文章核心观点 - 高姿公司2024年第四季度和全年财务表现出色，各业务板块展现强劲实力，实现营收增长、亏损收窄，首次达成季度调整后息税折旧摊销前利润为正，全年销售额超1亿美元且超80%来自经常性客户，公司对2025年及未来增长充满信心 [1][5] 第四季度2024亮点（与2023年第四季度相比） - 营收3110万美元，增长41.8%，主要受安全技术和建筑部门推动，航空业务因增加第二班生产表现强劲 [7][8] - 毛利润1140万美元，增长81.4%，毛利率升至36.5%，因相对固定成本基础上的收入增加 [7][9] - 总运营费用1580万美元，增长5.5%，主要因基于股票的补偿费用增加，部分被销售和营销成本降低抵消 [7][10] - 净亏损1140万美元，小于上年同期的2070万美元，主要因毛利润增加和财务费用减少 [7][10] - 非公认会计准则调整后净亏损370万美元，小于上年同期的1120万美元，主要归因于更高的毛利润 [7][11] - 调整后息税折旧摊销前利润为正，达20万美元，上年同期为负600万美元，主要因收入和毛利率提高 [7][11] - 总可用流动性4060万美元，包括现金560万美元和未动用信贷额度3500万美元 [7] 2024年全年亮点（与2023年全年相比） - 营收1.035亿美元，增长32.8% [7] - 毛利率28.7%，增加310个基点 [7] - 净亏损5320万美元，小于上年同期的7930万美元 [7] - 非公认会计准则调整后净亏损2930万美元，小于上年同期的3680万美元 [7] - 调整后息税折旧摊销前利润为负1420万美元，小于上年同期的负2070万美元 [7] 2024年第四季度及后续业务里程碑和成就 - 获全球最大巴士制造商宇通颁发的杰出供应商奖 [6] - 推出黑色悬浮粒子装置智能玻璃技术，巩固在智能玻璃行业的主导地位 [14] - 与Journeo PLC的战略合作伙伴关系按计划推进，将提升伦敦8500辆巴士的道路安全 [14] - 与安霸合作利用人工智能在高级驾驶辅助系统取得突破，相关技术已在福特卡车上投入使用 [14] - 通过与MABA Industrial的战略合作加强在韩国的业务，有望在年平均销售超25.5万辆商用车的市场推广智能视觉摄像头监控系统 [14] - 获得联邦机动车安全管理局豁免续签，为美国超90万辆巴士改装智能视觉系统创造机会 [14] - 因客户大量选择，向法拉利增加悬浮粒子装置智能玻璃技术的发货量 [14] - 智能玻璃技术应用于全球标志性地点，如迈阿密的地中海邮轮码头、迪拜的The Frame和华盛顿纪念碑的电梯 [14] 2024年第四季度各部门业绩 安全技术部门 - 营收1300万美元，增长73.0%，毛利润300万美元，增长212.7%，毛利率23.0%，主要因收入增加和运营杠杆效应 [12] 航空部门 - 营收1340万美元，增长26.7%，毛利润680万美元，增长62.2%，毛利率51.1%，反映本季度交付量增加 [13] 建筑部门 - 营收410万美元，增长31.8%，毛利润150万美元，增长54.8%，毛利率37.6%，受全球需求增长和相对固定成本结构下的收入增加推动 [16] 汽车部门 - 营收70万美元，下降14.7%，毛利润接近零，收入下降反映全年订单的时间影响 [17] 资产负债表、流动性和现金流 - 截至2024年12月31日，公司总流动性4060万美元，包括现金及现金等价物560万美元和未动用信贷额度3500万美元，年末总债务3840万美元，包括1320万美元的短期应收账款融资 [18] - 截至2024年12月31日，公司基本和摊薄普通股流通股数为18720287股 [18] 指引 - 公司预计2025年全年营收在1.3亿至1.4亿美元之间，中点较2024年增长约30%，基于规模效益、有利的运营杠杆和强大的经常性收入基础，预计全年调整后息税折旧摊销前利润为正 [19] 会议电话和网络直播 - 公司将于2025年3月11日上午8:30举办电话会议和网络直播，讨论2024年第四季度和全年业绩及业务相关信息，可通过公司网站或拨打指定号码参与 [20] 年度报告 - 公司已向美国证券交易委员会提交2024年年度报告，并在公司投资者关系网站发布，股东可通过邮件索取纸质版 [21] 关于高姿 - 高姿是一家全面集成的光和视觉控制公司，专注于视觉和光控制技术的研发、制造和营销，业务覆盖多个行业，总部位于以色列特拉维夫，在多个国家设有子公司和实体 [22]

