TAE Technologies has announced a surprise merger with Trump Media and Technology Group, owned by the US president - Doug Mills/AFP via Getty Donald Trump’s technology company has announced a $6bn (£4.5bn) merger with a nuclear fusion start-up supported by the UK Government. TAE Technologies on Thursday announced a surprise tie-up with Trump Media and Technology Group, the company behind Truth Social, the US president’s social media site. Mr Trump is TMTG’s biggest shareholder and will own around a fifth ...

Trump Media & Technology Group, the parent company of Truth Social, announced Thursday that it will merge with TAE Technologies, a privately held nuclear fusion developer, in an all-stock transaction valued at more than $6 billion. The deal will create one of the first publicly traded nuclear fusion companies in the United States and marks President Donald Trump’s entry into the highly regulated nuclear energy sector.​​ The merger represents a dramatic pivot for Trump Media, which has struggled this year ...

Trump Media & Technology Group (DJT), the parent of President Donald Trump’s Truth Social, has agreed to merge with nuclear fusion company TAE Technologies in an all-stock deal valued at more than $6 billion. DJT shares are higher by 25% in early trading on Thursday, though still remaining sharply lower on a year-to-date basis. The deal will transform Trump Media from a social media operator into a clean energy and financial assets play, said the company in a press release. It builds on a crypto strate ...

Donald Trump’s loss-making social media business has announced plans to merge with a fusion power company.Trump Media and Technology Group, owner of the US president’s minnow Truth Social platform, unveiled an extraordinary merger worth more than $6bn with TAE Technologies, combining its social media operation with a vast bet on the AI boom driving a surge in energy demand.TMTG intends to start building “the world’s first utility-scale fusion power plant” next year, it said, in an effort to use the experime ...

Trump Media & Technology will merge with a fusion power company in an all-stock deal that the companies said Thursday is valued at more than $6 billion. Devin Nunes, the Republican congressman who resigned in 2021 to become the CEO of Trump Media, will be co-CEO of the new company with TAE Technologies CEO Michl Binderbauer. Shares of Trump Media & Technology, the parent company of President Donald Trump's Truth Social media platform, have tumbled 70% this year but jumped 20% before the opening bell Thu ...

涉及的行业与公司 * **行业**：核聚变能源行业，重点关注中国与美国的战略发展、技术路径与竞争格局[2] * **公司**：会议记录中提及了多家可能参与核聚变价值链的中国公司，包括西部超导（688122 CH）、联创光电（600363 CH）、永鼎股份（600105 CH）、国光电气（688776 CH）、安泰科技（000969 CH）、海陆重工（002255 CH）、泰胜风能（603015 CH）、旭光电子（600353 CH）[7][8] 核心观点与论据 * **核聚变重回关注焦点**：专家指出几项近期事件使核聚变成为能源行业焦点，包括：1) 2025年9月，中国科学院专家宣布目标在2045年建成并运行世界首个聚变电站[4]；2) 2025年10月，中国的BEST装置项目成功交付并精确安装其主低温恒温器底座[4]；3) 2025年10月，一份获美国两党国会支持的报告呼吁美国投资100亿美元建设多个聚变示范电站以赢得对中国的“聚变能源竞赛”[4]；4) 2025年10月，世界聚变能源联盟在国际原子能机构会议上发布《聚变能源发展路线图2025》，提出全球聚变能源将进入“决定性飞跃阶段”[4] * **中美技术突破**：美国方面，2025年6月谷歌与Commonwealth Fusion Systems (CFS)签署购电协议并增加投资，CFS在2021年采用高温超导磁体约束等离子体取得突破，其SPARC装置于2025年7月28日进入组装调试阶段[4]；微软在2023年宣布与Helion Energy签署购电协议，Helion采用场反向位形技术，等离子体温度超过1亿摄氏度，并于2025年7月开始建设首个商业聚变电站“ORION”，目标在2028年并网供电[4][5]；中国方面，核聚变研究项目主要由国家主导，资源集中在托卡马克技术路线，中国在此领域已成为全球领导者[5] * **高温超导技术是中国的短板**：中国将大部分资源集中于托卡马克技术，推动了低温超导技术及聚变设备与材料成熟供应链的发展，但在高温超导技术方面落后[6]；中国于2025年7月正式成立中国聚变能源有限公司，将专注于高温超导技术，一些私营公司也开始将重点转向该技术，表明中国意图追赶美国[6] * **核聚变是长期的游戏规则改变者**：核聚变在能源供应方面可能带来变革，因其具有：1) 燃料廉价且丰富；2) 与传统核能相比废物更易管理；3) 无熔毁风险；4) 输出稳定，可与其他可再生能源良好互补[6]；在目前技术阶段，聚变被认为在初始资本支出显著更高的情况下，其平准化度电成本高于核裂变或煤炭[6]；美国传统上是核聚变领导者之一，而中国在低温超导技术和价值链准备方面正快速追赶[6]；专家认为在原材料成本、系统集成成本、工程成本等方面存在潜在的成本降低空间[6] 其他重要内容 * **研究背景**：本次“转型对话”系列电话会议由摩根大通亚太区可持续发展研究团队主持，旨在深入探讨亚太地区及全球能源转型相关的创新、市场动态和投资机会[2] * **投资主题**：摩根大通在其《亚太2026核能展望报告》中强调了“中国核聚变”主题[2] * **公司财务数据**：会议记录附表中列出了多家中国公司的关键财务指标，例如西部超导市值59.49亿美元，2025年预期市盈率41.3倍，2026年预期市盈率34.7倍[8]；联创光电市值33.80亿美元，2025年预期市盈率42.8倍，2026年预期市盈率32.2倍[8]；永鼎股份市值33.20亿美元，2025年预期市盈率76.4倍，2026年预期市盈率165.4倍[8]；所有提及公司的摩根大通评级均为“未评级”[8]

