华为擎云鸿蒙商用战略 - 公司推出首款鸿蒙商用笔记本电脑华为擎云 HM940及鸿蒙办公商用解决方案，瞄准金融等高敏感行业的数据安全需求[1][4] - 鸿蒙办公商用解决方案包含企业级系统KIT、端云架构及三类企业解决方案（管理/安全/生产力），支持开箱即用[6] - 通过擎云星河计划联合奇安信、联软等9家行业领军企业共建生态，提供联创护航等四大权益加速政企市场商用[9][11] 鸿蒙技术安全架构 - HM940搭载HarmonyOS 5与星盾安全架构，实现数据生命周期三重防护，内核层自主可控[4][6] - 与奇安信合作构建端侧内生安全，从攻防视角打造企业级安全解决方案，解决隐私可控与数据高安全性问题[7] - 联软科技基于鸿蒙底座提供"原生安全+高效可控"方案，未来将扩展至机器人、物联网跨行业安全场景[12] 行业生态发展路径 - 生态战略形成"创新→生态→用户→价值"动态循环，目标3-5年实现全栈自主化与跨端融合优势[12] - 政企市场为重点方向，联合伙伴开发IT管控方案，围绕管理/安全/生产力三大领域推动联合创新[12] - 首批签约客户包括北京城建等，计划通过行业先锋客户加速千行百业鸿蒙化转型[9][13] 金融行业应用突破 - 针对金融业数据密集型特性，鸿蒙解决方案重构安全与效率平衡，从架构层面提升系统级防护[4][6] - 解决传统终端在复杂安全威胁下的不足，防止系统性金融风险，为行业构筑"防火墙"[3][4]

市场机会与用户数据 - Zscaler的服务可寻址市场(SAM)为960亿美元，新增市场为20亿美元，数据保护市场为120亿美元，风险360市场为100亿美元[16] - Zscaler的平均每用户收入(ARPU)为620美元，基于335万用户的分析[16] - 公司预计服务可寻址市场机会为5960亿美元，且拥有超过500个年收入超过100万美元的客户[185] - 公司在全球2000强和财富500强中的市场渗透率不断提高，目标是增加10M+ ARR客户[185] 产品与技术发展 - Zscaler计划扩展其产品线，包括数据保护、零信任网络和人工智能云解决方案[21] - Zscaler的风险360™预测工具能够提供主动的安全威胁检测和响应[29] - Zscaler的安全数据结构支持150多个集成，增强了其平台的互操作性[26] - Zscaler每天处理4000亿条通信日志，生成500万条信号[29] 安全风险与漏洞管理 - Zscaler的高风险评分设置为50%，基于多种因素评估资产的风险[33] - 发现的高风险漏洞的严重性评分为7.8，属于高风险类别[40] - 当前活跃的漏洞票据数量为64,000个[42] - 资产中有个人身份信息(PII)的比例为10%[39] - 资产的风险因素中，用户容易受到网络钓鱼攻击的比例为20%[39] 研发与完成率 - 总体票据在SLA范围内的比例为58.44%，涉及1,101个票据[45] - Api研发的完成率为82.19%[47] - 公司整体的研发完成率为58.44%[47] - Infra-Utilities研发团队的票据在SLA范围内的比例为64.39%，涉及91个票据[45] 财务风险与评估 - Zscaler的Risk360 CISO报告显示，2024年5月25日至5月31日期间的财务风险评估为44847399美元[127] - 外部攻击面风险评分为70.00[65] - 组织风险评分中，妥协因素得分为21.76，显示出潜在的安全隐患[92] - Zero Trust Exchange的财务风险为9,676,259美元，低于同行的38,975,215美元[147] 市场扩张与战略 - 公司计划在医疗、金融服务、制造和公共部门等领域最大化市场机会捕获[193] - Zscaler的网络安全成熟度评估报告于2024年1月19日发布，提供了关于零信任旅程的全面报告[141] - Zscaler的报告强调了对环境风险的总结，适用于安全领导层[131] - 公司已为所有用户推出ZIA，创建了10条沙箱规则，同行仅1条[148]

