公司促销活动 - 公司将于12月12日星期五推出年度“Day of the Dozens”促销活动 [1] - 活动当天，顾客以常规价格购买任意一打甜甜圈（或16个迷你装）后，可以仅以1美元的价格额外获得一打Original Glazed®甜甜圈 [1] - 该促销活动旨在帮助顾客在节日季传递更多欢乐 [1] - 顾客可通过店内、免下车服务或在线渠道享受此优惠 [1] 产品与定价 - 促销的核心产品是公司的招牌Original Glazed®甜甜圈 [1] - 促销的触发条件是顾客需以常规价格购买任意一打甜甜圈或16个迷你装产品 [1] - 促销产品的价格极低，仅为1美元 [1]

核心财务表现 - 每股收益为-0.31美元，低于市场预期的-0.14美元 [1] - 实际营收约为5030万美元，低于预期的5550万美元 [1] - 总收入为3.58亿人民币（约合5030万美元），较2024年同期微降0.4% [2] 运营与销售数据 - 系统销售额同比增长12.8%，达到4.199亿人民币 [2] - 自营门店同店销售额实现3.3%的正增长 [2] - 本季度净新增15家门店，包括新开38家现制门店，关闭23家非现制门店（含7家Tims Express店） [3] 用户与会员增长 - 注册忠诚度俱乐部会员达2790万，同比增长22.3% [3] 关键财务比率 - 市盈率为负值-1.66，收益率为-0.60，表明公司尚未盈利 [4] - 企业价值与经营现金流比率显著为负，为-49.41，凸显现金流生成可能存在问题 [4] - 债务权益比为负值-1.90，表明债务水平高于权益 [5] - 流动比率较低，为0.26，显示在偿付短期债务方面可能存在流动性问题 [5]

市场指数表现 - 主要股指涨跌互现 道琼斯工业指数下跌178点 跌幅0.37% 标准普尔500指数下跌6点 跌幅0.09% 纳斯达克综合指数上涨31点 涨幅0.13% 罗素2000指数上涨5点 涨幅0.20% [1] 债券市场动态 - 10年期国债收益率攀升至三个月高点4.186% 市场担忧明日美联储25个基点的降息将削弱其在2026年控制通胀的能力 当前通胀指标徘徊在3%附近 高于美联储2%的目标 [2] 劳动力市场数据 - 10月JOLTS职位空缺数大幅跳升至767万个 显著高于分析师预期的720万个 且9月数据被大幅上修至766万个 [3] - 10月招聘人数减少21.8万 至515万人 自愿离职率降至1.8% 为新冠疫情爆发以来的最低水平 符合“不裁员、不招聘”的劳动力市场状况 [4] 公司财报：Casey's General Stores - 第二财季每股收益5.53美元 超出预期的4.92美元 同比增长14% [5] - 营收45.1亿美元 略低于预期 可比销售额同比增长3.3% [5] - 尽管年内股价已上涨42% 但盘后交易中下跌2.4% [5] 公司财报：Cracker Barrel - 剔除一次性项目后每股亏损0.74美元 包含一次性项目后每股亏损1.10美元 [6] - 营收7.972亿美元 低于Zacks共识预期的8.011亿美元 较去年同期的8.451亿美元有所收缩 [6] - 公司下调了全年营收指引 股价在盘后交易中进一步下跌10% [6]

核心财务表现 - 公司2025财年第四季度（截至10月）营收为7.9719亿美元，同比下降5.7% [1] - 季度每股收益为-0.74美元，远低于去年同期的0.45美元 [1] - 季度营收略低于市场预期的8.0106亿美元，未达预期幅度为-0.48% [1] - 季度每股亏损好于市场预期的-0.78美元，超出预期幅度为+5.13% [1] 运营指标与细分收入 - 餐厅业务同店销售额同比下降4.7%，表现好于分析师预期的下降5.2% [4] - 零售业务同店销售额同比下降8.5%，表现差于分析师预期的下降5.2% [4] - 零售业务收入为1.4653亿美元，同比下降9.5%，且低于分析师预期的1.5264亿美元 [4] - 餐厅业务收入为6.3484亿美元，同比下降7.1%，且低于分析师预期的6.4849亿美元 [4] 门店与单位数量 - 公司拥有的Cracker Barrel品牌门店数量为656家，略低于分析师平均预估的657家 [4] - 期末门店总数（含加盟店）为710家，低于基于两位分析师的平均预估717家 [4] 市场表现与展望 - 公司股价在过去一个月下跌8.5%，同期标普500指数上涨1.9% [3] - 该股目前获Zacks评级为3级（持有），预示其近期表现可能与大盘同步 [3]

