文章核心观点 - 2025年4月CME Group市场统计数据创月均日交易量（ADV）历史新高，各资产类别和产品表现良好 [1] 各资产类别及产品表现 整体表现 - 2025年4月公司市场统计数据月均日交易量（ADV）达3590万份合约，同比增长36% [1] 各资产类别ADV情况 - 利率ADV增长46%至1840万份合约 [2][3][4] - 股票指数ADV达970万份合约创月度新高 [2][3][4] - 能源ADV为330万份合约，增长36% [4] - 农业ADV为210万份合约，增长16% [4] - 外汇ADV为130万份合约，增长28% [4] - 金属ADV达100万份合约创月度新高，增长3% [2][3][4] - 加密货币ADV为18.3万份合约（名义价值89亿美元），增长129% [4] 部分产品ADV增长情况 - 10年期美国国债期货ADV增长25%至290万份合约 [4] - 5年期美国国债期货ADV增长51%至210万份合约 [4] - SOFR期权ADV增长24%至170万份合约 [4] - E - mini罗素2000期货ADV增长43%至30万份合约 [4] - 微型E - mini道琼斯期货ADV增长80%至21.8万份合约 [4] - WTI原油期货ADV增长29%至130万份合约 [4] - 亨利中心天然气期货ADV增长34%至66万份合约 [4] - 亨利中心天然气期权ADV增长66%至32.1万份合约 [4] - 玉米期货ADV增长18%至51.4万份合约 [4] - 农业期权ADV增长31%至39.9万份合约 [4] - 大豆期货ADV增长20%至36.6万份合约 [4] - 日元期货ADV增长43%至24.3万份合约 [4] - 澳元期货ADV增长24%至13.7万份合约 [4] - 微型比特币期货ADV增长115%至7.8万份合约 [4] - 微型以太币期货ADV增长165%至6.3万份合约 [4] - 以太币期货ADV增长239%至1.4万份合约 [4] 创纪录产品情况 - SOFR期货月度交易量达600万份合约创纪录 [2] - 微型E - mini纳斯达克100期货月度交易量达230万份合约创纪录 [2] - 微型E - Mini标准普尔500期货月度交易量达200万份合约创纪录 [2] - 美国国债期权月度交易量达180万份合约创纪录 [2] - 能源期权月度ADV达60.9万份合约创纪录 [4] - 微型黄金期货月度ADV达28.7万份合约创纪录 [4] - 黄金期权月度ADV达15.3万份合约创纪录 [4] 国际市场表现 - 4月公司国际ADV首次达到1090万份合约，其中EMEA地区ADV达780万份合约、亚洲ADV达260万份合约、拉丁美洲ADV达23.5万份合约均创纪录 [3] 其他业务表现 - 微型E - mini股票指数期货和期权ADV为470万份合约，占整体股票指数ADV的48.1%；微型WTI原油期货占整体能源ADV的2.4% [7] - BrokerTec美国回购协议日均名义价值（ADNV）增长28%至创纪录的3780亿美元，欧洲回购ADNV增长8%至3210亿欧元，美国国债ADNV增长39%至1510亿美元 [7] - EBS即期外汇ADNV增长46%至893亿美元，FX Link ADV增长80%至4.7万份合约（每边名义价值50亿美元） [7] - 截至2025年3月的滚动3个月，客户为满足履约保证金要求的平均抵押品余额中现金抵押品为786亿美元，非现金抵押品为1737亿美元 [7] 公司业务介绍 - 作为全球领先的衍生品市场，公司使客户能够在期货、期权、现金和场外交易市场进行交易，优化投资组合和分析数据，帮助全球市场参与者有效管理风险和把握机会 [5] - 公司交易所提供基于利率、股票指数、外汇、能源、农产品和金属等所有主要资产类别的最广泛的全球基准产品 [5] - 公司通过CME Globex平台提供期货和期货期权交易，通过BrokerTec进行固定收益交易，在EBS平台进行外汇交易，还运营全球领先的中央对手方清算提供商CME Clearing [5]

