上海低空经济政策密集出台与产业目标 - 上海正通过密集政策“组合拳”催化低空经济发展，剑指“世界eVTOL之都” [1] - 2028年目标：上海低空经济核心产业规模达到800亿元左右，形成完整产业链体系 [3] - 政策旨在提升高端制造能级，培育招引10家eVTOL、工业级无人机等整机领军企业，形成超500架新型航空器批量化制造能力，带动产业链新增投资200亿元以上 [3] 具体政策与安全管理体系 - 《上海市民用无人驾驶航空器飞行安全管理暂行办法》于2月1日正式施行 [2] - 上海推出加强低空飞行安全监管保障的“五个一”体系及系列配套措施 [2] - 明确真高120米以下、占全市行政区域面积46%的空域为微型、轻型、小型无人驾驶航空器的适飞空域，在此区域内飞行无需申请 [2] 产业基础与发展现状 - 截至2025年，上海累计登记无人机运营企业近800家，实名注册无人机约22万架，全年飞行量达320万余架次 [2] - 政策刺激下，低空经济主题指数（866515.WI）截至1月26日午间收盘，年内已上涨10.94% [6] 区域协同与产业定位 - 《上海市关于链接长三角加快建设低空经济先进制造业集群的若干措施》将“链接长三角”贯穿始终，强化市区协同和长三角联动 [3][5] - 目标基本建成1个国家级低空新型航空器中试验证平台，重点推动低空智慧物流、公共治理、生产作业等应用 [3][5] - 专家认为上海应优先发展无人驾驶航空器的交易、融资及相关高科技研发，发挥其科研机构和高校集中的优势 [4] - 发展模式可为“上海总部研发+其他区域制造、实验” [6] 受益企业类型与相关公司动态 - 专家指出适飞空域政策将使三类企业受益：探索场景和盈利模式的创新公司、进行交通管理设计的企业、以及提供安全解决方案（如无人机反制、电子围栏）的公司 [6] - 民航空管龙头莱斯信息的“低空天牧平台”可支持40万级以上航空器的实时监视数据接入，满足空域申请、飞行计划审批等高并发业务 [6][7] - 新劲刚子公司凯际智能正重点布局低慢小无人机监测与反制技术 [7] - 航天彩虹的无人机产品已在测绘、海事、森林防火等多领域具备业务经验，技术储备覆盖中低空领域 [7]

人工智能的能源需求与挑战 - 人工智能是史上最耗电的技术 驱动大型语言模型如ChatGPT的每个数据中心耗电量堪比一座小型城市 [2] - 人工智能的快速发展正将全球电网推向极限 电力需求激增导致电网紧张、电价上涨 [1][2] - 行业领袖发出警告 OpenAI创始人Sam Altman认为人工智能的未来取决于能源突破 而Elon Musk预测明年人工智能将面临电力短缺 [2] 被忽视的能源基础设施投资机会 - 一家鲜为人知的公司拥有关键的能源基础设施资产 定位于从即将到来的人工智能能源需求激增中获利 [3] - 该公司并非芯片制造商或云平台 但可能是美国最重要的人工智能股票之一 作为“收费站”运营商从人工智能能源繁荣中收取费用 [3][4] - 该公司业务横跨液化天然气出口、核能基础设施以及工业设施重建 将人工智能、能源、关税和回流生产等多个趋势联系在一起 [5][6][7][14] 公司的独特优势与财务状况 - 该公司是全球少数有能力在石油、天然气、可再生燃料和工业基础设施领域执行大规模复杂EPC项目的企业之一 [7] - 公司财务状况极为稳健 完全无负债 并且持有相当于其近三分之一市值的巨额现金储备 [8] - 公司估值极具吸引力 扣除现金和投资后 其交易市盈率低于7倍 同时它还持有另一家人工智能热门公司的巨额股权 为投资者提供间接敞口 [9][10] 多重宏观趋势驱动增长 - 公司受益于特朗普“美国优先”能源政策下美国液化天然气出口即将爆发的预期 [5][7] - 特朗普提议的关税政策推动制造业回流 公司将率先参与这些设施的改造与重建工程 [5] - 公司在下一代清洁可靠能源——核能领域拥有独特的布局 [7][14] 市场关注与潜在价值 - 尽管大多数能源和公用事业公司负债累累 但该公司因其无负债和现金充裕而开始引起华尔街注意 [8] - 一些世界上最隐秘的对冲基金经理已在闭门投资峰会上推荐该股票 认为其估值低得离谱且未被市场关注 [9] - 研究报告称该股票有在12至24个月内获得超过100%回报的潜力 [15][19]