行业规模与融资 - 全球核聚变行业累计融资已超过97亿美元，其中过去一年新增融资超过26亿美元，相比2021年的19亿美元增长超过五倍 [1][9] - 私人融资总额达89.71亿美元，公共融资总额为7.9485亿美元 [23] - 行业内公司数量从2021年的23家增长至2025年的53家，直接员工超过4600人，供应链相关岗位达9300个 [1][10] - 若计入试点工厂规划人力，行业总就业规模将超过1.8万人 [1][10] 投资者构成与多元化 - 投资者类型日益多元，涵盖深度科技风投、工业集团、主权基金等多个领域 [1][18] - 过去12个月内的知名投资者包括DCVC、Breakthrough Energy Ventures、西门子能源、Nucor、In-Q-Tel、欧洲创新理事会基金等 [18][41] - 投资来源已扩展至电信、房地产等非传统能源领域，显示出市场对核聚变能源前景的广泛信心 [18] 技术路径与商业化进展 - 企业采用的技术路线多元，包括磁约束、惯性约束、磁惯性混合约束等，其中磁约束和惯性约束占主流 [2] - 多家企业已取得关键突破，如实现更高密度的燃料压缩、完成超导磁体测试等 [2] - 35家企业计划在2030-2035年运营具备净能量生成能力的试点工厂，28家预计同期实现电网并网 [2][13] - 行业普遍认为2031-2040年将出现首个向电网供电的核聚变电站 [2][14] 公私合作与政府支持 - 公私合作伙伴关系在多国持续拓展，政府资金投入同比增长84%，总额从3.6亿美元增至近8亿美元 [2][17] - 美国、英国、德国、日本、中国等国政府通过各类合作项目分担风险、加速技术转化 [17][20] - 报告提及的具体合作项目包括美国能源部的里程碑式聚变发展计划、INFUSE计划、INCITE计划、CHADWICK计划以及英国的繁荣伙伴计划等 [48] 早期商业协议与市场应用 - 行业已出现首批电力购买协议和工厂选址规划，标志着商业化进程加速 [2][19] - Helion Energy与微软签署了首个核聚变电力购买协议，Commonwealth Fusion Systems (CFS) 与谷歌达成了直接PPA合作 [19][74] - 部分企业与科技、钢铁等行业巨头合作，探索核聚变在脱碳等领域的应用 [2][19] - 目标市场除发电外，还包括离网能源、工业供热、医疗、空间推进、氢能及清洁燃料、船舶推进等 [36][37] 未来资金需求与技术挑战 - 将当前所有受访公司推向商业化所需的总资本超过770亿美元，是迄今已投入资金的八倍以上 [11][12] - 中位数的公司报告需要额外7亿美元资金才能使其首个试点工厂上线 [11] - 技术挑战包括实现足够的聚变能量增益、保障氚燃料自给自足、研发抗中子材料以及解决聚变特有的工程问题 [2][15][54]