核心业绩表现 - 洲际交易所(ICE)2025年第一季度调整后每股收益1.72美元 超出Zacks共识预期1.2% 同比增长16.2% [1] - 净收入创纪录达25亿美元 同比增长11.7% 超出预期0.5% [2] - 调整后营业利润15亿美元 同比增长11% 营业利润率扩大200个基点至61% [3] 业务板块表现 交易所业务 - 净收入14亿美元 同比增长12% 超出预期7.7% [4] - 调整后营业利润10亿美元 同比增长12.8% 营业利润率扩大100个基点至76% [4] 固定收益与数据服务 - 收入5.96亿美元 同比增长5% 低于预期3.7% [5] - 调整后营业利润2.73亿美元 同比增长5.4% 营业利润率持平于46% [5] 抵押贷款技术 - 收入5.1亿美元 同比增长2% 超出预期10% [6] - 调整后营业利润2.03亿美元 同比增长9.7% 营业利润率扩大300个基点至40% [6] 财务状况 - 现金及等价物20亿美元 较2024年底增长1.6% [7] - 长期债务173亿美元 较2024年底略有上升 [7] - 运营现金流9.66亿美元 同比下降4.3% [7] - 调整后自由现金流8.33亿美元 同比增长5% [7] 股东回报 - 第一季度回购股票2.41亿美元 派发股息2.78亿美元 [10] - 董事会批准2025年第二季度每股股息0.48美元 预计全年股息1.92美元/股 [10] 同业比较 - CME集团2025年Q1每股收益2.8美元 超预期0.4% 收入16亿美元同比增长10.4% [11] - 纳斯达克2025年Q1每股收益0.79美元 超预期2% 收入12亿美元同比增长12.5% [13] - 年化经常性收入(ARR)28亿美元 同比增长8% 其中SaaS收入占比37% [14]

业绩总结 - 2025年第一季度净收入为24.73亿美元，同比增长8%[6] - 2025年第一季度调整后的运营收入为15.09亿美元，同比增长11%[6] - 2025年第一季度调整后的每股收益为1.72美元，同比增长16%[6] - 2025年第一季度交易收入为12.37亿美元，同比增长14%[6] - 2025年第一季度调整后的运营利润率为61%，较去年同期提高2个百分点[6] - 2025年第一季度调整后EBITDA为62.28亿美元[39] - 2025年第一季度自由现金流为8.33亿美元，同比下降5%[6] - 2025年第一季度总资产为1428.70亿美元，较2024年末增加34.42亿美元[41] 用户数据 - 2025年第一季度能源部门收入为5.57亿美元，同比增长22%[9] - 2025年第一季度固定收益和数据服务部门收入为5.96亿美元，同比增长5%[12] - 2025年第一季度归属于ICE的净收入为797百万美元，较2024年同期的767百万美元增长3.9%[61] - 调整后的净收入为995百万美元，相较于2024年同期的852百万美元增长16.8%[61] - 2025年第一季度稀释每股收益为1.38美元，较2024年同期的1.33美元增长3.8%[61] - 调整后的稀释每股收益为1.72美元，较2024年同期的1.48美元增长16.2%[61] - 2025年第一季度的稀释加权平均普通股在外流通股数为577百万股，较2024年同期的575百万股略有增加[61] 未来展望 - 2025年全年有效税率预期为24%至26%[33] - 2025年调整后费用预期为39.15亿至39.65亿美元[33] - 2025年第一季度杠杆率约为3.2倍[8] 其他信息 - 报告期内，ICE回购股票24.1亿美元，总资本回报达5.19亿美元，同比增长101%[8] - 2025年第一季度净收入创纪录，同比增长8%[30] - 2025年第一季度交易收入创纪录，同比增长14%[30] - 2025年第一季度调整后营业收入创纪录，同比增长11%[30]

文章核心观点 - 对芝商所（CME Group）首次评级为强力买入，目标价332.96美元 [1] 公司相关 - 芝商所是全球风险交易场所，每天有大量期货和期权交易、路由和清算 [1] - Moretus Research为投资者提供高质量股票研究，专注美国公开市场，运用结构化框架识别公司，结合基本面分析与判断驱动流程，估值基于实用且与行业相关的倍数，研究倾向于被低估且经历结构变化或暂时混乱的公司，旨在提高独立投资研究标准 [1]

文章核心观点 - 投资者关注具备营收、盈利和自由现金流增长、有良好增长前景、估值有利特征的公司，偏好稳定增长、高自由现金流利润率的公司，以及股息股和有慷慨股票回购计划的股票 [1] 投资者选股标准 - 公司需在营收、盈利和自由现金流方面实现增长 [1] - 公司要有出色的增长前景 [1] - 股票需有有利的估值 [1] 投资者偏好类型 - 偏好稳定增长且自由现金流利润率高的公司 [1] - 偏好股息股 [1] - 偏好有慷慨股票回购计划的股票 [1]