作为无人机实现环境感知和避障能力的关键部件，激光雷达芯片正在成为新的技术高地。在这一领域， 广东企业同样占据重要位置，每5颗激光雷达芯片中，就有1颗来自广东。核心零部件的本地化供应，使 无人机在安全性、稳定性和成本控制上更具优势。在影像能力上，广东无人机的"感官系统"同样领先。 全景相机是航拍、运动影像与内容创作的重要设备。数据显示，2025年第三季度，影石与大疆两家广东 企业合计拿下了超过九成的全球市场份额，也进一步巩固了广东在影像硬件领域的统治力。 技术与产能叠加，让广东无人机的出海能力更加突出。2025年，广东无人机出口额达190.8亿元，占全 国无人机出口总额近94%，产品累计销往100多个国家和地区，欧盟、东盟和美国成为其主要市场。从 欧美消费市场到"一带一路"沿线国家，广东几乎承包了中国无人机的主要海外订单。2025年前5月，仅 广州一地无人机出口量就同比增长252%，其中农业植保机型占比超过50%。 支撑这一切的，是其高度集聚的产业生态。目前，全国30%以上的低空产业链企业集聚在广东，企业数 量超过1.5万家。从芯片、传感器、整机制造到整机制造、系统集成与应用服务，广东已实现"一省配齐 一条无人 ...

市场背景与投资逻辑 - 美国股市长期主导全球市场的格局在2025年出现软化迹象 美国股市估值溢价从2024年底的约54%收窄至2025年4月中旬的约42% [2] - 美国市场的传统优势面临政策不确定性、消费者情绪趋缓和地缘政治风险上升的压力 摩根大通前瞻性估算显示 未来十年发达国际市场（EAFE）年化回报率或达8.1% 可能优于美国股市的6.7% [3] - 加拿大股市为投资者提供了分散投资、降低对美国超大盘股集中度依赖的途径 其市场结构有助于在美国波动时期平衡投资组合 且加元潜在升值可能进一步增厚回报 [4] 选股方法论 - 文章通过Finviz选股器筛选出加拿大股票 并依据过去五年营收增长率超过20%的标准选取了10只股票 按营收增长率升序排列 [7] - 同时参考了截至2025年第三季度的对冲基金持仓数据 其研究显示模仿顶级对冲基金的选股策略能跑赢市场 [8] 高增长加拿大股票详情 Draganfly Inc. (DPRO) - 公司五年营收增长率为35.71% 截至2025年第三季度有6家对冲基金持有 [9] - 分析师看好其智能无人机系统的强劲需求 预计随着项目规模化 公司营收在2026年和2027年可能每年翻一番以上 [9] - 2025年第三季度营收为215.5万美元 同比增长14.4% 在国防、公共安全和企业市场保持增长势头 并获得美国陆军订单 [10] - 公司总部位于加拿大萨斯卡通 拥有超过22年的无人机解决方案开发经验 [12] Cronos Group Inc. (CRON) - 公司五年营收增长率为37.71% 截至2025年第三季度有16家对冲基金持有 [13] - 资产负债表非常强劲 无负债 持有约8.24亿美元的现金、现金等价物及短期投资 [13] - 2025年第三季度实现创纪录的合并净营收3630万美元 同比增长6% Spinach品牌表现强劲 在加拿大整体市场份额达4.5% [14] - 公司是一家业务遍及四大洲的全球性垂直整合大麻公司 在加拿大拥有获得卫生部许可的生产设施 [15]