核心观点 - 公司因一项失败的品牌与门店革新计划导致业绩受损 其第一财季营收和盈利均未达预期 并下调了全年业绩指引 股价在盘后交易中大幅下跌 [1][3][4] 财务业绩 - **第一财季营收**: 截至10月31日的三个月内 公司营收下降5.7%至7.972亿美元 低于华尔街预期的8亿美元 [1][6] - **同店销售**: 餐厅同店销售额下降4.7% 零售店销售额下降8.5% 降幅均略高于分析师预期 [3] - **盈利能力**: 公司净亏损约2500万美元 而去年同期净利润为480万美元 [2] - **业绩指引**: 公司将2026财年总营收预期从之前的33.5亿至34.5亿美元下调至32亿至33亿美元 同时将调整后税前利润预期从之前的1.5亿至1.9亿美元大幅下调至7000万至1.1亿美元 [4] 战略行动与市场反应 - **品牌革新计划**: 公司于8月宣布计划简化标识并改造其昏暗、充满古董的餐厅以实现现代化 [4] - **计划失败与后果**: 新标识因未包含长期使用的吉祥物和“Old Country Store”字样而引发顾客强烈不满 门店重新设计也遭到抵制 [5][8] - **计划撤回**: 公司在一周后撤回新标识决定 并于9月暂停了门店改造计划 [8] - **市场反应**: 消息公布后 公司股价在盘后交易中下跌超过10% [3] 公司治理 - **管理层变动**: 尽管发生标识风波 但股东在上月底的投票中仍决定留任公司首席执行官Julie Felss Masino [8][10] - **董事会变动**: 公司董事Gilbert Davila在初步结果显示股东反对其连任后于周四辞去董事会职务 [9]

Cracker Barrel Old Country Store (NasdaqGS:CBRL) Q1 2026 Earnings Call December 09, 2025 05:00 PM ET Company ParticipantsJon Tower - DirectorAdam Hanan - Director of Investor RelationsJeff Farmer - Managing DirectorJulie Masino - President and CEOBrian Mullan - DirectorCraig Pommells - SVP and CFOConference Call ParticipantsIsiah Austin - Research AnalystTodd Brooks - Equity Research AnalystJake Bartlett - Senior Equity Research AnalystOperatorMorning, and welcome to the Cracker Barrel fiscal 2026 first qua ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收为7.972亿美元，同比下降5.7% [23] - 餐厅营收为6.506亿美元，同比下降4.8%，可比门店餐厅销售额下降4.7% [23] - 餐厅客流量下降7.3%，定价贡献为4.1%，菜单组合为负1.2% [23] - 非堂食销售额占餐厅销售额的18.1% [23] - 零售总收入为1.466亿美元，同比下降9.4%，可比门店零售销售额下降8.5% [23] - 调整后EBITDA为720万美元，占总营收的0.9%，去年同期为4580万美元，占总营收的5.4% [6][27] - 按GAAP计算的摊薄后每股收益为负1.10美元，调整后摊薄每股收益为负0.74美元 [27] - 季度末库存为2.091亿美元，去年同期为2.019亿美元 [24] - 季度末债务为5.503亿美元，去年同期为5.27亿美元，总可用流动性为4.85亿美元，合并总债务与调整后EBITDA杠杆率为2.8倍 [27] - 第一季度资本支出为3420万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - **餐厅业务**：成本占销售额的26.6%，同比上升50个基点，主要受产品/流程变更导致的浪费增加、折扣增加以及商品通胀影响，部分被菜单定价抵消 [24] - 商品通胀率约为2.1%，主要由猪肉、牛肉和鸡蛋价格上涨推动，部分被家禽和农产品价格下跌所抵消 [24] - **零售业务**：成本占销售额的51.4%，同比上升170个基点，主要受关税和更高折扣影响，部分被定价抵消 [24] - **劳动力成本**：占营收的37.8%，同比上升140个基点，主要受销售额去杠杆化和生产率下降影响，工资通胀约为1.5% [25] - **其他运营费用**：占营收的28.7%，同比上升370个基点，主要受广告费用增加（110个基点）、总经理会议费用（80个基点）以及店铺占用成本（200个基点）影响 [25] - **调整后一般及行政费用**：占营收的5.1%，同比改善120个基点，主要受激励性薪酬降低推动 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提供具体地理区域市场细分数据 公司战略和发展方向和行业竞争 - **运营优化**：公司决定暂停并回滚后厨计划第一阶段，因其在规模化后增加了执行复杂性并影响了食品一致性，正在调整第二阶段和门店测试方法以确保易执行性和质量 [8] - **领导层变动**：Doug Heisel晋升为门店运营高级副总裁，以加强运营专注度 [9] - **菜单与客户连接**：重新引入经典菜品（如Campfire Meals, Uncle Herschel's Breakfast），并推出新品（如早餐汉堡），以强化核心菜单吸引力 [11][12] - 聘请Thomas Yun重新领导烹饪团队，专注于菜单核心 [12] - **营销与品牌**：营销围绕食物、价值、传统和共享价值观展开，通过“Our Country Friends”系列社交媒体内容强调食材来源和传统 [13][14] - 加强本地门店营销，深化与社区的联系 [14] - **忠诚度计划**：Cracker Barrel Rewards会员数已超过1000万，占追踪销售额的40%，是直接沟通和获取反馈的关键工具 [18] - 推出“Front Porch Feedback”计划，收集会员对用餐体验的直接反馈 [18] - **成本节约**：启动企业重组，预计每年可节省2000万至2500万美元的一般及行政费用 [20][30] - 计划在第二至第四季度将广告支出同比减少约1200万至1600万美元 [30] - **资本配置**：董事会宣布季度股息为每股0.25美元 [28] - 计划将全年资本支出降至1.1亿至1.25亿美元，重点包括维护性资本支出和更换即将停止支持的点餐系统 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **宏观与行业环境**：面临困难的宏观和行业背景，客流量模式不稳定 [5] - 自9月以来，消费者信心有所软化，劳动力数据不再像以前那样强劲，行业整体客流量在过去几个月有所下降 [52][53] - 不同收入和年龄段的客群表现差异不大，55岁及以上和65岁及以上客群表现略好于55岁以下客群 [53] - **近期趋势**：第二季度至今客流量下降约11%，但周度客流量相对稳定，包括感恩节当周 [28] - 感恩节当周销售额接近1.1亿美元，客户体验指标有显著改善 [28] - **未来展望**：预计2026财年总营收在32亿至33亿美元之间，低于此前预期，反映复苏慢于预期及更具挑战性的环境 [29] - 预计定价为3.5%-4.5%，商品通胀为2.5%-3.5%，小时工资通胀为3%-4% [29] - 