公司业绩预期 - 洲际交易所(ICE)预计2025年第一季度营收24.6亿美元，同比增长7.4% [1] - 每股收益预期1.70美元，过去30天上调2.4%，同比增幅达14.8% [2] - 公司具备正收益ESP(+0.51%)和Zacks排名第二的有利条件 [3] 业务板块驱动因素 - 固定收益数据与分析业务持续走强，数据及网络服务加速增长 [4] - 固定收益与数据服务部门预计营收6.03亿美元(共识)或6.189亿美元(内部预测)，受益于定价数据、指数业务及全球网络服务增长 [5] - 交易所板块预计营收19亿美元(共识)或12亿美元(内部预测)，客户留存率提升、美股市场参与度增加及利率波动构成利好 [6] - 抵押贷款技术部门预计营收5.12亿美元(共识)或5.413亿美元(内部预测)，Black Knight收购后市场份额扩大及数字化方案采用率提升 [7] 成本与运营数据 - 总支出预计增长4.5%至9.716亿美元，主要因薪酬福利、专业费用及技术通信成本上升 [8] - GAAP运营支出预计12.2-12.3亿美元，调整后运营支出预计9.65-9.75亿美元 [9] - 第一季度天然气日均交易量(ADV)同比增33%，能源ADV增24%，金融产品ADV增28% [10] 同业可比公司 - Cboe Global Markets(CBOE)预期每股收益2.34美元(同比+8.8%)，ESP+0.80%，Zacks排名第二 [11][12] - Assurant(AIZ)预期每股收益3美元(同比-37.2%)，ESP+1.53%，Zacks排名第三 [12] - Lemonade(LMND)预期每股亏损0.94美元(同比-40.3%)，ESP+3.40%，Zacks排名第三 [13][14]

文章核心观点 - 投资中催化剂很重要，InvestorPlace的Luke Lango认为5月7日的大事件将引发市场巨大波动，推荐关注CME Group、Intuit和U.S. Bancorp三只股票，且当前投资者持有大量现金，可能在夏季回流股市带来巨大回报 [3][4][21] 分组1：催化剂对投资的影响 - 区域银行和生物科技公司股价可能多年横盘，因收购要约可飙升100%，下跌股票遇利好催化剂可止跌 [3] - Luke Lango认为5月7日的大事件将引发市场巨大波动，他将于5月1日晚7点举办峰会介绍详情 [4] 分组2：CME Group公司分析 - CME Group是金融交易所，在上涨市场和波动时期表现出色，拥有标普500、罗素2000和纳斯达克指数期货合约独家发行权，超95%美国利率期货在其交易所交易 [6] - 4月23日该公司报告收入增长10%至16亿美元，每股收益增长12%至2.80美元，自推荐以来股价上涨12%，而标普500下跌10% [7] - 未来30天其股价有望再次上涨，当前波动率飙升，特朗普“解放日”关税引发的不确定性使CME交易所交易量接近历史高位，4月日均交易量达4000万份合约 [8] 分组3：Intuit公司分析 - 2025年税收是热门话题，特朗普2017年减税和就业法案到期，新总统可能实施全面改革，这将使Intuit受益，该公司在特朗普首任总统期间股价上涨38% [11][12] - 自推荐以来，该公司股价仅下跌4%，而科技股为主的纳斯达克100指数下跌13% [12] - 过去15年，该公司股价在5 - 7月平均上涨10%，白宫和国会近期讨论延长减税和就业法案的支付方式，这将推动其股价上涨，其股票远期市盈率为30倍，较五年平均水平低15% [13][14] 分组4：U.S. Bancorp公司分析 - U.S. Bancorp是美国运营良好的银行，利润高、成本控制出色、承销保守，金融危机期间净坏账率峰值仅为2.5%，周期性中点股本回报率为13%，比行业中位数高三分之一 [15] - 因对美国衰退的担忧，其股价跌至异常低位，过去20年仅三次跌破市净率1.0倍 [16] - Luke预计其股价将呈“V”型复苏，市净率将回升至1.25 - 1.5倍，有25% - 50%的上涨空间，适合保守投资者 [17][18] 分组5：市场整体机会 - 投资者目前持有创纪录的7万亿美元现金，私募股权至少持有2.62万亿美元，今年夏天这些现金可能回流股市带来巨大回报 [21] - Luke将于5月1日晚7点举办线上策略会议，展示如何保护投资组合并在未来数年实现三位数收益，还将详细介绍七个新机会 [22]

NEW YORK, April 25, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- At the end of the settlement date of April 15, 2025, short interest in 3,143 Nasdaq Global MarketSM securities totaled 13,211,633,004 shares compared with 13,072,444,217 shares in 3,140 Global Market issues reported for the prior settlement date of March 31, 2025. The mid-April short interest represents 1.76 days compared with 2.64 days for the prior reporting period. Short interest in 1,634 securities on The Nasdaq Capital MarketSM totaled 2,609,354,721 shares a ...