财务数据和关键指标变化 - 公司全年每股亏损为0.04%，是上市以来最低水平 [36] - 第四季度亏损低于去年同期，但具体数值需从九个月亏损和十二个月亏损中推导得出 [32][34] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将参加投资者会议并宣传公司情况 [7] - 公司和Gauzy会共同努力，在符合客户要求的情况下公布可公开的项目信息 [8] - 行业内部分竞争对手如View和Halio因技术局限、市场单一和经营不善等问题破产或被摘牌，而公司凭借轻资产商业模式，能降低风险，拓展多行业市场 [127][128][129] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计关税对高端市场影响不大且持续时间有限，对公司特许权使用费影响较小，但可能影响低端汽车销量 [54][56][57] - 公司过去几年营收逐年增长，运营费用稳步降低，正朝着现金流为正和盈利的方向发展 [124][125] - 公司认为2026年可能会有远超以往的大额销售，但实际情况可能受多种因素影响 [41] 其他重要信息 - 公司太阳镜项目在OEM和售后市场均有进展，但需由授权商推进产品上市 [60] - 公司与Embraer有接触，其对公司产品有所了解 [63] - 公司预计2025年有新车型推出，且可能涉及中端汽车市场，同时亚洲汽车也有望在2025年推出 [65][75][79] - 公司认为黑色粒子产品从研发样品阶段到大规模生产难度不大，且有望保持现有特许权使用协议 [67][68][85] 问答环节所有提问和回答 问题: 第四季度营收仅为第三季度一半的原因 - 公司很多收入来自汽车行业，第四季度众多汽车制造商削减产量以清理库存，为下一年做准备 [1][2] 问题: 公司能否公布新项目信息，如建筑合同 - 公司需遵循客户要求，但在信息披露方面表现良好，会与Gauzy共同努力公布可公开信息 [7][8] 问题: 公司是否会参加投资者会议 - 公司将开始参加投资者会议，目前正在安排相关事宜 [7] 问题: 黑色粒子SPD的专利申请主体 - 因该工作为联合完成，公司希望获得强有力的专利保护，但不会在公开电话会议上讨论知识产权战略 [13] 问题: 太阳能智能玻璃与SPD膜的关系 - 太阳能智能玻璃是光伏与智能玻璃的结合，适用于多种类型的智能玻璃，公司曾展示过透明光伏与SPD的结合应用 [15] 问题: 公司上次申请专利的时间 - 公司有广泛的专利申请工作，但具体上次申请时间需查询，且公司还有正在进行的专利申请 [20][24] 问题: 能否获取公司季度财务数据及第四季度亏损情况 - 公司10 - K报告仅提供年度财务数据，季度数据需从年度和九个月数据中推导，第四季度亏损低于去年同期，但具体数值需查询或推导 [30][32][34] 问题: 2026年大额销售的信心及时间安排 - 公司对2026年的销售预期较为乐观，但实际情况可能受多种因素影响，不一定按预期时间实现 [41][45] 问题: 此前预计的汽车未能按时推出的原因 - 这些汽车延迟推出并非因SPD技术问题，而是其他因素导致 [47] 问题: 向国外汽车公司运输模块时关税和特许权使用费的关系 - 特许权使用费计算基于净销售价格，会排除部分费用，但有扣除上限，关税对特许权使用费影响不大，高端市场受关税影响较小且关税可能是短期的 [52][54][56] 问题: 太阳镜开发进展 - 太阳镜项目在OEM和售后市场均有进展，但需授权商推进产品上市 [60] 问题: 公司与Embraer的接触情况 - 公司与Embraer有接触，其对公司产品有所了解，公司授权商在飞机市场的早期扩张与Embraer有关 [63] 问题: 2025年新车型是否涉及中端汽车市场 - 公司预计2025年新车型会涉及中端汽车市场 [65] 问题: 圣杯专利与黑色粒子的关系 - 黑色粒子是行业追求的目标，公司对其前景乐观，从研发样品到大规模生产可能相对容易 [67][68] 问题: 2025年是新车型推出还是产生收入 - 公司认为如今决定在车辆中使用SPD - 智能玻璃到实际应用的时间较短，预计2025年会有新车型推出 [74][75] 问题: 亚洲汽车是否仍预计在2025年推出 - 公司预计亚洲汽车仍会在2025年推出 [79] 问题: 黑色粒子特许权使用协议结构是否与现有协议相似 - 