天眼查App显示，近日，商丘振禾新材料有限公司成立，法定代表人为柯小荣，注册资本20万人民币， 经营范围为一般项目：合成材料销售；再生资源回收（除生产性废旧金属）；再生资源加工；再生资源 销售；建筑装饰材料销售；建筑材料销售；轻质建筑材料销售；保温材料销售；防腐材料销售；销售代 理（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，日照泽瑞再生资源有限公司成立，法定代表人为王伟，注册资本100万人民 币，经营范围为一般项目：再生资源回收（除生产性废旧金属）；再生资源加工；生产性废旧金属回 收；再生资源销售；金属废料和碎屑加工处理；有色金属合金销售；资源再生利用技术研发；非金属废 料和碎屑加工处理；新型膜材料销售；塑料制品销售；消防器材销售；金属制品销售；安全系统监控服 务；安全技术防范系统设计施工服务；润滑油销售；五金产品批发；建筑材料销售；电线、电缆经营； 建筑装饰材料销售；专用化学产品销售（不含危险化学品）；有色金属压延加工；耐火材料销售。（除 依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，石城县兴耀旺发再生资源有限公司成立，法定代表人为王耀赓，注册资本800 万人民币，经营范围为许可项目：第二类增值电信业务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后在许 可有效期内方可开展经营活动，具体经营项目和许可期限以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项 目：再生资源加工，再生资源销售，再生资源回收（除生产性废旧金属），技术服务、技术开发、技术 咨询、技术交流、技术转让、技术推广，金属废料和碎屑加工处理，非金属废料和碎屑加工处理，生产 性废旧金属回收，金属矿石销售，区块链技术相关软件和服务，信息技术咨询服务，环保咨询服务，计 算机软硬件及外围设备制造（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，黎川县瑞祥源再生资源营业部（个体工商户）成立，法定代表人为周环清，注 册资本6万人民币，经营范围为一般项目：互联网销售（除销售需要许可的商品），再生资源回收（除 生产性废旧金属），再生资源销售，生物质能技术服务，生物质成型燃料销售（除依法须经批准的项目 外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，贵溪筑之楼再生资源有限公司成立，法定代表人为毛紫琴，注册资本200万人 民币，经营范围为一般项目：再生资源回收（除生产性废旧金属），再生资源销售，再生资源加工，金 属废料和碎屑加工处理，非金属废料和碎屑加工处理，有色金属合金制造，金属结构销售，金属制品销 售，金属材料销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

宏观策略 - 核心观点：美联储12月如期降息25bps，点阵图显示2026年全年仅降息1次，整体偏鹰，但鲍威尔发布会释放鸽派信号，叠加美联储超预期启动轻量扩表（每月买入400亿美元短期国库券），助推市场宽货币交易，短端美债利率下行[1][15][16] - 美国经济前瞻：下周将公布的11月非农与CPI数据料将体现政府停摆对25Q4经济的负面影响，分析师一致预期11月新增非农就业仅5万（预测标准差高达3.3万），CPI同比+3.1%，核心CPI同比+3%，通胀中枢料维持在3%附近[1][15][16] - 大类资产表现：全周（12月8日至12月12日）10年期美债利率升4.89bps至4.184%，2年期美债利率降3.81bps至3.522%，美元指数降0.6%至98.40，标普500指数与纳斯达克指数分别收跌0.63%和1.62%，现货黄金价格收涨2.43%至4299美元/盎司[16] - 国内宏观量化指数：截至12月14日当周，ECI供给指数为49.94%，较上周回升0.01个百分点，ECI需求指数为49.85%，较上周回落0.02个百分点，其中出口指数为50.22%，较上周回落0.02个百分点[14] - 国内经济高频数据：12月上半月居民出行数据强于季节性，“冰雪经济”有望为服务消费注入新动能，但12月1-7日乘用车零售量较上月同期环比回落8%，同比回落32%[14] - 国内货币政策：中央经济工作会议淡化M2和社会融资规模等数量指标，强调“灵活高效运用降准降息”，11月企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约30个基点，预计利率窄幅波动态势或延续至跨年[4][14] A股市场与ETF - 市场展望：对2025年12月A股整体持谨慎态度，宏观择时模型月度评分为-2分，预计市场以区间震荡为主，建议继续保持耐心，等待海外市场企稳[2][17] - 风格与板块判断：全月来看，红利板块性价比可能逐渐减弱，科技成长板块经过11月调整后吸引力回升，但对12月的小微盘方向持谨慎态度[2][17] - 近期市场表现：本周（12月8日至12月12日）大盘以磨底蓄势和反抽为主，成交量有所放大，通信、国防军工、电子、电力设备等行业引领市场或逐步复苏[2][17] - 资金流向：近期观察到A500ETF、科创50ETF、恒生科技ETF等有较大幅度正向流入，表明有资金正以ETF形式逐步进场，对市场中长期持乐观态度[2][17] - ETF配置建议：鉴于市场可能处于区间震荡，建议进行均衡偏积极型的ETF配置[2][17] - 