预计全年调整后EBITDA在7000万至1.1亿美元之间，范围低端反映近期客流量水平、较高折扣和较低零售附加率，高端反映下半年客流量逐步改善、折扣水平更温和及零售附加率改善 [31] - 客流量恢复的速度和水平以及所需投资水平是2026财年EBITDA表现的关键驱动因素 [29] 其他重要信息 - 第一季度业绩包含约1400万美元与广告、营销和总经理会议相关的增量成本 [7] - 8月上半月客流量下降1%，该季度剩余时间客流量下降约9% [7] - 谷歌星级评分（与客流量高度相关）已达到2020年初以来的最高水平 [10] - 10月份食品口味、服务、价值和体验等指标同比改善3%-4%，11月改善幅度更大 [10] - 公司强调并扩大了对军人社区的长期承诺，自11月12日起推出全天候10%的军人折扣 [15] - 通过短期促销活动（如买一送一、儿童免费用餐）在活动期间有效提升了客流量 [16] - 近期推出限时促销，购买儿童餐可免费获得玩具（价值5美元以内）或享受5美元折扣 [16] - GAAP业绩包含约310万美元与关闭Maple Street门店相关的租赁终止费用 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于全年广告支出削减的原因和考量 [37] - 第一季度营销支出占销售额的4.2%，略高，部分是与品牌重新发布相关的已承诺增量支出 [37] - 调整第二至第四季度广告支出，使其与当前客流量水平保持一致，并减少非面向客户的成本，预计第二至第四季度总支出将比去年同期减少约1200万至1600万美元 [37][38] - 忠诚度计划覆盖超过40%的销售额，提供了更具成本效益的直接沟通方式，考虑到当前客流量，公司决定在忠诚度计划的支持下采取更保守的营销策略 [39] 问题: 关于11-12月关键假日季的增量计划及业绩拐点预期 [41] - 公司团队专注于通过出色的店内体验、美食和服务来逐客重建信任和推动客流量 [42][43] - 营销侧重于传统和情感连接，假日促销包括经典限时优惠（如乡村炸火鸡）以及新的玩具促销，该促销结合了餐厅和零售业务，并赋予消费者选择权，体现了价值 [44][45] - 业绩指引范围的高端假设情况会好转，低端则与当前状态更一致，公司有计划中的长期（食品和体验）和短期行动来改变势头，但效果尚未完全证实，指引范围已考虑这些因素 [46][47] 问题: 2026财年客流量指引的更新 [50] - 此前客流量指引为下降4%至7%，更新后的指引隐含客流量下降约8%至10% [50] - 指引范围的低端包含更高水平的折扣、负菜单组合以及较低的零售附加率，高端则假设下半年客流量有所恢复、折扣减少且零售附加率有所缓和 [51] 问题: 对更具挑战性的宏观和行业背景的具体观察 [52] - 自9月以来消费者信心软化，劳动力数据走弱，行业整体客流量较夏季有所下降 [52][53] - 不同收入和年龄客群表现差异不大，年长客群（55岁及以上）表现略好于年轻客群 [53] 问题: 后厨计划第一阶段遇到的问题是否对第一季度同店销售额或客流量产生重大影响 [54] - 第四季度是第一阶段全面推广的首个完整季度，团队在规模化执行时遇到复杂性挑战 [54] - 鉴于品牌受到审视和食品反馈，公司决定暂停该计划并恢复原有流程，并对团队进行了再培训 [55] - 公司仍致力于改进商业模式和寻找效率，但必须优先保证食品质量和客户体验 [56] 问题: 如何区分宏观压力与品牌重塑后续影响对销售额的影响，以及第二季度客流量从-9%降至-11%的原因 [59][60] - 第一季度客流量下降是渐进的，且部分非常短期的促销活动（如买一送一、无限量薄饼日）在活动期间显著提升了客流量，但这些效果不可持续 [62][63] - 行业整体表现自夏季以来已下滑，但难以精确区分宏观因素与公司特定因素的影响 [63] 问题: 在削减广告支出的同时，公司正在采取哪些积极措施来改变销售轨迹，以及未来6-9个月的菜单创新管线 [64][65] - 公司核心聚焦于提升食品和客户体验，确保每位顾客获得优质体验 [66][67] - 