公司和Gauzy将确定相关协议，预计无需改变特许权使用安排，现有蓝色材料的特许权使用费率为10% - 15% [85] 问题: 黑色粒子的知识产权保护是否与其他产品相同 - 公司注重知识产权保护，拥有250项专利和同等数量的专利申请 [87] 问题: 公司今年是否有可能实现盈利季度 - 公司去年接近盈利，今年有望实现盈利季度，具体取决于汽车推出时间和建筑改造项目进展 [103] 问题: 2026年大额销售涉及的市场 - 公司预计2026年的大额销售可能来自多个汽车项目 [105] 问题: 公司股票价格未提升的原因及实现显著收入的时间 - 公司认为股票价格会在有更多可公布信息和更高收入时表现更好，公司和Gauzy正在努力争取合同并及时公布信息 [114][116][117]

财务数据和关键指标变化 - 全年营收增长47%，达到133.6万美元，版税收入增加42.6万美元，主要得益于汽车市场版税增长48%和飞机市场增长57% [4] - 总费用减少超16.5万美元，降幅6%，为1996年以来最低，公司全年专注运营效率提升 [4] - 全年净利润改善59.7万美元，更接近盈利，每股净亏损0.04美元，低于去年的0.06美元，为上市38年来最低 [5] - 截至2024年底，现金200万美元，营运资金250万美元，全年现金减少48.2万美元，平均每月减少4万美元，资金消耗率低于以往 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车业务中，法拉利、迈凯伦业务显著增长，2024年底凯迪拉克Celestiq推出带SPD智能玻璃车顶车型，SPD在法拉利Purosangue和多款迈凯伦车型中是热门选装配置，在凯迪拉克Celestiq中为标准配置 [6] - 航空业务方面，商业航空公司开始在波音和空客飞机客舱窗户使用SPD，在小型、中型和大型VIP公务机业务稳定，预计2025年因新车型增加带来增长，2026年有重大高产量项目 [7] - 建筑业务预计今年有更多项目，包括传统玻璃更换和室内玻璃改造，有专利的改造系统的被许可方已建成高产能制造工厂，预计改造业务今年产生收入 [8][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 大部分收入和销售来自欧洲和南美洲的被许可方，亚洲、欧洲和美国均有被许可方设厂，随着建筑应用和国内新车项目推进，收入来源地区分布可能向美国转移 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注提升运营效率，增加收入、降低费用，向现金流正向和盈利迈进，利用轻资产商业模式降低风险，投入资源进行技术和市场拓展 [113][115] - 与被许可方紧密合作，利用其专业知识、产能、资本和技术资源，在汽车、航空、建筑、船舶和消费电子等多行业布局 [116] - 行业内部分竞争对手如VUE、HAYLEA破产，另一家公司被摘牌，原因包括技术局限、市场单一和业务关键环节关注不足，公司凭借技术优势和轻资产模式有竞争优势 [114][115] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去几年收入持续增长、费用稳定降低，业务成果未受影响，因公司拥有世界上最理想、性能最佳的智能玻璃技术 [113] - 行业特点决定赢得项目可带来多年业务，汽车和飞机项目周期长，建筑市场规模大、销售周期可能更短，公司有望实现稳定收入增长 [113][114] - 公司有信心在2026年实现高产量项目，接近盈利，有望在未来实现季度盈利，通过提高收入和降低费用，更快向投资者支付股息 [54][95][116] 其他重要信息 - 公司和Gauzy合作研发的黑色粒子SPD是研发样品，有出色的透光率和光学特性，从研发样品到工程样品再到大规模生产需进一步工作，黑色粒子可拓展SPD玻璃市场 [11][12][15] - 公司和被许可方在遵守客户要求前提下，会尽力公布项目信息，已在法拉利、迈凯伦、奔驰和凯迪拉克项目上有信息披露经验 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司收入来自哪些地区 - 大部分收入和销售来自欧洲和南美洲的被许可方，亚洲也有被许可方，其在亚洲和欧洲均有生产，随着建筑应用和国内新车项目推进，收入来源地区分布可能向美国转移 [18] 问题: 若政府对加拿大和墨西哥汽车零部件征收25%关税，SPD管道车辆零售价是否受影响 - 预计关税对公司收入无重大影响，公司认为自由贸易是最佳解决方案，但关税旨在创造公平竞争环境和解决边境安全及芬太尼流入问题，若相关国家解决这些问题，关税可能恢复原状，关税主要影响低价、对价格敏感的汽车，对公司业务和收入影响不大 [19][20][21] 问题: LTI建筑改造产品是否有设计项目 - 公司有针对政府和商业项目的目标和规划，下周将与相关方会面讨论 [21] 问题: 法拉利等汽车客户是否会将SPD应用扩展到挡风玻璃或车窗 - 预计2025年SPD将应用于汽车其他部位 [22] 问题: SPD在PDLC天窗市场是否有空间及建筑改造业务时间表 - 预计建筑改造业务今年产生收入，公司与非高端汽车制造商合作，认为PDLC天窗在隔热和防眩光方面未达预期，汽车制造商可能更倾向于SPD，已有很多此类汽车准备使用SPD [22] 问题: 第四季度收入仅为第三季度一半的原因 - 公司很多收入来自汽车业务，汽车制造商在第四季度削减产量以清理库存，为下一年做准备 [26] 问题: 能否公布更多公司信息以提高知名度 - 公司会考虑参加投资者会议，在遵守客户要求前提下，会尽力公布项目信息，过去在法拉利、迈凯伦、奔驰和凯迪拉克项目上有信息披露经验 [30] 问题: Gauzy和公司谁会为黑色粒子SPD申请专利 - 因大部分工作是合作完成，公司希望获得更强专利保护，但不会在公开电话会议上讨论知识产权战略 [35] 问题: 太阳能智能玻璃与SPD的关系 - 太阳能智能玻璃是光伏与智能玻璃的结合，适用于任何类型的智能玻璃，公司其他被许可方已开发透明光伏与SPD的组合，SPD功率要求低，部分改造应用使用专有系统实现自供电 [38][39] 问题: 公司何时最后一次申请专利 - 公司有广泛专利申请工作，会投入资金进行保护，但不会在公开电话会议上讨论知识产权战略，需查询最后一次申请专利时间，且有正在进行的专利申请工作 [42][44][45] 问题: 能否在网站查看季度财务数据及本季度亏损情况 - 10 - K报告仅提供年度财务数据，可通过比较九个月和十二个月数据推算季度数据，本季度亏损低于去年，但需查询具体数据，全年每股亏损0.04美元，为上市以来最低 [47][49][52] 问题: 对2026年高产量项目的信心及时间安排 - 公司相对有信心，虽曾有项目未按预期实现，但大部分项目能按预期进行，不过时间安排可能有变化，部分原计划2024年推出的车型因非SPD原因推迟到2025年以后 [54][57][60] 问题: 向海外汽车公司运输模块时，版税是否在关税基础上额外支付 - 许可协议中净销售价格定义为收入减去一些小项，不包括运费、税费和关税等，若这些费用总和超过一定水平，被许可方不能全部扣除，关税对版税影响小，高端市场受关税影响不大，公司认为关税可能不会长期存在 [62][63][65] 问题: 太阳遮阳板开发进展 - 在OEM和售后市场均有进展，但需被许可方继续与客户合作推进产品落地 [68] 问题: 是否与巴西航空工业公司（Embraer）有接触，对方是否了解公司产品 - 公司被许可方在航空市场的早期扩张得益于巴西航空工业公司，其运输类支线飞机表现出色 [70] 问题: 2025年新车型是指推出还是带来收入 - 预计2025年有新车型推出，如今汽车制造商决定使用SPD智能玻璃到实际应用的时间较短，可能为一年到一年半，但前提是车型能按时推出 [76][77][79] 问题: 亚洲Novo车型是否仍预计在2025年推出 - 公司仍预计亚洲Novo车型在2025年推出 [80] 问题: 黑色粒子版税协议结构是否与现有协议相似 - 公司和Gauzy将确定相关协议，预计无需改变版税安排，现有蓝色材料版税为10% - 15%，黑色粒子产品销量或价格可能提高，版税可能随之增加 [82][83] 问题: 黑色粒子的知识产权保护是否与其他产品相似 - 公司非常重视知识产权保护，拥有250项专利和同等数量的专利申请 [84] 问题: 今年是否有可能实现季度盈利 - 公司去年接近盈利，今年有望实现季度盈利，盈利情况取决于车型推出时间和建筑改造业务进展 [95][96] 问题: 2026年项目涉及哪些市场 - 预计主要是汽车市场，可能涉及多个汽车项目 [98] 问题: 公司股票价格三年前为3.96美元，如今为1.33美元，何时能实现显著收入增长 - 公司认同收入大幅增长才能吸引更多投资，公司和Gauzy正努力争取合同并及时公布信息，以提升股价 [100][102][104]