美联储隔夜逆回购协议规模变化 - 5月23日美联储隔夜逆回购协议(RRP)使用规模为1548 41亿美元 [1] - 较上一交易日1730 18亿美元下降181 77亿美元 [1]

日本央行资产负债表调整策略 - 日本央行审议委员野口旭表示央行将谨慎推进资产负债表缩减计划 强调避免市场波动是首要目标 [1] - 政策执行重点在于平衡规模缩减与市场稳定性 未提及具体缩减时间表或量化目标 [1]

美联储隔夜逆回购协议规模 - 6月15日美联储隔夜逆回购协议使用规模达1628.02亿美元 [1] - 前一交易日规模为1360.33亿美元 [1] - 单日环比增加267.69亿美元 [1]

美国总统特朗普：美联储主席鲍威尔可能并不喜欢我。 ...

周三（5月7日），美联储隔夜逆回购协议（RRP）使用规模为1548.59亿美元，上个交易日报1298.58亿 美元。 ...

日本央行政策动向 - 日本央行行长植田和男表示决策时间点不必等待冬季奖金发放或春季工资谈判结果 [1]

文章核心观点 - 美联储2023 - 2024年连续亏损，亏损有客观和主观因素，虽无财务压力但或影响政策独立性，还会对财政部和市场产生一定影响 [1] 两大主要盈利管道 - 美联储货币政策工具分常规和非常规，是调节流动性和获取财务收入手段，公开市场证券买卖是最大收入贡献者 [2] - 美联储通过量化宽松买进大量美国国债和MBS，低收益率时买进成本低，收益率上行增加账面收益，国债基本稳赚不赔 [3] - 国债供给与需求影响收益率，发行量大会使收益率上升，封堵收益率大幅下降空间，使资产负债表不易赤字，但长期债券固定收益呈边际递减 [4] - 收益率产生的账面收益和二级市场债券价格上涨的溢价收益是“扩表”盈利主要来源，宽松政策下准备金利息低，部分收益需上缴财政部 [5] 三大基本亏损渠道 - 美联储并非年年盈利，2013、2018、2022 - 2024年均有亏损，亏损与货币政策变动和证券资产规模有关 [6] - SOMA因联邦基准利率走高致债券价格下跌，加息使美债收益率上升但债券价格跌幅大，SOMA账户亏损头寸放大 [7][8] - QT导致利息收入减少，缩表虽防亏损扩大但减少固定收益，停止再投资也无新账面收益，放大整体亏损 [9][10] - FFR与IORB使支付成本上升，美联储负债端结构复杂，随货币政策收紧支付成本增加，资产负债表亏损加剧 [11][12] 溢出风险十分有限 - 美联储亏损是账面亏损，设“递延资产”账户转移浮亏，不影响资产规模、支付运营和政策职责，盈利可冲抵 [13][14] - 美联储亏损或影响声誉和独立性，其货币紧缩操作节奏待观察，财政部因美联储亏损缴款停止，政府杠杆率或上升 [14][15] - 市场担忧“缩表”引发“美元荒”，但目前准备金/GDP比例显示准备金供给充足，货币政策有腾挪空间，亏损对市场流动性负反馈小 [16] - 美联储盈利或亏损是与财政部的“双簧戏”，盈利时将部分收益给财政部，亏损时财政部已通过国债发行获益 [17]