公司业务表现 - 安全访问服务边缘(SASE)业务是公司增长最快的业务 第三财季年度经常性收入(ARR)同比增长36% 是整体市场增速的两倍以上 [1] - Prisma Access Browser贡献了Prisma Access席位销售的三分之一 自收购Talon以来已售出300万许可证席位 较去年增长超10倍 [2] - 公司目前拥有约6000家SASE客户 同比增长22% 其中第三财季新增客户中40%为全新客户 [3] 产品战略 - Prisma Access Browser旨在保护浏览器环境 提供实时可见性和原生控制 保护敏感数据 [4] - 随着人工智能推动更多应用和数据上云 浏览器可能成为新的工作界面 Prisma Access Browser将成为公司SASE战略重要组成部分 [4] 竞争格局 - Zscaler通过ZIA和ZPA平台提供云原生安全访问 客户正用其零信任架构替代传统VPN [5] - Fortinet的FortiSASE平台推动快速增长 2025年第一季度统一SASE账单同比增长18% 占业务的25% [6] - Fortinet提供主权SASE解决方案 满足大型企业和服务提供商对数据本地化控制的需求 [6] 财务表现 - 公司股价年初至今上涨8.9% 低于安全行业20.2%的涨幅 [7] - 公司远期市销率为12.69倍 低于行业平均的14.52倍 [11] - 2025财年和2026财年盈利预期分别同比增长15.14%和11.19% 过去30天预期被上调 [14] 盈利预期趋势 - 当前季度(2025年7月)每股收益预期为0.88美元 与7天前持平 较30天前的0.86美元有所上调 [15] - 2025财年每股收益预期为3.27美元 与7天前持平 较30天前的3.22美元有所上调 [15] - 2026财年每股收益预期为3.64美元 与7天前持平 较30天前的3.61美元有所上调 [15]

公司合作 - Corero Network Security与Rocket Fibre达成多年协议 为后者提供实时DDoS防护解决方案[1] - Rocket Fibre选择Corero的SmartWall ONE™解决方案 该方案可无缝集成现有Juniper MX路由器 无需额外硬件即可在路由层检测和缓解攻击[2] - 合作将增强Rocket Fibre的基础设施保护能力 提升服务可用性 为客户提供更安全可靠的体验[2] 技术方案 - Corero解决方案提供自动化实时DDoS缓解功能 可随网络增长轻松扩展[3] - 解决方案将为Rocket Fibre 2025年7月推出的批发业务提供支持 覆盖IP Transit、SD-WAN、专线等多种服务[3] - 方案包含实时威胁响应、丰富分析功能 以及客户门户和租户勘探工具 帮助提供差异化服务层级[3] 战略意义 - 合作体现前瞻性ISP关注点 即在不过度消耗资源的情况下保障增长 并将核心基础设施转化为收入驱动力[4] - Corero帮助服务提供商最大化现有基础设施投资 简化运营 提供一流DDoS防护 将网络安全转化为增长和差异化驱动力[4] 公司背景 - Corero Network Security是DDoS防护解决方案领先提供商 专注于自动检测和保护解决方案 拥有网络可视化、分析和报告工具[5] - Rocket Fibre是快速增长的区域宽带提供商 专注于为住宅、中小企业和批发客户提供高速光纤连接[6]

AI在网络安全领域的应用 - AI既是攻击者的利器也是防御方重构体系的契机 [1] - 攻击量级可达10亿级甚至百亿级远超人力分析能力 [1] - AI角色是辅助人类专家处理高强度重复性劳动而非替代 [1] Fortinet的AI战略 - 将AI作为增强网络与安全融合战略的工具而非孤立技术 [1] - 构建人机协同模式而非完全自动化 [1] - AI能力整合进现有产品不单独收费以提升平台效能 [2] 网络安全行业痛点 - 企业内部网络与安全部门割裂导致数据孤岛 [2] - 缺乏高质量一致性数据限制AI发挥作用 [2] - 安全产品堆砌现象普遍存在 [2] Fortinet的技术解决方案 - Security Fabric平台打通防火墙/IPS/WAF等产品数据链路 [3] - 25年积累提供统一数据源支撑AI训练推理 [3] - 全球50%市场份额产品积累多场景真实数据 [3] SASE架构发展 - SASE是网安融合战略在云时代的体现 [4] - Secure SD-WAN布局为SASE演进奠定基础 [4] - 需考虑数据主权进行本地化训练和合规调整 [4] 目标行业应用 - 制造业/互联网/出海企业是SASE核心场景 [4] - 分支机构多/移动办公分散/业务上云是典型需求 [4] - 通过SASE交付平台化融合安全能力 [4]