无人机行业机遇 - 无人机已从利基产品转变为国防、基础设施、能源、农业和公共安全等领域的关键任务工具[3] - 行业机遇与单一的新闻标题或公司无关，而是与一个广泛的全球硬件、软件和服务生态系统相关[3] - 这是一个由采用曲线驱动的长期结构性主题，而非基于单一冲突、产品周期或公司的短期交易[3] - 无人机故事具有广泛基础、正在规模化发展且具有全球性，其应用超越军事领域，包括农业、建筑、公共安全和关键服务等工业应用[6] REX无人机ETF产品策略 - REX Drone ETF旨在为投资者提供表达强烈观点的工具，符合公司提供杠杆、收益、加密货币等主题产品的共同主线[4] - 该产品是市场上首个纯无人机主题ETF，体现了公司追求首创产品的策略[4][5] - ETF采用与VettaFi合作设计的专注且深思熟虑的指数构建方法，旨在以规则为基础的方式投资于一个难以复制的增长利基市场[4] - 该ETF是纯无人机主题产品，旨在避免与坦克制造商、造船商等其他国防公司混合，以提供更纯粹的投资敞口[6] ETF在投资组合中的应用 - 投资顾问通常从现有的传统行业配置中划出一小部分来配置该ETF，例如工业、国防或科技板块[8] - 另一种方式是从更广泛的主题/卫星配置中分配资金，或从较大的股票配置中略微削减一部分[8] - 该ETF通常被定位为适度、高确信度的卫星配置，规模足以产生影响，但又不会因波动性而影响整体投资计划[8] - 早期布局无人机趋势的顾问可能使用该ETF来替代已持有的单一股票或少数几只无人机股票，以实现更分散的无人机投资[8]

公司业务与市场表现 - 公司使用无人机进行空中表演，以安全环保的纯冷光“烟花”和动态图像替代传统烟花，为城市夜空提供视觉盛宴 [1] - 公司自去年6月正式运营至报道时，已执行各类飞行表演近300场，表演板块创造产值超1300万元 [2] - 公司表演订单已排到2026年年底，业务从扬州本地扩展至杭州、新疆、澳门等地的商业活动与节日盛会 [2] - 公司通过一场“苏超”联赛中场无人机表演（3000架无人机）声名远播，线上话题播放量突破2000万次，此后咨询与订单从全国纷至沓来 [2] - 公司在广陵区有关部门组织下，通过一场展演便促成400多万元的订单 [2] 核心技术优势 - 公司拥有基于“可编程电子延时引信技术”研发的空中烟花无人机，可精准控制绽放节奏并在空中“画”出特定logo，解决了环保难题 [3] - 公司代理的大漠大机型无人机可搭载10枚烟花，远超行业常规的单枚搭载水平 [3] - 公司拥有国内领先并已申请专利的粒子飞行技术，可实现无人机毫米级精准定位与复杂动态路径规划，使表演图像柔美立体无死角 [3] - 粒子飞行技术使无人机阵列表演从“像素画”效果升级至如“4K电影”般流畅细腻，成为承接高端活动的核心竞争力 [3] 研发投入与创新能力 - 公司打造了约30人的专业研发团队，核心研发与编程人员占比近半 [4] - 公司将8%以上的营收投入研发，累计拥有专利22项、软件著作权16项 [4] - 公司与武汉大学电池研发专家合作攻关无人机电池续航与安全技术，并与本地院校共建无人机专业，设立“培训－考证－就业”闭环人才培养体系，计划每年输送数百名专业飞手 [4] - 公司正积极申报国家高新技术企业，并计划联合多部门共建AI算力中心，未来将有1000多种算法为多场景提供智能支持 [4] 政府支持与区域发展 - 广陵区发展低空经济的决心和提供的“管家式”服务，是吸引公司落户的关键因素 [1] - 从签约到运营仅用60天，广陵新城帮助公司解决了办公空间与展厅问题，并协调了6个足球场大小的空旷场地作为飞行训练基地 [2] - 在各级政府牵线下，公司正计划联合各方打造城市夜景文旅项目，用无人机表演带动本土品牌（如扬州玉器）传播 [4] 发展战略与未来布局 - 公司计划从“表演＋应用＋培训”升级至“研发＋生产＋销售”的全产业链模式 [4] - 公司计划拓展无人机农业植保、电力巡检、幕墙清洗等多种业务场景，布局低空经济全产业链 [4] - 公司旨在让“空中光影”成为赋能城市发展的新载体 [4]

