为了防范债务风险，加大力度解决政府拖欠企业账款问题，云南今年的新增专项债分配有了明显变化，资金更多投向当 地市县政府解决拖欠企业账款及隐性债务化解等领域。 根据云南财政厅公开的2024年省级预算调整报告，2024年当地新增专项债831亿元中，用于补充政府性基金财力（234亿 元）占总额比重约28%。而剩余超七成资金预计主要用于项目建设。而2025这一投向刚好相反。 从上述云南今年新增专项债资金投向来看，955亿元资金中用于项目建设仅230亿元，占比约24%；而用于解决拖欠企业 账款、隐性债务化解、部分存量PPP项目建设合计约725亿元，占比约76%。 目前全国其他省份中，湖南也公开了今年当地新增专项债额度具体用于项目、解决拖欠企业账款等分配情况。根据近期 湖南公开披露的当地今年全年新增专项债资金投向，其中，投向项目建设的额度占总额比重近六成，剩余约四成资金则 用于解决拖欠企业账款、存量隐性债务化解等。 根据近期公开的《云南省人民代表大会财政经济委员会关于云南省2025年省本级财政专项预算调整方案（草案）的审查 结果报告》（下称《人大审查报告》），云南今年收到财政部下达的全年新增专项债务额度为955亿元，此次预 ...

银行理财参与新股网下发行首单案例 - 光大理财以17元申报价参与信通电子网下打新 成为首家直接参与网下打新的银行理财公司 [1] - 信通电子发行价确定为16.42元/股 光大理财旗下阳光橙增盈绝对收益策略申报900万股并入围有效报价 [1] - 深交所积极推动该业务落地 通过调研走访指导银行理财机构完成业务流程制定和系统准备 [1] 政策环境与制度改革 - 2023年中央政治局会议提出要打通理财资金入市堵点 2024年1月多部委联合印发实施方案明确给予银行理财与公募基金同等政策待遇 [2] - 证监会3月28日修改《证券发行与承销管理办法》 新增银行理财产品作为IPO优先配售对象 [2] - 深交所修订实施细则 将银行理财产品纳入A类优先配售对象范围 与公募基金享受同等待遇 [2][3] 市场影响与行业意义 - 银行理财直接参与新股发行将为资本市场带来更多中长期资金 同时为投资者创造更多投资机会 [1] - 理财公司业务规模提升带动股票直投需求增长 此前主要通过公募基金间接参与打新 [1] - 制度改革有利于优化金融资源配置 支持实体经济高质量发展 促进"长钱长投"制度环境构建 [3]

公司专利技术 - 株洲时代新材料科技股份有限公司申请了一项名为"一种用于节点智能检修线的牵引拉杆检修工装及检修方法"的专利 公开号CN120170673A 申请日期为2025年03月 [1] - 专利技术包括拆卸工件和压头 拆卸工件由拆卸托盘和定位组件构成 定位组件包含底板一、支撑筒一和支撑架一 用于支撑牵引拉杆两端的节点安装端 [1] - 压头设计为圆环状 其中心轴线与支撑筒一重合 锥部可伸入节点安装孔使拉杆节点自动居中 确保精准接触金属外套同时不损伤橡胶部分 [1] 公司基本信息 - 株洲时代新材料科技股份有限公司成立于1994年 位于株洲市 主营业务为铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业 [2] - 公司注册资本达80279.8152万人民币 对外投资22家企业 参与招投标项目2795次 [2] - 公司拥有46条商标信息 2781条专利信息 以及123个行政许可 [2]

军事冲突事件 - 以色列国防军宣布以空军袭击伊朗境内三处处于发射准备状态的弹道导弹发射器 [1] - 袭击行动中打死一名在发射现场指挥作业的伊朗军官 [1] - 伊朗方面对此次袭击事件尚未作出公开回应 [1]