业绩总结 - Zscaler在2025财年第三季度的年度经常性收入（ARR）约为10亿美元，增长速度快于整体ARR[112] - Zscaler在2025财年第三季度的$5M+年经常性收入(ARR)客户数量超过80个[86] - Zscaler在2025财年第三季度的$1M+ ARR客户数量超过640个[86] - Zscaler在2025财年第三季度的GSI（全球系统集成商）年化预订量达到约5亿美元，同比增长40%[91] - Zscaler的客户在2025财年第三季度实现了多个七位数的ACV（年度合同价值）增销交易[89] 用户数据 - Zscaler的全球2000客户中，超过700个客户的支出低于100万美元，具有成为100万美元或500万美元ARR客户的潜力[109] - Zscaler在2025财年第三季度的$5M+ ARR客户的净增加数量为18个，较2024财年第三季度的28个有所减少[86] 新产品和新技术研发 - Zscaler的AI数据架构处理超过31万亿条遥测记录，进行66百万次分析匹配[53] - Zscaler的AI驱动的安全运营中心(SOC)能够将调查时间从30-40分钟缩短至3分钟[35] - Zscaler的零信任交换平台支持所有通信的安全性，涵盖云、SaaS和IoT等多种环境[13] - Zscaler的零信任云平台支持跨所有云环境的工作负载安全性[68] 市场扩张和并购 - 新获得的GSI合同创下服务领域的总合同价值（TCV）纪录[93] - SLED和医疗保健领域的新年度合同价值（ACV）同比增长超过35%和50%[95] - 在2025财年第三季度，SLED、医疗保健和联邦预订的增长率分别为17%和51%[95] - 成功获得13个内阁级机构的合同，最终达成14个[98] - 与国家政府达成的8位数总合同价值的新合同，覆盖整个政府员工[98] 未来展望 - 预计到2026财年，"Zero Trust Everywhere"客户将达到390个[112] - 通过成本削减计划，预计在三年内为2万用户公司节省2950万美元[119] - Z-Flex计划使一位财富500强科技客户的ARR从1300万美元提升至1900万美元，增长40%[124] 安全性和威胁防护 - Zscaler每天处理超过500万条信号，提供超过250,000次的保护更新，阻止超过80亿个威胁[38] - Zscaler在过去90天内识别出18,929个威胁，并对15,685个威胁进行了响应[54]

公司评级与投资机会 - Fortinet(FTNT)近期获Zacks评级上调至2级(买入) 主要反映盈利预期的上升趋势 这是影响股价的最强动力之一 [1] - Zacks评级体系完全基于公司盈利预期的变化 通过跟踪卖方分析师对当前及下一财年EPS预测的共识值(Zacks共识预期)进行评估 [1] - 盈利预期的变化被证实与股价短期波动高度相关 因机构投资者使用盈利预期计算股票公允价值 其大规模买卖行为直接影响股价 [4] 盈利预期调整情况 - 截至2025年12月的财年 Fortinet预计每股收益2.47美元 较上年增长4.2% [8] - 过去三个月内 公司Zacks共识预期已上调2% 显示分析师持续调高盈利预测 [8] - 盈利预期上升及评级上调表明公司基本面改善 投资者对该趋势的认可可能推动股价上涨 [5] Zacks评级体系特征 - 该体系将4000多只股票分为5个等级 仅有前5%股票获"强力买入"评级 接下来15%获"买入"评级 [9] - 位列前20%的股票(如Fortinet当前2级评级)具有优异的盈利预期修正特征 通常能在短期内跑赢市场 [10] - 历史数据显示 1988年以来Zacks1级股票年均回报率达25% 体系具有经外部审计的优异记录 [7] 方法论优势 - 相比华尔街分析师主观性较强的评级体系 Zacks系统完全量化盈利预期变化 更适合个人投资者决策 [2] - 实证研究表明跟踪盈利预期修正趋势进行投资决策能获得显著回报 Zacks评级有效利用了该规律 [6] - 评级上调本质上是对公司盈利前景的积极评价 可能对股价产生有利影响 [3]

业绩总结 - 第三季度收入为6.78亿美元，同比增长23%，超出指导范围[6] - 每股收益为0.84美元，同比增长18%[6] - 自由现金流为1.19亿美元，自由现金流率为18%[6] - 年度经常性收入（ARR）为29亿美元，同比增长23%[8] - 第三季度2025年收入为678,034千美元，同比增长22.6%[67] - 2025财年收入指导范围为2.659B至2.661B美元，同比增长约23%[59] - 第三季度2025年非GAAP毛利为544,148千美元，非GAAP毛利率为80%[65] 用户数据 - 计算账单为7.85亿美元，环比增长600个基点[6] - 剩余履行义务（RPO）增长30%至50亿美元[8] - 超过210家企业采用“零信任无处不在”解决方案，环比增长超过60%[8] - 400家年收入超过100万美元的客户，年复合增长率为27%[52] 毛利与利润 - 毛利率为80.3%，超出预期的80%[6] - 操作利润为1.47亿美元，操作利润率为21.6%[6] - 第三季度2025年非GAAP运营利润为146,653千美元，非GAAP运营利润率为22%[65] - 第三季度2025年GAAP毛利为522,056千美元，GAAP毛利率为77%[65] - 第三季度2025年GAAP运营亏损为25,411千美元，GAAP运营亏损率为-4%[65] 未来展望 - 2025财年计算账单指导范围为3.184B至3.189B美元，同比增长21%至22%[59] - 2025财年每股收益指导范围为3.18至3.19美元[59] - 第三季度2025年自由现金流为119,463千美元，自由现金流率为18%[67] - 第三季度2025年非GAAP净收入为136,767千美元，非GAAP每股净收入为0.84美元[66]