正在进行的举措包括：玩具促销、军人折扣、双人套餐优惠（定价19.99美元），以及利用忠诚度计划和AI引擎驱动客流量 [68][69] - “Our Country Friends”平台用于强调供应商和传统，强化品牌情感连接 [70] - 菜单方面，将继续带回经典菜品（如1月回归的Hamburger Steak和Eggs in a Basket），并推出创新菜品（如早餐汉堡），春季还有更多创新和回归菜品计划 [74][75][76] - 客户服务指标取得显著增益，这增强了公司对中长期前景的信心 [73] 问题: 对即将到来的假日季零售业务的展望，包括产品组合、执行以及第二财季零售毛利率的预期 [80] - 零售团队继续执行业务转型，优化产品组合和购物体验 [81] - 受年初关税影响，公司推迟了圣诞商品上架时间，目前店内商品更新鲜，库存状况优于部分竞争对手，团队在应对关税影响和提供价值方面表现良好 [82][83] - 库存水平略高于去年，部分原因是年初关税形势下的采购策略 [84] - 毛利率主要受关税影响，公司第一年的重点是应对关税的美元影响，因此毛利率百分比预计会下降，但努力减轻对毛利额的冲击 [85] - 此外，零售领域存在消费降级趋势，以及整体零售环境导致附加率降低，这自然会导致更多降价，但公司预计在毛利额层面相对保持中性 [86] 问题: 调整后一般及行政费用的全年预期或第三财季后的季度运行率 [87] - 公司预计企业重组将带来每年2000万至2500万美元的节省，并将在第二季度末基本完全执行，因此大部分节省效益将在第三和第四季度体现 [88] 问题: 谷歌星级评分与客流量的领先关系如何 [91] - 分析显示谷歌星级评分与同店销售额增长高度相关，这种相关性目前仍然有效 [94] - 由于典型顾客每年仅到店两次，评分对客流量的影响具有较长尾效应，是逐步发生的 [92] 问题: 企业重组是否会影响长期绩效，以及具体削减内容 [95] - 重组旨在驱动高度聚焦，最高优先事项是长期的客户体验，公司认为拥有恢复势头所需的资源，未来可根据需要调整一般及行政费用 [96] - 此次行动也是加速实现将一般及行政费用恢复至历史运行率目标的决策 [97] 问题: 2026年到期债务的偿还计划 [100] - 对于2026年6月到期的可转换债券，公司计划在到期时通过动用循环信贷额度来偿还，此前再融资时已偿还了约一半，剩余部分可由循环信贷额度覆盖 [101]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收为7.972亿美元，同比下降5.7% [23] - 餐厅营收为6.506亿美元，同比下降4.8%，可比门店餐厅销售额下降4.7% [23] - 餐厅客流量下降7.3%，定价贡献为4.1%，菜单组合为负1.2% [23] - 非堂食销售额占餐厅销售额的18.1% [23] - 零售营收为1.466亿美元，同比下降9.4%，可比门店零售销售额下降8.5% [23] - 调整后EBITDA为720万美元，占总营收的0.9%，去年同期为4580万美元（占营收5.4%） [5][27] - 调整后每股摊薄收益为负0.74美元，GAAP每股摊薄收益为负1.10美元 [27] - 第一季度资本支出为3420万美元 [27] - 季度末库存为2.091亿美元，去年同期为2.019亿美元 [24] - 季度末总债务为5.503亿美元，去年同期为5.27亿美元 [27] - 总可用流动性为4.85亿美元，总债务与调整后EBITDA杠杆率为2.8倍 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - **餐厅业务**：营收下降4.8%，客流量下降7.3%，菜单组合为负1.2% [23] - **零售业务**：营收下降9.4%，可比门店销售额下降8.5%，主要受客流量下降、零售附着率降低和不利的零售组合影响 [23] - **成本结构**： - 总销货成本占营收31.2%，去年同期为30.6% [24] - 餐厅销货成本占餐厅销售额26.6%，同比增加50个基点，主要受产品/流程变更导致的浪费增加、折扣增加以及商品通胀影响 [24] - 商品通胀约为2.1%，主要由猪肉、牛肉和鸡蛋价格上涨推动 [24] - 零售销货成本占零售销售额51.4%，同比增加170个基点，主要受关税和更高折扣影响 [24] - 劳动力及相关费用占营收37.8%，同比增加140个基点，主要受销售去杠杆化和生产率下降影响 [24] - 工资通胀约为1.5% [25] - 其他运营费用占营收28.7%，同比增加370个基点，主要受广告费用、总经理会议费用以及店铺占用成本增加影响 [25] - 调整后总务及行政费用占营收5.1%，同比改善120个基点 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提供具体地理区域市场细分数据 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略重心回归核心**：公司将重点重新放在提供美味食物和卓越的宾客体验上，这是首要任务 [21][34] - **运营优化与调整**： - 暂停了第一阶段的后厨计划，因其大规模执行时影响了食物一致性，已恢复原有流程 [7][8] - 正在改进第二阶段后厨计划和门店测试方法，以确保变更易于在全系统执行 [8] - 在10月份对所有经理、厨房生产人员和烧烤厨师进行了核心经典食谱及新假日产品的再培训 [9] - 提拔Doug Heisel为门店运营高级副总裁，以加强运营领导，聚焦食物和款待 [9] - **菜单与营销策略**： - 重新引入受客人喜爱的经典菜品（如Campfire Meals, Uncle Herschel's Breakfast, Chicken and Rice），并计划在明年1月带回更多菜品（如Hamburger Steak, Eggs in a Basket） [11][12][60] - 引入新品（如早餐汉堡）并计划在春季推出更多创新菜品 [11][59][62] - 营销信息围绕食物、价值、传统和共同价值观，强化品牌传统 [13] - 通过“Our Country Friends”系列社交媒体内容，强调与长期供应商的合作及手工烹饪 [14][58] - **成本节约与效率提升**： - 正在公司支持中心进行重组，预计Q1和Q2的合并行动将带来每年2000万至2500万美元的G&A节约 [20][31] - 计划在Q2至Q4期间，广告支出比去年同期减少约1200万至1600万美元 [31] - 将全年资本支出计划下调至1.1亿至1.25亿美元 [32] - **忠诚度计划**：Cracker Barrel Rewards会员数已超过1000万，占追踪销售额的40%，是直接与客人沟通和获取反馈的关键工具 [18][19] - **行业环境**：管理层指出宏观和行业背景比之前预期更具挑战性，行业客流量自夏季以来有所下降 [5][30][46][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **近期趋势**：第二季度至今客流量下降约11%，但周度客流量在Q2（包括感恩节当周）已相对稳定 [28] - **感恩节表现**：感恩节当周销售额接近1.1亿美元，宾客体验指标有显著改善 [28] - **2026财年展望**： - 预计总营收在32亿至33亿美元之间，复苏速度慢于此前预期 [30] - 定价预计在3.5%至4.5%之间（此前指导为4%-5%） [30] - 预计商品通胀在2.5%至3.5%，小时工资通胀在3%至4% [30] - 预计全年调整后EBITDA在7000万至1.1亿美元之间 [32] - 区间低端反映与近期表现一致的较低客流量、较高的折扣水平和较低的零售附着率 [32] - 区间高端反映下半年客流量逐步改善、折扣水平更温和以及零售附着率改善 [32] - **长期信心**：尽管面临挑战，公司对执行计划以改善业绩、恢复增长势头并为所有利益相关者创造长期价值充满信心 [22][34][73] 其他重要信息 - 公司宣布季度股息为每股0.25美元，将于2026年2月11日支付 [28] - 