈 [3] 产品应用与客户合作 - 高性能磁材产品已应用于新能源汽车电机、工业机器人电机、3C 电子等领域，并与相关企业建立业务合作 [4] 出口管制影响 - 公司不涉及稀土技术出口，稀土氧化物产品全部国内销售，永磁材料产品出口销售比重较低，相关出口管制政策对业务影响较小 [4] - 公司将跟踪产业政策变化，遵守出口管控规定确保业务合法合规开展 [4]

公司业绩表现 - 2024年公司营业收入55.76亿元，同比下降19%，归母净利润亏损3.56亿元，同比下降124% [2] - 亏损原因包括对电梯零部件子公司威尔曼商誉减值3.34亿元，以及再生资源加工设备、废料回收加工及贸易、稀土资源综合利用营收分别同比下降12%、40%、41% [2] - 2025Q1营业收入14.36亿元，同比增长19%，归母净利润盈利0.31亿元，同比扭亏为盈 [3] 稀土与磁材业务 - 2025Q1业绩改善主要因稀土价格企稳回升，稀土资源综合利用业务向好，存货跌价准备较上年同期减少 [3] - 2024年稀土资源化业务销售量5,834吨，具备年再生稀土氧化物产能超1.2万吨 [3] - 磁材业务2024年销售量1.18万吨，年产能达1.5万吨，包头一期年产1万吨稀土永磁项目预计2025年底建成 [3] - 高性能磁材产品已与新能源汽车电机、工业机器人电机行业企业建立合作 [3] 再生资源加工业务 - 2025年国家安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，支持力度翻倍 [4] - 2024年全国电动自行车以旧换新超138万辆，发放补贴资金6亿多元，带动销售37.4亿元 [4] - 2025年电动自行车和汽车以旧换新政策将进一步扩大收旧范围、加大补贴力度 [4] 财务预测调整 - 下调2025-2026年净利润预测至0.97亿元（原2.66亿元）、1.16亿元（原3.68亿元），新增2027年预测1.39亿元 [2] - 对应EPS调整为0.17、0.20、0.24元 [2] - 给予公司2025年PS 0.86倍，目标价上调至10.59元（原7.53元） [2]