文章核心观点 - 云安全领域领导者Zscaler公布2025财年第三季度财报，营收等多项指标增长，业务亮点多，还对第四季度和全年财务作出展望 [2][3][6] 第三季度财务亮点 - 营收6.78亿美元，同比增长23%；计算账单达7.845亿美元，同比增长25%；递延收入为19.85亿美元，同比增长26% [6] - GAAP净亏损410万美元，去年同期净利润1910万美元；Non - GAAP净利润1.368亿美元，去年同期为1.13亿美元 [6] - 运营活动提供现金2.111亿美元，占营收31%；自由现金流1.195亿美元，占营收18% [7] - 截至2025年4月30日，现金、现金等价物和短期投资为30.056亿美元，较2024年7月31日增加5.959亿美元 [7] 近期业务亮点 - 任命Kevin Rubin为首席财务官，Raj Judge为董事会成员兼企业战略与风险执行副总裁 [7] - 2025年5月签署收购Red Canary协议，加速AI安全运营愿景 [7] - 连续四年被评为2025年Gartner安全服务边缘领导者，在2025年全球数据防泄漏评估中位居前列 [7] - 推出Zscaler资产暴露管理，ThreatLabz发布多份研究报告 [7] - T - Mobile采用Zscaler零信任交换平台，Zscaler解决方案纳入AWS美国情报社区市场 [11] 非GAAP指标呈现变化 - 自2024年8月1日起采用23%的长期预计非GAAP税率确定非GAAP净利润和每股收益，以保持各报告期一致性，会定期评估该税率 [8][37] 财务展望 - 2025财年第四季度预计营收7.05 - 7.07亿美元，Non - GAAP运营收入1.52 - 1.54亿美元，Non - GAAP每股收益约0.79 - 0.80美元 [12] - 2025财年预计营收约26.59 - 26.61亿美元，计算账单31.84 - 31.89亿美元，Non - GAAP运营收入5.73 - 5.75亿美元，Non - GAAP每股收益3.18 - 3.19美元 [12] 即将参加的会议 - 2025年6月5日参加旧金山美国银行全球技术会议 - 2025年6月6日参加FBN第28届半年度虚拟技术会议 - 2025年6月9日参加2025年BMO虚拟软件会议 [18] 非GAAP财务信息使用说明 - 非GAAP财务信息为管理层和投资者提供补充信息，但有局限性，不能替代GAAP财务信息，报告中包含与GAAP指标的调节 [20][44] 非GAAP指标费用排除原因 - 排除股票薪酬费用及其相关雇主工资税，因其与业务运营表现无关且受股票价格等因素影响 [45][46] - 排除无形资产摊销费用和债务发行成本摊销，因其为非现金费用，不反映持续运营表现 [46] 非GAAP财务指标定义 - 非GAAP毛利为GAAP毛利排除股票薪酬费用等；非GAAP毛利率为非GAAP毛利占营收百分比 [48] - 非GAAP运营收入为GAAP运营亏损排除相关费用；非GAAP运营利润率为非GAAP运营收入占营收百分比 [49] - 非GAAP摊薄后每股净收益计算涉及多项费用排除及相关调整 [50] - 计算账单为营收加递延收入变化，反映客户订阅和支持服务发票金额 [51] - 自由现金流为运营活动现金减资产购置和内部使用软件资本化；自由现金流利润率为自由现金流占营收百分比 [52]

新华财经北京5月28日电 近日，新华财经获悉，思科发布了网络安全领域的开源大模型Foundation-Sec-8B，并即将发布旗下组织Foundation AI 团队研发的推 理大模型。据介绍，这个模型虽然参数不大，但性能较高，因为它聚焦在网络安全领域，而非通用大模型，同时有高性能、高质量的数据集，配合高性能的 算法，对用户来讲非常友好，不需要很大投资。目前思科已在开源平台开放了下载，下载量已突破2.7万。 | 身份智能 | | 机器可信性 | | 网络韧性 | | 云强化 | | 人工智能强化 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 跨场景身份状态评估 | 20 | 机器认证和完整性(生 物安全) | 20 | સે ફિક્ષ | 20 | 主机防火墙 | 10 | 理解Al带来的威胁 | 10 | | 跨场景身份分析与建议 | | | | | | 动态漏洞工作负载保护 | 15 | 理解恶意行为者使用AI 的方式 | 10 | | | 20 | 机器管理(移动设备管 理) | 20 | 微分段 | 15 | ...