宽基指数表现：本周涨幅前三为北证50（1.50%）、科创综指（0.26%）、科创100（0.19%），跌幅后三为万得微盘股日频等权指数（-5.75%）、红利指数（-2.10%）、中证红利（-1.82%）[17] 固定收益与可转债 - 利率债展望：中央重要会议确认2026年财政货币“双宽”基调，但政策实施强调灵活性和节奏调节，预计2026年难以出现2022-2024年的利率单边下行情况，债券市场应秉持波段操作思路，10年期国债收益率运行的顶部看1.85%[5][21][22] - 可转债配置方向：建议关注预期差较大的三个价值洼地：端侧AI、核心材料、输配电设备方向[6][24] - 绿色债券数据：本周（12月8日至12月12日）新发行绿色债券29只，合计规模约367.52亿元，较上周增加160.15亿元，二级市场周成交额644亿元，较上周减少17亿元[7][26] - 二级资本债数据：本周新发行二级资本债4只，规模360亿元，二级市场周成交量合计约3292亿元，较上周增加1343亿元[8][27] - 个券分析：澳弘转债（111024.SH）发行规模5.80亿元，预计上市首日价格在126.65~140.60元之间，预计中签率为0.0019%[9][30] 行业研究（AI与PCB） - AI服务器PCB需求：AI算力服务器（如GB200/GB300、Rubin架构）使用高阶HDI板、高多层板及背板，对PCB的层数、孔数、孔径微小化及背钻孔工艺提出极高要求，带动钻孔环节设备与耗材需求量价齐升[10][31] - 钻孔设备投资机会：钻孔环节为PCB高端化发展最受益环节，设备领域重点推荐国产钻孔设备龙头大族数控，其已在普通机械钻和CCD背钻实现进口替代，并积极布局超快激光钻[10][31] - 钻针耗材投资机会：随着PCB板厚增加，钻针长径比不断提升，高长径比钻针单价显著提升（50倍长径比钻针单价相比低长径比产品提升近10倍），耗材领域重点推荐国产钻针龙头鼎泰高科，建议关注中钨高新[10][31] 行业研究（环保与绿色转型） - 政策定调：2025年中央经济工作会议将“坚持‘双碳’引领，推动全面绿色转型”列为重点任务，并将“制定能源强国建设规划纲要”提升至国家战略层面，同时强调化债修复、市场化改革、绿色贸易及国际化拓展[11][12][32] - 投资主线一（绿色转型与贸易）：“十五五”开局之年，欧盟碳关税将于2026年实施，将带动清洁能源（绿电运营、绿色氢氨醇）、再生资源（危废资源化、生物油、再生塑料、锂电回收）、节能减排及碳监测等行业发展[12][32] - 投资主线二（化债与市场化）：化债有望修复垃圾焚烧、水务运营企业的三张报表，要素市场化定价及付费改革有望提升行业ROE和现金流，带动优质运营资产价值重估，重点推荐固废与水务领域龙头公司[12][32] - 投资主线三（出海拓展）：鼓励环保企业出海，关注垃圾焚烧企业海外投资运营及设备出海机遇[12][32] 公司研究（英维克） - 公司概况：英维克是国内温控系统龙头企业，产品覆盖数据中心、储能、通信基站、轨道交通等多场景，2025年前三季度营收40.26亿元，同比增加40.19%，归母净利润3.99亿元，同比增加13.13%[13][34] - 增长逻辑：AI算力需求爆发推动服务器功率密度飙升，液冷方案成为必选项，预计2026年全球服务器液冷市场空间有望达800亿元，公司有望凭借技术、成本及客户资源优势抢占市场份额[13][34] - 业务进展：公司拥有成熟的Coolinside全链条液冷解决方案及核心部件供应能力，已进入英伟达GB200/300 NV72的RVL名单，并积极开拓北美及ASIC服务器市场[13][34] - 盈利预测：预计公司2025–2027年归母净利润分别为6.5亿元、10.0亿元、14.2亿元[13][34]

天眼查App显示，近日，苏州诚合再生资源有限公司成立，法定代表人为张战利，注册资本60万人民 币，经营范围为一般项目：再生资源回收（除生产性废旧金属）；再生资源销售；生产性废旧金属回 收；金属加工机械制造；金属制品销售；塑料制品销售；电线、电缆经营；五金产品制造；通讯设备销 售；网络设备销售；装卸搬运；机械设备销售；金属结构制造；劳务服务（不含劳务派遣）；针纺织品 销售；玻璃纤维及制品销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，贵溪遵绪再生资源有限公司成立，法定代表人为夏志强，注册资本200万人民 币，经营范围为一般项目：再生资源回收（除生产性废旧金属），再生资源销售，再生资源加工，金属 废料和碎屑加工处理，非金属废料和碎屑加工处理，有色金属合金制造，金属结构销售，金属制品销 售，金属材料销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，贵溪诺型再生资源有限公司成立，法定代表人为王钊，注册资本200万人民 币，经营范围为一般项目：再生资源回收（除生产性废旧金属），再生资源销售，再生资源加工，金属 废料和碎屑加工处理，非金属废料和碎屑加工处理，有色金属合金制造，金属结构销售，金属材料销售 （除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，贵溪堤把再生资源有限公司成立，法定代表人为曹贞相，注册资本200万人民 币，经营范围为一般项目：再生资源回收（除生产性废旧金属），再生资源销售，再生资源加工，金属 废料和碎屑加工处理，非金属废料和碎屑加工处理，有色金属合金制造，金属结构销售，金属制品销 售，金属材料销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...