行业投资策略转变 - 港股通50（港币）行业策略从主动择时选股转向被动指数投资，市场偏好转向价值侧，机构更关注股利和基本面，并给予基于投资回报的估值溢价 [1] - 被动投资时代下，行业EPS要求下降，自由现金流权重提升，估值范式或从PE转向EV/EBITDA或EV/FCF [1] 行业表现与投资机会 - 交运行业中，高速公路等传统被视为增长乏力的板块长期表现优异，成为时间的朋友 [1] - 下半年更看好铁公基资产及高股息资产，因被动资金持续增配，且AH折价率收窄，港股红利资产吸引力上升 [1] - 物流行业受益于资源成本低位及技术降本，直营模式企业通过外包优化利润，而现金流韧性决定加盟制快递格局演进方向 [1] 港股通50指数 - 港股通50ETF（159712）跟踪的是港股通50（港币）指数（930931），该指数由国证指数有限公司编制 [1] - 指数从港股通范围内选取市值最大的50家上市公司作为成分股，采用自由流通市值加权计算 [1] - 指数覆盖多个行业领域，旨在全面反映港股通中大市值股票的整体市场表现，成分股具有显著的市场代表性和良好的流动性特征 [1]

电商平台策略转变 - 天猫618简化促销规则，推出"官方立减"玩法，基础优惠85折起，最高立减50%，并可叠加其他优惠[4] - 平台取消复杂优惠组合，价保时间延长至7月5日，设置最低价校验防控先涨后降[4] - 淘宝直播推出"定金红包"玩法，超2100万人领取，50%订单实现0元付定金，平均每人节省超100元[5][6] 消费行为与市场表现 - 消费者多平台比价行为减弱，70%用户仅使用单一平台，较去年上升5个百分点[4] - 天猫618期间453个品牌成交破亿，同比增长24%[3] - 酒类赛道增长显著，剑南春同比增长284%，泸州老窖同比增长433%，郎酒同比增长90%[9] 品牌与品类表现 - 格力淘宝直播首秀成交暴涨300%，淘宝直播破亿直播间达81个，店播破千万直播间同比增长21%[6] - 新西兰奶粉品牌A2成交增长55%，紧急调拨10万件爆款库存提前到港[8] - 美国时尚品牌Coach因销售超预期，第二阶段爆款单品备货量增加20%[8] 平台长期战略 - 天猫明确"扶优"策略，聚焦新品、品牌会员、现金返佣、全域获客[9] - 淘宝天猫与小红书战略合作，打通种草到购买全链路，开放核心数据[13] - 华熙生物计划与天猫共塑品牌，成为新一代中国品牌增长样板[9] 用户与会员数据 - 淘宝天猫活跃买家数超10亿，88VIP会员数突破5000万[11] - 品牌会员数同比增长15%，客单价达行业整体的1.93倍，复购频次为普通用户2.3倍[11] - 天猫店铺半年留存率88%，显著高于抖音的53%[11] 行业趋势 - 中国线上消费品牌指数(CBI)从59.42升至63.38，增长6.7个百分点[7] - 宠物智能喂食器、潮玩盲盒增速超200%，非茶饮类订单占比达75%[11] - 全球品牌中国线上500强中，Apple、华为、小米位列前三[8]

金融开放政策核心观点 - 中国人民银行宣布实施八项金融开放举措，涵盖银行间市场交易报告库、数字人民币国际运营中心、个人征信机构设立等，旨在深化金融改革和强化高水平开放 [1] - 政策组合体现三重导向：托底市场预期、深化体制改革、稳定增长动能，展示货币当局在稳增长与防风险间的战略定力 [2] - 八项举措中第2、4、5、6、8项为涉外金融，其余为对内金融，包括金融基础设施建设和新金融业务 [2] 政策方向分析 - 聚焦三个关键方向：夯实金融基础设施、打通跨境资金流通机制、丰富风险管理工具与政策工具箱 [3] - 政策体现从"工具式开放"向"体系性开放"的重要跃迁，着眼于中长期制度现代化与功能重构 [3] - 数字人民币国际运营体系与跨境支付机制建设将提升金融体系全球嵌入度与资本配置效率 [3] 四川承接政策机遇建议 - 结构性货币政策工具创新及科技创新债风险分担机制可为四川构建"西部金融创新走廊"提供制度样本 [4] - 数字人民币跨境结算功能将助力成都、泸州、宜宾等外向型工业城市提升全球价值链结算效率 [4] - 金融基础设施建设如银行间交易报告库与个人征信系统强化可提升四川金融资源配置效率与信用透明度 [4] - 自贸离岸债与离岸贸易金融服务创新可为四川作为"一带一路"向西开放枢纽提供新抓手 [5]