市场整体表现 - 上午三大指数集体上涨，创业板指领涨0.69% [3] - 市场呈现缩量状态但热点清晰 [3] 存储芯片行业 - 存储芯片板块集体爆发，云汉芯城、香农芯城20cm涨停 [3] - 江波龙、佰维存储等公司股价大涨超过10% [3] - 板块爆发有资金炒作因素，不建议盲目追高已大幅上涨个股 [3] - 建议关注低位且有业绩支撑的存储芯片个股的持续性 [3] 港口航运行业 - 港口航运板块表现活跃，海通发展、安通控股涨停 [3] 中药行业 - 中药板块中贵州百灵封板 [3] 下跌板块 - 可控核聚变、钢铁、稀土永磁板块跌幅显眼 [3] - 上述板块短期调整迹象明显，建议等待调整到位或新的利好信号 [3] 创业板及成长股 - 创业板表现较好，建议观察已布局的优质成长股 [3] - 加仓建议等待合适的低吸机会 [3] 投资策略 - 中长线投资应聚焦有真正产业逻辑和业绩兑现能力的板块及个股 [3] - 下午操作应跟随主线并注意仓位把控 [3]

政府行动方案 - 德国政府通过“德国迈向核聚变发电站”行动方案，目标建造世界上第一座核聚变发电站 [1] - 到2029年，德国将累计投入超20亿欧元（约合167.22亿元人民币）资助相关研究、基础设施和技术示范装置建设 [1] 核聚变能源前景 - 核聚变能源被描述为有望提供具备基荷供电能力、清洁、安全且资源高效的电力，可能成为社会与经济发展的关键支柱 [3] - 制氢等能源密集型工艺也可从核聚变发电厂中受益 [3] 技术发展与投资现状 - 核聚变技术目前仍处于实验阶段，商业化应用被认为至少还需数十年时间 [3] - 美国、中国、日本、英国以及欧盟已投入数十亿欧元用于核聚变技术研发 [3] - 数十家由私人资本支持的初创企业进入该领域，为技术发展注入新动力 [3] 政策与生态建设 - 德国政府将为核聚变领域制定明确法规，为初创企业和行业提供规划保障 [5] - 政府计划建立由科学界与产业界组成的核聚变生态系统、完善人才培养体系并加强国际合作 [5] 行业诉求与目标 - 德国核聚变行业此前批评政府缺乏支持机制、法规及根本性决策 [5] - 主要初创企业呼吁德国承诺投入30亿欧元建设示范工厂，以在核聚变技术领域占据领先地位 [5] - 行业认为工业试点项目应在2030年前落地，首座商业核聚变工厂应在21世纪30年代末期建成 [5]

AI发展现状与挑战 - 当前AI仍处于初级"种系智能"阶段 依赖海量参数与预训练数据 资源消耗高且缺乏个体记忆与自我意识[4] - 具身智能发展面临数据采集质量差 多模态数据融合不理想 以及模型与机器人控制模态对齐等挑战[6] - AI真正落地干活仍处于大规模爆发性增长的前夜 被描述为"一片荒漠"[4][6] AI技术演进方向 - 人工智能正从"人类数据时代"迈向"经验时代" 需要智能体与世界直接交互生成新数据源[17] - 释放AI全部潜力需要持续学习(continual learning)和元学习(meta-learning)两项关键技术[17] - 规模定律(Scaling Law)仍是大模型性能提升的第一性原则 参数规模越高 训练数据量越大 计算资源越庞大 性能就越好[20] 开源与计算基础设施 - 开源模型与闭源模型的选择已成为AI竞争的关键变量[10] - 开放数据和计算资源是推动AI发展的必经之路 之江实验室已将8B AI模型送入太空[10] - 计算卫星星座实现太空数据处理和卫星互联互通 为人类走出地球提供支撑[10] 能源需求与解决方案 - AI耗电量目前占地球总用电量的1.5% 预计将增长至20%以上[13] - 全球核聚变商业公司累计获得总投资额达71亿美元 同比增长9亿美元[13] - 89%的核聚变企业看好在21世纪30年代末之前实现并网发电[13] 政策与产业支持 - 中国计划到2027年实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合 智能体应用普及率超70%[21] - 到2030年智能体应用普及率超90% 智能经济成为重要增长极[21] - 上海推出包括6亿元算力券 3亿元模型券 1亿元语料券等资金支持措施[21] 应用领域发展 - 具身智能产业正在发展 机器人已可完成炒菜 救人 放置雷管等基本动作[4] - 智能体成为AI最主流应用 "智能体经济"即将繁荣[20] - "超级个体+Agent"将带给组织巨大的结构性变革[20]