文章核心观点 - 纳斯达克2025年第一季度财报表现出色，调整后每股收益超预期且同比提升，各业务部门营收增长推动业绩改善，同时公司进行了资本部署并给出2025年业绩指引；此外还提及了同行的业绩情况及其他公司即将发布的财报信息 [1][2][11] 纳斯达克业绩表现 盈利情况 - 2025年第一季度调整后每股收益79美分，超Zacks共识预期2%，同比提高25.4% [1] - 盘前交易中股价上涨1.3%以反映业绩表现 [1] 营收情况 - 净收入12亿美元，同比增长12.5%，超Zacks共识预期0.1% [2] - 年化经常性收入（ARR）达28亿美元，同比增长8%，有机增长9% [2] - 年化SaaS收入增长14%，占ARR的37% [2] - 资本接入平台调整后收入4.79亿美元，增长11% [2] - 金融科技调整后收入3.95亿美元，增长10% [3] - 解决方案业务收入9.47亿美元，同比增长11% [3] - 市场服务净收入2.81亿美元，同比增长19% [3] 费用与利润情况 - 调整后运营费用5.55亿美元，同比增长5.9%，有机增长7% [4] - 调整后运营收入6.82亿美元，同比增长15% [4] - 运营利润率55%，同比扩大200个基点 [4] 上市情况 - 本季度纳斯达克股票市场迎来170家新公司上市，其中63家为首次公开募股，季度末上市公司数量达4139家 [5] 纳斯达克财务更新 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物7.08亿美元，较2024年末增长17% [6] - 截至2025年3月31日，长期债务89亿美元，较2024年末减少1.7% [6] - 本季度运营现金流6.63亿美元 [6] 纳斯达克资本部署 - 2025年第一季度通过股息向股东返还1.38亿美元，通过回购普通股返还1.15亿美元，还回购了2.79亿美元的高级无担保票据 [7] - 董事会批准每股27美分的股息，增长13%，将于2025年6月27日支付给6月13日收盘时登记在册的股东 [7] - 截至2025年3月31日，董事会授权的股票回购计划下还有16亿美元剩余额度 [8] 纳斯达克2025年业绩指引 - 预计2025年非GAAP运营费用在22.65 - 23.25亿美元之间，此前指引为22.45 - 23.25亿美元 [9] - 预计2025年非GAAP税率在22.5 - 24.5%之间 [9] 同行业绩情况 CME Group - 2025年第一季度每股运营收入2.80美元，超Zacks共识预期0.4%，同比提高12% [11] - 收入16亿美元，同比增长10.4%，但未达Zacks共识预期0.5% [11] - 运营收入11亿美元，较上年同期增长15.5% [12] - 日均交易量（ADV）创纪录达2980万份合约，大宗商品增长19%，金融产品增长12%，美国以外ADV达880万份合约，同比增长19%，每份合约平均费率68.6美分 [12] 即将发布财报的公司 Intercontinental Exchange (ICE) - 将于2025年5月1日开盘前公布第一季度财报，Zacks共识预期每股收益1.70美元，较上年同期增长14.9%，过去四个季度中两次超预期，两次符合预期 [13] Cboe Global Markets (CBOE) - 将于2025年5月2日开盘前公布第一季度财报，Zacks共识预期每股收益2.29美元，较上年同期增长6.5%，过去四个季度中三次超预期，一次未达预期 [14]

业绩总结 - 2025年第一季度非GAAP净收入为12.37亿美元，同比增长11%[18] - 解决方案收入为9.47亿美元，同比增长9%[18] - 运营收入为6.82亿美元，同比增长15%[18] - 每股摊薄收益为0.79美元，同比增长24%[18] - 年度经常性收入（ARR）为28.31亿美元，同比增长8%[18] - 自由现金流为6.74亿美元，年化派息比率为32%[84] - 2025年第一季度运营利润率为55%[97] - 2025年第一季度总净收入为12.37亿美元，同比增长10%[92] 用户数据 - 指数部门在1Q25实现270亿美元的净流入，平均交易所交易产品（ETP）资产管理规模（AUM）达到6620亿美元[13] - 美国现金股票匹配的平均每日交易量达到23亿股[73] - 2025年第一季度市场服务净收入为2.81亿美元，较2024年第一季度的2.37亿美元增长了18.5%[105] 新产品和新技术研发 - Nasdaq Verafin签署了35个中小型银行客户和一个Tier 2客户的交叉销售[13] - 2025年第一季度金融犯罪管理技术收入为7700万美元，同比增长21%[92] - 2025年第一季度监管技术收入为1.01亿美元，同比增长12%[94] 市场扩张和并购 - Nasdaq在本季度迎来了45家上市公司，筹集近50亿美元的资金，合格上市公司的胜率为82%[13] - 2025年第一季度资本接入平台收入为5.15亿美元，同比增长7%[92] 负面信息 - 2025年第一季度总债务为93.26亿美元，净债务为86.36亿美元[99] - 2025年第一季度的加权平均债务成本为3.9%[100] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年非GAAP运营费用指导为22.65亿至23.25亿美元[78] - 2025年第一季度自由现金流较2024年第一季度增长了9%[102] - 2025年第一季度资本支出为4.9亿美元，较2024年第一季度的2.07亿美元增加了137%[102]