公司运营与治理 - 公司已收到纽交所美国证券交易所正式通知 确认其已恢复符合所有适用的持续上市标准 该合规问题现已解决 公司保持在纽交所美国证券交易所的良好上市地位[1] - 公司首席执行官表示 此次合规确认是一个重要的里程碑 标志着公司进入一个清晰的新篇章 为解决此事所采取的行动反映了公司对健全治理、问责制和纪律执行的承诺 包括加强了报告和内部流程[2] - 该合规通知对公司的日常运营没有影响 公司将继续在纽交所美国证券交易所交易 股票代码为UAVS[3] 公司战略与业务发展 - 公司正通过严格的运营执行、持续的产品开发、为美国本土制造布局以及在国防、安全和商业市场寻求选择性战略合作伙伴关系来推进其战略计划[2] - 公司是全球无人机技术领导者 提供包括无人机、传感器和软件在内的全栈解决方案 服务于农业、公共安全和土木工程等行业 总部位于德克萨斯州艾伦[4]

全球无人机行业概览 - 全球无人机技术市场预计在2025年至2030年间将以14.3%的复合年增长率增长 [1] - 行业增长由商业、政府和军事领域的广泛采用推动，并与人工智能、云计算和边缘处理技术融合 [1] Ondas Holdings (ONDS) 分析 - 公司旗下Ondas Autonomous Systems业务正转型为高增长引擎，得益于Iron Drone Raider和Optimus自主平台的部署增加，以及新收购的Apeiro Motion等业务的初步收入贡献 [3] - 管理层预计反无人机系统领域将表现强劲，地面机器人产品线（特别是Roboteam和Apeiro的无人地面车辆）势头也在增强 [4] - 公司公布2025年第四季度初步收入预计在2700万至2900万美元之间，较之前目标增长51% [5] - 截至2025年12月31日，初步估计的积压订单为6530万美元，较11月13日报告的2330万美元增长180% [5] - 公司调整后的备考现金余额超过15亿美元，为有机和无机扩张提供了巨大的财务灵活性 [5] - 公司将2026年收入展望上调至1.7亿至1.8亿美元，较之前包含Roboteam约3000万美元贡献的1.4亿美元目标增长25% [6] - 公司正处于大规模转型期，正在基础设施建设和团队扩张方面进行大量投资 [7] Red Cat Holdings (RCAT) 分析 - 公司专注于军事和商业应用的机器人硬件-软件集成，旗下拥有Teal Drones和FlightWave Aerospace等全资子公司，并通过Blue Ops, Inc.拓展海事领域 [8] - 公司产品组合包括Black Widow小型无人机系统、TRICHON混合垂直起降无人机以及符合NDAA规定的FPV无人机FANG [9] - 公司报告2025年第四季度初步收入预计在2400万至2650万美元之间，远高于上年同期的130万美元 [10] - 2025年全年收入预计在3800万至4100万美元之间，较2024年的1560万美元增长约153% [10] - 公司正见证国防和政府客户的强劲需求，并扩大项目中标，同时提升快速扩大生产以满足关键任务要求的能力 [11] - 公司在盐湖城、洛杉矶设有扩建的设施，并在佐治亚州新开设了一个155,000平方英尺的工厂用于大规模无人水面艇制造 [11] - FANG无人机被列入Blue UAS许可清单、Black Widow系统获得北约NSPA目录批准，以及为Black Widow集成Palantir的视觉导航软件，显著扩大了公司的可触达市场 [12] - 公司2025年第三季度总运营费用超过1820万美元，导致运营亏损1750万美元，业务在收入加速增长的同时仍处于亏损状态 [13] - 仅Blue Ops部门就需要2000万至2500万美元的增量投资，此外还有设施扩张以及对电池技术、人工智能和通信等技术的投资 [13] 股价表现与估值比较 - 在过去一个月中，ONDS和RCAT的股价分别上涨了41.6%和56.3% [16] - 基于未来12个月市销率，ONDS的交易倍数为33.37倍，高于RCAT的9.92倍 [17] - 在过去60天内，分析师将ONDS当前财年的盈利预期上调了3.5% [18] - 同期，RCAT的盈利预期保持不变 [20] - 两家公司均被Zacks评为第三级（持有） [20] 投资选择比较 - 两家公司都有望从全球无人机市场中受益，但ONDS目前是更好的选择，原因是其规模显著更大、收入能见度更高，且资产负债表明显更强健 [22] - 截至2025年第三季度末，RCAT的现金和应收账款为2.125亿美元 [22]