公司加强了长期以来对军人社区的承诺，于11月12日推出了全天候、全年的10%军人折扣 [16] - 推出了“Front Porch Feedback”计划，让忠诚度会员可以直接就他们的到访体验提供反馈 [19] - 关键的宾客体验指标（食物口味、服务、价值、体验）在10月份同比改善了3%至4%，11月份改善幅度更大 [10] - Google星级评分已达到自2020年初以来的最高水平，该指标与客流量高度相关 [10][70] - 第一季度EBITDA包含了约1400万美元与广告、营销和总经理会议相关的增量成本 [6] - 8月上半月客流量下降1%，该季度剩余时间客流量下降约9% [6] - 第一季度GAAP业绩包含了约310万美元与关闭Maple Street门店相关的租赁终止费用 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于削减广告支出的原因和考量 [35] - 回答: 第一季度营销支出占销售额的4.2%，略高，部分是与品牌重新发布相关的增量计划支出，已无法调整 [36] - 回答: 公司审视了Q2至Q4的广告支出，使其更符合当前客流水平并减少非面向客人的成本，预计Q2至Q4总支出将比去年同期减少约1200万至1600万美元 [37] - 回答: 忠诚度计划覆盖了超过40%的销售额，提供了更具成本效益的直接沟通方式，因此在当前客流情况下，公司决定在忠诚度计划的支持下，对广告支出采取更保守的态度 [38] 问题: 关于11-12月关键假日季的增量计划以及对业绩拐点的预期 [39] - 回答: 团队专注于通过出色的店内体验、食物和服务来逐位赢回客人信任，并推动客流 [40] - 回答: 营销信息强调品牌传统和情感连接，假日限时优惠（如乡村炸火鸡）和玩具促销（整合餐厅与零售）旨在以真实的方式激活客流 [41] - 回答: 业绩指导区间的高端假设情况会好转，低端则与当前稳定状态更一致，公司有长期（改善食物和体验）和短期（促销活动）计划来改变势头，但效果尚待完全验证 [42][43] 问题: 2026财年更新的客流量指导范围是多少 [44] - 回答: 此前客流量指导为下降4%至7%，现在嵌入在32-33亿美元营收预期中的客流量约为下降8%至10% [45] - 回答: 指导区间低端包含更高的折扣水平、负的菜单组合以及更低的零售附着率，高端则假设下半年客流量有所复苏、折扣更温和且零售附着率有所改善 [45][46] 问题: 对更具挑战性的宏观和行业背景有何具体观察 [46] - 回答: 与9月相比，消费者信心有所软化，劳动力数据也不如以前强劲，行业客流量在过去几个月相对夏季有所下降 [46] - 回答: 在不同收入阶层和年龄阶层中，未看到表现有巨大差异，但收入低于6万美元的群体表现略逊，55/65岁以上年龄层表现略好于55岁以下群体 [47] 问题: 第一阶段后厨计划遇到的问题是否对当季同店销售额或客流量产生了实质性影响 [47] - 回答: 第一阶段在第四季度首次全面推出，但团队在大规模执行时面临复杂性挑战，考虑到品牌受到的审视和关于食物的反馈，公司决定暂停该计划并恢复原有流程 [48][49] - 回答: 公司从中学到很多，正在重新评估第二阶段，并改变了店内测试方法，首要承诺是保证出色的食物和宾客体验 [49][50] 问题: 如何区分宏观压力与品牌重塑后续影响对销售的影响，以及Q2客流量从-9%恶化至-11%的原因 [50] - 回答: Q1客流下降是渐进的，而非瞬间发生，且一些短期促销（如买一送一、无限量薄饼）在短期内显著提升了客流，但不可持续 [51] - 回答: 行业整体自夏季以来已出现下滑，但难以精确区分行业影响与公司特定影响 [52] 问题: 在削减广告的同时，有哪些积极举措来改变业绩轨迹，菜单创新管道如何 [52][53][54] - 回答: 组织核心焦点是食物和宾客体验，确保每位客人都有优质体验 [54][55] - 回答: 正在通过玩具促销、军人折扣、“二人餐”优惠等传递价值并驱动客流 [56] - 回答: 营销上通过“Our Country Friends”等内容强化品牌传统和情感连接 [58] - 回答: 菜单方面，持续根据反馈带回经典菜品（如1月将带回Hamburger Steak和Eggs in a Basket），并有春季创新计划 [60][61][62] - 回答: 服务指标的显著改善增强了公司对中长期前景的信心 [59] 问题: 对即将到来的假日季零售业务的看法，以及第二季度零售毛利率的预期 [63] - 回答: 零售团队持续执行转型，优化商品组合和购物体验，为应对关税，今年圣诞商品上架时间晚于去年，目前店内商品更新鲜、库存状况良好 [64][65] - 回答: 零售毛利率主要受关税影响，公司第一年的重点是应对关税的美元影响，因此预计毛利率百分比会下降，但努力减轻对毛利额的冲击，同时存在客人在零售端消费降级、零售附着率降低导致更多降价的情况 [66] 问题: 关于G&A，调整后的全年G&A美元预期或第三季度后的季度运行率是多少 [67] - 回答: 公司预计每年可节约2000万至2500万美元的G&A费用，大部分行动将在第二季度末前完成，因此其影响将在第三和第四季度体现 [68] 问题: Google星级评分领先客流量的时间差是多少 [68] - 回答: 由于典型客人每年仅到访两次，公司以约一年的时间跨度来分析其相关性，因此改善的影响是渐进的，而非立竿见影 [69] - 回答: Google星级评分与同店销售额增长高度相关，这一相关性在当前依然有效，是公司重点推动的指标 [70] 问题: 公司重组是否会影响长期绩效，具体削减了哪些方面 [71] - 回答: 此次重组旨在驱动高度聚焦，将资源集中在当前最优先的宾客体验上，一些长期价值创造但周期较长的项目已被暂时搁置，公司认为有足够资源恢复增长势头，并且这也是在加速实现将G&A恢复至历史运行率水平的承诺 [71][72] 问题: 2026年6月到期的可转换债券的偿还计划 [72] - 回答: 计划在该债券到期时通过提取循环信贷额度来偿还，此前再融资时已偿还了大约一半，剩余部分可通过循环信贷额度覆盖 [72]

Cracker Barrel (CBRL) posted lower-than-expected sales in its fiscal first quarter and trimmed its revenue forecast for the year as it continued to feel the fallout from a botched plan to revamp its logo and restaurants. The Lebanon, Tennessee-based restaurant chain said Tuesday its revenue fell 5.7% to $797.2 million in the three months ending Oct. 31. That was lower than the $800 million Wall Street anticipated, according to analysts polled by FactSet. Cracker Barrel said its same-store restaurant sale ...

公司财务表现 - 公司第一季度业绩未达预期，录得净亏损2460万美元 [1] - 公司第一季度营收同比下降5.7%，同店销售额下降4.7% [1] - 业绩公布后，公司股价在盘后交易中暴跌超过10% [1] - 公司股价今年以来已累计下跌超过50% [3] 公司经营挑战与应对 - 管理层承认业绩受到独特且持续的不利因素影响 [2] - 公司已调整运营计划、菜单和营销策略，以提升食品和服务体验 [2] - 公司正在执行多项成本节约计划以改善财务表现 [2] - 公司品牌现代化进程遇阻，此前失败的Logo重新设计引发了网络负面反响和公关危机 [3] 行业与市场环境 - 消费者行为转变对传统堂食连锁餐厅冲击尤为严重 [2] - 注重预算的消费者转向更便宜、更快的选择，并减少了非必要的旅行和外出就餐 [2] - 上述消费者行为的转变直接影响了公司依赖路边客流的核心业务 [2]