市场资金流向 - 6月19日A股市场全天震荡走低，股票ETF整体资金净流入50.9亿元，最新规模达3.48万亿元 [1] - 行业主题ETF资金净流入27.31亿元，宽基ETF净流出10.83亿元 [1] - 恒生科技指数ETF和中证A500指数ETF单日净流入居前，分别达18.9亿元和14.02亿元 [1] 资金净流入ETF - 华夏基金恒生科技指数ETF单日净流入7.55亿元，最新规模274.82亿元 [1] - 易方达基金创业板ETF净流入3.2亿元，恒生科技ETF净流入2.0亿元，医药ETF净流入1.7亿元 [2] - 华泰柏瑞基金恒生科技ETF净流入6.41亿元，上证50ETF净流入4.31亿元 [3] - 券商ETF、军工龙头ETF、证券ETF分别净流入4.25亿元、3.69亿元、3.46亿元 [3] 资金净流出ETF - 沪深300ETF、A500ETF、中证500ETF等宽基ETF净流出居前，分别流出4.64亿元、3.20亿元、2.39亿元 [4] - 半导体主题ETF、人工智能主题ETF、农业主题ETF净流出金额居前 [3][4] 行业观点 - 华安基金表示科创板硬科技属性鲜明，聚焦电子核心产业、生物医药、智能制造等，代表新质生产力的投资方向值得关注 [4] - 永赢基金认为军工板块今年有望迎来内外需共振，外需军贸订单放量，内需"十四五"收官年订单释放预期增强 [5]

在数字化浪潮的推动下，电商平台的竞争已从价格战转向技术、内容、生态等多方面共同驱动的体验升 级。 今年618期间，京东XR创新团队推出"京东立影"系列3D产品矩阵，包括"京东立影-裸眼3D广告"、3D智 能居家搭配工具"立影-美家"及"立影-3D直播"等创新3D内容产品应用于多个品类或场景，率先开启电商 行业的3D信息流时代。 通过无需佩戴设备的裸眼3D技术，以及AR实时投射和AIGC生成3D模型等，京东让商品跃然屏上，家 电家居"直接入户"，甚至实现直播间360度查看细节，给消费者带来"所见即所得"的沉浸式购物体验， 同时为品牌商提供点击率与转化率双提升的新增长引擎。 三大场景重构消费决策链 近日，京东正通过3D/XR技术革新电商体验，突破传统图文视频的平面展示局限，撕开了平面信息流的 次元壁。 京东XR创新业务负责人透露，京东今年重磅推出首创的裸眼3D广告技术，通过整合手机陀螺仪、自研 3D引擎与创新广告方案，在移动端实现了突破性的立体视觉体验。这项技术让用户无需佩戴任何设 备，仅通过普通智能手机就能感受到以往难以实现的沉浸式3D广告效果。 打开手机京东APP，商品就能"跃然屏上"。它以360度全方位展现 ...

铭普光磁股份转让协议补充 - 控股股东杨先进与嘉亿资产签署补充协议 将股份锁定期从6个月延长至18个月 [1] - 转让股份数量为1180万股 占总股本5.01% 转让价格16.74元/股 总价1.98亿元 [1] - 嘉亿资产为私募基金管理人 管理规模5亿至10亿元 旗下产品成立于2022年8月 [1] A股协议转让锁定期趋势 - 近期非控制权变更的协议转让案例中 财务投资人普遍承诺12个月锁定期 [2] - 5月出现协议转让补充协议浪潮 受让方主动将锁定期调整为12个月 涉及万辰集团、爱乐达等公司 [3] - 3月以来新发布的协议转让公告中 买方基本明确12个月或更长锁定期 [4] 锁定期监管动态 - 中旗新材、*ST金比等控制权变更案例适用《收购管理办法》 强制要求18个月锁定期 [2] - 上市公司董秘透露 延长锁定期承诺是监管审核的指导意见 [4] - 补充协议共同特点：原协议签署于2023年2月前 且转让股份占比均超5% [3]