公司股价表现 - 2025年全年股价大幅上涨281% [2] - 股价在2025年前六个月表现疲软 但在8月初因业务转型开始飙升 [2] - 2025年8月4日至6日三个交易日内股价暴涨51% [3] 业务转型与市场定位 - 公司在2025年转向自主无人机系统业务 该市场被投资者视为具有高潜力 [1] - 公司被市场视为无人机领域可信赖的成长股 [7] - 作为一家规模较小的公司 其受益于投资者对无人机等新兴科技领域的青睐情绪 [1] 关键运营与财务进展 - 2025年第二季度营收达到630万美元 较去年同期的100万美元大幅增长 [5] - 2025年第二季度GAAP净亏损从940万美元扩大至1200万美元 [5] - 公司重申了全年营收至少2500万美元的目标 [5] - 公司在欧洲和亚洲完成了政府主导的反无人机试点项目 预计将带来长期部署 [4] 战略举措与催化剂 - 任命Brigadier General Yaniv Rotem为顾问委员会成员 以推进其模块化AI驱动无人机防御系统的目标 [3] - 完成试点项目表明其技术发展进度超出投资者预期 这引发了为期三天的股价上涨 [4] - 公司在2025年10月初股价达到年度高点时 完成了价值4.25亿美元的股票发售 [6] 行业环境与市场情绪 - 投资者在人工智能取得突破后 不愿错过无人机等下一个重大技术机遇 [1] - 涉足国防工业为公司股票带来了利好 [7] - 2026年初 由于投资者关注国防类股票 公司股价开局强劲 [9] - 2026年1月20日 尽管大盘下跌超过2% 公司股价仍逆势上涨 市场认为格陵兰地区的紧张局势对其有利 [9] 未来展望 - 分析师预计在2025年营收激增后 2026年营收将增长两倍 [7]

行业趋势与投资机会 - 主题交易所交易基金在2025年出现复苏 将利基子行业的增长机会重新带回聚光灯下[1] - 无人机技术等主题提供了具有持久投资视野的长期趋势 投资者在2026年初希望调整投资组合以捕捉REX无人机ETF的长期上行潜力[1] - 全球无人机市场预计到2030年将超过1630亿美元 显示出巨大的增长潜力[6] 产品定位与投资逻辑 - REX无人机ETF旨在捕捉一个具有长期增长潜力的行业 而非单一周期机会[6] - 该产品被设计为纯粹的无人机ETF 旨在通过ETF的便利性、成本效益和灵活性来囊括整个无人机市场[8] - 该基金采用基于规则的指数化方法 旨在全面覆盖无人机行业 而非仅局限于军事应用[7] 指数构成与持仓策略 - DRNZ ETF跟踪VettaFi无人机指数 该指数通过纳入在军事侦察等领域使用无人机和无人驾驶飞行器的公司来提供全球敞口[9] - 基金持仓包括专注于商业配送、农业、基础设施检查和人工智能工业自动化的公司[9] - 指数范围采用两个类别：1) 纯业务公司 其严格与无人机相关的收入占比等于或超过50% 占基金权重的80% 2) 多元化公司 其部分收入来自无人机或是有专门无人机研发的国防公司 占基金权重的20%[11] - 该基金的一个关键方面是全球多元化 使投资者能够接触到全球机会而非局限于较小的地理区域[12] 投资组合配置与产品特点 - 主题基金通常在投资组合中占据卫星配置 以补充传统的增长敞口 网络研讨会与会者指出 客户投资组合中主题ETF的平均占比在3%至5%之间[12] - DRNZ可作为主题卫星配置使用 它使投资者接触到广泛市值规模的公司 因此适度的敞口对于限制小盘股固有的波动性是理想的[13] - DRNZ为投资者提供了用更分散的行业敞口替代行业内单一股票持仓的机会 其行业准入途径和深思熟虑的指数设计使其在新兴的无人机ETF市场中成为独特的产品[14] - DRNZ是一个在难以复制的利基市场中 具有纪律性、基于规则的准入产品[15] 市场认知与产品背景 - 近50%的网络研讨会与会者表示对无人机行业作为可行的投资机会不熟悉 44%的与会者表示有些熟悉[3] - 围绕任何投资主题构建ETF产品都需要强大的投资理由 即所谓的“通往确信之路”[4] - 无人机行业早期起源于军事应用 2000年代初随着技术变得更先进和高效 行业向商业应用发生重大转变 如今无人机变得更小、更便宜、更容易使用[5] - DRNZ ETF于10月底前推出[9]